Zentral für die Idee des Devisenhandels ist die Vorstellung, dass Währungen in ihrer Beziehung zueinander unterschiedliche Werte haben. Einige Währungen sind tendenziell teurer und andere tendenziell billiger, und sie bewegen sich in unterschiedlichen Preiszyklen, die von einer Reihe von externen Faktoren und dem Druck des Marktes abhängen. Aber warum werden Währungen überhaupt unterschiedlich bewertet? Warum sind die Währungen nicht international aneinander gekoppelt, was vermutlich einen Handel auf gleicher Augenhöhe ermöglichen würde? Alles beginnt mit dem Verständnis des Wertes.

Währungswert

Ein einzelner US-Dollar ist die Basiseinheit der Währung in den USA. Für einen Dollar bekommt man eine kleine Flasche seines Lieblings-Softdrinks. Ein einzelnes britisches Pfund ist die Basiswährung im Vereinigten Königreich, und für ein Pfund erhalten Sie ungefähr das gleiche Produkt. Ob Sie nun 1 Dollar in den USA oder 1 Pfund im Vereinigten Königreich ausgeben, Sie können in etwa das gleiche „Preis-Leistungs-Verhältnis“ erwarten. Der Wechselkurs zwischen GBP (Vereinigtes Königreich) und USD (USA) (d. h. die Menge an USD, die Sie für jedes GBP erhalten) schwankt jedoch zwischen etwa 1,2 und 1,6 Dollar pro Pfund. Das bedeutet, dass 1 Pfund in der Regel ungefähr 1,40 Dollar entspricht, wobei es natürlich Schwankungen gibt. Im Inland ist jede Währung praktisch gleich viel wert. Aber wenn man den Atlantik überquert, hat sich der Wert plötzlich völlig verändert. Plötzlich hält der amerikanische Softdrink-Besitzer lieber 1 Pfund in der Hand als 1 Dollar.

Das Währungsrätsel

Was hat es damit auf sich? Eigentlich dringt diese Frage in die trübsten Gewässer der Wirtschaftstheorie ein, daher lohnt es sich, die Antwort zu ertragen.

Währungen unterliegen, wie alles andere auch, Angebot und Nachfrage. Wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt, steigen die Währungen im Wert. Wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt, verhält es sich umgekehrt. Währungen werden in der Regel auf nationaler Ebene kontrolliert (der Euro ist ein bekanntes Beispiel, das nach Ansicht vieler Kommentatoren zu seinem Untergang führen könnte) und werden daher knapp gehalten, um ihren Wert zu erhalten.

Der Wert von Währungen wird in hohem Maße von den Zinssätzen und der Regulierung der Geldmenge bestimmt. Wenn mehr Banknoten gedruckt werden, werden alle Banknoten einer bestimmten Währung abgewertet, was den Export von Waren billiger macht. Bei gleichbleibenden Bedingungen behält die Währung des Käufers (d. h. der Partei, die keine weiteren Banknoten druckt) ihren Wert, während die Währung, die mit einem größeren Angebot überschwemmt wird, an Wert verliert. Wenn die Zinssätze erhöht werden, werden Anleger, die ihr Geld in höher verzinsten Ländern anlegen wollen, dies auch tun, was die Nachfrage ankurbelt und die Währungspreise in die Höhe treibt.

Warum das wichtig ist

Eine Währung, deren Wert schwanken kann, ist für die Kontrolle von Importen und Exporten von entscheidender Bedeutung, und es wird behauptet, dass Länder ohne die Möglichkeit, den Wert ihrer Währungen zu verändern, zusammenbrechen würden. Das Beispiel Griechenlands nach der Schuldenkrise in der Eurozone ist eines, für das viele Analysten den Euro kritisieren. Angesichts massiver Staatsschulden und eskalierender Kreditkosten war Griechenland als Land der Eurozone nicht in der Lage, irgendetwas zu tun, um seine Wirtschaft von außen anzukurbeln.

Sollte sich das Vereinigte Königreich oder ein anderes Land außerhalb der Eurozone in ähnlichen Schwierigkeiten befinden, wäre der erste Schritt eine Abwertung der Währung, die Investitionen und Wachstum von außen anregen würde (wie wir es beim Brexit gesehen haben). Diese Fähigkeit, die Währungsbewertungen zu variieren, ermöglicht es den Regierungen, entscheidende Maßnahmen zu ergreifen, um ihre Volkswirtschaften anzukurbeln bzw. abzukühlen, je nachdem, wie es die wirtschaftlichen Bedingungen erfordern, und die Finesse und Klarheit, mit der diese Mechanismen ineinandergreifen, ist für jeden, der sich auch nur ansatzweise für Makroökonomie interessiert, atemberaubend.

Das ist also eine Zusammenfassung der Gründe, warum Währungen unterschiedliche Werte haben, und die meisten souveränen Staaten sind daran interessiert, die volle Autorität über ihre eigenen Währungsbewertungen zu behalten, um den vollen Umfang der manuellen wirtschaftlichen Steuerungsmaßnahmen zu nutzen, die Währungsbewertungen bieten.

Zusätzlich zu den regierungsgesteuerten Impulsen gibt es auch eine Reihe von marktgesteuerten Impulsen, die Gründe dafür liefern, warum Währungen im Wert schwanken können.