Nybörjare's guide för att investera i guld

Föreställ dig att du sitter i en bäck och virvlar vatten i en kastrull i desperat hopp om att se ett litet gult skimmer av guld och drömmer om att bli rik. Amerika har kommit långt sedan början av 1850-talet, men guldet har fortfarande en framträdande plats i vår globala ekonomi idag. Här är en omfattande introduktion till guld, från varför det är värdefullt och hur vi får tag på det till hur man investerar i det, riskerna och fördelarna med varje tillvägagångssätt och råd om var nybörjare bör börja.

Varför är guld värdefullt?

Under antiken ledde guldets formbarhet och lyster till att det användes i smycken och tidiga mynt. Det var också svårt att gräva upp guld ur marken — och ju svårare något är att få fram, desto högre värderas det.

Med tiden började människorna använda ädelmetallen som ett sätt att underlätta handel och ackumulera och lagra rikedomar. Faktum är att tidiga pappersvalutor i allmänhet backades upp av guld, där varje tryckt sedel motsvarade en mängd guld som förvarades i ett valv någonstans och som den, tekniskt sett, kunde bytas ut mot (detta skedde sällan). Detta tillvägagångssätt för papperspengar varade långt in på 1900-talet. Numera är moderna valutor till stor del fiatvalutor, så kopplingen mellan guld och papperspengar är sedan länge bruten. Människor älskar dock fortfarande den gula metallen.

Varifrån kommer efterfrågan på guld?

Den överlägset största efterfrågeindustrin är smycken, som står för cirka 50 % av efterfrågan på guld. Ytterligare 40 % kommer från direkta fysiska investeringar i guld, inklusive de som används för att skapa mynt, guldtackor, medaljer och guldtackor. (Bullion är en guldtacka eller ett guldmynt som är stämplat med den mängd guld den innehåller och guldets renhetsgrad. Det skiljer sig från numismatiska mynt, samlarobjekt som handlas utifrån efterfrågan på den specifika mynttypen snarare än dess guldinnehåll).

Investerare i fysiskt guld är bland annat privatpersoner, centralbanker och, på senare tid, börshandlade fonder som köper guld för andras räkning. Guld betraktas ofta som en investering i en ”säker hamn”. Om papperspengar plötsligt skulle bli värdelösa måste världen falla tillbaka på något av värde för att underlätta handeln. Detta är en av anledningarna till att investerare tenderar att driva upp guldpriset när finansmarknaderna är instabila.

Då guld är en god ledare för elektricitet kommer den återstående efterfrågan på guld från industrin, för användning i saker som tandvård, värmesköldar och tekniska prylar.

Hur bestäms guldpriset?

Guld är en råvara som handlas utifrån tillgång och efterfrågan. Samspelet mellan utbud och efterfrågan bestämmer i slutändan vad spotpriset på guld är vid varje given tidpunkt.

Efterfrågan på smycken är tämligen konstant, även om ekonomiska nedgångar naturligtvis leder till vissa tillfälliga minskningar av efterfrågan från denna bransch. Efterfrågan från investerare, inklusive centralbanker, tenderar dock att följa ekonomin och investerarnas stämning omvänt. När investerare är oroliga för ekonomin köper de ofta guld, och på grund av den ökade efterfrågan driver de upp priset. Du kan hålla koll på guldets upp- och nedgångar på webbplatsen för World Gold Council, en branschorganisation som stöds av några av världens största guldgrävare.

Hur mycket guld finns det?

Guld finns faktiskt ganska rikligt i naturen men är svårt att utvinna. Havsvatten innehåller till exempel guld — men i så små mängder att det skulle kosta mer att utvinna än vad guldet skulle vara värt. Det finns alltså en stor skillnad mellan tillgången på guld och hur mycket guld det finns i världen. World Gold Council uppskattar att det finns cirka 190 000 ton guld ovan jord som används idag och cirka 54 000 ton guld som kan utvinnas ekonomiskt från jorden med nuvarande teknik. Framsteg i utvinningsmetoderna eller väsentligt högre guldpriser skulle kunna förändra denna siffra. Guld har upptäckts i närheten av undervattensvärmeledningar i mängder som tyder på att det skulle kunna vara värt att utvinna om priserna steg tillräckligt högt.

Hur får vi tag på guld?

Och även om guldvaskning var vanligt under Kaliforniens guldrusning, bryts det numera från marken. Även om guld kan hittas i sig självt är det mycket vanligare att det hittas tillsammans med andra metaller, bland annat silver och koppar. Därför kan en gruvarbetare faktiskt producera guld som en biprodukt av sina andra gruvningsinsatser.

