Viața de pe urma apelurilor acoperite funcționează cu adevărat?

Vânzarea de apeluri acoperite poate genera un venit de aproximativ 2 până la 12 ori mai mare decât venitul din dividendele primite de la aceleași acțiuni. A trăi din investițiile tradiționale a devenit o provocare, deoarece randamentele atât din dividendele acțiunilor, cât și din dobânzile la obligațiuni sunt atât de scăzute, ceea ce i-a determinat pe investitori să ia în considerare apelurile acoperite.

Este posibil să trăiești din apelurile acoperite? Veniturile din covered calls variază, dar un randament anual de 15% este realist. Acest lucru echivalează cu un venit din covered call-uri estimat la 75.000 de dolari pe an pentru un portofoliu de acțiuni de 500.000 de dolari, de exemplu. Prin urmare, a trăi din call-uri acoperite ar putea funcționa pentru cineva ale cărui cheltuieli anuale sunt sub 75.000 de dolari pe an.

Cu mai bine de zece ani în urmă, am scris primul meu apel acoperit și de atunci am scris sute de apeluri acoperite.
Aici voi împărtăși de ce poate fi o provocare să trăiești doar din apeluri acoperite și câteva soluții dacă luați în considerare acest flux de venit adesea trecut cu vederea, dar sensibil.

Este posibil să trăiești din apeluri acoperite?

Există șapte factori principali pentru a determina dacă a trăi din apeluri acoperite ar putea fi o opțiune bună pentru dumneavoastră. (Nu am putut rezista jocului de cuvinte.) Voi scrie mai jos despre fiecare dintre acești factori în detaliu. Câțiva dintre acești factori sunt rareori menționați de către promotorii de covered call-uri, dar sunt cruciali pentru ca venitul dumneavoastră din covered call-uri să curgă fără probleme.

Factorii sunt:

1. Cantitatea de capital alocată scrierii de covered call-uri
2. Cheltuielile legate de stilul de viață pe care trebuie să le acoperiți în timp ce trăiți din covered call-uri
3. Dacă piața bursieră se îndreaptă în sus sau în jos
4. Dacă sunteți dispus să vindeți în lipsă pe piețele în scădere
5. Dacă doriți să vă dedicați timpul necesar pentru a gestiona cover calls
6. Indicele de volatilitate pentru piața bursieră
7. Logistica de a trăi din cover calls

Cantitatea de capital alocată scrierii de cover calls

Veniturile din cover calls vor varia în funcție de mai mulți factori, în special de cantitatea de capital, de strategia utilizată și de frecvența cu care sunt vândute opțiunile de cumpărare.

Să spunem că aveți un milion de dolari frumos și rotund alocat în portofoliul dvs. de investiții. Din această sumă, ați ales să alocați 500.000 de dolari pentru strategiile de opțiuni de cumpărare acoperite.

În mod realist, venitul din opțiuni de cumpărare acoperite variază între 6% și 24% sau mai mult, anualizat, în funcție de mișcarea și volatilitatea unei acțiuni. Aceasta înseamnă că, pentru un portofoliu de acțiuni de 500.000 de dolari, estimările privind venitul din covered call variază între 6.000 și 24.000 de dolari pe an.

Prin urmare, un venit lunar de un procent din covered call este o estimare conservatoare. În acest caz, a trăi din apeluri acoperite ar putea funcționa pentru dvs. dacă 5.000 de dolari pe lună vă acoperă cheltuielile, în special atunci când apelurile acoperite reprezintă unul dintre mai multe fluxuri de venit. Iată calculele matematice simple.

500.000 $ x 0,01 = 5.000 $ venit pe lună

Vă veți da seama rapid de avantajul vânzării de apeluri acoperite comparând acest venit din apeluri acoperite estimat la unu la sută pe lună, de aproximativ 12 la sută pe an, cu venitul tipic din dividende de la indicele S&P 500 de 1.75 până la 2% pe an.

