Lebt man wirklich von gedeckten Calls?

Der Verkauf von gedeckten Calls kann ein Einkommen generieren, das etwa 2 bis 12 Mal so hoch ist wie das Dividendeneinkommen aus denselben Aktien. Es ist schwierig geworden, von traditionellen Anlagen zu leben, da die Renditen sowohl von Aktiendividenden als auch von Anleihezinsen so niedrig sind, dass Anleger Covered Calls in Betracht ziehen.

Ist es möglich, von Covered Calls zu leben? Die Erträge aus Covered Calls variieren, aber eine jährliche Rendite von 15 % ist realistisch. Dies entspricht einem geschätzten Einkommen aus gedeckten Calls von 75.000 $ pro Jahr bei einem Aktienportfolio von 500.000 $. Von gedeckten Calls zu leben, könnte also für jemanden funktionieren, dessen jährliche Ausgaben unter 75.000 $ pro Jahr liegen.

Vor über zehn Jahren habe ich meinen ersten Covered Call geschrieben, und seitdem habe ich Hunderte von Covered Calls geschrieben.
Hier erzähle ich Ihnen, warum es schwierig sein kann, allein von Covered Calls zu leben, und zeige Ihnen einige Lösungen auf, wenn Sie diese oft übersehene, aber sinnvolle Einkommensquelle in Betracht ziehen.

Ist es möglich, von Covered Calls zu leben?

Es gibt sieben Hauptfaktoren, um festzustellen, ob ein Leben mit gedeckten Schuldverschreibungen eine gute Option für Sie sein könnte. (Ich konnte mir das Wortspiel nicht verkneifen.) Auf jeden dieser Faktoren werde ich im Folgenden näher eingehen. Einige dieser Faktoren werden von den Befürwortern gedeckter Calls nur selten erwähnt, sind aber entscheidend dafür, dass Ihr Einkommen aus gedeckten Calls reibungslos fließt.

Die Faktoren sind:

1. Die Höhe des Kapitals, das Sie für das Schreiben von Covered Calls einsetzen
2. Die Lebenshaltungskosten, die Sie decken müssen, während Sie von Covered Calls leben
3. Ob der Aktienmarkt aufwärts oder abwärts tendiert
4. Ob Sie bereit sind, in Abwärtsmärkten Leerverkäufe zu tätigen
5. Ob Sie die Zeit aufbringen wollen, um gedeckte Calls zu verwalten
6. Der Volatilitätsindex für den Aktienmarkt
7. Die Logistik, um von gedeckten Calls zu leben

Die Höhe des Kapitals, das für das Schreiben von gedeckten Calls eingesetzt wird

Die Erträge aus gedeckten Calls hängen von mehreren Faktoren ab, insbesondere von der Höhe des Kapitals, der verwendeten Strategie und der Häufigkeit, mit der Optionen auf Calls verkauft werden.

Angenommen, Sie haben eine schöne runde Million Dollar in Ihrem Anlageportfolio. Davon haben Sie sich entschieden, 500.000 $ in gedeckte Kaufstrategien zu investieren.

Die Erträge aus gedeckten Kaufoptionen liegen realistischerweise zwischen 6 % und 24 % oder mehr auf Jahresbasis, je nach Bewegung und Volatilität einer Aktie. Das bedeutet, dass bei einem Aktienportfolio von 500.000 $ die geschätzten Erträge aus gedeckten Käufen zwischen 6.000 und 24.000 $ pro Jahr liegen.

Daher ist ein monatliches Einkommen aus gedeckten Käufen von einem Prozent eine konservative Schätzung. In diesem Fall könnte es für Sie funktionieren, von gedeckten Anrufen zu leben, wenn 5.000 $ pro Monat Ihre Ausgaben abdecken, insbesondere wenn gedeckte Anrufe eine von mehreren Einkommensquellen sind. Hier ist die einfache Rechnung.

$500.000 x .01 = $5.000 Einkommen pro Monat

Sie werden den Vorteil des Verkaufs von Covered Calls schnell erkennen, wenn Sie dieses geschätzte Einkommen aus Covered Calls von etwa 12 % pro Jahr mit dem typischen Dividendeneinkommen aus dem S&P 500 Index von 1.