Gruvarbetare börjar med att hitta en plats där de tror att guld finns i tillräckligt stora mängder för att det ska kunna utvinnas på ett ekonomiskt sätt. Därefter måste lokala regeringar och myndigheter ge företaget tillstånd att bygga och driva en gruva. Att utveckla en gruva är en farlig, dyr och tidskrävande process med liten eller ingen ekonomisk avkastning förrän gruvan slutligen är i drift – vilket ofta tar ett decennium eller mer från början till slut.

Hur väl håller guldet sitt värde i en nedgång?

Svaret beror delvis på hur du investerar i guld, men en snabb titt på guldpriserna i förhållande till aktiekurserna under den björnmarknad som rådde under recessionen 2007-2009 ger ett talande exempel.

Mellan den 30 november 2007 och den 1 juni 2009 föll S&P 500-indexet med 36 procent. Guldpriset däremot steg med 25 %. Detta är det senaste exemplet på en väsentlig och långvarig nedgång i aktiemarknaden, men det är också ett särskilt dramatiskt exempel eftersom det vid den tiden fanns en mycket verklig oro för det globala finansiella systemets livskraft.

När kapitalmarknaderna befinner sig i turbulens presterar guld ofta relativt bra, eftersom investerare söker efter investeringar som utgör en säker hamn.

Sätt att investera i guld

Här är alla de sätt som du kan investera i guld på, från att äga den egentliga metallen till att investera i företag som finansierar guldgrävare.

Smycken

Påslagen inom smyckesindustrin gör detta till ett dåligt alternativ för att investera i guld. När du väl har köpt det är det troligt att dess återförsäljningsvärde kommer att sjunka väsentligt. Detta förutsätter också att du talar om guldsmycken med minst 10 karat. (Rent guld är 24 karat.) Extremt dyra smycken kan behålla sitt värde, men mer på grund av att det är ett samlarobjekt än på grund av guldinnehållet.

Buljoner, tackor och mynt

Dessa är det bästa alternativet för att äga fysiskt guld. Det finns dock påslag att ta hänsyn till. De pengar som krävs för att förvandla råguld till ett mynt övervältras ofta på slutkunden. Dessutom lägger de flesta mynthandlare till ett påslag på sina priser för att kompensera dem för att de agerar som mellanhänder. Det kanske bästa alternativet för de flesta investerare som vill äga fysiskt guld är att köpa guldtackor direkt från U.S. Mint, så att du vet att du har att göra med en välrenommerad återförsäljare.

Sedan måste du förvara guldet du har köpt. Det kan innebära att du hyr ett kassaskåp från den lokala banken, där det kan sluta med att du betalar en löpande kostnad för förvaringen. Att sälja kan under tiden vara svårt eftersom du måste ta med dig ditt guld till en återförsäljare, som kan erbjuda dig ett pris som är lägre än det aktuella spotpriset.

Guldcertifikat

Ett annat sätt att få en direkt exponering mot guld utan att fysiskt äga det, är guldcertifikat som är sedlar som utfärdas av ett företag som äger guld. Dessa sedlar är vanligtvis för icke tilldelat guld, vilket innebär att det inte finns något specifikt guld kopplat till certifikatet, men företaget säger att det har tillräckligt mycket för att säkra alla utestående certifikat. Du kan köpa tilldelade guldcertifikat, men kostnaderna är högre. Det stora problemet här är att certifikaten egentligen bara är lika bra som det företag som backar upp dem, ungefär som banker innan FDIC-försäkringen skapades. Därför är ett av de mest eftertraktade alternativen för guldcertifikat Perth Mint, som backas upp av regeringen i Västaustralien. Med det sagt, om du helt enkelt ska köpa en pappersrepresentation av guld kan du överväga börshandlade fonder i stället.

Byteshandlade fonder

Om du inte bryr dig särskilt mycket om att inneha det guld du äger men vill ha direkt exponering mot metallen är en börshandlad fond (ETF) som SPDR Gold Shares förmodligen rätt väg att gå. Denna fond köper direkt guld för sina aktieägares räkning. Du måste troligen betala en provision för att handla med en ETF, och det kommer att finnas en förvaltningsavgift (SPDR Gold Shares kostnadsförhållande är 0,40 %), men du kommer att dra nytta av en likvid tillgång som investerar direkt i guldmynt, guldtackor och guldtackor.

