Werkt leven van gedekte calls echt?

De verkoop van gedekte calls kan een inkomen genereren dat ruwweg 2 tot 12 keer zo hoog is als het dividendinkomen dat uit dezelfde aandelen wordt ontvangen. Leven van traditionele beleggingen is een uitdaging geworden omdat de opbrengsten van zowel dividend uit aandelen als rente uit obligaties zo laag zijn, waardoor beleggers gedekte calls overwegen.

Is leven van gedekte calls haalbaar? Inkomsten uit gedekte calls variëren, maar een rendement van 15% per jaar is realistisch. Dit komt neer op een geschat inkomen uit gedekte calls van $75.000 per jaar op een aandelenportefeuille van bijvoorbeeld $500.000. Leven van gedekte calls zou dus kunnen werken voor iemand met jaarlijkse uitgaven van minder dan $ 75.000 per jaar.

Meer dan tien jaar geleden schreef ik mijn eerste gedekte call, en sindsdien heb ik honderden gedekte calls geschreven.
Hier deel ik waarom alleen leven van gedekte calls een uitdaging kan zijn, en enkele oplossingen als u deze vaak over het hoofd geziene maar verstandige inkomstenstroom overweegt.

Is leven van gedekte calls mogelijk?

Er zijn zeven belangrijke factoren die bepalen of leven van gedekte calls een goede optie voor u kan zijn. (Ik kon de woordspeling niet weerstaan.) Ik zal hieronder meer in detail ingaan op elk van deze factoren. Verschillende van deze factoren worden zelden genoemd door promotors van gedekte calls, maar ze zijn van cruciaal belang om uw inkomsten uit gedekte calls soepel te laten stromen.

De factoren zijn:

1. De hoeveelheid kapitaal die u besteedt aan het schrijven van gedekte calls
2. De uitgaven aan levensstijl die u moet dekken terwijl u van gedekte calls leeft
3. Of de aandelenmarkt naar boven of beneden gaat
4. Of u bereid bent om short te verkopen in dalende markten
5. Of u tijd wilt besteden aan het beheer van gedekte calls
6. De volatiliteitsindex voor de aandelenmarkt
7. De logistiek van het leven van gedekte calls

De hoeveelheid kapitaal toegewezen aan het schrijven van gedekte calls

Inkomsten uit gedekte calls zullen variëren op basis van verschillende factoren, met name de hoeveelheid kapitaal, de gebruikte strategie, en de frequentie waarmee callopties worden verkocht.

Stel dat u een mooi rond miljoen dollar hebt toegewezen aan uw beleggingsportefeuille. Van dat bedrag hebt u ervoor gekozen om $ 500.000 toe te wijzen aan gedekte call-strategieën.

Covered call-inkomsten variëren realistisch gezien van 6% tot 24% of meer op jaarbasis, afhankelijk van de beweging en volatiliteit van een aandeel. Dit betekent dat voor een aandelenportefeuille van $ 500.000 de geschatte inkomsten uit gedekte calls variëren van $ 6.000 tot $ 24.000 per jaar.

Daarom is één procent maandelijks inkomen uit gedekte calls een conservatieve schatting. In dit geval kan leven van gedekte calls voor u werken als $5.000 per maand uw uitgaven dekt, vooral wanneer gedekte calls een van meerdere inkomstenstromen zijn. Hier is de eenvoudige wiskunde.

$500.000 x .01 = $ 5.000 Inkomen per maand

U ziet snel het voordeel van het verkopen van gedekte calls door deze geschatte covered call-inkomsten van één procent per maand van ongeveer 12 procent per jaar te vergelijken met typische dividendinkomsten uit de S&P 500-index van 1.75 tot 2% per jaar.

Dit zijn inkomsten die u op uw effectenrekening verzamelt voor het verkopen van callopties tegen uw aandelenbezit, wat de essentie is van het schrijven van gedekte calls.

Dividenden zouden het inkomen uit een gedekte callstrategie verhogen als dividendbetalende aandelen of ETF’s werden geselecteerd. Aan de andere kant zouden inkomstenbelastingen de inkomsten compenseren.

Merk op dat het idee met het leven van gedekte calls is om te leven van inkomsten uit beleggingen, in plaats van beleggingskapitaal op te nemen; dit komt overeen met de kernfilosofie hier bij Retire Certain.