Dies ist das Einkommen, das Sie in Ihrem Maklerkonto für den Verkauf von Call-Optionen gegen Ihre Aktienbestände einnehmen, was das Wesen des Covered Call Writing ist.

Dividenden würden das Einkommen aus einer Covered Call-Strategie erhöhen, wenn dividendenzahlende Aktien oder ETFs ausgewählt würden. Auf der anderen Seite würden die Einkommenssteuern das Einkommen ausgleichen.

Beachten Sie, dass die Idee, von gedeckten Calls zu leben, darin besteht, von den Einkünften aus Investitionen zu leben, anstatt Investitionskapital abzuziehen; dies stimmt mit der Kernphilosophie hier bei Retire Certain überein.

Es gibt noch viel mehr zu bedenken, bevor Sie mit einem Plan, von gedeckten Calls zu leben, in den Ruhestand gehen, also lesen Sie weiter.

Ausgaben, die Sie decken müssen, wenn Sie von gedeckten Calls leben

Es ist leicht, sich über Anlagestrategien mit höherer Rendite aufzuregen und das Offensichtliche zu übersehen; ich verstehe das so gut wie jeder andere, da ich ein Nerd bin, der sich über Anlagestrategien aufregt.

Der Schwerpunkt dieses Beitrags liegt jedoch darauf, zu sehen, ob ein Leben von gedeckten Calls machbar ist. Das bedeutet, dass die Ausgaben für den Lebensstil ebenso ausschlaggebend sind wie das Einkommen, das durch den Verkauf von Covered Calls erzielt werden kann.

Da Sie dies wissen, sollten Sie Ihre Ausgaben sorgfältig überprüfen, um sicherzustellen, dass sie mit Ihren Prioritäten übereinstimmen. Dies wird in der Regel anhand eines allgemeinen Vermögensplans geklärt.

Funktionieren gedeckte Calls in Bärenmärkten?

Die Marktrichtung ist wahrscheinlich der wichtigste (und wenig erwähnte!) Einkommensstörfaktor, wenn man von Covered Calls lebt.

Covered Calls sind eine Seitwärts- oder Bullenmarktstrategie.

Das liegt daran:
1. Sie müssen die „zugrundeliegenden“ Aktien besitzen, um gedeckte Calls zu verkaufen
2. Sie müssen Call-Optionen mit Ausübungspreisen verkaufen, die in der Nähe oder über den Kosten der Aktie liegen
3. Wenn der Ausübungspreis unter Ihren Kosten liegt, riskieren Sie, dass Ihre Aktie mit einem Verlust gekündigt wird

Gibt es Möglichkeiten, dieses Dilemma der gedeckten Calls in der Baisse zu umgehen? Natürlich können Sie:

1. Schutz-Puts kaufen
2. Indizes verkaufen, die den Markt während Baisse-Märkten shorten
3. Diversifizierte Einkommensströme schaffen
4. Kaufoptionen auf ein aktiver gehandeltes defensives taktisches Portfolio verkaufen
5. Kapitalerhöhungen erzielen, wenn Aktien in Hausse-Märkten überbewertet werden

Jetzt werden die Dinge jedoch komplizierter. Einige dieser defensiven Covered-Call-Strategien könnten jedoch gut funktionieren, wenn Sie bereit sind, sich die Mühe zu machen, eine oder mehrere dieser Lösungen zu erlernen und umzusetzen.

Wenn Sie jedoch planen, von Covered Calls zu leben, und es kommt zu einem Bärenmarkt, ist Ihre Einkommensquelle sehr bedroht.

Aus diesem Grund mag ich diversifizierte Einkommensströme, die während verschiedener Wirtschafts- und Börsenzyklen funktionieren. Es wird Bärenmärkte geben. Es geht nicht darum, „ob“ ein Bärenmarkt eintritt, sondern „wann“ ein Bärenmarkt eintritt.

Beachten Sie, dass Covered Calls umso beliebter werden, je näher wir dem Ende von Bullenmarktzyklen kommen. Nach einem großen Bärenmarkt, wenn Aktien billig sind und gedeckte Calls eher Erfolg haben, sind gedeckte Calls weniger beliebt. Covered Calls bleiben jedoch in erster Linie eine Bullenmarktstrategie.

