The Beginner's Guide to Investing in Gold

Wyobraź sobie siebie siedzącego w strumieniu i wirującego wodę na patelni, z rozpaczliwą nadzieją, że zobaczysz mały żółty błysk złota i marzącego o tym, by się wzbogacić. Ameryka przeszła długą drogę od wczesnych lat 1850-tych, ale złoto nadal zajmuje ważne miejsce w naszej globalnej gospodarce. Oto kompleksowe wprowadzenie do złota, od tego, dlaczego jest ono cenne i jak je pozyskujemy, po to, jak w nie inwestować, ryzyko i korzyści każdego podejścia, oraz porady, od czego powinni zacząć początkujący.

Dlaczego złoto jest cenne?

W czasach starożytnych, plastyczność i blask złota doprowadziły do jego wykorzystania w biżuterii i wczesnych monetach. Trudno było również wykopać złoto z ziemi — a im trudniej jest coś zdobyć, tym wyżej jest to cenione.

Z czasem ludzie zaczęli używać metalu szlachetnego jako sposobu na ułatwienie handlu oraz gromadzenia i przechowywania bogactwa. W rzeczywistości, wczesne waluty papierowe były generalnie wspierane przez złoto, z każdym wydrukowanym banknotem odpowiadającym ilości złota przechowywanego w skarbcu, na które, technicznie rzecz biorąc, mógłby być wymieniony (rzadko się to zdarzało). Takie podejście do pieniądza papierowego przetrwało aż do XX wieku. Obecnie współczesne waluty są w dużej mierze walutami fiat, więc związek między złotem a pieniądzem papierowym został już dawno zerwany. Jednak ludzie wciąż kochają żółty metal.

Skąd pochodzi popyt na złoto?

Największym sektorem popytu jest jubilerstwo, które stanowi około 50% popytu na złoto. Kolejne 40% pochodzi z bezpośrednich fizycznych inwestycji w złoto, w tym używanych do tworzenia monet, kruszcu, medali i złotych sztabek. (Bullion to sztabka złota lub moneta z wytłoczoną informacją o ilości zawartego w niej złota i jego próbie. Jest inny niż monety numizmatyczne, przedmioty kolekcjonerskie, które handluje się w oparciu o popyt na konkretny typ monety, a nie zawartość złota).

Inwestorzy w fizyczne złoto to osoby fizyczne, banki centralne, a ostatnio także fundusze exchange-traded, które kupują złoto w imieniu innych. Złoto jest często postrzegane jako „bezpieczna przystań” inwestycyjna. Gdyby papierowe pieniądze nagle stały się bezwartościowe, świat musiałby oprzeć się na czymś wartościowym, by ułatwić handel. Jest to jeden z powodów, dla których inwestorzy mają tendencję do podnoszenia cen złota, gdy rynki finansowe są niestabilne.

Skoro złoto jest dobrym przewodnikiem elektryczności, pozostały popyt na złoto pochodzi z przemysłu, do użytku w takich rzeczach jak stomatologia, osłony termiczne i gadżety techniczne.

Jak ustalana jest cena złota?

Złoto jest towarem, który handluje w oparciu o podaż i popyt. Interakcja między podażą a popytem ostatecznie określa, co cena spot złota jest w danym czasie.

Popyt na biżuterię jest dość stały, choć spowolnienia gospodarcze nie, oczywiście, doprowadzić do pewnych tymczasowych ograniczeń w popycie z tej branży. Popyt od inwestorów, w tym banków centralnych, jednak ma tendencję do odwrotnego śledzenia gospodarki i nastrojów inwestorów. Kiedy inwestorzy obawiają się o gospodarkę, często kupują złoto i na podstawie wzrostu popytu windują jego cenę w górę. Wzloty i upadki złota można śledzić na stronie internetowej Światowej Rady Złota, branżowej grupy handlowej wspieranej przez niektóre z największych kopalni złota na świecie.

Jak dużo jest złota?