Er is nog veel meer te overwegen voordat u met pensioen gaat met een plan om van gedekte calls te leven, dus blijf lezen.

Uitgaven die u moet dekken van het leven van gedekte calls

Het is gemakkelijk om enthousiast te raken over strategieën voor beleggen met een hoger rendement en het voor de hand liggende over het hoofd te zien; Ik begrijp dit net zo goed als iedereen, als een nerd die enthousiast raakt over beleggingsstrategieën.

De focus van deze post is echter om te zien of leven van gedekte calls haalbaar is. Dit betekent dat de uitgaven voor levensstijl dit evenzeer zullen bepalen als de inkomsten die kunnen worden gegenereerd uit de verkoop van gedekte calls.

Dit wetende, zult u uw uitgaven zorgvuldig willen bekijken om ervoor te zorgen dat ze in overeenstemming zijn met uw prioriteiten. Dit wordt meestal verduidelijkt vanuit een algemeen vermogensplan.

Werken Covered Calls in Bear Markets?

Marktrichting is waarschijnlijk de belangrijkste (en weinig genoemde!) inkomensverstorende factor bij het leven van gedekte calls.

Covered calls zijn een zijwaartse of een bull-marktstrategie.

Dit komt omdat:
1. U moet de “onderliggende” aandelen bezitten om gedekte calls te verkopen
2. U moet callopties verkopen met een uitoefenprijs die dichtbij of boven de kostprijs van de aandelen ligt
3. Als de uitoefenprijs lager is dan uw kostprijs, riskeert u dat uw aandelen met verlies worden gecalled

Zijn er manieren om dit dilemma van de gedekte call in de dalende markt te omzeilen? Zeker, u kunt:

1. Beschermende puts kopen
2. Indexen verkopen die short gaan tijdens dalende aandelenmarkten
3. Gespreide inkomstenstromen creëren
4. Callopties verkopen op een meer actief verhandelde defensieve tactische portefeuille
5. Kapitaal verhogen naarmate aandelen meer overgewaardeerd raken in bullmarkten

Nu wordt het echter ingewikkelder. Een paar van deze defensieve gedekte call-strategieën kunnen echter goed werken, als u bereid bent de moeite te doen om een of meer van deze oplossingen te leren en te implementeren.

Als u echter van plan bent om van gedekte calls te leven, en er komt een bearmarkt, dan is uw bron van inkomsten zeer bedreigd.

Om deze reden houd ik van gediversifieerde inkomstenstromen die werken tijdens verschillende economische en beurscycli. Bear markten gaan optreden. Het is niet “of” er een berenmarkt komt; het is “wanneer” er een berenmarkt komt.

Merk op dat hoe dichter we bij het einde van de bullmarktcycli komen, hoe populairder gedekte calls worden. Na een grote bearmarkt, wanneer aandelen goedkoop zijn en covered calls meer kans van slagen hebben, zijn covered calls minder populair. Covered calls blijven echter vooral een bullmarktstrategie.

Gelukkig gaan de aandelenmarkten veel vaker omhoog dan omlaag, waardoor de kansen in het voordeel van aandelenbeleggers zijn. Dit betekent dat de markten meestal ook in het voordeel zijn van schrijvers van gedekte calls, maar de verkoop van gedekte calls is lastiger dan het simpelweg bezitten van aandelen tijdens bearmarkten, zoals eerder uitgelegd in de bullets hierboven.

Aangezien de algemene richting van de brede aandelenmarkt van invloed is op de prijs van de meeste aandelen, moet deze worden overwogen door elke belegger die van gedekte calls wil leven.

Short verkopen tijdens bearmarkten

U weet waarschijnlijk al dat de S&P 500 index is gebaseerd op het kopen van de 500 bedrijven in die index.

Er zijn ook ETF’s en fondsen die short verkopen op de aandelen in de populaire indexen. Dit kan ingewikkeld lijken, maar in feite kopen beleggers de index die de aandelen short verkoopt wanneer ze een short-indexstrategie gebruiken. Wanneer u een effect verkoopt dat u niet bezit, verkoopt u short.

