The Beginner's Guide to Investing in Gold

Immaginatevi seduti in un ruscello a far roteare l’acqua in una padella, sperando disperatamente di vedere un piccolo luccichio giallo di oro e sognando di diventare ricchi. L’America ha fatto molta strada dai primi anni 1850, ma l’oro occupa ancora oggi un posto di rilievo nella nostra economia globale. Ecco un’introduzione completa all’oro, dal perché è prezioso e come lo otteniamo a come investire in esso, i rischi e i benefici di ogni approccio, e consigli su dove i principianti dovrebbero iniziare.

Perché l’oro è prezioso?

Nei tempi antichi, la malleabilità e la lucentezza dell’oro hanno portato al suo utilizzo in gioielli e nelle prime monete. Era anche difficile estrarre l’oro dal terreno — e più è difficile ottenere qualcosa, più è apprezzato.

Con il tempo, gli uomini cominciarono a usare il metallo prezioso come un modo per facilitare il commercio e accumulare e conservare la ricchezza. Infatti, le prime valute cartacee erano generalmente sostenute dall’oro, con ogni banconota stampata corrispondente a una quantità d’oro tenuta in un caveau da qualche parte per la quale poteva, tecnicamente, essere scambiata (questo accadeva raramente). Questo approccio alla carta moneta è durato fino al XX secolo. Al giorno d’oggi, le valute moderne sono in gran parte valute fiat, quindi il legame tra l’oro e la carta moneta è stato rotto da tempo. Tuttavia, la gente ama ancora il metallo giallo.

Da dove proviene la domanda di oro?

La più grande industria della domanda è di gran lunga la gioielleria, che rappresenta circa il 50% della domanda di oro. Un altro 40% proviene dall’investimento fisico diretto in oro, incluso quello usato per creare monete, lingotti, medaglie e barre d’oro. (Bullion è un lingotto d’oro o una moneta su cui è stampata la quantità d’oro che contiene e la purezza dell’oro. È diverso dalle monete numismatiche, oggetti da collezione che si scambiano in base alla domanda del tipo specifico di moneta piuttosto che al suo contenuto d’oro).

Gli investitori in oro fisico includono individui, banche centrali e, più recentemente, fondi negoziati in borsa che acquistano oro per conto di altri. L’oro è spesso visto come un investimento “safe-haven”. Se la cartamoneta dovesse improvvisamente diventare senza valore, il mondo dovrebbe ripiegare su qualcosa di valore per facilitare il commercio. Questa è una delle ragioni per cui gli investitori tendono a spingere verso l’alto il prezzo dell’oro quando i mercati finanziari sono volatili.

Siccome l’oro è un buon conduttore di elettricità, il resto della domanda di oro proviene dall’industria, per l’uso in cose come l’odontoiatria, gli scudi termici e i gadget tecnologici.

Come viene determinato il prezzo dell’oro?

L’oro è una merce che viene scambiata in base alla domanda e all’offerta. L’interazione tra domanda e offerta determina in ultima analisi il prezzo a pronti dell’oro in un dato momento.

La domanda di gioielli è abbastanza costante, anche se le flessioni economiche, ovviamente, portano ad alcune riduzioni temporanee della domanda da questo settore. La domanda da parte degli investitori, comprese le banche centrali, tuttavia, tende a seguire inversamente l’economia e il sentimento degli investitori. Quando gli investitori sono preoccupati per l’economia, spesso comprano oro e, sulla base dell’aumento della domanda, spingono il suo prezzo più in alto. È possibile tenere traccia degli alti e bassi dell’oro sul sito web del World Gold Council, un gruppo commerciale del settore sostenuto da alcuni dei più grandi minatori d’oro del mondo.

Quanto oro c’è?

L’oro è abbastanza abbondante in natura, ma è difficile da estrarre. Per esempio, l’acqua del mare contiene oro — ma in quantità così piccole che costerebbe di più estrarle di quanto l’oro valga. Quindi c’è una grande differenza tra la disponibilità di oro e quanto oro c’è nel mondo. Il World Gold Council stima che ci siano circa 190.000 tonnellate d’oro in superficie utilizzate oggi e circa 54.000 tonnellate d’oro che possono essere estratte economicamente dalla terra con la tecnologia attuale. I progressi nei metodi di estrazione o i prezzi dell’oro materialmente più alti potrebbero spostare questo numero. L’oro è stato scoperto vicino a bocche termiche sottomarine in quantità che suggeriscono che potrebbe valere la pena estrarlo se i prezzi aumentassero abbastanza.

Come si ottiene l’oro?

