Notitie van de redacteur: BlueLinx krijgt door de aankoop van 31 locaties van Cedar Creek de controle over 70 locaties in 40 staten (zie onderstaande kaarten). BlueLinx merkt op dat zijn nieuwe gecombineerde distributienetwerk zeer gediversifieerd zal zijn en meer dan 40.000 locaties zal bereiken, waarbij geen enkele klant meer dan vijf procent van de omzet vertegenwoordigt.

BlueLinx, een toonaangevende distributeur van bouw- en industriële producten in de Verenigde Staten, heeft vandaag aangekondigd dat het een definitieve overeenkomst heeft gesloten voor de overname van Cedar Creek, een toonaangevende groothandelaar in bouwproducten, een portefeuillebedrijf van Charlesbank Capital Partners voor een koopprijs van $ 413 miljoen op een schuldenvrije, cashvrije basis. De koopprijs zal bestaan uit ongeveer $345 miljoen in contanten en ongeveer $68 miljoen als de overeengekomen waarde van de kapitaalleases. De transactie is unaniem goedgekeurd door de Raad van Bestuur van BlueLinx en zal naar verwachting binnen 45 dagen worden afgerond, afhankelijk van de gebruikelijke sluitingsvoorwaarden en wettelijke goedkeuringen.

Map 1: Huidige locaties van BlueLinx

Map 2: De combinatie van BlueLinx (kaart 1) en Cedar Creek (kaart 2) zal leiden tot een toonaangevende groothandel in bouwproducten met een van de grootste productaanbiedingen in de bouwproductenindustrie, waaronder meer dan 50.000 merk- en huismerkartikelen, en een distributienetwerk van 70 nationale locaties in 40 staten. Samen met Cedar Creek zal BlueLinx zijn uitgebreide gamma structurele en gespecialiseerde producten kunnen distribueren aan ongeveer 15.000 nationale, regionale en lokale dealers, alsook aan gespecialiseerde distributeurs, nationale thuiscentra, industriële klanten en klanten van gefabriceerde woningen. De transactie zal de gecombineerde entiteit in staat stellen diverse eindmarkten te bedienen, van nieuwe woningen en lichte commerciële bouw tot industriële, alsmede reparatie- en renovatiewerkzaamheden aan woningen. De gecombineerde omzet van BlueLinx en Cedar Creek bedroeg $ 3,2 miljard in 2017 en zijn pro forma LTM Adjusted EBITDA voor 2017 zou ongeveer $ 154 miljoen zijn geweest, inclusief ten minste $ 50 miljoen aan jaarlijkse kostenbesparingen.

“We zijn verheugd om de combinatie van Cedar Creek en BlueLinx aan te kondigen,” zei Mitch Lewis, President en Chief Executive Officer van BlueLinx. “Cedar Creek’s toewijding aan organische groei en zijn klanten, evenals zijn track record van succesvolle overnames maken het een ideale partner voor BlueLinx. De combinatie zal onze productportfolio aanzienlijk verbeteren door een grotere breedte en diepte van bouwproducten en -diensten voor onze klanten en leveranciers op onze markten. Deze transactie zal leiden tot een toonaangevende Amerikaanse groothandelsdistributeur van bouw- en industriële producten, en zal de waarde die wij kunnen leveren aan onze klanten, onze leverancierspartners en de consumenten in de eindmarkt aanzienlijk verhogen. Met een uitgebreid assortiment producten, de voordelen van onze gecombineerde technologie en een sterke voetafdruk ten oosten van de Rockies, zullen we goed gepositioneerd zijn om winstgevende groei te stimuleren voor onze belanghebbenden, terwijl we de aanzienlijke strategische en financiële voordelen van deze transactie realiseren en uitbreiden naar extra geografische gebieden. Ik kijk uit naar de samenwerking met Alex Averitt, CEO van Cedar Creek, en D. Wayne Trousdale, voorzitter van Cedar Creek, die beiden integraal deel zullen gaan uitmaken van onze gecombineerde onderneming. Ik ben bijzonder verheugd om de zeer getalenteerde medewerkers van Cedar Creek te verwelkomen nu we onze twee geweldige bedrijven en complementaire culturen samenbrengen om een marktleider in de sector te creëren.”

“We zijn verheugd om onze krachten te bundelen met BlueLinx om een breder scala aan producten en diensten aan onze gewaardeerde klanten te bieden,” zei Alex Averitt, Chief Executive Officer van Cedar Creek. “We hebben bewondering voor de veerkracht en recente prestaties van BlueLinx, evenals voor zijn geografische reikwijdte en productportfolio, en D. Wayne en ik kijken ernaar uit om nauw samen te werken met Mitch en het managementteam van BlueLinx terwijl we onze bedrijven integreren, onze bedrijven blijven laten groeien en verbeterde kansen creëren voor zowel Cedar Creek- als BlueLinx-medewerkers. We kijken uit naar onze toekomst en zetten ons in voor een naadloze overgang.”

Josh Beer, Managing Director van Charlesbank Capital Partners, zei: “Deze transactie vertegenwoordigt een belangrijke mijlpaal in Cedar Creek’s legendarische geschiedenis van groei en is een geweldige uitkomst voor Cedar Creek en BlueLinx. De combinatie met BlueLinx zal een toonaangevende distributeur van bouwproducten creëren die nog sterker is – financieel, operationeel en strategisch. We zijn trots op wat Cedar Creek in de loop der jaren heeft bereikt in het opbouwen van een cultuur van uitmuntendheid en het leveren van de beste service en producten in zijn klasse aan klanten. Deze transactie zorgt ervoor dat Cedar Creek de komende jaren zal blijven bloeien.”