Złoto występuje w naturze, ale jest trudne do wydobycia. Na przykład woda morska zawiera złoto – ale w tak małych ilościach, że jego wydobycie kosztowałoby więcej, niż byłoby warte. Istnieje więc duża różnica między dostępnością złota a tym, ile złota jest na świecie. Światowa Rada Złota szacuje, że na powierzchni ziemi znajduje się około 190 000 ton złota, które jest obecnie wykorzystywane, oraz około 54 000 ton złota, które może być ekonomicznie wydobyte z ziemi przy użyciu obecnej technologii. Postęp w metodach wydobycia lub istotnie wyższe ceny złota mogą zmienić tę liczbę. Złoto zostało odkryte w pobliżu podmorskich kominów termalnych w ilościach, które sugerują, że może być warte wydobycia, jeśli ceny wzrosną wystarczająco wysoko.

Jak zdobywamy złoto?

Ale panning for gold był powszechną praktyką podczas kalifornijskiej gorączki złota, obecnie jest ono wydobywane z ziemi. Podczas gdy złoto można znaleźć samo w sobie, znacznie częściej występuje ono wraz z innymi metalami, w tym srebrem i miedzią. Tak więc, górnik może rzeczywiście produkować złoto jako produkt uboczny jego innych mining efforts.

Miners rozpocząć poprzez znalezienie miejsca, gdzie wierzą złoto znajduje się w wystarczająco dużych ilościach, że może to być ekonomicznie uzyskane. Następnie lokalne rządy i agencje muszą przyznać firmie pozwolenie na budowę i eksploatację kopalni. Rozbudowa kopalni to niebezpieczny, kosztowny i czasochłonny proces, który nie przynosi żadnych korzyści ekonomicznych, dopóki kopalnia nie zacznie działać – co często zajmuje dekadę lub więcej od początku do końca.

Jak dobrze złoto zachowuje swoją wartość w czasie dekoniunktury?

Odpowiedź zależy częściowo od tego, jak inwestujesz w złoto, ale szybkie spojrzenie na ceny złota w stosunku do cen akcji podczas rynku niedźwiedzia recesji 2007-2009 dostarcza wymownego przykładu.

Od 30 listopada 2007 do 1 czerwca 2009, indeks S&P 500 spadł o 36%. Cena złota, z drugiej strony, wzrosła o 25%. Jest to najbardziej aktualny przykład istotnego i długotrwałego spadku akcji, ale jest to również szczególnie dramatyczny przykład, ponieważ w tym czasie istniały bardzo realne obawy o żywotność globalnego systemu finansowego.

Gdy rynki kapitałowe są w chaosie, złoto często radzi sobie stosunkowo dobrze, ponieważ inwestorzy szukają bezpiecznych inwestycji.

Sposoby inwestowania w złoto

Oto wszystkie sposoby, na jakie możesz inwestować w złoto, od posiadania samego metalu do inwestowania w firmy, które finansują wydobycie złota.

Biżuteria

Marże w przemyśle jubilerskim sprawiają, że jest to zła opcja inwestowania w złoto. Gdy już je kupisz, jego wartość odsprzedaży prawdopodobnie znacząco spadnie. Zakłada to również, że mówisz o złotej biżuterii o próbie co najmniej 10 karatowej. (Czyste złoto ma 24 karaty). Wyjątkowo droga biżuteria może utrzymać swoją wartość, ale bardziej dlatego, że jest przedmiotem kolekcjonerskim, niż z powodu zawartości złota.

Kulki, sztabki i monety

Są one najlepszą opcją posiadania fizycznego złota. Trzeba jednak wziąć pod uwagę marże. Pieniądze potrzebne do przekształcenia surowego złota w monety są często przenoszone na klienta końcowego. Również większość dealerów monet dolicza do swoich cen marżę, by zrekompensować sobie działanie w roli pośrednika. Być może najlepszą opcją dla większości inwestorów poszukujących fizycznego złota jest kupno kruszcu bezpośrednio od Mennicy Amerykańskiej, dzięki czemu wiesz, że masz do czynienia z renomowanym dealerem.

Potem musisz przechować zakupione złoto. Może to oznaczać wynajęcie skrytki depozytowej w lokalnym banku, co może skończyć się koniecznością opłacania bieżących kosztów jej przechowywania. Sprzedaż, w międzyczasie, może być trudna, ponieważ musisz przynieść swoje złoto do dealera, który może zaoferować Ci cenę niższą od aktualnej ceny spot.