Anche se la ricerca dell’oro era una pratica comune durante la corsa all’oro in California, oggi viene estratto dal terreno. Mentre l’oro può essere trovato da solo, è molto più comunemente trovato insieme ad altri metalli, tra cui argento e rame. Così, un minatore può effettivamente produrre oro come un sottoprodotto dei suoi altri sforzi minerari.

I minatori iniziano trovando un posto dove credono che l’oro si trovi in quantità sufficiente da poterlo ottenere economicamente. Poi i governi e le agenzie locali devono concedere alla compagnia il permesso di costruire e gestire una miniera. Sviluppare una miniera è un processo pericoloso, costoso e dispendioso in termini di tempo, con poco o nessun ritorno economico fino a quando la miniera non è finalmente operativa, il che spesso richiede un decennio o più dall’inizio alla fine.

Quanto bene l’oro mantiene il suo valore in una recessione?

La risposta dipende in parte da come si investe in oro, ma un rapido sguardo ai prezzi dell’oro rispetto ai prezzi delle azioni durante il mercato orso della recessione 2007-2009 fornisce un esempio significativo.

Tra il 30 novembre 2007 e il 1° giugno 2009, l’indice S&P 500 è sceso del 36%. Il prezzo dell’oro, invece, è aumentato del 25%. Questo è l’esempio più recente di una flessione materiale e prolungata delle azioni, ma è anche un esempio particolarmente drammatico perché, all’epoca, c’erano preoccupazioni molto reali sulla vitalità del sistema finanziario globale.

Quando i mercati dei capitali sono in subbuglio, l’oro spesso si comporta relativamente bene in quanto gli investitori cercano investimenti di rifugio sicuro.

Come investire in oro

Qui ci sono tutti i modi in cui è possibile investire in oro, dal possedere il metallo effettivo all’investire in aziende che finanziano i minatori d’oro.

Gioielli

I ricarichi nell’industria dei gioielli rendono questa una cattiva opzione per investire in oro. Una volta che l’hai comprato, il suo valore di rivendita è probabile che scenda materialmente. Questo presuppone anche che tu stia parlando di gioielli d’oro di almeno 10 carati. (I gioielli estremamente costosi possono mantenere il loro valore, ma più perché sono oggetti da collezione che per il loro contenuto d’oro.

Bullion, barre e monete

Sono la migliore opzione per possedere oro fisico. Tuttavia, ci sono dei ricarichi da considerare. Il denaro necessario per trasformare l’oro grezzo in una moneta viene spesso trasferito al cliente finale. Inoltre, la maggior parte dei commercianti di monete aggiungono un ricarico ai loro prezzi per compensarli del fatto che fungono da intermediari. Forse l’opzione migliore per la maggior parte degli investitori che cercano di possedere oro fisico è quella di comprare lingotti d’oro direttamente dalla Zecca degli Stati Uniti, in modo da sapere che si ha a che fare con un rivenditore rispettabile.

Poi bisogna conservare l’oro acquistato. Questo potrebbe significare affittare una cassetta di sicurezza dalla banca locale, dove si potrebbe finire per pagare un costo continuo per la conservazione. Vendere, nel frattempo, può essere difficile, dato che devi portare il tuo oro a un commerciante, che potrebbe offrirti un prezzo inferiore all’attuale prezzo spot.

Certificati d’oro

Un altro modo per avere un’esposizione diretta all’oro senza possederlo fisicamente, i certificati d’oro sono note emesse da una società che possiede oro. Queste note sono di solito per l’oro non allocato, il che significa che non c’è oro specifico associato al certificato, ma la società dice di averne abbastanza per sostenere tutti i certificati in circolazione. È possibile acquistare certificati d’oro allocati, ma i costi sono più alti. Il grande problema qui è che i certificati sono davvero buoni solo quanto la società che li sostiene, un po’ come le banche prima della creazione dell’assicurazione FDIC. Questo è il motivo per cui una delle opzioni più desiderabili per i certificati d’oro è la Perth Mint, che è sostenuta dal governo dell’Australia occidentale. Detto questo, se avete intenzione di comprare semplicemente una rappresentazione cartacea dell’oro, potreste invece considerare i fondi negoziati in borsa.

Fondi negoziati in borsa

Se non ti interessa particolarmente detenere l’oro che possiedi ma vuoi un’esposizione diretta al metallo, allora un fondo negoziato in borsa (ETF) come SPDR Gold Shares è probabilmente la strada da seguire. Questo fondo acquista direttamente l’oro per conto dei suoi azionisti. Probabilmente dovrai pagare una commissione per scambiare un ETF, e ci sarà una tassa di gestione (il rapporto di spesa di SPDR Gold Shares è dello 0,40%), ma beneficerai di un bene liquido che investe direttamente in monete d’oro, lingotti e lingotti.

