The Beginner's Guide to Investing in Gold

Stell dir vor, du sitzt an einem Bach und wirbelst Wasser in einer Pfanne herum, hoffst verzweifelt, einen kleinen gelben Goldschimmer zu sehen und träumst davon, reich zu werden. Amerika hat seit den frühen 1850er Jahren einen langen Weg zurückgelegt, aber Gold spielt auch heute noch eine wichtige Rolle in unserer globalen Wirtschaft. Hier finden Sie eine umfassende Einführung in das Thema Gold, von der Frage, warum es wertvoll ist und wie wir es erhalten, bis hin zur Frage, wie man in Gold investieren kann, den Risiken und Vorteilen jedes Ansatzes und Ratschlägen, wo Anfänger anfangen sollten.

Warum ist Gold wertvoll?

In der Antike führte die Formbarkeit und der Glanz von Gold zu seiner Verwendung in Schmuck und frühen Münzen. Außerdem war es schwierig, Gold aus dem Boden zu graben – und je schwieriger etwas zu beschaffen ist, desto höher wird es geschätzt.

Im Laufe der Zeit begannen die Menschen, das Edelmetall als Mittel zur Erleichterung des Handels und zur Anhäufung und Aufbewahrung von Reichtum zu nutzen. Tatsächlich waren die frühen Papierwährungen in der Regel durch Gold gedeckt, wobei jeder gedruckte Geldschein einer Menge Gold entsprach, die irgendwo in einem Tresor aufbewahrt wurde und gegen die es technisch gesehen umgetauscht werden konnte (was selten geschah). Dieser Ansatz für Papiergeld hielt sich bis weit ins 20. Jahrhundert hinein. Heutzutage sind die modernen Währungen größtenteils Fiat-Währungen, so dass die Verbindung zwischen Gold und Papiergeld schon lange nicht mehr besteht. Dennoch lieben die Menschen das gelbe Metall nach wie vor.

Woher kommt die Nachfrage nach Gold?

Die bei weitem größte Nachfragebranche ist die Schmuckindustrie, auf die etwa 50 % der Goldnachfrage entfallen. Weitere 40 % stammen aus direkten physischen Investitionen in Gold, einschließlich der Herstellung von Münzen, Goldbarren, Medaillen und Goldbarren. (Goldbarren sind Goldbarren oder -münzen, auf denen der Goldgehalt und der Feingehalt des Goldes eingeprägt sind. Sie unterscheiden sich von numismatischen Münzen, Sammlerstücken, die aufgrund der Nachfrage nach der jeweiligen Münzsorte und nicht nach ihrem Goldgehalt gehandelt werden).

Zu den Anlegern in physischem Gold gehören Privatpersonen, Zentralbanken und seit kurzem auch börsengehandelte Fonds, die Gold im Auftrag anderer kaufen. Gold wird oft als „sichere Anlage“ betrachtet. Sollte das Papiergeld plötzlich wertlos werden, müsste die Welt auf etwas Wertvolles zurückgreifen, um den Handel zu erleichtern. Dies ist einer der Gründe, warum Investoren dazu neigen, den Goldpreis in die Höhe zu treiben, wenn die Finanzmärkte unbeständig sind.

Da Gold ein guter Stromleiter ist, kommt die restliche Nachfrage nach Gold aus der Industrie, für die Verwendung in Dingen wie Zahnmedizin, Hitzeschilden und technischen Geräten.

Wie wird der Goldpreis bestimmt?

Gold ist eine Ware, die auf der Grundlage von Angebot und Nachfrage gehandelt wird. Das Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage bestimmt letztlich, wie hoch der Goldpreis zu einem bestimmten Zeitpunkt ist.

Die Nachfrage nach Schmuck ist ziemlich konstant, obwohl wirtschaftliche Abschwünge natürlich zu einem vorübergehenden Rückgang der Nachfrage in dieser Branche führen. Die Nachfrage der Anleger, einschließlich der Zentralbanken, entwickelt sich jedoch in der Regel umgekehrt zur Wirtschaft und zur Stimmung der Anleger. Wenn sich die Anleger Sorgen um die Wirtschaft machen, kaufen sie häufig Gold und treiben aufgrund der gestiegenen Nachfrage den Goldpreis in die Höhe. Sie können das Auf und Ab des Goldpreises auf der Website des World Gold Council verfolgen, einer Handelsgruppe, die von einigen der größten Goldminengesellschaften der Welt unterstützt wird.

Wie viel Gold gibt es?

