Amerykańskie papiery skarbowe są ogólnie uważane za jedną z najbezpieczniejszych – jeśli nie najbezpieczniejszą – inwestycję na światowych rynkach finansowych. Choć może to być prawda, to jednak zależy to od sposobu inwestowania. Jeśli podejdziesz do papierów skarbowych w niewłaściwy sposób, mogą one być dość ryzykowne.

Dlaczego papiery skarbowe są uważane za bezpieczne

Na rynku obligacji występują dwa rodzaje ryzyka: ryzyko kredytowe i ryzyko stopy procentowej. Ryzyko kredytowe to ryzyko, że emitent nie wywiąże się ze swoich zobowiązań, natomiast ryzyko stopy procentowej uwzględnia wpływ zmian obowiązujących stóp procentowych. Obligacje skarbowe są wolne od ryzyka w pierwszym przypadku: ryzyka kredytowego. Pomimo obaw o kondycję fiskalną Stanów Zjednoczonych, obligacje rządu amerykańskiego są postrzegane jako jedne z najbezpieczniejszych na świecie pod względem prawdopodobieństwa terminowej spłaty odsetek i kapitału. Stany Zjednoczone nigdy nie zalegały ze spłatą swojego długu w erze nowożytnej, chociaż w latach 1800-tych zdarzały się przypadki restrukturyzacji.

Utrata pieniędzy inwestując w papiery skarbowe

Papiery skarbowe są rzeczywiście wolne od ryzyka kredytowego, ale podlegają ryzyku stopy procentowej. Podczas gdy bony skarbowe i papiery o krótszym terminie wykupu nie mają większego wpływu na zmiany stóp procentowych, obligacje średnioterminowe (o terminie wykupu 5-10 lat) mogą doświadczać umiarkowanej zmienności, podczas gdy obligacje długoterminowe (10 lat i więcej) mogą być dość zmienne.

Jeżeli inwestor trzyma papiery skarbowe do terminu ich wykupu, nie jest to czynnik ryzyka. Podczas gdy wartość kapitału będzie się wahać w górę i w dół w trakcie trwania obligacji w oparciu o zmieniające się perspektywy stóp procentowych i inflacji, inwestor może być pewny, że w końcu zobaczy zwrot swojej pierwotnej inwestycji. Jednakże, staje się to czynnikiem, jeśli inwestor jest zmuszony do sprzedaży emisji skarbowej przed terminem jej zapadalności. W tym przypadku, cena obligacji zmieni się w oparciu o wahania rynkowe, a inwestor otrzyma wpływy, które mogą być większe lub mniejsze niż ich pierwotna inwestycja.

U.S. Treasury Funds and ETF Fundusze skarbowe i ETF-y

Ponieważ poszczególne skarbowe papiery wartościowe ostatecznie osiągają termin wykupu w pełnej wartości, inwestor w obligacje rządowe może spać spokojnie wiedząc, że nawet jeśli wartość obligacji spada w krótkim terminie, kapitał zostanie spłacony w odpowiednim czasie – co nie ma miejsca w przypadku funduszy inwestycyjnych lub funduszy typu ETF (exchange-traded funds), które inwestują w papiery skarbowe. O ile fundusz nie jest funduszem docelowym z wyznaczoną datą zapadalności, fundusze nigdy nie staną się wymagalne.

W funduszach, które inwestują w obligacje o krótszym terminie wykupu, zazwyczaj nie stanowi to istotnego problemu, ponieważ zmienność udziałów bazowych jest niska – chociaż cena może rzeczywiście doświadczyć umiarkowanego spadku. Jednak fundusze, które inwestują w długoterminowe obligacje skarbowe mogą być wyjątkowo zmienne. Jeżeli ceny papierów skarbowych spadną, spowoduje to utratę kapitału przez inwestora. Inwestorzy, którzy rozważają zakup funduszu inwestującego w obligacje skarbowe o długim terminie wykupu, muszą być świadomi, że podejmują podwyższone ryzyko kapitałowe, nawet jeśli bazowe papiery wartościowe nie będą zagrożone niewypłacalnością. 

Dolna linia

Obligacje skarbowe Stanów Zjednoczonych są rzeczywiście wolne od ryzyka dla osób, które trzymają je do terminu wykupu. Dla tych, którzy sprzedają swoje obligacje przed terminem lub inwestują w fundusze skarbowe o długim terminie wykupu, istnieje ryzyko.