Certyfikaty złota

Innym sposobem na uzyskanie bezpośredniej ekspozycji na złoto bez fizycznego posiadania go, są certyfikaty złota – noty emitowane przez firmę, która jest właścicielem złota. Certyfikaty te są zwykle na złoto niealokowane, co oznacza, że z certyfikatem nie jest związane żadne konkretne złoto, ale firma twierdzi, że ma go wystarczająco dużo, by pokryć wszystkie zaległe certyfikaty. Możesz kupić certyfikaty na złoto alokowane, ale koszty są wyższe. Problem polega na tym, że certyfikaty są tak naprawdę tylko tak dobre, jak firma, która je zabezpiecza, podobnie jak banki przed powstaniem ubezpieczenia FDIC. Dlatego też jedną z najbardziej pożądanych opcji dla certyfikatów złota jest Perth Mint, która jest wspierana przez rząd Australii Zachodniej. To powiedziawszy, jeśli zamierzasz po prostu kupić papierową reprezentację złota, możesz zamiast tego rozważyć exchange-traded funds.

Fundusze giełdowe

Jeśli nie zależy Ci szczególnie na posiadaniu złota, które posiadasz, ale chcesz mieć bezpośrednią ekspozycję na ten metal, to fundusz giełdowy (ETF) taki jak SPDR Gold Shares jest prawdopodobnie najlepszym rozwiązaniem. Fundusz ten bezpośrednio kupuje złoto w imieniu swoich udziałowców. Prawdopodobnie będziesz musiał zapłacić prowizję za obrót ETF-em, będzie też opłata za zarządzanie (wskaźnik kosztów SPDR Gold Share wynosi 0,40%), ale skorzystasz z płynnych aktywów, które inwestują bezpośrednio w złote monety, kruszce i sztabki.

Kontrakty terminowe

Inny sposób na pośrednie posiadanie złota, kontrakty terminowe są wysoce lewarowanym i ryzykownym wyborem, który jest nieodpowiedni dla początkujących inwestorów. Nawet doświadczeni inwestorzy powinni się tu dwa razy zastanowić. Zasadniczo, kontrakt futures jest umową pomiędzy kupującym a sprzedającym, na wymianę określonej ilości złota w określonym terminie i po określonej cenie w przyszłości. W miarę jak ceny złota idą w górę i w dół, wartość kontraktu zmienia się, a rachunki sprzedającego i kupującego są odpowiednio korygowane. Kontrakty futures są zazwyczaj notowane na giełdach, więc musisz porozmawiać ze swoim brokerem, by sprawdzić, czy je obsługuje.

Największy problem: Kontrakty futures są zazwyczaj kupowane tylko z niewielką częścią całkowitego kosztu kontraktu. Na przykład, inwestor może być zmuszony do wyłożenia jedynie 20% całkowitego kosztu złota kontrolowanego przez kontrakt. To tworzy dźwignię finansową, która zwiększa potencjalne zyski – i straty inwestora. A ponieważ kontrakty mają określone daty zakończenia, nie można po prostu trzymać się przegranej pozycji i liczyć na to, że się odbije. Kontrakty futures są złożoną i czasochłonną inwestycją, która może znacznie zwiększyć zyski i straty. Chociaż są one opcją, są obarczone wysokim ryzykiem i nie są zalecane dla początkujących.

Gold mining stocks

Jednym z głównych problemów z bezpośrednią inwestycją w złoto jest brak potencjału wzrostu. Dzisiejsza uncja złota będzie tą samą uncją złota za 100 lat od teraz. To jeden z kluczowych powodów, dla których słynny inwestor Warren Buffett nie lubi złota – jest to, zasadniczo, nieproduktywne aktywo.

To dlatego niektórzy inwestorzy zwracają się ku akcjom górniczym. Ich ceny zazwyczaj podążają za cenami towarów, na których się koncentrują; jednak, ponieważ górnicy prowadzą działalność, która może się rozwijać w czasie, inwestorzy mogą skorzystać na wzroście produkcji. To może zapewnić zyski, których posiadanie fizycznego złota nigdy nie zapewni.