Ik noem short aandelenfondsen alleen omdat ze een oplossing kunnen zijn voor het onvermogen om gedekte calls te verkopen tijdens bearmarkten. Er zijn echter verschillende voorbehouden.
1.
1. Het is onmogelijk om de exacte timing van marktcycli te kennen
2. U moet accepteren dat u een beetje rondgeslingerd kunt worden als de cycli veranderen
3. Volatiele korte cycli komen voor tijdens langere marktcycli

Tekort verkopen kan enger aanvoelen dan het rechtstreeks bezitten van aandelen en met goede reden. Na verloop van tijd weten we allemaal dat de aandelenmarkt een opwaartse trend vertoont. Een paar jaar lang stijgen de aandelen, daarna dalen ze, meestal tot een niveau dat hoger ligt dan de laatste daling van de aandelenmarkt. Hoewel er lange perioden van negatieve beursprestaties zijn geweest, neemt de waarde van de aandelenmarkt in de loop van de tijd over het algemeen toe.

Op basis van dit alles is het naar mijn mening gewoon niet het risico waard voor beleggers om indexen te kopen die short op de markt staan. Dit betekent dat beleggers die van gedekte calls willen leven, andere oplossingen zullen moeten vinden voor het ontbreken van inkomsten uit gedekte calls tijdens bearmarkten.

Covered Calls beheren

Dividendinkomsten uit aandelen zijn passief. Covered call-strategieën zijn niet zo passief. Nu ik dit heb verduidelijkt, zal ik schrijven dat ik een paar jaar geleden mijn gedekte call-rekening beheerde terwijl ik op een familievakantie in Italië was, met weinig inspanning van inmenging.

In het algemeen koop je een aandeel, verkoop je de calloptie, en worden de opties uitgeoefend. Het tovert een glimlach op mijn gezicht alleen al om dat perfecte gedekte call-scenario te typen. Dit resulteert in gemakkelijke inkomsten tijdens een zijwaartse of bull markt als je eenmaal de strategie leert.

De realiteit is dat niet alle opties die je verkoopt worden uitgeoefend door de optiekoper.

Het goede nieuws is echter dit: Net zoals er een bias is voor de aandelenmarkt om omhoog te gaan, is er ook een bias voor opties om niet uitgeoefend te worden. Dit maakt de kans aanzienlijk groter in uw voordeel als u gedekte calls verkoopt, wat nog een reden is waarom ik graag gedekte calls schrijf.

Aan de andere kant, als een optie niet wordt uitgeoefend, blijft u de aandelen bezitten, en dat moet worden beheerd als u gedekte call-inkomsten wilt blijven krijgen. Er zijn mogelijke stappen die u kunt nemen wanneer een calloptie niet wordt uitgeoefend.

Wat te doen wanneer gedekte calls niet worden uitgeoefend

Ik evalueer altijd de aandelengrafiek voordat ik beslis hoe ik verder moet gaan wanneer een call niet wordt uitgeoefend. De primaire reden waarom ik het aandeel of ETF bezit, beïnvloedt ook de acties die ik onderneem. Met andere woorden, heb ik het aandeel alleen gekocht voor gedekte calls of ben ik blij dat ik het aandeel bezit voor dividenden of meerwaardepotentieel?

In de regel kunt u gewoon een andere calloptie verkopen en de inkomsten innen wanneer een calloptie niet wordt uitgeoefend. In dit geval blijft het aandeel in uw gedekte call-schrijfpool van aandelen, ten minste tot de expiratie van de optie.

Als ik een dividenduitkerend aandeel bezit dat is gekocht als een langeretermijnholding die zijwaarts beweegt, houd ik de aandelen gewoon in de gaten en verkoop ik een call wanneer het aandeel zich rond de prijs bevindt die ik heb betaald. Dit voegt hier en daar een beetje inkomen toe. Het werkt vooral goed met dividendinkomstenaandelen die je toch al graag bezit.

Aternatief kunnen schrijvers van gedekte calls de aandelen gewoon verkopen zonder onmiddellijk een andere call te schrijven wanneer een optie niet wordt uitgeoefend.

Welke stap u neemt, hangt af van uw gedekte call-strategie en -doelen. U kunt zien hoe gedekte call-strategieën moeten worden beheerd, omdat niet alle gedekte call-posities worden uitgeoefend.

Accepteer dat het beheer van aandelen die niet worden gecalled een onderdeel is van het schrijven van gedekte calls.

Boekhouding voor gedekte calls

Wat het beheer betreft, moet ook boekhouding worden gedaan om de resultaten van uw gedekte call-verkoop bij te houden. U kunt transacties downloaden van de meeste brokerage-platforms om dit gemakkelijker te maken.