Futureskontrakt

Ett annat sätt att äga guld indirekt, men futureskontrakt är ett val med hög hävstångseffekt och riskfyllt som är olämpligt för nybörjare. Även erfarna investerare bör tänka två gånger här. I huvudsak är ett terminskontrakt ett avtal mellan en köpare och en säljare om att utbyta en viss mängd guld vid ett visst framtida datum och pris. När guldpriserna rör sig uppåt och nedåt fluktuerar kontraktets värde, och säljarens och köparens konton justeras i enlighet med detta. Terminskontrakt handlas i allmänhet på börser, så du måste prata med din mäklare för att se om den stöder dem.

Det största problemet: Terminskontrakt köps vanligtvis med endast en liten del av den totala kontraktskostnaden. En investerare kanske till exempel bara behöver lägga ner 20 % av den totala kostnaden för det guld som kontrolleras av kontraktet. Detta skapar hävstångseffekt, vilket ökar en investerares potentiella vinster – och förluster. Och eftersom kontrakten har specifika slutdatum kan man inte bara hålla fast vid en förlustposition och hoppas att den återhämtar sig. Terminskontrakt är en komplex och tidskrävande investering som väsentligt kan öka vinster och förluster. Även om de är ett alternativ är de högrisker och rekommenderas inte för nybörjare.

Guldbrytningsaktier

Ett stort problem med en direktinvestering i guld är att det inte finns någon tillväxtpotential. Ett uns guld i dag kommer att vara samma uns guld om 100 år. Det är en av de viktigaste anledningarna till att den berömda investeraren Warren Buffett inte gillar guld – det är i princip en improduktiv tillgång.

Det är därför somliga investerare vänder sig till gruvaktier. Deras priser tenderar att följa priserna på de råvaror som de fokuserar på; men eftersom gruvbolagen driver företag som kan expandera med tiden kan investerarna dra nytta av ökad produktion. Detta kan ge en uppgång som ägande av fysiskt guld aldrig kommer att göra.

Hur som helst kommer driften av ett företag också med tillhörande risker. Gruvorna producerar inte alltid så mycket guld som förväntat, arbetarna strejkar ibland och katastrofer som gruvkollaps eller dödliga gasläckor kan stoppa produktionen och till och med kosta liv. På det hela taget kan guldgruvorna prestera bättre eller sämre än guld – beroende på vad som händer i just den gruvan.

Det är dessutom så att de flesta guldgruvorna producerar mer än bara guld. Det är en funktion av hur guld hittas i naturen, samt diversifieringsbeslut från gruvbolagets ledning. Om du letar efter en diversifierad investering i ädelmetaller och halvädelmetaller kan en gruvbrytare som producerar mer än bara guld ses som en nettopositiv investering. Men om det du verkligen vill ha är en exponering för rent guld, spädar varje uns av en annan metall som ett gruvföretag drar upp ur marken helt enkelt ut din exponering för guld.

Potentiella investerare bör ägna stor uppmärksamhet åt ett företags gruvkostnader, befintliga gruvportfölj och expansionsmöjligheter vid både befintliga och nya tillgångar när de bestämmer sig för vilka guldgruveaktier de ska köpa.

Gruvdriftsinriktade ETF:er

Om du letar efter en enskild investering som ger en brett diversifierad exponering mot guldgruveföretag är billiga indexbaserade ETF:er som VanEck Vectors Gold Miners ETF och VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF ett bra alternativ. Båda har också exponering mot andra metaller, men den senare fokuserar på mindre gruvbolag; deras kostnadsförhållanden är 0,53 % respektive 0,54 %.

När du undersöker ETF:er för guld bör du titta noga på det index som följs upp och ägna särskild uppmärksamhet åt hur det är konstruerat, viktningsmetoden samt när och hur det ombalanseras. Alla är viktiga delar av informationen som är lätta att förbise när man antar att ett enkelt ETF-namn kommer att översättas till en enkel investeringsmetod.

Förvaltningsfonder

Investerare som föredrar idén om att äga gruvaktier framför en direkt exponering för guld kan effektivt äga en portfölj av gruvbolag genom att investera i en förvaltningsfond. Detta sparar benarbetet med att undersöka de olika gruvalternativen och är ett enkelt sätt att skapa en diversifierad portfölj av gruvaktier med en enda investering. Det finns många alternativ här, och de flesta stora fondbolag erbjuder öppna fonder som investerar i guldgruvor, till exempel Fidelity Select Gold Portfolio och Vanguard Precious Metals Fund.