Acesta este venitul pe care îl veți încasa în contul dvs. de brokeraj pentru vânzarea de opțiuni de cumpărare împotriva deținerilor dvs. de acțiuni, ceea ce reprezintă esența scrierii de opțiuni de cumpărare acoperite.

Dividendele ar crește venitul dintr-o strategie de opțiuni de cumpărare acoperite dacă ar fi selectate acțiuni care plătesc dividende sau ETF-uri. Pe de altă parte, impozitul pe venit ar contrabalansa venitul.

Rețineți că ideea de a trăi din apeluri acoperite este de a trăi din veniturile din investiții, în loc de a retrage capitalul de investiții; acest lucru se aliniază cu filozofia de bază aici, la Retire Certain.

Există mult mai multe lucruri pe care trebuie să le luați în considerare înainte de a vă pensiona cu un plan de a trăi din apeluri acoperite, așa că continuați să citiți.

Cheltuieli pe care trebuie să le acoperiți din a trăi din apeluri acoperite

Este ușor să vă entuziasmați cu privire la strategiile de investiții cu randament mai mare și să treceți cu vederea ceea ce este evident; înțeleg acest lucru la fel de mult ca oricine, fiind un tocilar care se entuziasmează cu privire la strategiile de investiții.

Accentul acestui post dacă pentru a vedea, totuși, dacă a trăi din apeluri acoperite este fezabil. Acest lucru înseamnă că cheltuielile legate de stilul de viață vor determina acest lucru la fel de mult ca și venitul care poate fi generat din vânzarea de apeluri acoperite.

Cunoscând acest lucru, veți dori să vă revizuiți cu atenție cheltuielile pentru a vă asigura că acestea sunt în concordanță cu prioritățile dvs. Acest lucru este, de obicei, clarificat dintr-un plan general de avere.

Funcționează apelurile acoperite în piețele bear?

Direcția pieței este probabil cel mai important (și puțin menționat!) perturbator al veniturilor în timp ce trăiți din apeluri acoperite.

Apelurile acoperite sunt o strategie de piață laterală sau de piață de taur.

Aceasta se datorează faptului că:
1. Trebuie să dețineți acțiunile „de bază” pentru a vinde apeluri acoperite
2. Trebuie să vindeți opțiuni de cumpărare cu strike-uri apropiate sau mai mari decât costul acțiunilor
3. Dacă prețul de exercitare este mai mic decât costul dvs., riscați ca acțiunile să fie chemate în pierdere

Există modalități de a ocoli această dilemă a pieței bear call acoperite? Sigur, puteți:

1. Cumpăra opțiuni de vânzare de protecție
2. Vindeți indici care vând în lipsă pe piață în timpul piețelor bursiere bear
3. Creați fluxuri de venit diversificate
4. Vindeți opțiuni call pe un portofoliu tactic defensiv tranzacționat mai activ
5. Creșteți capitalul pe măsură ce acțiunile devin mai supraevaluate pe piețele bull

Acum, însă, lucrurile devin mai complicate. Cu toate acestea, câteva dintre aceste strategii defensive cu apeluri acoperite ar putea funcționa bine, dacă sunteți dispus să depuneți efortul de a învăța și de a pune în aplicare una sau mai multe dintre aceste soluții.

Dacă plănuiți să trăiți din apeluri acoperite, totuși, și apare o piață bear, sursa dvs. de venit a fost foarte amenințată.

Din acest motiv, îmi plac sursele de venit diversificate care funcționează în timpul diferitelor cicluri economice și bursiere. Piețele bear vor apărea. Nu este vorba de „dacă” va avea loc o piață bear, ci de „când” va avea loc o piață bear.

Rețineți că, cu cât ne apropiem mai mult de sfârșitul ciclurilor de piață bull, cu atât mai populare devin apelurile acoperite. Apoi, după o piață bear uriașă, când acțiunile sunt ieftine, iar apelurile acoperite au mai multe șanse de reușită, cu atât mai puțin populare sunt apelurile acoperite. Cu toate acestea, apelurile acoperite rămân în primul rând o strategie de piață de tip bull market.

