Yhdysvaltain valtion joukkolainoja pidetään yleisesti yhtenä turvallisimmista – ellei jopa turvallisimpana – sijoituskohteena maailmanlaajuisilla rahoitusmarkkinoilla. Vaikka tämä voi pitää paikkansa, se riippuu kuitenkin siitä, miten sijoitat. Jos lähestyt Treasuryt väärällä tavalla, ne voivat olla varsin riskialttiita.

Miksi Treasuryt pidetään turvallisina

Obligaatiomarkkinoilla on kahdenlaisia riskejä: luottoriski ja korkoriski. Luottoriski on riski siitä, että liikkeeseenlaskija laiminlyö maksunsa, kun taas korkoriski ottaa huomioon vallitsevien korkojen muutosten vaikutuksen. Treasuries on riskitön on ensinnäkin: luottoriski. Huolimatta huolista Yhdysvaltojen julkisen talouden terveydestä Yhdysvaltojen valtion joukkovelkakirjoja pidetään maailman turvallisimpiin kuuluvina sen suhteen, että niiden korot ja pääoma maksetaan ajallaan. Yhdysvallat ei ole koskaan nykyaikana laiminlyönyt velkojensa maksuaikaa, vaikka 1800-luvulla oli joitakin saneeraustapauksia.

Menetät rahaa sijoittamalla valtionlainoihin

Treasuryt ovat tosiaan luottoriskittömiä, mutta niihin kohdistuu korkoriski. Vaikka valtion joukkovelkakirjalainat ja lyhytaikaisemmat liikkeeseenlaskut eivät kärsi juurikaan korkojen muutoksista, keskipitkät joukkovelkakirjalainat (ne, joiden maturiteetti on 5-10 vuotta) voivat kärsiä kohtalaisesta volatiliteetista, kun taas pidempiaikaiset joukkovelkakirjalainat (10 vuotta ja pidemmät) voivat olla varsin volatilisia.

Jos sijoittaja pitää valtion joukkovelkakirjalainan eräpäiväänsä asti, tämä ei ole mikään tekijä. Vaikka pääoman arvo vaihtelee ylös ja alas joukkovelkakirjalainan juoksuaikana korko- ja inflaationäkymien muuttuessa, sijoittaja voi olla varma siitä, että hän saa lopulta alkuperäisen sijoituksensa takaisin. Siitä tulee kuitenkin tekijä, jos sijoittaja joutuu myymään valtion joukkovelkakirjalainan ennen sen erääntymispäivää. Tällöin joukkovelkakirjalainan hinta on muuttunut markkinavaihteluiden perusteella, ja sijoittaja saa tuloja, jotka voivat olla enemmän tai vähemmän kuin hänen alkuperäinen sijoituksensa.

U.S. Valtiovarainministeriön rahastot ja ETF:t

Koska yksittäiset valtiovarainministeriön arvopaperit erääntyvät lopulta täyteen arvoonsa, valtion joukkovelkakirjalainaan sijoittava voi olla rauhassa tietäen, että vaikka joukkovelkakirjalainan arvo laskisi lyhyellä aikavälillä, pääoma maksetaan takaisin aikanaan – mitä ei tapahdu valtiovarainministeriön joukkovelkakirjalainoihin (Treasuries) sijoittavien sijoitusrahastojen tai pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) tapauksessa. Rahastot eivät koskaan eräänny, paitsi jos rahasto on kohde-etuusrahasto, jolla on määrätty eräpäivä.

Lyhytaikaisempiin joukkovelkakirjalainoihin sijoittavissa rahastoissa tämä ei yleensä ole merkittävä ongelma, koska kohde-etuutena olevien arvopapereiden volatiliteetti on vähäinen – vaikkakin kurssi voi tosiaan kokea lievää laskua. Pitkäaikaisiin valtionlainoihin sijoittavat rahastot voivat kuitenkin olla poikkeuksellisen epävakaita. Jos valtionlainojen hinnat laskevat, sijoittaja menettää pääomaa. Sijoittajien, jotka harkitsevat sellaisen rahaston ostamista, joka sijoittaa pitkäaikaisiin valtiolainoihin, on oltava tietoisia siitä, että he ottavat kohonneen pääomariskin, vaikka kohde-etuutena olevat arvopaperit eivät asetukaan maksukyvyttömiksi. 

Bottom Line

Yhdysvaltojen valtiolainat ovat todellakin riskittömiä yksityishenkilöille, jotka pitävät yksittäisiä joukkovelkakirjalainoja eräpäivään asti. Niille, jotka myyvät joukkovelkakirjansa ennen eräpäivää tai sijoittavat pitkäaikaisiin Treasury-rahastoihin, riski on olemassa.