Gold kommt in der Natur zwar reichlich vor, ist aber schwer zu gewinnen. Zum Beispiel enthält Meerwasser Gold – aber in so geringen Mengen, dass die Gewinnung mehr kosten würde, als das Gold wert ist. Es besteht also ein großer Unterschied zwischen der Verfügbarkeit von Gold und der Menge an Gold, die es auf der Welt gibt. Der World Gold Council schätzt, dass heute etwa 190.000 Tonnen Gold oberirdisch genutzt werden und etwa 54.000 Tonnen Gold mit der derzeitigen Technologie wirtschaftlich aus der Erde gewonnen werden können. Fortschritte bei den Gewinnungsmethoden oder wesentlich höhere Goldpreise könnten diese Zahl verändern. In der Nähe von unterseeischen Thermalquellen wurde Gold in Mengen entdeckt, die darauf hindeuten, dass es sich lohnen könnte, es zu fördern, wenn die Preise hoch genug steigen.

Wie kommt man an Gold?

Während des kalifornischen Goldrausches war es üblich, nach Gold zu schwenken, heute wird es aus dem Boden gewonnen. Gold kann zwar allein gefunden werden, aber viel häufiger wird es in Verbindung mit anderen Metallen wie Silber und Kupfer gefunden. So kann es vorkommen, dass ein Bergbauunternehmen Gold als Nebenprodukt seiner anderen Bergbaubemühungen fördert.

Die Bergleute müssen zunächst einen Ort finden, an dem sie glauben, dass Gold in ausreichenden Mengen vorhanden ist, um es wirtschaftlich zu gewinnen. Dann müssen die örtlichen Regierungen und Behörden dem Unternehmen die Genehmigung zum Bau und Betrieb einer Mine erteilen. Die Erschließung einer Mine ist ein gefährlicher, teurer und zeitaufwändiger Prozess mit wenig bis gar keinem wirtschaftlichen Ertrag, bis die Mine schließlich in Betrieb genommen wird – was oft ein Jahrzehnt oder länger dauert, von Anfang bis Ende.

Wie gut hält Gold seinen Wert in einem Abschwung?

Die Antwort hängt zum Teil davon ab, wie man in Gold investiert, aber ein kurzer Blick auf den Goldpreis im Verhältnis zu den Aktienkursen während der Baisse der Rezession 2007-2009 liefert ein aufschlussreiches Beispiel.

Zwischen dem 30. November 2007 und dem 1. Juni 2009 fiel der S&P 500 Index um 36 %. Der Goldpreis hingegen stieg um 25 %. Dies ist das jüngste Beispiel für einen bedeutenden und lang anhaltenden Aktienrückgang, aber auch ein besonders dramatisches, weil es zu dieser Zeit sehr reale Sorgen um die Lebensfähigkeit des globalen Finanzsystems gab.

Wenn die Kapitalmärkte in Aufruhr sind, schneidet Gold oft relativ gut ab, da die Anleger nach sicheren Anlagen suchen.

Wie man in Gold investieren kann

Hier sind alle Möglichkeiten, wie man in Gold investieren kann, vom Besitz des eigentlichen Metalls bis zur Investition in Unternehmen, die Goldminen finanzieren.

Schmuck

Die Aufschläge in der Schmuckindustrie machen dies zu einer schlechten Option für Investitionen in Gold. Wenn Sie es einmal gekauft haben, wird sein Wiederverkaufswert wahrscheinlich erheblich sinken. Außerdem wird davon ausgegangen, dass es sich um Goldschmuck von mindestens 10 Karat handelt. (Reines Gold hat 24 Karat.) Extrem teurer Schmuck kann seinen Wert behalten, aber eher, weil er ein Sammlerstück ist, als wegen seines Goldgehalts.

Bullion, Barren und Münzen

Diese sind die beste Option für den Besitz von physischem Gold. Allerdings gibt es Aufschläge zu berücksichtigen. Die Kosten, die für die Umwandlung von Rohgold in eine Münze anfallen, werden häufig an den Endkunden weitergegeben. Außerdem schlagen die meisten Münzhändler einen Aufschlag auf ihre Preise auf, um sie für ihre Rolle als Zwischenhändler zu entschädigen. Für die meisten Anleger, die physisches Gold besitzen möchten, ist es vielleicht am besten, Goldbarren direkt von der US-Münzanstalt zu kaufen, damit Sie sicher sein können, dass Sie es mit einem seriösen Händler zu tun haben.