Som Vanguard-fondens namn antyder är det dock troligt att du kommer att upptäcka att fondens portfölj innehåller exponering mot gruvbolag som sysslar med andra ädelmetaller, halvädelmetaller och basmetaller än guld. Det skiljer sig inte väsentligt från att äga gruvaktier direkt, men du bör ha denna faktor i åtanke, eftersom inte alla fondnamn klargör detta. (Fidelity Select Gold Portfolio investerar till exempel också i företag som bryter silver och andra ädelmetaller.)

Avgifterna för aktivt förvaltade fonder kan under tiden vara väsentligt högre än för indexbaserade produkter. Du bör läsa en fonds prospekt för att få bättre koll på dess investeringsmetod, om den är aktivt förvaltad eller en passiv indexfond och dess kostnadsstruktur. Observera att kostnadsförhållandena kan variera kraftigt mellan fonderna.

Också när du köper andelar i en aktivt förvaltad värdepappersfond litar du på att fondförvaltarna kan investera på ett lönsamt sätt för din räkning. Det fungerar inte alltid som planerat.

Streaming- och royaltybolag

För de flesta investerare är det förmodligen det bästa allroundalternativet för att investera i guld att köpa aktier i ett streaming- och royaltybolag. Dessa företag ger gruvbolagen kontanter i förskott för rätten att köpa guld och andra metaller från specifika gruvor till reducerade priser i framtiden. De är som specialiserade finansbolag som får betalt i guld, vilket gör att de kan undvika många av de huvudvärk och risker som är förknippade med driften av en gruva.

Fördelarna med sådana företag är bland annat brett diversifierade portföljer, kontraktsmässigt inbyggda låga priser som leder till breda marginaler både under goda och dåliga år och exponering för förändringar i guldpriset (eftersom streamingbolagen tjänar pengar på att sälja guldet som de köper från gruvbolagen). Med detta sagt har inget av de stora streamingbolagen en ren guldportfölj, med silver som den vanligaste tillagda exponeringen. (Franco-Nevada, det största streaming- och royaltybolaget, har även exponering mot olje- och gasborrning). Så du måste göra lite hemläxor för att fullt ut förstå vilka råvaruexponeringar du får genom din investering. Och även om streamingbolagen undviker många av riskerna med att driva en gruva, undviker de dem inte helt och hållet: Om en gruva inte producerar något guld finns det inget för ett streamingföretag att köpa.

De inbyggda stora marginalerna som följer av streamingmetoden utgör en viktig buffert för dessa företag. Det har gjort det möjligt för streamingföretagens lönsamhet att hålla bättre än gruvföretagens när guldpriserna sjunker. Detta är den viktigaste faktorn som ger streamingföretag en fördel som investering. De ger exponering mot guld, de erbjuder tillväxtpotential via investeringar i nya gruvor och deras breda marginaler genom hela cykeln ger ett visst skydd mot nedgångar när guldpriserna sjunker. Den kombinationen är svår att slå.

Vad är det bästa sättet för en nybörjare att investera i guld?

Det finns inget perfekt sätt att äga guld: Varje alternativ kommer med kompromisser. Med det sagt är förmodligen den bästa strategin för de flesta människor att köpa aktier i streaming- och royaltyföretag. Vad man ska investera i är dock bara en pusselbit: Det finns andra faktorer som du måste ta hänsyn till.

Hur mycket ska du investera i guld?

Guld kan vara en volatil investering, så du bör inte lägga en stor del av dina tillgångar på det – det är bäst att hålla det till mindre än 10 % av din totala aktieportfölj. Den verkliga fördelen, både för nya och erfarna investerare, kommer från den diversifiering som guld kan erbjuda. När du väl har byggt upp din guldposition ska du se till att regelbundet balansera din portfölj så att din relativa exponering förblir densamma.

När ska du köpa guld?

Det är bäst att köpa små mängder över tid. När guldpriset är högt stiger också priset på guldrelaterade aktier. Det kan innebära en glanslös avkastning på kort sikt, men det minskar inte fördelen på lång sikt av att inneha guld för att diversifiera din portfölj. Genom att köpa lite i taget kan du få ett dollar-kostnadssnitt i positionen.

Som med alla investeringar finns det inget universellt svar på hur du ska investera i guld. Men beväpnad med kunskap om hur guldindustrin fungerar, vad varje typ av investering innebär och vad du ska tänka på när du väger dina alternativ, kan du fatta det beslut som är rätt för dig.