Glücklicherweise steigen die Aktienmärkte viel häufiger als sie fallen, so dass die Chancen für Aktienanleger günstig sind. Das bedeutet, dass die Märkte in der Regel auch die Verfasser von gedeckten Calls begünstigen, aber der Verkauf von gedeckten Calls ist schwieriger als der einfache Besitz von Aktien während Bärenmärkten, wie bereits in den obigen Punkten erläutert.

Da die allgemeine Richtung des breiten Aktienmarktes den Preis der meisten Aktien beeinflusst, muss sie von jedem Anleger berücksichtigt werden, der von gedeckten Calls leben will.

Leerverkäufe in Bärenmärkten

Sie wissen wahrscheinlich schon, dass der S&P 500 Index auf dem Kauf der 500 Unternehmen in diesem Index basiert.

Es gibt auch ETFs und Fonds, die die Aktien in den beliebten Indizes leerverkaufen. Das kann kompliziert erscheinen, aber im Grunde kaufen die Anleger bei einer Short-Index-Strategie den Index, der die Aktien leer verkauft. Wenn Sie ein Wertpapier verkaufen, das Sie nicht besitzen, handelt es sich um einen Leerverkauf.

Ich erwähne Leerverkaufsfonds nur, weil sie eine Lösung für die Unfähigkeit sein können, gedeckte Käufe in Baissezeiten zu verkaufen. Es gibt jedoch mehrere Vorbehalte.
1. Es ist unmöglich, das genaue Timing der Marktzyklen zu kennen
2. Sie müssen akzeptieren, dass Sie im Laufe der Zyklen ein wenig hin- und hergepeitscht werden können
3. Volatile Short-Zyklen treten während längerer Marktzyklen auf

Leerverkäufe können sich beängstigender anfühlen als der direkte Besitz von Aktien, und das aus gutem Grund. Wir alle wissen, dass die Tendenz des Aktienmarktes im Laufe der Zeit nach oben geht. Ein paar Jahre lang geht es aufwärts, dann fallen die Aktien, in der Regel auf ein Niveau, das höher ist als der letzte Rückgang am Aktienmarkt. Es gab zwar auch längere Zeiträume mit negativer Börsenentwicklung, aber insgesamt steigt der Wert des Marktes im Laufe der Zeit an.

Aus all diesen Gründen ist es meiner Meinung nach für Anleger das Risiko nicht wert, Indizes zu kaufen, die den Markt shorten. Das bedeutet, dass Anleger, die von Covered Calls leben wollen, andere Lösungen finden müssen, um in Bärenmärkten nicht auf die Erträge aus Covered Calls angewiesen zu sein.

Covered Calls verwalten

Dividendenerträge aus Aktien sind passiv. Covered-Call-Strategien sind nicht so passiv. Nachdem ich das geklärt habe, schreibe ich, dass ich vor ein paar Jahren mein Covered-Call-Konto während eines Familienurlaubs in Italien mit wenig Aufwand verwaltet habe.

Im Grunde kauft man eine Aktie, verkauft die Call-Option, und die Optionen werden ausgeübt. Es zaubert ein Lächeln auf mein Gesicht, wenn ich dieses perfekte Covered-Call-Szenario nur tippe. Dies führt zu einem einfachen Einkommen während eines Seitwärts- oder Bullenmarktes, sobald Sie die Strategie gelernt haben.

Die Realität ist, dass nicht alle Optionen, die Sie verkaufen, vom Optionskäufer ausgeübt werden.

Die gute Nachricht ist jedoch folgende: Genauso wie es eine Tendenz für den Aktienmarkt gibt, sich nach oben zu bewegen, gibt es auch eine Tendenz für Optionen, nicht ausgeübt zu werden. Das ist ein weiterer Grund, warum ich das Schreiben von Covered Calls mag.

Andererseits, wenn eine Option nicht ausgeübt wird, besitzen Sie weiterhin die Aktie, und das muss verwaltet werden, wenn Sie weiterhin Erträge aus Covered Calls erzielen wollen. Es gibt mögliche Schritte, die Sie unternehmen können, wenn eine Call-Option nicht ausgeübt wird.