Jednakże, prowadzenie biznesu wiąże się również z towarzyszącym mu ryzykiem. Kopalnie nie zawsze produkują tyle złota, ile oczekiwano, pracownicy czasami strajkują, a katastrofy, takie jak zawalenie się kopalni lub śmiertelny wyciek gazu, mogą zatrzymać produkcję, a nawet kosztować życie. Podsumowując, kopalnie złota mogą osiągać lepsze lub gorsze wyniki niż złoto – w zależności od tego, co dzieje się w danej kopalni.

W dodatku, większość kopalni złota produkuje coś więcej niż tylko złoto. Jest to funkcja sposobu, w jaki złoto występuje w przyrodzie, jak również decyzji dywersyfikacyjnych ze strony zarządu spółki wydobywczej. Jeśli poszukujesz zdywersyfikowanej inwestycji w metale szlachetne i półszlachetne, wówczas spółka górnicza, która produkuje więcej niż tylko złoto, może być postrzegana jako pozytywna. Jeśli jednak tym, czego naprawdę chcesz, jest ekspozycja na czyste złoto, każda uncja innego metalu, którą górnik wydobywa z ziemi, po prostu rozcieńcza Twoją ekspozycję na złoto.

Potencjalni inwestorzy powinni zwrócić baczną uwagę na koszty wydobycia spółki, istniejący portfel kopalni oraz możliwości ekspansji zarówno w istniejących, jak i nowych aktywach przy podejmowaniu decyzji o tym, które akcje wydobywające złoto kupić.

Fundusze ETF skoncentrowane na wydobyciu

Jeśli szukasz pojedynczej inwestycji, która zapewnia szeroko zdywersyfikowaną ekspozycję na spółki wydobywające złoto, to dobrym rozwiązaniem są tanie, oparte na indeksie fundusze ETF, takie jak VanEck Vectors Gold Miners ETF i VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF. Oba mają również ekspozycję na inne metale, ale ten drugi koncentruje się na mniejszych górnikach; ich wskaźniki kosztów wynoszą odpowiednio 0,53% i 0,54%.

Jak badasz złote ETF-y, przyjrzyj się uważnie indeksowi śledzonemu, zwracając szczególną uwagę na to, jak jest skonstruowany, na sposób ważenia oraz kiedy i jak jest rebalansowany. Wszystko to są ważne informacje, które łatwo przeoczyć, gdy zakładamy, że prosta nazwa ETF-u przełoży się na proste podejście inwestycyjne.

Fundusze wspólnego inwestowania

Inwestorzy, którzy preferują ideę posiadania akcji górniczych zamiast bezpośredniej ekspozycji na złoto, mogą efektywnie posiadać portfel górników inwestując w fundusz wspólnego inwestowania. Oszczędza to pracy związanej z badaniem różnych opcji górniczych i jest prostym sposobem na stworzenie zdywersyfikowanego portfela akcji górniczych za pomocą jednej inwestycji. Istnieje wiele opcji, przy czym większość głównych domów funduszy inwestycyjnych oferuje otwarte fundusze, które inwestują w spółki wydobywcze, takie jak Fidelity Select Gold Portfolio i Vanguard Precious Metals Fund.

Jednakże, jak sugeruje nazwa funduszu Vanguard, prawdopodobnie znajdziesz portfel funduszu zawiera ekspozycję na górników, którzy zajmują się metalami szlachetnymi, półszlachetnymi i bazowymi innymi niż złoto. Nie różni się to istotnie od bezpośredniego posiadania akcji górniczych, ale należy pamiętać o tym czynniku, gdyż nie wszystkie nazwy funduszy jasno to określają. (Na przykład, Fidelity Select Gold Portfolio inwestuje również w spółki, które wydobywają srebro i inne metale szlachetne.)

Opłaty za aktywnie zarządzane fundusze, w międzyczasie, mogą być znacznie wyższe niż w przypadku produktów opartych na indeksie. Warto przeczytać prospekt informacyjny funduszu, aby lepiej poznać jego podejście inwestycyjne, dowiedzieć się, czy jest to fundusz aktywnie zarządzany, czy pasywny fundusz indeksowy, oraz poznać jego strukturę kosztów. Należy pamiętać, że wskaźniki kosztów mogą się znacznie różnić pomiędzy funduszami.

Kiedy kupujesz jednostki uczestnictwa aktywnie zarządzanego funduszu inwestycyjnego, ufasz, że zarządzający funduszem mogą inwestować z zyskiem w Twoim imieniu. To nie zawsze działa zgodnie z planem.