Din fericire, piețele bursiere cresc mult mai des decât scad, ceea ce face ca șansele să fie în favoarea investitorilor în acțiuni. Acest lucru înseamnă că piețele favorizează, de obicei, și scriitorii de apeluri acoperite, dar vânzarea de apeluri acoperite este mai complicată decât simpla deținere de acțiuni în timpul piețelor bear, așa cum s-a explicat anterior în punctele de mai sus.

Din moment ce direcția generală a pieței bursiere generale afectează prețul majorității acțiunilor, aceasta trebuie luată în considerare de orice investitor care dorește să trăiască din apeluri acoperite.

Vânzarea în lipsă în timpul piețelor bear

Probabil că știți deja că indicele S&P 500 se bazează pe cumpărarea celor 500 de companii din acel indice.

Există, de asemenea, ETF-uri și fonduri care vând în lipsă acțiunile din indicii populari. Acest lucru poate părea complex, dar, practic, investitorii cumpără indicele care vinde acțiunile în lipsă atunci când folosesc o strategie de vânzare în lipsă a indicilor. Atunci când vindeți un titlu pe care nu îl dețineți, vindeți în lipsă.

Menționez doar fondurile de acțiuni în lipsă pentru că acestea pot fi o soluție la incapacitatea de a vinde apeluri acoperite în timpul piețelor bear. Există, totuși, câteva avertismente.
1. Este imposibil de știut momentul exact pentru ciclurile de piață
2. Trebuie să acceptați că este posibil să fiți biciuit puțin pe măsură ce ciclurile se schimbă
3. Ciclurile scurte volatile se întâmplă în timpul ciclurilor de piață mai lungi

Vânzarea în lipsă poate părea mai înfricoșătoare decât deținerea directă de acțiuni și pe bună dreptate. În timp, știm cu toții că tendința pieței bursiere este de a avea o tendință ascendentă. Urcă timp de câțiva ani, apoi acțiunile scad, de obicei la un nivel mai mare decât ultimul declin bursier. Deși au existat perioade îndelungate de performanță negativă a pieței bursiere, în general, în timp, aceasta crește în valoare.

Bazat pe toate acestea, în opinia mea, pur și simplu nu merită riscul ca investitorii să cumpere indici care sunt short pe piață. Acest lucru înseamnă că investitorii care doresc să trăiască din apelurile acoperite vor trebui să găsească alte soluții pentru a lipsi de venitul din apelurile acoperite în timpul piețelor bear.

Gestionarea apelurilor acoperite

Veniturile din dividende din acțiuni sunt pasive. Strategiile de cover call nu sunt la fel de pasive. După ce am clarificat acest lucru, voi scrie că, în urmă cu câțiva ani, mi-am gestionat contul de opțiuni de cumpărare acoperite în timp ce mă aflam într-o vacanță de familie în Italia, cu puțin efort de intervenție.

În mod normal, veți cumpăra o acțiune, veți vinde opțiunea de cumpărare, iar opțiunile vor fi exercitate. Îmi pune un zâmbet pe față doar să tastez acest scenariu perfect de covered call. Acest lucru are ca rezultat un venit ușor în timpul unei piețe laterale sau de creștere odată ce ați învățat strategia.

Realitatea este că nu toate opțiunile pe care le vindeți sunt exercitate de către cumpărătorul opțiunii.

Veștile bune, totuși, sunt următoarele: La fel cum există o tendință ca piața bursieră să se miște în sus, există și o tendință ca opțiunile să nu fie exercitate. Acest lucru înclină semnificativ probabilitatea în favoarea dvs. atunci când vindeți opțiuni de cumpărare acoperite, acesta fiind un alt motiv pentru care îmi place scrierea de opțiuni de cumpărare acoperite.