Was tun, wenn gedeckte Calls nicht ausgeübt werden

Ich bewerte immer das Aktienchart, bevor ich entscheide, wie ich vorgehe, wenn ein Call nicht ausgeübt wird. Der Hauptgrund, aus dem ich die Aktie oder den ETF besitze, wirkt sich auch auf die Maßnahmen aus, die ich ergreife. Mit anderen Worten, habe ich die Aktie nur wegen der gedeckten Calls gekauft, oder bin ich froh, die Aktie wegen der Dividenden oder des Kapitalgewinnpotenzials zu besitzen?

In der Regel kann man einfach eine weitere Call-Option verkaufen und die Erträge kassieren, wenn eine Call-Option nicht ausgeübt wird. In diesem Fall verbleibt die Aktie zumindest bis zum Ablauf der Option in Ihrem Aktienpool für gedeckte Kaufoptionen.

Wenn ich eine Dividendenaktie besitze, die ich als längerfristigen Bestand gekauft habe und die sich seitwärts bewegt, beobachte ich einfach die Aktien und verkaufe eine Kaufoption, wenn sich die Aktie um den von mir gezahlten Preis bewegt. So kann ich hier und da ein kleines Einkommen erzielen. Das funktioniert besonders gut bei Dividendentiteln, die man ohnehin gerne besitzt.

Alternativ können Covered-Call-Autoren die Aktie einfach verkaufen, ohne sofort einen weiteren Call zu schreiben, wenn eine Option nicht ausgeübt wird.

Welchen Schritt Sie gehen, hängt von Ihrer Covered-Call-Strategie und Ihren Zielen ab. Sie können sehen, wie Covered-Call-Strategien verwaltet werden müssen, da nicht alle Covered-Call-Positionen ausgeübt werden.

Akzeptieren Sie, dass die Verwaltung von Aktien, die nicht abgerufen werden, ein Teil des Covered-Call-Schreibens ist.

Buchhaltung für Covered Calls

Was die Verwaltung betrifft, muss auch die Buchhaltung gemacht werden, um die Ergebnisse Ihrer Covered-Call-Verkäufe zu verfolgen. Sie können Trades von den meisten Broker-Plattformen herunterladen, um dies zu erleichtern.

Während der buchhalterische Aspekt des Schreibens von Covered Calls langweilig sein kann, ist die bereinigte Kostenbasis für alle Aktien, die nicht abgerufen werden, notwendig, um profitable Managemententscheidungen zu treffen.

Dies ist keine große Aufgabe, aber es ist eine, die getan werden muss, um die Ergebnisse aus dem Verkauf von Covered Calls zu maximieren und zu messen.

Auch wenn das Ziel ist, von gedeckten Calls zu leben, ist es wichtig, die Ergebnisse zu kennen, die Sie mit Ihren Bemühungen erzielen.

Der Volatilitätsindex für den Aktienmarkt

Auch wenn dies kontraintuitiv erscheinen mag, ist das Leben mit gedeckten Calls in Zeiten hoher Unsicherheit lukrativer. Dies ist auf den Volatilitätsindex zurückzuführen.

Höhere Prämien für gedeckte Käufe

Die Preise für Optionen steigen bei Volatilität. Das liegt daran, dass das Risiko aufgrund der höheren Unsicherheit höher ist. Daher kann ein Stillhalter, der gedeckte Käufe tätigt, in solchen unsicheren Zeiten höhere Prämien oder Erträge aus dem Verkauf von Kaufoptionen erzielen.

Das Risiko von gedeckten Käufen in Bärenmärkten

Kurz nach dem Bärenmarkt von 2008 war es einfach, Kaufoptionen für 3 % des Wertes der zugrundeliegenden Aktien von höherer Qualität zu verkaufen, zum Beispiel. Die Volatilität sank jedoch in den ausgedehnten Bullenmarkt hinein. In Zeiten niedriger Volatilität sind Prämien von 1 % bis 2 % für gedeckte Käufe nahe am Geld bei hochwertigen Aktien jedoch eher die Norm.