Dann müssen Sie das gekaufte Gold lagern. Das kann bedeuten, dass Sie bei der örtlichen Bank ein Schließfach mieten, für dessen Aufbewahrung Sie unter Umständen laufende Kosten zahlen müssen. Der Verkauf kann sich unterdessen schwierig gestalten, da Sie Ihr Gold zu einem Händler bringen müssen, der Ihnen möglicherweise einen Preis bietet, der unter dem aktuellen Kassapreis liegt.

Goldzertifikate

Eine weitere Möglichkeit, direkt mit Gold in Kontakt zu kommen, ohne es physisch zu besitzen, sind Goldzertifikate, die von einem Unternehmen ausgegeben werden, das Gold besitzt. Diese Scheine beziehen sich in der Regel auf nicht zugewiesenes Gold, d. h. es ist kein bestimmtes Gold mit dem Zertifikat verbunden, aber das Unternehmen sagt, dass es über genügend Gold verfügt, um alle ausstehenden Zertifikate zu decken. Sie können auch zugewiesene Goldzertifikate kaufen, aber die Kosten sind höher. Das große Problem dabei ist, dass die Zertifikate wirklich nur so gut sind wie das Unternehmen, das sie absichert, ähnlich wie Banken vor der Einführung der FDIC-Versicherung. Aus diesem Grund ist eine der begehrtesten Optionen für Goldzertifikate die Perth Mint, die von der Regierung von Westaustralien unterstützt wird. Wenn Sie jedoch einfach nur eine Papierform von Gold kaufen wollen, sollten Sie stattdessen börsengehandelte Fonds in Betracht ziehen.

Börsengehandelte Fonds

Wenn Sie das Gold, das Sie besitzen, nicht unbedingt halten wollen, sondern direkt in das Metall investieren möchten, dann ist ein börsengehandelter Fonds (ETF) wie SPDR Gold Shares wahrscheinlich die richtige Wahl. Dieser Fonds kauft Gold direkt im Namen seiner Aktionäre. Für den Handel mit einem börsengehandelten Fonds müssen Sie wahrscheinlich eine Provision zahlen, und es fällt eine Verwaltungsgebühr an (die Kostenquote von SPDR Gold Shares beträgt 0,40 %), aber Sie profitieren von einer liquiden Anlage, die direkt in Goldmünzen, Goldbarren und Goldbarren investiert.

Terminkontrakte

Eine weitere Möglichkeit, Gold indirekt zu besitzen, sind Terminkontrakte, die stark gehebelt und risikoreich sind und für Anfänger ungeeignet sind. Selbst erfahrene Anleger sollten sich dies zweimal überlegen. Bei einem Terminkontrakt handelt es sich im Wesentlichen um eine Vereinbarung zwischen einem Käufer und einem Verkäufer, eine bestimmte Menge Gold zu einem bestimmten Datum und Preis in der Zukunft zu tauschen. Wenn sich der Goldpreis nach oben oder unten bewegt, schwankt der Wert des Kontrakts, wobei die Konten von Käufer und Verkäufer entsprechend angepasst werden. Futures-Kontrakte werden in der Regel an Börsen gehandelt, so dass Sie sich bei Ihrem Broker erkundigen müssen, ob er sie unterstützt.

Das größte Problem: Terminkontrakte werden in der Regel nur mit einem kleinen Teil der Gesamtkosten des Kontrakts gekauft. So muss ein Anleger möglicherweise nur 20 % der Gesamtkosten des Goldes, das durch den Kontrakt kontrolliert wird, anzahlen. Dadurch entsteht eine Hebelwirkung, die die potenziellen Gewinne – und Verluste – des Anlegers erhöht. Und da Verträge bestimmte Enddaten haben, kann man nicht einfach an einer Verlustposition festhalten und hoffen, dass sie sich erholt. Futures-Kontrakte sind eine komplexe und zeitaufwändige Investition, die Gewinne und Verluste erheblich verstärken kann. Obwohl sie eine Option sind, sind sie risikoreich und für Anfänger nicht zu empfehlen.

Goldminenaktien

Ein Hauptproblem bei einer direkten Investition in Gold ist, dass es kein Wachstumspotenzial gibt. Eine Unze Gold von heute wird auch in 100 Jahren noch die gleiche Unze Gold sein. Das ist einer der Hauptgründe, warum der berühmte Investor Warren Buffett Gold nicht mag – es ist im Grunde ein unproduktiver Vermögenswert.