Contratti futures

Un altro modo per possedere indirettamente l’oro, i contratti futures sono una scelta altamente sfruttata e rischiosa che non è adatta ai principianti. Anche gli investitori esperti dovrebbero pensarci due volte. Essenzialmente, un contratto futures è un accordo tra un compratore e un venditore per scambiare una determinata quantità d’oro a una data e un prezzo futuri specifici. Quando i prezzi dell’oro si muovono su e giù, il valore del contratto fluttua, con i conti del venditore e dell’acquirente regolati di conseguenza. I contratti futures sono generalmente scambiati in borsa, quindi dovresti parlare con il tuo broker per vedere se li supporta.

Il problema più grande: i contratti futures sono di solito acquistati con solo una piccola frazione del costo totale del contratto. Per esempio, un investitore potrebbe dover mettere solo il 20% del costo totale dell’oro controllato dal contratto. Questo crea un effetto leva, che aumenta i potenziali guadagni – e le perdite – di un investitore. E poiché i contratti hanno date di scadenza specifiche, non si può semplicemente tenere una posizione in perdita e sperare che rimbalzi. I contratti futures sono un investimento complesso e dispendioso in termini di tempo che può materialmente amplificare i guadagni e le perdite. Sebbene siano un’opzione, sono ad alto rischio e non sono raccomandati per i principianti.

Azioni minerarie d’oro

Un grosso problema con un investimento diretto in oro è che non c’è potenziale di crescita. Un’oncia d’oro oggi sarà la stessa oncia d’oro tra 100 anni. Questo è uno dei motivi principali per cui il famoso investitore Warren Buffett non ama l’oro – è, essenzialmente, un bene improduttivo.

Questo è il motivo per cui alcuni investitori si rivolgono alle azioni minerarie. I loro prezzi tendono a seguire i prezzi delle materie prime su cui si concentrano; tuttavia, poiché i minatori gestiscono attività che possono espandersi nel tempo, gli investitori possono beneficiare dell’aumento della produzione. Questo può fornire un vantaggio che possedere oro fisico non sarà mai possibile.

Tuttavia, la gestione di un’impresa comporta anche dei rischi. Le miniere non sempre producono tutto l’oro che ci si aspetta, i lavoratori a volte entrano in sciopero e disastri come il crollo di una miniera o una fuga di gas mortale possono fermare la produzione e persino costare vite umane. Tutto sommato, i minatori d’oro possono avere una performance migliore o peggiore di quella dell’oro, a seconda di quello che succede in quel particolare minatore.

Inoltre, la maggior parte dei minatori d’oro non produce solo oro. Questa è una funzione del modo in cui l’oro si trova in natura, così come le decisioni di diversificazione da parte del management della società mineraria. Se stai cercando un investimento diversificato in metalli preziosi e semipreziosi, allora un minatore che produce più che solo oro potrebbe essere visto come un vantaggio netto. Tuttavia, se quello che vuoi veramente è l’esposizione all’oro puro, ogni oncia di un metallo diverso che un minatore estrae dal terreno diluisce semplicemente la tua esposizione all’oro.

I potenziali investitori dovrebbero prestare molta attenzione ai costi di estrazione di una società, al portafoglio di miniere esistenti e alle opportunità di espansione sia delle attività esistenti che di quelle nuove quando decidono quali azioni minerarie d’oro comprare.

Etf focalizzati sull’estrazione

Se state cercando un singolo investimento che fornisca un’esposizione ampiamente diversificata ai minatori d’oro, allora gli ETF basati su indici a basso costo come VanEck Vectors Gold Miners ETF e VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF sono una buona opzione. Entrambi hanno anche un’esposizione ad altri metalli, ma quest’ultimo si concentra sui minatori più piccoli; i loro rapporti di spesa sono rispettivamente 0,53% e 0,54%.

Nella ricerca degli ETF sull’oro, osservate attentamente l’indice che viene monitorato, prestando particolare attenzione a come è costruito, l’approccio di ponderazione e quando e come viene ribilanciato. Sono tutte informazioni importanti che sono facili da trascurare quando si presume che un semplice nome di ETF si traduca in un semplice approccio di investimento.

Fondi comuni

Gli investitori che preferiscono l’idea di possedere azioni minerarie all’esposizione diretta all’oro possono effettivamente possedere un portafoglio di minatori investendo in un fondo comune. Questo risparmia il lavoro di ricerca delle varie opzioni minerarie ed è un modo semplice per creare un portafoglio diversificato di azioni minerarie con un unico investimento. Ci sono molte opzioni qui, con la maggior parte delle principali case di fondi comuni che offrono fondi aperti che investono in minatori d’oro, come il Fidelity Select Gold Portfolio e il Vanguard Precious Metals Fund.