Pe de altă parte, atunci când o opțiune nu este exercitată, continuați să dețineți acțiunea, iar aceasta trebuie să fie gestionată dacă doriți să continuați să obțineți venituri din opțiuni de cumpărare acoperite. Există pași posibili pe care îi puteți face atunci când o opțiune de cumpărare nu este exercitată.

Ce trebuie să faceți atunci când nu sunt exercitate opțiuni de cumpărare acoperite

Întotdeauna evaluez graficul acțiunilor înainte de a decide cum să procedez atunci când o opțiune de cumpărare nu este exercitată. Motivul principal pentru care dețin acțiunea sau ETF-ul afectează, de asemenea, acțiunile pe care le întreprind. Cu alte cuvinte, am cumpărat acțiunea doar pentru apelurile acoperite sau sunt fericit să dețin acțiunea pentru dividende sau pentru potențialul de câștiguri de capital?

De obicei, puteți pur și simplu să vindeți o altă opțiune de cumpărare și să colectați venitul atunci când o opțiune de cumpărare nu este exercitată. În acest caz, acțiunea rămâne în fondul dvs. de acțiuni pentru scrierea de opțiuni de cumpărare acoperite, cel puțin până la expirarea opțiunii.

Dacă dețin o acțiune care plătește dividende, cumpărată ca o deținere pe termen mai lung și care se mișcă lateral, urmăresc pur și simplu acțiunile și vând o opțiune de cumpărare atunci când acțiunea se află în jurul prețului pe care l-am plătit. Acest lucru adaugă un mic venit aici și acolo. Funcționează deosebit de bine în special cu acțiunile cu venit din dividende pe care sunteți bucuros să le dețineți oricum.

Alternativ, scriitorii de call-uri acoperite pot pur și simplu să vândă acțiunile fără a scrie un alt call imediat când o opțiune nu este exercitată.

Ce pas urmați depinde de strategia și obiectivele dvs. de call-uri acoperite. Puteți vedea cum trebuie gestionate strategiile de covered call, deoarece nu toate pozițiile de covered call sunt exercitate.

Acceptați că gestionarea acțiunilor care nu sunt apelate este o parte a scrierii de cover call.

Contabilitatea pentru cover call-uri

În ceea ce privește gestionarea, contabilitatea trebuie, de asemenea, să fie făcută pentru a urmări rezultatele vânzării de cover call-uri. Puteți descărca tranzacțiile de pe majoritatea platformelor de brokeraj pentru a face acest lucru mai ușor.

În timp ce aspectul contabil al scrierii apelurilor acoperite poate fi plictisitor, a avea baza de cost ajustată pentru orice acțiuni care nu sunt chemate va fi necesară pentru a lua decizii de gestionare profitabile.

Aceasta nu este o sarcină uriașă, dar este una care va trebui făcută pentru a maximiza și măsura rezultatele vânzării de apeluri acoperite.

De asemenea, dacă obiectivul este de a trăi din apeluri acoperite, cunoașterea rezultatelor pe care le obțineți din eforturile dvs. este crucială.

Indicele de volatilitate pentru piața bursieră

În timp ce acest lucru poate părea contra-intuitiv, a trăi din apeluri acoperite este mai profitabil în perioadele de mare incertitudine. Acest lucru se datorează indicelui de volatilitate.

Prime mai mari pentru apelurile acoperite

Prețurile opțiunilor cresc în timpul volatilității. Acest lucru se datorează faptului că există un risc mai mare având în vedere incertitudinea mai mare. Prin urmare, un subscriitor de opțiuni de cumpărare acoperite va putea obține prime mai mari, sau venituri mai mari, din vânzarea de opțiuni de cumpărare în astfel de perioade de incertitudine.

Risc de opțiuni de cumpărare acoperite în timpul piețelor bear

La scurt timp după piața bear din 2008, a fost ușor să se vândă opțiuni de cumpărare pentru 3% din valoarea acțiunilor suport de calitate superioară, de exemplu. Cu toate acestea, volatilitatea a scăzut în piața bull extinsă. Primele de opțiuni de cumpărare acoperite aproape de bani de 1% până la 2% sunt mai degrabă norma pentru acțiunile de înaltă calitate, totuși, în perioadele de volatilitate scăzută.