Deshalb wenden sich einige Anleger Bergbauaktien zu. Ihre Preise folgen in der Regel den Preisen der Rohstoffe, auf die sie sich konzentrieren. Da Bergbauunternehmen jedoch Unternehmen betreiben, die im Laufe der Zeit expandieren können, können Anleger von einer steigenden Produktion profitieren. Dies kann einen Vorteil bieten, den der Besitz von physischem Gold niemals bieten wird.

Doch die Führung eines Unternehmens ist auch mit Risiken verbunden. Minen produzieren nicht immer so viel Gold wie erwartet, Arbeiter streiken manchmal, und Katastrophen wie ein Mineneinsturz oder ein tödliches Gasleck können die Produktion stoppen und sogar Menschenleben kosten. Alles in allem können Goldminen besser oder schlechter abschneiden als Gold – je nachdem, was in der jeweiligen Mine vor sich geht.

Außerdem produzieren die meisten Goldminen mehr als nur Gold. Das liegt an der Art und Weise, wie Gold in der Natur vorkommt, sowie an den Diversifizierungsentscheidungen des Managements der Minengesellschaft. Wenn Sie auf der Suche nach einer diversifizierten Anlage in Edel- und Halbedelmetallen sind, dann könnte ein Bergbauunternehmen, das mehr als nur Gold produziert, als Nettoprodukt betrachtet werden. Wenn Sie jedoch wirklich ein reines Goldexposure wünschen, verwässert jede Unze eines anderen Metalls, die ein Bergbauunternehmen aus dem Boden holt, einfach Ihr Goldexposure.

Potenzielle Anleger sollten bei der Entscheidung, welche Goldminenaktien sie kaufen wollen, genau auf die Abbaukosten, das bestehende Minenportfolio und die Expansionsmöglichkeiten bei bestehenden und neuen Anlagen achten.

Bergbau-ETFs

Wenn Sie nach einer Einzelanlage suchen, die ein breit gestreutes Engagement in Goldminenunternehmen bietet, dann sind kostengünstige indexbasierte ETFs wie VanEck Vectors Gold Miners ETF und VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF eine gute Option. Beide bieten auch ein Engagement in anderen Metallen, wobei sich letzterer auf kleinere Minengesellschaften konzentriert; ihre Kostenquoten liegen bei 0,53 % bzw. 0,54 %.

Wenn Sie sich über Gold-ETFs informieren, sollten Sie sich den Index genau ansehen und besonders darauf achten, wie er aufgebaut ist, wie er gewichtet wird und wann und wie er neu gewichtet wird. All dies sind wichtige Informationen, die leicht übersehen werden, wenn man davon ausgeht, dass ein einfacher ETF-Name einen einfachen Investitionsansatz bedeutet.

Investmentfonds

Anleger, die den Besitz von Minenaktien einem direkten Engagement in Gold vorziehen, können durch die Investition in einen Investmentfonds effektiv ein Portfolio von Minenunternehmen besitzen. Dies erspart die Mühe, die verschiedenen Minenoptionen zu recherchieren, und ist eine einfache Möglichkeit, mit einer einzigen Investition ein diversifiziertes Portfolio von Minenaktien aufzubauen. Die meisten großen Investmentfonds bieten offene Fonds an, die in Goldminengesellschaften investieren, wie z.B. der Fidelity Select Gold Portfolio und der Vanguard Precious Metals Fund.

Wie der Name des Vanguard-Fonds bereits andeutet, enthält das Portfolio des Fonds jedoch wahrscheinlich auch Minengesellschaften, die mit anderen Edel-, Halbedel- und Basismetallen als Gold handeln. Das unterscheidet sich nicht wesentlich von einer direkten Beteiligung an Minenaktien, aber Sie sollten diesen Faktor im Auge behalten, denn nicht alle Fondsnamen machen dies deutlich. (Der Fidelity Select Gold Portfolio beispielsweise investiert auch in Unternehmen, die Silber und andere Edelmetalle abbauen.)

Die Gebühren für aktiv verwaltete Fonds können unterdessen wesentlich höher sein als die von indexbasierten Produkten. Sie sollten den Verkaufsprospekt eines Fonds lesen, um einen besseren Überblick über den Anlageansatz, die Kostenstruktur und die Frage, ob es sich um einen aktiv verwalteten oder einen passiven Indexfonds handelt, zu erhalten. Beachten Sie, dass die Kostenquoten von Fonds zu Fonds sehr unterschiedlich sein können.

Wenn Sie Anteile eines aktiv verwalteten Investmentfonds kaufen, vertrauen Sie außerdem darauf, dass die Fondsmanager in Ihrem Namen gewinnbringend investieren können. Das klappt nicht immer wie geplant.