Aantrekkelijke strategische en financiële voordelen voor de creatie van aanzienlijke aandeelhouderswaarde

BlueLinx is van mening dat de combinatie van Cedar Creek en BlueLinx veel belangrijke strategische en financiële voordelen zal bieden:

  • Uitgebreide product- en dienstenportefeuille biedt mogelijkheid voor versnelde groei: De gecombineerde onderneming zal een van de grootste productassortimenten in de bouwproductenindustrie hebben, met inbegrip van cederhout en ander eersteklas hout, industrieel timmerhout en timmerhoutproducten, gevelbekleding, lijstwerk, dakbedekking, vinylproducten, isolatie, structurele panelen en metaalproducten. Als aanvulling op de huidige fabricagecapaciteiten van BlueLinx zal de toevoeging van de frees-, fabricage- en verflijncapaciteiten van Cedar Creek de gecombineerde entiteit in staat stellen om gereviseerd timmerhout, op maat gemaakt timmerhout, gecoate bevelsiding, industriële producten en lijstwerk sneller en tegen een betere prijs te leveren dan concurrenten die hun productie uitbesteden. Door de combinatie van deze uitgebreide producten en diensten is de gecombineerde onderneming goed gepositioneerd voor versnelde groei.
  • Verbetert geografische aanwezigheid, waardoor een marktleider ontstaat: De gecombineerde onderneming zal 70 vestigingen hebben in 40 staten, waardoor een naadloos distributienetwerk ontstaat met een verbeterde beschikbaarheid van voorraden om in de behoeften van klanten in alle regio’s te voorzien. Verder zal het gecombineerde bedrijf de mogelijkheid hebben om productlijnen in de loop der tijd uit te breiden naar andere geografische gebieden.
  • Gediversifieerd en gevestigd klantenbestand: BlueLinx en Cedar Creek hebben diepgaande, langdurige relaties met een uitgebreid bestand van nationale en regionale klanten van hoge kwaliteit, waarvan vele gemiddeld meer dan 20 jaar. De gecombineerde onderneming zal een gevarieerd en gevestigd klantenbestand hebben, dat ongeveer 40.000 locaties zal bereiken, en het uitgebreide bereik zal de waarde vergroten die het kan bieden aan de nationale detailhandel en de Pro Dealers in Specialty Distribution. Geen enkele klant zal meer dan 5 procent van de omzet vertegenwoordigen. Bovendien verwacht het gecombineerde bedrijf, dankzij zijn uitgebreide productportfolio met sterke merkbekendheid in belangrijke categorieën, deze klantenrelaties te versterken en te verdiepen.
  • Goed gepositioneerd om te groeien met het herstel van de huizenmarkt: Door de combinatie ontstaat een toonaangevende distributeur die zich in een goede positie bevindt om te groeien als de Amerikaanse huizenmarkt zich blijft herstellen. We blijven ongeveer 20% onder de historische jaarlijkse start van eengezinswoningen in de Verenigde Staten, dus de kans op een gunstige vraag naar bouwproducten en distributie blijft groot. Naarmate de Amerikaanse huizenmarkt zich herstelt, zullen BlueLinx en Cedar Creek ook profiteren van de sterke consumentenuitgaven voor reparaties en verbouwingen.
  • Mogelijkheden voor aanzienlijke kostenbesparingen: De combinatie van BlueLinx en Cedar Creek zal aanzienlijke kostenbesparingen kunnen opleveren door optimalisatie van het netwerk en de vloot, inkoopmogelijkheden en besparingen op G&A-uitgaven. Het integratieproces zal naar verwachting jaarlijkse run-rate kostenbesparingen van ten minste $50 miljoen per jaar opleveren, die volgens BlueLinx binnen 18 maanden na het sluiten van de transactie op jaar-rate basis zullen worden gerealiseerd. Het bedrijf is van mening dat er mogelijkheden voor kostenbesparingen bestaan die, indien succesvol geïmplementeerd, de totale besparingen aanzienlijk hoger zouden doen uitvallen dan dit bedrag.
  • Verhoogde financiële flexibiliteit en streven naar schuldafbouw: De transactie zal naar verwachting onmiddellijk bijdragen aan de winst per aandeel van BlueLinx en financiële kracht opleveren ter ondersteuning van BlueLinx’s voortdurende streven naar schuldafbouw.

Hoofdkantoor en management

Beide bedrijven hebben zeer ervaren uitvoerende teams met bewezen leiders in de bouwproductenindustrie. Mitch Lewis, President en Chief Executive Officer van BlueLinx, zal doorgaan als CEO van het gecombineerde bedrijf, dat zijn hoofdkantoor in Atlanta, Georgia zal houden. Alex Averitt, CEO van Cedar Creek, wordt COO van BlueLinx en D. Wayne Trousdale, voorzitter van Cedar Creek, wordt vice-voorzitter van de werkmaatschappijen. In eerste instantie zal de moedermaatschappij BlueLinx blijven heten en Cedar Creek zal zijn naam behouden op zijn locaties.