US-Treasuries gelten allgemein als eine der sichersten – wenn nicht sogar als die sicherste – Anlage auf den globalen Finanzmärkten. Das mag zwar stimmen, aber es kommt immer noch darauf an, wie Sie investieren. Wenn man sich Treasuries auf die falsche Weise nähert, können sie ziemlich riskant sein.

Warum Treasuries als sicher gelten

Auf dem Anleihemarkt gibt es zwei Arten von Risiken: Kreditrisiko und Zinsrisiko. Das Kreditrisiko ist das Risiko, dass ein Emittent seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommt, während das Zinsrisiko die Auswirkungen von Änderungen der vorherrschenden Zinssätze berücksichtigt. Schatzanleihen sind in erster Linie risikofrei: Kreditrisiko. Trotz der Besorgnis über die Haushaltslage der Vereinigten Staaten gelten US-Staatsanleihen als die sichersten der Welt, was die Wahrscheinlichkeit betrifft, dass Zinsen und Kapital pünktlich gezahlt werden. Die Vereinigten Staaten sind in der Neuzeit noch nie mit ihren Schulden in Verzug geraten, obwohl es in den 1800er Jahren einige Fälle von Umschuldungen gab.

Geld verlieren bei der Anlage in Staatsanleihen

Treasuries sind tatsächlich frei von Kreditrisiken, unterliegen aber einem Zinsrisiko. Während Schatzwechsel und kürzerfristige Emissionen kaum unter Zinsschwankungen leiden, können mittelfristige Anleihen (mit Laufzeiten von 5-10 Jahren) mäßigen Schwankungen unterliegen, während längerfristige Anleihen (10 Jahre und länger) recht volatil sein können.

Wenn ein Anleger ein Schatzpapier bis zu seiner Fälligkeit hält, spielt dies keine Rolle. Zwar schwankt der Kapitalwert während der Laufzeit der Anleihe je nach den sich ändernden Zins- und Inflationsaussichten nach oben und unten, doch kann der Anleger sicher sein, dass er seine ursprüngliche Investition letztendlich zurückerhält. Es wird jedoch zu einem Faktor, wenn der Anleger gezwungen ist, eine Schatzanleihe vor ihrem Fälligkeitsdatum zu verkaufen. In diesem Fall hat sich der Kurs der Anleihe aufgrund von Marktschwankungen verändert, und der Anleger erhält einen Erlös, der höher oder niedriger als seine ursprüngliche Investition sein kann.

U.S. Schatzfonds und börsengehandelte Fonds

Da einzelne Schatzpapiere letztendlich zu ihrem vollen Wert fällig werden, kann ein Anleger in eine Staatsanleihe beruhigt sein, da er weiß, dass selbst wenn der Wert der Anleihe kurzfristig sinkt, das Kapital zu gegebener Zeit zurückgezahlt wird – was bei Investmentfonds oder börsengehandelten Fonds (ETFs), die in Schatzpapiere investieren, nicht der Fall ist. Sofern es sich bei einem Fonds nicht um einen Zielfonds mit einem festgelegten Fälligkeitsdatum handelt, werden die Fonds niemals fällig.

Bei Fonds, die in Anleihen mit kürzerer Laufzeit investieren, ist dies in der Regel kein großes Problem, da die Volatilität der zugrunde liegenden Bestände gering ist, auch wenn der Kurs durchaus einen moderaten Rückgang erleben kann. Fonds, die in langfristige Staatsanleihen investieren, können jedoch außerordentlich volatil sein. Wenn die Preise für Schatzanleihen fallen, bedeutet dies für den Anleger einen Kapitalverlust. Anleger, die den Kauf eines Fonds in Erwägung ziehen, der in langfristige Treasuries investiert, müssen sich darüber im Klaren sein, dass sie ein erhöhtes Kapitalrisiko eingehen, auch wenn die zugrunde liegenden Wertpapiere nicht ausfallen. 

Das Fazit

U.S. Treasuries sind in der Tat risikofrei für Einzelpersonen, die einzelne Anleihen bis zur Fälligkeit halten. Für diejenigen, die ihre Anleihen vor der Fälligkeit verkaufen oder in langlaufende Treasury-Fonds investieren, besteht ein Risiko.