Spółki streamingowe i royalty

Dla większości inwestorów zakup akcji w spółkach streamingowych i royalty jest prawdopodobnie najlepszą opcją inwestowania w złoto. Firmy te dostarczają górnikom gotówkę z góry w zamian za prawo do zakupu złota i innych metali z określonych kopalni po obniżonych stawkach w przyszłości. Są jak wyspecjalizowane firmy finansowe, które otrzymują wynagrodzenie w złocie, co pozwala im uniknąć wielu bólów głowy i ryzyka związanego z prowadzeniem kopalni.

Korzyści z takich firm obejmują szeroko zdywersyfikowane portfele, umownie wbudowane niskie ceny, które prowadzą do szerokich marż w dobrych i złych latach, oraz ekspozycję na zmiany cen złota (ponieważ firmy streamingowe zarabiają pieniądze sprzedając złoto, które kupują od górników). Żadna z głównych firm streamingowych nie ma jednak portfela wyłącznie złotego, a najczęstszą dodatkową ekspozycją jest srebro. (Franco-Nevada, największa firma zajmująca się streamingiem i royalty, posiada również ekspozycję na wiercenia w poszukiwaniu ropy i gazu). Musisz więc odrobić trochę pracy domowej, aby w pełni zrozumieć, jakie ekspozycje na towary uzyskasz dzięki swojej inwestycji. I choć spółki streamingowe unikają wielu ryzyk związanych z prowadzeniem kopalni, to jednak nie eliminują ich całkowicie: Jeśli kopalnia nie produkuje złota, firma streamingowa nie ma czego kupować.

Wbudowane szerokie marże, które wynikają z podejścia streamingowego, stanowią ważny bufor dla tych firm. Dzięki temu rentowność firm streamingowych jest lepsza niż górników, gdy ceny złota spadają. Jest to kluczowy czynnik, który daje spółkom streamingowym przewagę jako inwestycji. Zapewniają one ekspozycję na złoto, oferują potencjał wzrostu poprzez inwestycje w nowe kopalnie, a ich szerokie marże w całym cyklu zapewniają pewną ochronę w przypadku spadku cen złota. Taka kombinacja jest trudna do pobicia.

Jaki jest najlepszy sposób na inwestowanie w złoto dla początkującego?

Nie ma idealnego sposobu na posiadanie złota: Każda opcja wiąże się z pewnymi kompromisami. W związku z tym, prawdopodobnie najlepszą strategią dla większości ludzi jest zakup akcji spółek zajmujących się streamingiem i royalty. Jednak to, w co zainwestować, jest tylko jednym z elementów układanki: istnieją inne czynniki, które musisz rozważyć.

Ile powinieneś zainwestować w złoto?

Złoto może być zmienną inwestycją, więc nie powinieneś wkładać w nie dużej ilości swoich aktywów – najlepiej jest utrzymywać je na poziomie mniejszym niż 10% całego portfela akcji. Prawdziwe korzyści, zarówno dla nowych, jak i doświadczonych inwestorów, płyną z dywersyfikacji, jaką może zaoferować złoto. Kiedy już zbudujesz swoją pozycję w złocie, upewnij się, że okresowo równoważysz swój portfel tak, by względna ekspozycja na nie pozostała taka sama.

Kiedy powinieneś kupować złoto?

Najlepiej jest kupować małe ilości na przestrzeni czasu. Gdy ceny złota są wysokie, wzrasta również cena akcji związanych ze złotem. Może to oznaczać słabe zyski w najbliższym czasie, ale nie umniejsza to długoterminowych korzyści płynących z posiadania złota w celu zdywersyfikowania portfela. Kupując po trochu, możesz uśrednić koszty dolara do pozycji.

Jak w przypadku każdej inwestycji, nie ma jednej, uniwersalnej odpowiedzi na pytanie, jak powinieneś inwestować w złoto. Ale uzbrojony w wiedzę o tym, jak działa przemysł złota, co pociąga za sobą każdy rodzaj inwestycji i co brać pod uwagę przy rozważaniu opcji, możesz podjąć decyzję, która jest dla Ciebie właściwa.