Während Sie in Zeiten hoher Volatilität mehr Erträge mit gedeckten Käufen erzielen können, ist der Ausgleich für höhere Prämien vermutlich ein höheres Risiko. Ihre zugrundeliegenden Aktien haben ein höheres wahrgenommenes Risiko.

Wir sollten jedoch diese Risikowahrnehmung hinterfragen und uns fragen, wie sie sich auf jemanden bezieht, der versucht, während aller Marktzyklen von gedeckten Calls zu leben. Als Anleger können wir sie vielleicht zu unserem Vorteil nutzen, denn die Risikowahrnehmung hängt oft mit Emotionen zusammen und nicht mit zuverlässigerer Logik, historischen Daten und Mathematik.

Fragen wir uns: Gab es Mitte 2007 oder im März 2009, nachdem die Aktien ihren Tiefpunkt erreicht hatten, mehr Risiko auf dem Aktienmarkt? Bevor der S&P 500 während des Bullenmarktes von Ende 2007 bis März 2009 um mehr als 50 % fiel, war das Risiko eindeutig größer als danach.

Wie hoch war die Wahrscheinlichkeit, dass der Kurs im März 2009 um weitere 50 % gefallen wäre? Ich würde sagen, die Wahrscheinlichkeit war so gut wie null. (Und wenn er um weitere 50 % fallen würde, wären unsere letzte Sorge unsere gedeckten Calls, da dies auf eine totale Krise hindeuten würde.)

Ein Anleger hätte mit einem grundlegenden Wissen über Aktienmarktzyklen, Value-Investing und der einfachen Logik, die hinter dem wahrgenommenen Risiko und den Aktienkursen steht, ein sehr gutes Einkommen mit gedeckten Calls erzielen können. Sie hätte nach der Baisse mehrere Jahre lang gedeckte Calls im Bereich von 3 % und mehr auf Aktien verkaufen können, da die Angst und die Ungewissheit groß waren, als die Finanzkrise endlich in den Griff zu bekommen war. (Scrollen Sie nach unten, um ein Video dazu zu sehen.)

Doch nach dem 9. März 2009 ging es am Aktienmarkt aufwärts. Da gedeckte Calls eine Bullenmarktstrategie sind, hätten gedeckte Calls nahe am Geld oder aus dem Geld während des nachfolgenden Bullenmarktes hervorragend funktioniert. Die leicht zu erzielenden hohen Prämien hätten sich jedoch verringert, als die Angst und die Unsicherheit im Laufe der Jahre abnahmen.

Kapital für Covered-Call-Aktien

Covered Calls hätten während des Bullenmarktes jedoch nur dann funktioniert, wenn man klugerweise Kapital beiseite gelegt hätte, um nach dem Bärenmarkt günstige Aktien zu kaufen. Wenn Sie vor der Baisse von Covered Calls gelebt hätten, wäre zumindest ein Teil des Kapitals in Aktien gebunden gewesen, die zu höheren Preisen gekauft wurden.

Wenn das gesamte Anlagekapital zu Beginn des Bärenmarktes, als die Aktien fielen, in solchen Aktien gebunden gewesen wäre, hätte ein Anleger keine weiteren Aktien für gedeckte Kaufoptionen kaufen können.

Als der Markt fiel, wäre es viel schwieriger gewesen, mit gedeckten Kaufoptionen Einkommen zu erzielen. Sie können Call-Optionen unter Ihren Kosten verkaufen, aber sie erfordern viel mehr Management, und Sie können mit einem Verlust aussteigen.

Diversifizierte Einkommensströme

Das ist das Dilemma für jemanden, der von gedeckten Calls lebt, und der Grund, warum ich mehrere Einkommensquellen bevorzuge, die sich auf Papierwerte wie Aktien und Anleihen sowie Immobilien oder Online-Unternehmen verteilen. Manche Dinge funktionieren in manchen Jahren, andere nicht. Im Idealfall hat man immer mehrere Einkommensquellen, die unabhängig von den Finanzmärkten oder der Wirtschaft einfließen, und einige Vermögenswerte, die zumindest ihren Wert erhalten.