Hoewel het boekhoudkundige aspect van het schrijven van gedekte calls saai kan zijn, is het hebben van de aangepaste kostenbasis voor aandelen die niet worden weggeroepen noodzakelijk voor het maken van winstgevende managementbeslissingen.

Dit is geen enorme taak, maar het is er een die zal moeten worden gedaan om de resultaten van het verkopen van gedekte calls te maximaliseren en te meten.

Ook als het doel is om van gedekte calls te leven, is het van cruciaal belang om de resultaten van je inspanningen te kennen.

De Volatiliteitsindex voor de aandelenmarkt

Hoewel dit contra-intuïtief lijkt, is leven van gedekte calls lucratiever in tijden van grote onzekerheid. Dit komt door de Volatility Index.

Hogere Covered Call Premies

De prijzen van opties stijgen tijdens volatiliteit. Dit komt omdat er meer risico is gezien de hogere onzekerheid. Daarom kan een schrijver van gedekte callopties in dergelijke onzekere tijden hogere premies, of inkomsten, krijgen uit de verkoop van callopties.

Covered Call-risico tijdens bearmarkten

Kort na de bearmarkt van 2008 was het bijvoorbeeld gemakkelijk om callopties te verkopen voor 3% van de waarde van de onderliggende aandelen van hogere kwaliteit. De volatiliteit nam echter af in de verlengde bullmarkt. Dicht bij het geld gedekte call-premies van 1% tot 2% zijn echter meer de norm voor aandelen van hoge kwaliteit in tijden van lage volatiliteit.

Hoewel u meer gedekte call-inkomsten kunt genereren in tijden van hoge volatiliteit, is de tegenhanger van hogere premies vermoedelijk meer risico. Uw onderliggende aandelen hebben dan een hoger risicoperceptie.

Laten we ons echter eens afvragen hoe deze risicoperceptie zich verhoudt tot iemand die gedurende alle marktcycli van gedekte calls probeert te leven. Als beleggers kunnen we het misschien in ons voordeel gebruiken, omdat risicoperceptie vaak gerelateerd is aan emoties in plaats van aan meer betrouwbare logica, historische gegevens en wiskunde.

Laten we ons afvragen: was er meer risico op de aandelenmarkt medio 2007 of in maart 2009 nadat de aandelen de bodem hadden bereikt? Er was duidelijk meer risico voordat de S&P 500 meer dan 50% daalde tijdens de bullmarkt van eind 2007 tot maart 2009 dan nadat de markt daalde.

Hoe groot was de kans dat de markt vanaf de prijzen van maart 2009 nog eens 50% zou zijn gedaald? Ik zou zeggen dat de kans zo goed als nul was. (En als het met nog eens 50% zou dalen, zou onze laatste zorg onze gedekte calls zijn, omdat het zou wijzen op een totale crisis).

Een belegger had een aantal zeer goede gedekte call-inkomsten kunnen maken op basis van een basiskennis van de cycli op de aandelenmarkten, waardebeleggen en de eenvoudige logica achter het waargenomen risico en de aandelenkoersen. Ze had gedekte calls kunnen verkopen in het 3%-bereik en hoger op aandelen gedurende meerdere jaren na de bearmarkt, omdat er veel angst en onzekerheid was toen de financiële crisis eindelijk werd opgelost. (Scroll naar beneden om een video hierover te bekijken.)

Toch ging de aandelenmarkt na 9 maart 2009 weer omhoog. Aangezien gedekte calls een bullmarktstrategie zijn, zouden “near the money” of “out of the money” gedekte calls briljant hebben gewerkt in de daaropvolgende bullmarkt. De makkelijke hoge premies zouden echter zijn afgenomen naarmate de angst en onzekerheid in de loop der jaren afnamen.

Kapitaal voor covered call-aandelen

Covered calls zouden echter alleen hebben gewerkt tijdens de bullmarkt, als kapitaal inzichtelijk opzij was gezet om goedkope aandelen te kopen na de bear market. Als u vóór de bearmarkt van gedekte calls leefde, zou op zijn minst wat kapitaal zijn vastgezet in aandelen die tegen hogere prijzen werden gekocht.

Als al het beleggingskapitaal vastzat in dergelijke aandelen die de dalende markt ingingen, zou een belegger niet in staat zijn geweest om meer aandelen te kopen voor het schrijven van gedekte calls.

