Der größte Vorteil von Kommunalobligationen lässt sich in zwei Worten zusammenfassen: steuerfrei. Die Zinssätze von Kommunalobligationen mögen im Vergleich zu ähnlichen langfristigen Wertpapieren wie Schatzanweisungen und CDs niedrig erscheinen, aber die Steuervorteile können das Spielfeld ausgleichen. Sehen wir uns einige Beispiele an.

Wenn Sie sich in der 25-prozentigen Steuerklasse für die Bundeseinkommenssteuer 2008 befinden, müssten Sie ein steuerpflichtiges Wertpapier mit einem Zinssatz von 4 Prozent finden, um die Rendite einer steuerfreien Kommunalanleihe mit einem Zinssatz von 3 Prozent zu erreichen. Mit anderen Worten: Wenn Sie 5.000 Dollar in eine Anleihe investieren wollen, würden Sie mit einer steuerfreien Anleihe mit einem Zinssatz von 3 Prozent genauso viel verdienen wie mit einer steuerpflichtigen Anleihe mit einem Zinssatz von 4 Prozent.

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Der Unterschied zwischen steuerpflichtigen und steuerfreien Anleihen wird noch größer, wenn Sie in höhere Einkommenssteuerstufen aufsteigen. Wenn Sie sich in der 35-prozentigen Einkommenssteuerklasse befinden, müssten Sie einen steuerpflichtigen Zinssatz von 4,62 Prozent finden, um den gleichen Betrag wie eine bescheidene 3-Prozent-Kommunalanleihe zu erhalten. Einige Steuerzahler müssen auch staatliche und lokale Einkommenssteuern zahlen, je nachdem, wo sie ihren Wohnsitz haben. In diesem Fall ist eine dreifach steuerfreie Kommunalanleihe, die von Bundes-, Landes- und Kommunalsteuern befreit ist, äußerst attraktiv.

Der zweite große Vorteil von Kommunalanleihen ist, dass sie unglaublich sicher sind. Zwischen 1970 und 2000 lag die kumulierte 10-Jahres-Ausfallrate für Kommunalanleihen bei 0,04 %. Das heißt, dass in diesen 30 Jahren weniger als ein halbes Prozent der Kommunalanleihen die versprochenen Zinsen und das Prinzip nicht zurückzahlen konnten. Zum Vergleich: Bei Unternehmensanleihen – Anleihen, die von Privatunternehmen und Investmentgesellschaften zur Finanzierung ihrer Geschäfte ausgegeben werden – lag die Ausfallquote im selben Zeitraum bei 9,83 %. Versicherte kommunale Anleihen sind praktisch risikofrei, da die Versicherungsgesellschaft auch dann zahlt, wenn der Emittent der Anleihe ausfällt.

Sie können eine steuerfreie Anleihe finden, die zu Ihrer Investitionsstrategie passt. Put-Anleihen ermöglichen es Ihnen, Ihr Geld vor dem Fälligkeitstermin ohne Strafgebühren zurückzugeben. Kommunalanleihen mit variablem Zinssatz ermöglichen es risikofreudigeren Anlegern, sich an schwankende Märkte anzupassen, und Nullkuponanleihen sind ideal für risikofreie langfristige Investitionen.

Da Kommunalanleihen zweimal jährlich Zinsen zahlen, können sie auch einen vorhersehbaren, steuerfreien Einkommensstrom für Rentner bieten. Selbst wenn Sie eine Kommunalanleihe vor ihrem Fälligkeitsdatum verkaufen, erhalten Sie den aktuellen Marktpreis der Anleihe – der mehr oder weniger als der ursprüngliche Preis sein kann – ohne zusätzliche Strafen.

Der einzige wirkliche Nachteil von Kommunalanleihen ist, dass sie im Vergleich zu anderen Arten von Wertpapieren relativ niedrige Zinssätze aufweisen. Dies gilt insbesondere dann, wenn die Wirtschaft stark ist und die Zinsen für Schatzwechsel und CDs steigen. Selbst nach Abzug der Steuern ist es für kommunale Anleihen oft schwer, mit der Konkurrenz mitzuhalten. Aber in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs sind die Zinssätze für alle Anleihen niedrig, so dass der steuerfreie Status einen größeren Unterschied macht.

Eine weitere, weniger verbreitete Beschwerde über Kommunalanleihen ist, dass es schwierig sein kann, sie einzulösen, wenn es sich bei dem Emittenten um eine kleinere Gemeinde wie eine ländliche Bezirksregierung handelt.

Lernen wir, wie man Kommunalanleihen kauft und wie viel Platz sie in einem Anlageportfolio einnehmen sollten.