În timp ce puteți obține mai multe venituri din opțiuni de cumpărare acoperite în perioadele de volatilitate ridicată, compensarea primelor mai mari este, probabil, un risc mai mare. Acțiunile dvs. subiacente vor avea un risc perceput mai mare.

Să punem totuși la îndoială această percepție a riscului și cum se referă la cineva care încearcă să trăiască din apeluri acoperite în timpul tuturor ciclurilor de piață. În calitate de investitori, poate că o putem folosi în avantajul nostru, deoarece percepția riscului este adesea legată de emoții în loc de o logică mai fiabilă, de date istorice și de matematică.

Să ne întrebăm: A existat mai mult risc pe piața bursieră la jumătatea anului 2007 sau în martie 2009, după ce acțiunile au atins un nivel minim? A existat în mod clar mai mult risc înainte ca S&P 500 să scadă cu mai mult de 50% în timpul pieței bursiere de la sfârșitul anului 2007 până în martie 2009 decât după ce piața a căzut.

Care a fost probabilitatea ca aceasta să fi scăzut cu încă 50% față de prețurile din martie 2009? Aș spune că șansele erau cam zero. (Și dacă ar fi scăzut cu încă 50%, ultima noastră preocupare ar fi fost apelurile noastre acoperite, deoarece ar fi indicat o criză totală).

Un investitor ar fi putut obține niște venituri foarte bune din call-uri acoperite pe baza unei conștientizări de bază a ciclurilor bursiere, a investițiilor în valoare și a logicii simple din spatele riscului perceput și a prețurilor acțiunilor. Ar fi putut să vândă opțiuni de cumpărare acoperite în intervalul de 3% și chiar mai mult pe acțiuni timp de mai mulți ani după piața bear, deoarece a existat multă teamă și incertitudine pe măsură ce criza financiară a fost în cele din urmă rezolvată. (Derulați în jos pentru a viziona un videoclip pe această temă.)

Totuși, piața bursieră a crescut după 9 martie 2009, totuși. Având în vedere că apelurile acoperite sunt o strategie de piață bull market, apelurile acoperite aproape de bani sau în afara banilor ar fi funcționat cu brio pe toată durata pieței bull ulterioare. Cu toate acestea, primele ridicate și ușoare s-ar fi diminuat pe măsură ce frica și incertitudinea ar fi scăzut de-a lungul anilor.

Capital pentru acțiunile cu apeluri acoperite

Cele cu apeluri acoperite ar fi funcționat doar în timpul pieței de taur, totuși, dacă capitalul ar fi fost pus deoparte în mod perspicace pentru a cumpăra acțiuni ieftine după piața bear. Dacă trăiați din apeluri acoperite înainte de piața bear, cel puțin o parte din capital ar fi fost imobilizat în acțiuni care au fost cumpărate la prețuri mai mari.

Dacă tot capitalul de investiții ar fi fost imobilizat în astfel de acțiuni la intrarea pe piața descendentă, pe măsură ce acțiunile au scăzut, un investitor nu ar fi putut cumpăra mai multe acțiuni pentru scrierea de call-uri acoperite.

Pe măsură ce piața a scăzut, veniturile din call-uri acoperite ar fi fost mult mai greu de generat. Poți vinde opțiuni call sub costul tău, dar acestea necesită mult mai multă gestionare și poți fi chemat în pierdere.

Fluxuri de venit diversificate

Aceasta este dilema pentru cineva care trăiește din call-uri acoperite și motivul pentru care îmi plac sursele multiple de venit diversificate între active pe hârtie, cum ar fi acțiunile și obligațiunile, plus proprietăți imobiliare sau afaceri online. Unele lucruri funcționează în anumiți ani, în timp ce altele nu. În mod ideal, aveți întotdeauna mai multe surse de venit care să curgă indiferent de piețele financiare sau de economie, precum și unele active care cel puțin își mențin valoarea, de asemenea.