Toen de markt daalde, zouden gedekte call-inkomsten veel moeilijker te genereren zijn geweest. U kunt callopties onder uw kostprijs verkopen, maar ze vereisen veel meer beheer, en u kunt met verlies worden uitgescholden.

Gediversifieerde inkomstenstromen

Dit is het dilemma voor iemand die leeft van gedekte calls en waarom ik graag meerdere bronnen van inkomsten diversifieer tussen papieren activa zoals aandelen en obligaties, plus onroerend goed of online bedrijven. Sommige dingen werken in sommige jaren, andere niet. Idealiter heb je altijd meerdere inkomstenbronnen die binnenstromen, ongeacht de financiële markten of de economie, en een aantal activa die op zijn minst ook hun waarde behouden.

Mijn man daarentegen, na tientallen jaren professioneel te hebben gehandeld, houdt van hedging en meer complexe transacties die niet afhankelijk zijn van de marktrichting om te werken. Ik hou van eenvoudige strategieën, dus we werken goed samen. Covered calls genereren eenvoudige, meestal passieve inkomsten.

Hoe volatiel is de aandelenmarkt vandaag?

Wat is de volatiliteit als u dit bericht leest? U kunt het gemakkelijk nagaan. De index die de volatiliteit van de aandelenmarkt meet, staat bekend als de VIX. VIX is ook het symbool dat de volatiliteitsindex vertegenwoordigt als u het wilt volgen.

U kunt zien hoe de volatiliteit zich in de loop van de decennia heeft bewogen op de onderstaande grafiek. Kijk hoe de volatiliteit hoger was tijdens het eerste decennium van 2000, toen er twee nare bearmarkten waren. Deze gegevens van Convoy Investments werden begin 2018 door Market Watch opgehaald, dus het volledige decennium van 2010 zal waarschijnlijk nog lager zijn. De volatiliteit trok echter later in het decennium aan, evenals in 2020.

The Logistics of Living Off Covered Calls

Een van de leuke aspecten van gedekte callverkoop is dat betaald krijgen eenvoudig is. Veel mensen vergelijken het schrijven van gedekte calls met het innen van huur uit onroerend goed.

Op dezelfde manier dat u een pand bezit waarvan u huurcheques int, bezit u aandelen waarvan u calloptiepremies int.

Om betaald te krijgen, verkoopt u eenvoudig de calloptie op de rekening waarop u de gerelateerde aandelen houdt. Het bedrag waarvoor u de opties hebt verkocht, minus de commissies, wordt meteen op uw rekening gezet.

Als uw plan is om van gedekte calls te leven, in tegenstelling tot het opbouwen van rijkdom uit vermogenswinsten, maakt u de call-inkomsten gewoon over van uw brokerage-rekening naar uw persoonlijke rekening.

Inkomsten uit gedekte calls zijn inconsistent

Een probleem met het leven van gedekte calls is dat de inkomsten van maand tot maand zullen variëren. Als u een standaard pensioenopnamestrategie hebt gepland, zoals de populaire 3% of 4%-regel, kunt u deze inconsistentie een uitdaging vinden.

Sommige maanden kunnen zelfs een verlies hebben in uw algehele gedekte call-strategie, zoals hierboven uitgelegd. In het algemeen kan een succesvol uitgevoerde covered call-strategie echter redelijkerwijs gemiddeld ongeveer 1% tot 1,5% van de waarde van uw aandelenfonds opleveren.

Covered Calls in een IRA

Ook moet u niet vergeten dat u mogelijk belasting moet betalen over het schrijven van gedekte call-inkomsten, tenzij het binnen uw IRA wordt gedaan. Vanaf dit schrijven is deze conservatieve aandelenoptiestrategie toegestaan in IRA’s.

Als u belasting moet betalen over uw call-inkomsten, is een goede manier om dit te beheren om een percentage van uw calloptie-inkomsten opzij te zetten op een andere rekening die specifiek voor belastingen is.

Leven van gedekte calls in samenvatting

Zoals u kunt zien, is leven van gedekte calls complexer dan simpelweg de waarde van uw aandelenportefeuille met 1% tot 3% te vermenigvuldigen. Nu we de uitdagingen van het leven van gedekte calls alleen hebben verduidelijkt, kunt u zien dat deze conservatieve optiestrategie zinvol kan zijn als lucratieve inkomstenstroom voor aandelenbeleggers in veel gevallen.