Amerikaanse Treasuries worden over het algemeen beschouwd als een van de veiligste – zo niet de veiligste – beleggingen op de wereldwijde financiële markten. Hoewel dit waar kan zijn, hangt het nog steeds af van hoe u belegt. Als u Treasuries op de verkeerde manier benadert, kunnen ze behoorlijk riskant zijn.

Waarom Treasuries als veilig worden beschouwd

Er zijn twee soorten risico’s in de obligatiemarkt: kredietrisico en renterisico. Het kredietrisico is het risico dat een emittent in gebreke blijft, terwijl het renterisico rekening houdt met de gevolgen van veranderingen in de geldende rentevoeten. Treasuries zijn in eerste instantie risicovrij: het kredietrisico. Ondanks de bezorgdheid over de fiscale gezondheid van de Verenigde Staten, worden Amerikaanse staatsobligaties beschouwd als een van de veiligste ter wereld wat betreft de waarschijnlijkheid dat hun rente en hoofdsom op tijd worden betaald. De Verenigde Staten zijn in de moderne tijd nooit in gebreke gebleven, hoewel er in de jaren 1800 enkele gevallen van herstructurering waren.

Geld verliezen door te beleggen in Treasuries

Treasuries zijn inderdaad vrij van kredietrisico, maar ze zijn wel onderhevig aan renterisico. Schatkistpapier en kortlopende emissies hebben niet veel te lijden van renteschommelingen, maar obligaties met een middellange looptijd (5-10 jaar) kunnen een matige volatiliteit ondervinden, terwijl obligaties met een langere looptijd (10 jaar en langer) behoorlijk volatiel kunnen zijn.

Als een belegger een schatkistpapier tot de vervaldatum aanhoudt, is dit geen factor. Hoewel de hoofdsom gedurende de looptijd van de obligatie op en neer zal schommelen op basis van de veranderende vooruitzichten voor de rente en de inflatie, kan de belegger er zeker van zijn dat hij zijn oorspronkelijke belegging uiteindelijk terug zal zien. Het wordt echter wel een factor als de belegger gedwongen wordt een schatkistuitgifte te verkopen vóór de vervaldatum. In dat geval zal de koers van de obligatie zijn veranderd op basis van marktschommelingen, en zal de belegger opbrengsten ontvangen die meer of minder kunnen zijn dan hun oorspronkelijke belegging.

U.S. Schatkistfondsen en ETF’s

Aangezien individuele schatkistpapieren uiteindelijk tegen hun volledige waarde vervallen, kan een belegger in een staatsobligatie gerust zijn in de wetenschap dat zelfs als de waarde van de obligatie op de korte termijn daalt, de hoofdsom te zijner tijd zal worden terugbetaald – wat niet het geval is met beleggingsfondsen of exchange-traded funds (ETF’s) die in schatkistpapier beleggen. Tenzij een fonds een streefdatumfonds is met een vastgestelde vervaldatum, zullen fondsen nooit vervallen.

In fondsen die beleggen in obligaties met een kortere looptijd is dat meestal geen groot probleem, omdat de volatiliteit van de onderliggende waarden laag is – hoewel de koers inderdaad een bescheiden daling kan vertonen. Fondsen die beleggen in langlopende Treasuries kunnen echter buitengewoon volatiel zijn. Als de koersen van schatkistpapier dalen, zal dit resulteren in een verlies van de hoofdsom voor de belegger. Beleggers die overwegen een fonds te kopen dat belegt in langlopende schatkistcertificaten, moeten zich ervan bewust zijn dat ze een verhoogd hoofdsomrisico lopen, ook al zullen de onderliggende effecten niet in gebreke blijven. 

The Bottom Line

Amerikaanse schatkistcertificaten zijn inderdaad risicovrij voor particulieren die individuele obligaties tot het einde van de looptijd aanhouden. Voor degenen die hun obligaties voor de vervaldag verkopen of beleggen in schatkistfondsen met een lange looptijd, is er een risico.