Streaming- und Royalty-Unternehmen

Für die meisten Anleger ist der Kauf von Aktien eines Streaming- und Royalty-Unternehmens wahrscheinlich die beste Allround-Option für Investitionen in Gold. Diese Unternehmen bieten den Minenbetreibern im Voraus Geld für das Recht, Gold und andere Metalle von bestimmten Minen zu reduzierten Preisen zu kaufen. Sie sind wie spezielle Finanzunternehmen, die in Gold bezahlt werden und so viele der mit dem Betrieb einer Mine verbundenen Probleme und Risiken vermeiden können.

Zu den Vorteilen solcher Unternehmen gehören breit gestreute Portfolios, vertraglich festgelegte niedrige Preise, die in guten wie in schlechten Jahren zu großen Gewinnspannen führen, und die Abhängigkeit von Goldpreisänderungen (da Streaming-Unternehmen ihr Geld durch den Verkauf des Goldes verdienen, das sie von den Minenbetreibern kaufen). Keines der großen Streaming-Unternehmen hat jedoch ein reines Goldportfolio, das häufigste zusätzliche Engagement ist Silber. (Franco-Nevada, das größte Streaming- und Royalty-Unternehmen, ist auch in der Öl- und Gasförderung engagiert). Sie müssen also ein paar Hausaufgaben machen, um genau zu verstehen, welche Rohstoffrisiken Sie mit Ihrer Investition eingehen. Streaming-Unternehmen vermeiden zwar viele der Risiken, die mit dem Betrieb einer Mine verbunden sind, aber sie können sie nicht vollständig ausschalten: Wenn eine Mine kein Gold produziert, gibt es für ein Streaming-Unternehmen nichts zu kaufen.

Die eingebauten hohen Gewinnspannen, die sich aus dem Streaming-Konzept ergeben, bieten einen wichtigen Puffer für diese Unternehmen. Dies hat dazu geführt, dass sich die Rentabilität von Streaming-Unternehmen bei fallenden Goldpreisen besser hält als die der Minengesellschaften. Dies ist der Schlüsselfaktor, der Streaming-Unternehmen einen Investitionsvorteil verschafft. Sie bieten ein Engagement in Gold, sie bieten Wachstumspotenzial durch die Investition in neue Minen, und ihre hohen Gewinnspannen über den gesamten Zyklus hinweg bieten einen gewissen Schutz gegen fallende Goldpreise. Diese Kombination ist schwer zu schlagen.

Wie kann ein Anfänger am besten in Gold investieren?

Es gibt keinen perfekten Weg, Gold zu besitzen: Jede Option ist mit Abstrichen verbunden. Die wahrscheinlich beste Strategie für die meisten Menschen ist der Kauf von Aktien von Streaming- und Royalty-Unternehmen. Die Wahl der Anlageform ist jedoch nur ein Teil des Puzzles: Es gibt noch andere Faktoren, die Sie berücksichtigen müssen.

Wie viel sollten Sie in Gold investieren?

Gold kann eine volatile Anlage sein, daher sollten Sie nicht einen großen Teil Ihres Vermögens in Gold investieren – am besten weniger als 10 % Ihres gesamten Aktienportfolios. Der eigentliche Vorteil, sowohl für neue als auch für erfahrene Anleger, liegt in der Diversifizierung, die Gold bieten kann. Sobald Sie Ihre Goldposition aufgebaut haben, sollten Sie darauf achten, Ihr Portfolio regelmäßig auszugleichen, damit Ihr relatives Engagement in Gold gleich bleibt.

Wann sollten Sie Gold kaufen?

Am besten kaufen Sie im Laufe der Zeit kleine Mengen. Wenn die Goldpreise hoch sind, steigen auch die Preise für goldbezogene Aktien. Das kann kurzfristig zu geringeren Renditen führen, schmälert aber nicht den langfristigen Nutzen von Gold zur Diversifizierung Ihres Portfolios. Indem Sie jeweils ein wenig kaufen, können Sie einen Dollar-Cost-Durchschnitt in die Position einbringen.

Wie bei jeder Investition gibt es keine pauschale Antwort darauf, wie Sie in Gold investieren sollten. Aber mit dem Wissen, wie die Goldindustrie funktioniert, was jede Art von Investition mit sich bringt und was Sie beim Abwägen Ihrer Optionen beachten sollten, können Sie die für Sie richtige Entscheidung treffen.