Tuttavia, come implica il nome del fondo Vanguard, è probabile che il portafoglio del fondo contenga un’esposizione a minatori che si occupano di metalli preziosi, semipreziosi e di base diversi dall’oro. Questo non è materialmente diverso dal possedere direttamente azioni minerarie, ma si dovrebbe tenere questo fattore in mente, perché non tutti i nomi dei fondi lo rendono chiaro. (Per esempio, il Fidelity Select Gold Portfolio investe anche in aziende che estraggono argento e altri metalli preziosi.)

Le commissioni per i fondi gestiti attivamente, nel frattempo, possono essere materialmente più alte di quelle dei prodotti basati su indici. È consigliabile leggere il prospetto di un fondo per capire meglio il suo approccio d’investimento, se è gestito attivamente o è un fondo indicizzato passivo, e la sua struttura dei costi. Si noti che i rapporti di spesa possono variare notevolmente tra i fondi.

Inoltre, quando si acquistano azioni di un fondo comune a gestione attiva, si confida che i gestori del fondo possano investire con profitto per vostro conto. Questo non sempre funziona come previsto.

Società di streaming e royalty

Per la maggior parte degli investitori, comprare azioni di una società di streaming e royalty è probabilmente la migliore opzione globale per investire in oro. Queste società forniscono ai minatori denaro in anticipo per il diritto di comprare oro e altri metalli da specifiche miniere a tassi ridotti in futuro. Sono come società finanziarie speciali che vengono pagate in oro, permettendo loro di evitare molti dei mal di testa e dei rischi associati alla gestione di una miniera.

I vantaggi di tali società includono portafogli ampiamente diversificati, prezzi bassi incorporati contrattualmente che portano ad ampi margini in anni buoni e cattivi, ed esposizione ai cambiamenti del prezzo dell’oro (poiché le società di streaming fanno soldi vendendo l’oro che acquistano dai minatori). Detto questo, nessuna delle maggiori compagnie di streaming ha un portafoglio di oro puro, con l’argento l’esposizione aggiunta più comune. (Franco-Nevada, la più grande società di streaming e royalty, ha anche un’esposizione alla perforazione di petrolio e gas). Quindi dovrete fare un po’ di compiti a casa per capire appieno quali esposizioni alle materie prime otterrete dal vostro investimento. E mentre le società di streaming evitano molti dei rischi della gestione di una miniera, non li evitano completamente: Se una miniera non produce oro, non c’è niente da comprare per una società di streaming.

Gli ampi margini incorporati che risultano dall’approccio di streaming forniscono un importante cuscinetto per queste aziende. Questo ha permesso alla redditività degli streamer di reggere meglio di quella dei minatori quando i prezzi dell’oro sono in calo. Questo è il fattore chiave che dà alle società di streaming un vantaggio come investimento. Forniscono esposizione all’oro, offrono un potenziale di crescita attraverso l’investimento in nuove miniere, e i loro ampi margini attraverso il ciclo forniscono una certa protezione dal ribasso quando i prezzi dell’oro scendono. Questa combinazione è difficile da battere.

Qual è il modo migliore per un principiante di investire in oro?

Non esiste un modo perfetto per possedere oro: Ogni opzione ha dei compromessi. Detto questo, probabilmente la migliore strategia per la maggior parte delle persone è quella di acquistare azioni in società di streaming e royalty. Tuttavia, in cosa investire è solo un pezzo del puzzle: ci sono altri fattori che è necessario considerare.

Quanto si dovrebbe investire in oro?

L’oro può essere un investimento volatile, quindi non si dovrebbe mettere una grande quantità del vostro patrimonio in esso – è meglio tenerlo a meno del 10% del vostro portafoglio azionario complessivo. Il vero beneficio, sia per gli investitori nuovi che per quelli esperti, viene dalla diversificazione che l’oro può offrire. Una volta che hai costruito la tua posizione in oro, assicurati di bilanciare periodicamente il tuo portafoglio in modo che la tua esposizione relativa ad esso rimanga la stessa.

Quando dovresti comprare oro?

È meglio comprare piccole quantità nel tempo. Quando i prezzi dell’oro sono alti, anche il prezzo delle azioni legate all’oro sale. Questo può significare rendimenti poco brillanti nel breve termine, ma non diminuisce il beneficio a lungo termine di detenere oro per diversificare il tuo portafoglio. Comprando un po’ alla volta, si può calcolare la media del costo del dollaro nella posizione.

Come per ogni investimento, non c’è una risposta univoca per come si dovrebbe investire nell’oro. Ma armati della conoscenza di come funziona l’industria dell’oro, di cosa comporta ogni tipo di investimento e di cosa considerare quando si valutano le opzioni, puoi prendere la decisione giusta per te.