Soțul meu, pe de altă parte, după zeci de ani de tranzacționare profesională, iubește hedging-ul și tranzacțiile mai complexe care nu se bazează pe direcția pieței pentru a funcționa. Mie îmi plac strategiile simple, așa că lucrăm bine împreună. Apelurile acoperite generează un venit simplu, în mare parte pasiv.

Cât de volatilă este piața bursieră astăzi?

Care este volatilitatea în momentul în care citiți acest post? Puteți să o verificați cu ușurință. Indicele care măsoară volatilitatea pieței bursiere este cunoscut sub numele de VIX. VIX este, de asemenea, simbolul care reprezintă indicele de volatilitate dacă doriți să îl urmăriți.

Puteți vedea cum s-a mișcat volatilitatea de-a lungul deceniilor pe graficul de mai jos. Priviți cum volatilitatea a fost mai mare în primul deceniu al anilor 2000, când au existat două piețe urâte și urâte. Aceste date de la Convoy Investments au fost extrase de Market Watch la începutul anului 2018, astfel încât deceniul complet al anilor 2010 va fi probabil chiar mai mic. Cu toate acestea, volatilitatea a crescut mai târziu în deceniu, precum și în 2020.

Logistica de a trăi din apelurile acoperite

Unul dintre aspectele plăcute ale vânzării de apeluri acoperite este că a fi plătit este simplu. De fapt, o mulțime de oameni compară vânzarea de opțiuni de cumpărare acoperite cu încasarea chiriei de la o proprietate imobiliară.

În același mod în care dețineți o proprietate de la care încasați cecuri de chirie, dețineți acțiuni de la care încasați prime de opțiuni de cumpărare.

Pentru a fi plătit, pur și simplu vindeți opțiunea de cumpărare în contul în care dețineți acțiunile aferente. Suma pentru care ați vândut opțiunile, mai puțin comisioanele, este pusă imediat în contul dvs. imediat.

Dacă planul dvs. este să trăiți din opțiuni de cumpărare acoperite, spre deosebire de construirea unei averi din câștiguri de capital, veți transfera pur și simplu venitul din opțiuni de cumpărare din contul dvs. de brokeraj în contul dvs. personal.

Venitul din opțiuni de cumpărare acoperite este inconstant

O problemă cu traiul din opțiuni de cumpărare acoperite este că venitul va varia de la o lună la alta. Dacă ați planificat o strategie standard de retragere la pensie, cum ar fi populara regulă de 3% sau 4%, s-ar putea să găsiți această inconsistență provocatoare.

În unele luni s-ar putea chiar să aveți o pierdere în strategia dvs. generală de covered call, așa cum am explicat mai sus. Cu toate acestea, în general, o strategie covered call implementată cu succes poate oferi în mod rezonabil aproximativ 1% până la 1,5% din valoarea fondului dvs. de acțiuni, în medie.

Covered Call-uri într-o IRA

De asemenea, rețineți că este posibil să trebuiască să plătiți impozite pe veniturile obținute din scrierea de cover call-uri, cu excepția cazului în care acestea sunt realizate în cadrul IRA-ului dvs. La data scrierii acestui articol, această strategie conservatoare de opțiuni pe acțiuni este permisă în IRA.

Dacă va trebui să plătiți impozite pe venitul din apeluri, o modalitate bună de a gestiona acest lucru este să puneți deoparte un procent din venitul din opțiunile de apeluri într-un alt cont care este special pentru impozite.

Trăind din apeluri acoperite în rezumat

După cum puteți vedea, a trăi din apeluri acoperite este mai complex decât simpla multiplicare a valorii portofoliului dvs. de acțiuni cu 1% până la 3%. După ce ați clarificat provocările legate de a trăi doar din apeluri acoperite, puteți vedea că această strategie conservatoare de opțiuni poate avea sens ca un flux de venit profitabil pentru investitorii în acțiuni în mare parte din timp.

.