Mein Mann hingegen, der seit Jahrzehnten professionell handelt, liebt Absicherungen und komplexere Geschäfte, die nicht von der Marktrichtung abhängen, um zu funktionieren. Ich mag einfache Strategien, also arbeiten wir gut zusammen. Gedeckte Calls generieren ein einfaches, meist passives Einkommen.

Wie volatil ist der Aktienmarkt heute?

Wie hoch ist die Volatilität, während Sie diesen Beitrag lesen? Sie können es leicht herausfinden. Der Index, der die Volatilität am Aktienmarkt misst, ist als VIX bekannt. VIX ist auch das Symbol, das den Volatilitätsindex darstellt, wenn Sie ihn verfolgen wollen.

Auf dem nachstehenden Diagramm können Sie sehen, wie sich die Volatilität im Laufe der Jahrzehnte entwickelt hat. Sehen Sie, wie die Volatilität während des ersten Jahrzehnts der 2000er Jahre höher war, als es zwei schlimme Bärenmärkte gab. Diese Daten von Convoy Investments wurden von Market Watch Anfang 2018 abgefragt, so dass die Volatilität in der gesamten Dekade von 2010 wahrscheinlich noch niedriger ist. Die Volatilität nahm jedoch später im Jahrzehnt sowie 2020 zu.

Die Logistik des Lebens mit gedeckten Calls

Einer der schönen Aspekte des Verkaufs von gedeckten Calls ist, dass es einfach ist, bezahlt zu werden. Viele Leute vergleichen das Schreiben von Covered Calls mit der Einnahme von Mieteinnahmen aus Immobilien.

Genauso wie Sie eine Immobilie besitzen, von der Sie Mietschecks einlösen, besitzen Sie Aktien, von denen Sie Prämien für Call-Optionen einnehmen.

Um bezahlt zu werden, verkaufen Sie einfach die Call-Option auf dem Konto, auf dem Sie die entsprechenden Aktien halten. Der Betrag, für den Sie die Optionen verkauft haben, abzüglich der Provisionen, wird sofort auf Ihr Konto überwiesen.

Wenn Ihr Plan darin besteht, von gedeckten Calls zu leben, anstatt Vermögen aus Kapitalgewinnen aufzubauen, überweisen Sie die Einnahmen aus den Calls einfach von Ihrem Maklerkonto auf Ihr persönliches Konto.

Das Einkommen aus gedeckten Calls ist unbeständig

Ein Problem beim Leben mit gedeckten Calls ist, dass das Einkommen von Monat zu Monat schwankt. Wenn Sie mit einer Standardstrategie für den Ruhestand geplant haben, wie z.B. der beliebten 3 %- oder 4 %-Regel, können Sie diese Unbeständigkeit als Herausforderung empfinden.

In manchen Monaten kann Ihre Covered-Call-Strategie sogar einen Verlust aufweisen, wie oben erläutert. Im Allgemeinen kann eine erfolgreich umgesetzte Covered-Call-Strategie jedoch im Durchschnitt etwa 1 % bis 1,5 % des Wertes Ihres Aktienfonds erwirtschaften.

Covered Calls in einer IRA

Auch sollten Sie daran denken, dass Sie möglicherweise Steuern auf das Einkommen aus dem Schreiben von Covered Calls zahlen müssen, es sei denn, es wird innerhalb Ihrer IRA getätigt. Zum jetzigen Zeitpunkt ist diese konservative Aktienoptionsstrategie in IRAs erlaubt.

Wenn Sie Steuern auf Ihr Call-Einkommen zahlen müssen, ist es eine gute Möglichkeit, dies zu handhaben, indem Sie einen Prozentsatz Ihres Call-Options-Einkommens auf ein anderes Konto beiseite legen, das speziell für Steuern bestimmt ist.

Zusammenfassend

Wie Sie sehen, ist das Leben mit gedeckten Calls komplexer als die einfache Multiplikation des Werts Ihres Aktienportfolios mit 1 bis 3 %. Nachdem wir die Herausforderungen geklärt haben, die mit dem Leben mit gedeckten Calls allein verbunden sind, können Sie sehen, dass diese konservative Optionsstrategie in vielen Fällen als lukrative Einkommensquelle für Aktienanleger sinnvoll sein kann.