1001 North Central Avenue Suite 800
Phoenix, Arizona 85004
U.S.A.
Telefon: (602) 256-6263
Fax: (602) 256-6189
Site web: (602) 256-6189
Site web: http://www.cavco.com

Companie publică
Incorporată: 1968
Angajați: 1.105
Vânzări: 128,9 milioane de dolari (2004)
Burse de valori: NASDAQ
Simbol Ticker: CVCO
NAIC: 321991 Fabricarea de case prefabricate (case mobile)

Cavco Industries, Inc. produce și comercializează case prefabricate, vânzându-le cu ridicata prin intermediul reprezentanțelor dealerilor independenți și prin magazinele de vânzare cu amănuntul deținute de companie. Produsele de case manufacturate includ case model de parc sub 400 de metri pătrați și case cu o singură lățime și case cu mai multe secțiuni de la 500 de metri pătrați la 2.700 de metri pătrați. Casele dispun de până la cinci dormitoare și trei băi, iar planurile de etaj pot fi proiectate la comandă. Stilurile de construcție de bază I-Beam sunt oferite sub mărcile Sun Villa Homes, Winrock Homes, Westcourt Homes și Villager Litchfield. Stilurile de lux cu tavane catedrală sunt oferite sub mărcile Profile Series, Vantage Series, Sun Built Homes și Cavco Homes. Seria Santa Fe oferă case manufacturate în stilul Southwest, cu acoperiș plat și exterior din stuc. Cabanele Cavco sunt proiectate în stil rustic pentru a se integra în mediul natural. La fel ca și casele construite pe șantier, casele fabricate sunt echipate cu aparate electrocasnice, corpuri de iluminat, dulapuri din lemn personalizate, covor și alte caracteristici de bază. Printre facilitățile opționale se numără luminatoare, șeminee personalizate, tratamente pentru ferestrele de tip „bay”, centre de divertisment încorporate, precum și multe caracteristici practice, cum ar fi ferestrele de vinil cu geamuri duble și izolarea zonei climatice. Cavco produce structuri comerciale folosite pentru birouri, showroom-uri și săli de clasă.

Succes și turbulențe în industria caselor mobile

Cavco Industries a luat naștere ca producător de rulote pentru camioane și rulote de călătorie, funcționând ca o asociație neîncorporată numită Roadrunner Manufacturing Company. Înființată în 1965, compania a luat numele Cavalier Manufacturing în anul următor. Cavalier a început producția de case mobile personalizate în 1969, vânzându-și produsele cu ridicata prin intermediul dealerilor din Arizona. Producția de case mobile a devenit unicul obiectiv al companiei în 1973, când liniile de produse originale au fost întrerupte. Cavalier Manufacturing și-a schimbat numele în Cavco Industries în 1974. În acel an, Aldo Ghelfi s-a retras din funcția de președinte, iar fiul său, Alfred Ghelfi, a fost promovat de la multiplele funcții simultane de vicepreședinte, secretar și trezorier la cea de președinte.

Cavco a crescut odată cu industria caselor mobile la sfârșitul anilor 1970. Compania a deschis o a doua fabrică în Phoenix în 1977 pentru a face față comenzilor de case mobile cu două lățimi. În 1979, Cavco a format Divizia de locuințe modulare, folosind numele de marcă Sun Built Homes pentru a furniza case mai mari, cu mai multe secțiuni, pentru amplasarea permanentă pe un site rezidențial. Vânzările Cavco au crescut de la 4,2 milioane de dolari în 1975 (anul fiscal 31 decembrie) la 20,4 milioane de dolari în 1979 (anul fiscal 30 septembrie).

Condițiile de piață s-au schimbat însă la începutul anilor 1980, deoarece ratele ridicate ale dobânzii, un mediu de finanțare dificil, o piață imobiliară slabă și recesiunea economică generală au împiedicat vânzările de case prefabricate. Veniturile Cavco au oscilat între 13 și 15 milioane de dolari anual între 1980 și 1982, dar compania a obținut profituri modeste prin implementarea unor măsuri de reducere a costurilor. Pentru a compensa o piață problematică, Cavco a introdus un model cu preț mai mic sub eticheta Progressive Homes și și-a sporit publicitatea pentru a obține o cotă mai mare din piața din Arizona. Compania a experimentat dezvoltarea de situri ca mijloc de creștere a vânzărilor, iar Sun Built Homes a finalizat un ansamblu de 12 unități de condominiu la începutul anului 1983.

În timp ce ratele mai mici ale creditelor ipotecare au fost benefice pentru construcția de locuințe construite pe șantier, industria caselor fabricate a continuat să se lupte. Cavco a întrerupt planurile de a intra pe piața din Texas în 1985 și a decis să își diversifice afacerile și ofertele de produse. În 1986, compania a început să fabrice structuri modulare comerciale relocabile, utilizate în principal de companiile de construcții ca birouri pe șantier. O filială, CVC Leasing, s-a ocupat de leasing și vânzări. CVC s-a extins rapid, deschizând birouri de vânzări și marketing în șase state occidentale până în 1989, în Arizona, Nevada, New Mexico, Colorado, Utah și sudul Californiei. În acel an, CVC Leasing a raportat venituri de 3,4 milioane de dolari de la o flotă de 418 unități.

