U.S. Treasuries anses generelt for at være en af de sikreste – hvis ikke den sikreste – investering på de globale finansielle markeder. Selv om dette kan være sandt, afhænger det stadig af, hvordan du investerer. Hvis man nærmer sig Treasuries på den forkerte måde, kan de være ganske risikable.

Hvorfor Treasuries betragtes som sikre

Der er to former for risiko på obligationsmarkedet: kreditrisiko og renterisiko. Kreditrisikoen er risikoen for, at en udsteder misligholder sine forpligtelser, mens renterisikoen tager højde for virkningen af ændringer i de gældende renter. Treasuries er risikofri er i første omgang: kreditrisiko. På trods af bekymringer om USA’s finanspolitiske sundhed anses amerikanske statsobligationer for at være blandt de sikreste i verden med hensyn til sandsynligheden for, at deres renter og hovedstol betales til tiden. USA har aldrig misligholdt sin gæld i moderne tid, selv om der var nogle tilfælde af omstrukturering i 1800-tallet.

At tabe penge ved at investere i statsobligationer

Treasuries er ganske vist fri for kreditrisiko, men de er underlagt en renterisiko. Mens statsobligationer og udstedelser med kortere løbetid ikke lider meget under renteudsving, kan obligationer med mellemlang løbetid (obligationer med en løbetid på 5-10 år) opleve moderat volatilitet, mens obligationer med længere løbetid (10 år og længere) kan være ret volatile.

Hvis en investor beholder et statspapir indtil dets udløb, er dette ikke en faktor. Selv om hovedværdien vil svinge op og ned gennem obligationens løbetid på baggrund af de skiftende udsigter for renter og inflation, kan investoren være sikker på, at han i sidste ende vil få sin oprindelige investering tilbage. Det bliver dog en faktor, hvis investoren er tvunget til at sælge en statsobligation før forfaldsdatoen. I dette tilfælde vil obligationens pris have ændret sig på baggrund af markedsudsving, og investor vil modtage et provenu, der kan være mere eller mindre end den oprindelige investering.

U.S. Treasury-fonde og ETF’er

Da individuelle statspapirer i sidste ende forfalder til deres fulde værdi, kan en investor i en statsobligation være rolig i visheden om, at selv om obligationens værdi falder på kort sigt, vil hovedstolen blive tilbagebetalt til sin tid – hvilket ikke er tilfældet med investeringsforeninger eller børshandlede fonde (ETF’er), der investerer i statspapirer. Medmindre en fond er en måldatafond med en bestemt forfaldsdato, vil fondene aldrig forfalde.

I fonde, der investerer i obligationer med kortere løbetid, er det normalt ikke et væsentligt problem, da volatiliteten i de underliggende beholdninger er lav – selv om kursen faktisk kan opleve et moderat fald. Fonde, der investerer i langfristede statsobligationer, kan dog være usædvanligt volatile. Hvis kursen på statsobligationer falder, vil det resultere i et tab af kapital for investoren. Investorer, der overvejer at købe en fond, der investerer i langfristede Treasuries, skal være opmærksomme på, at de påtager sig en forhøjet hovedstolsrisiko, selv om de underliggende værdipapirer ikke vil misligholde deres forpligtelser.  

Bundlinjen

U.S. Treasuries er faktisk risikofri for personer, der holder de enkelte obligationer indtil forfaldstidspunktet. For dem, der sælger deres obligationer før forfaldstidspunktet eller investerer i statsobligationsfonde med lang løbetid, er der en risiko.