Los bonos del Tesoro de EE.UU. se consideran generalmente una de las inversiones más seguras -si no la más segura- de los mercados financieros mundiales. Aunque esto puede ser cierto, sigue dependiendo de cómo se invierta. Si se abordan los bonos del Tesoro de forma incorrecta, pueden ser bastante arriesgados.

Por qué los bonos del Tesoro se consideran seguros

Hay dos tipos de riesgo en el mercado de bonos: el riesgo de crédito y el riesgo de tipo de interés. El riesgo de crédito es el riesgo de que un emisor incumpla sus obligaciones, mientras que el riesgo de tipo de interés tiene en cuenta el impacto de las variaciones de los tipos vigentes. Los bonos del Tesoro están libres de riesgo es en el primer caso: el riesgo de crédito. A pesar de la preocupación por la salud fiscal de Estados Unidos, los bonos del Estado estadounidense se consideran de los más seguros del mundo en cuanto a la probabilidad de que sus intereses y su capital se paguen a tiempo. Estados Unidos nunca ha dejado de pagar su deuda en la era moderna, aunque hubo algunos casos de reestructuración en el siglo XIX.

Perder dinero invirtiendo en bonos del Tesoro

Los bonos del Tesoro están efectivamente libres de riesgo crediticio, pero están sujetos al riesgo de los tipos de interés. Mientras que las letras del Tesoro y las emisiones a más corto plazo no sufren mucho el impacto de los movimientos de los tipos, los bonos a medio plazo (aquellos con vencimientos de 5 a 10 años) pueden experimentar una volatilidad moderada, mientras que los bonos a más largo plazo (10 años y más) pueden ser bastante volátiles.

Si un inversor mantiene un título del Tesoro hasta su vencimiento, esto no es un factor. Aunque el valor del principal fluctuará hacia arriba y hacia abajo a lo largo de la vida del bono en función de las perspectivas cambiantes de los tipos de interés y la inflación, el inversor puede estar seguro de que finalmente verá devuelta su inversión original. Sin embargo, se convierte en un factor si el inversor se ve obligado a vender una emisión del Tesoro antes de su fecha de vencimiento. En este caso, el precio del bono habrá cambiado en función de las fluctuaciones del mercado, y el inversor recibirá unos ingresos que pueden ser superiores o inferiores a su inversión original.

Fondos del Tesoro de EE.UU. Fondos del Tesoro y ETFs

Dado que los valores individuales del Tesoro vencen en última instancia a su valor total, un inversor en un bono del gobierno puede estar tranquilo sabiendo que incluso si el valor del bono está cayendo en el corto plazo, el principal será devuelto a su debido tiempo, lo que no es el caso de los fondos de inversión o fondos cotizados (ETFs) que invierten en bonos del Tesoro. A menos que un fondo sea un fondo de fecha objetivo con una fecha de vencimiento designada, los fondos nunca vencerán.

En los fondos que invierten en bonos a corto plazo, eso no suele ser un problema importante, ya que la volatilidad de las participaciones subyacentes es baja, aunque el precio sí puede experimentar un descenso moderado. Sin embargo, los fondos que invierten en bonos del Tesoro a largo plazo pueden ser excepcionalmente volátiles. Si los precios del Tesoro bajan, se producirá una pérdida de capital para el inversor. Los inversores que estén considerando la compra de un fondo que invierta en bonos del Tesoro a largo plazo deben ser conscientes de que están asumiendo un elevado riesgo de capital, aunque los valores subyacentes no entren en mora. 

El resultado final

Los bonos del Tesoro de EE.UU. están, en efecto, libres de riesgo para los individuos que mantienen los bonos individuales hasta su vencimiento. Para los que venden sus bonos antes del vencimiento o invierten en fondos del Tesoro a largo plazo, existe un riesgo.