Cavco a primit o oportunitate în domeniul analizei utilizării serviciilor medicale și al gestionării costurilor și în 1987 a fondat Action Health Care, Inc. La Action Health Care asistente medicale înregistrate s-au consultat cu medicii pentru a evalua tratamentul propus în contrast cu normele naționale descrise într-o bază de date computerizată. Prin analizarea duratei de spitalizare, a îngrijirii ambulatorii și a altor aspecte, furnizorii de asigurări de sănătate au căutat să maximizeze îngrijirea, reducând în același timp costurile. În decurs de trei ani, Action Health Care a deservit peste 40 de clienți și a deschis un birou în sudul Californiei.

Marketing creativ în anii 1990

În timp ce Cavco a reușit să găsească noi surse de venit, piața locuințelor prefabricate din Statele Unite a rămas stagnantă, ceea ce a determinat Cavco să introducă un nou produs și să intre pe noi piețe. Cavco a reușit să vândă „modele de parc”, case mobile de mai puțin de 400 de metri pătrați, dar cu toate facilitățile unei rulote de călătorie. Pensionarii au apreciat modelele de parc ca fiind o a doua casă accesibilă pentru recreere, iar Cavco a devenit rapid cel mai mare producător de case model parc din Statele Unite.

Cavco și-a extins pentru prima dată rețeaua de dealeri pe piețele din afara Arizonei, inclusiv New Mexico, Colorado și California, și a găsit noi oportunități în străinătate. Prin intermediul Operation Independence, o organizație non-profit care promova comerțul cu Israelul, Cavco a obținut un contract de 4 milioane de dolari pentru fabricarea a 420 de case mobile care urmau să fie folosite pentru a găzdui imigranți evrei din fosta Uniune Sovietică. Fiecare unitate de 480 de metri pătrați îndeplinea cerințele specifice ale guvernului israelian, inclusiv instalația electrică și prizele corespunzătoare. În ianuarie 1991, Cavco a livrat casele unui intermediar din Houston, care le-a revândut guvernului israelian. Opțiunea contractuală a adăugat încă 770 de unități, pentru 5,6 milioane de dolari, ridicând vânzările Cavco la 42,5 milioane de dolari în 1991. Această incursiune pe piețele internaționale a determinat Cavco să caute alte oportunități în străinătate, ceea ce a dus la o relație de dealer exclusiv cu Auto Borg Enterprises din Japonia.

Cum industria caselor prefabricate dădea semne de îmbunătățire în Statele Unite, Cavco a fondat Sun Built Homes, Inc. în 1991 pentru a dezvolta subdiviziuni de case prefabricate, precum și pentru a vinde casele direct potențialilor rezidenți ai subdiviziunilor de case prefabricate. Cavco a inițiat subdiviziunile Canyon View și Lynx Creek în Green Valley și, respectiv, Dewey, Arizona.

Ca urmare a faptului că piața caselor fabricate a prosperat din nou la începutul anilor 1990, Cavco a deschis o a treia unitate de producție în Goodyear, Arizona, în mai 1993. Produsele vândute de la această unitate au crescut veniturile cu 17 procente, în timp ce vânzările de case fabricate au crescut cu 30 procente în total, ajungând la 53,4 milioane de dolari. O rețea mai mare de dealeri a susținut creșterea veniturilor, produsele Cavco fiind vândute prin intermediul a 75 de dealeri în Arizona, 11 în New Mexico, câte șapte în Colorado și California, cinci în Nevada și Texas, doi în Oregon și patru în Utah, Washington și Idaho, șase în British Columbia, Canada și doi în Japonia. De asemenea, Cavco a reușit să își mărească cota de piață în Arizona, de la 23 % în 1987 la 35 % în 1993, devenind cel mai mare producător de case fabricate din Arizona. Prețul mediu de vânzare cu amănuntul a fost de 22.000 de dolari pentru o casă model parc și de 37.500 de dolari pentru casele rezidențiale; prețurile au variat între 12.000 și 99.000 de dolari.

În 1994, Cavco a semnat un acord pe doi ani cu Auto Borg Enterprises, dealerul exclusiv al caselor Cavco în Japonia, pentru a comercializa case model parc sub numele Cavco Homes-Japan. Cavco a construit casele prefabricate pentru a satisface preferințele japonezilor, de exemplu, o cutie de pantofi la ușa din față pentru a se adapta la obiceiul de a se descălța înainte de a intra într-o locuință. Auto Borg a achiziționat 12 modele de case pentru showroom-ul său.

CVC Leasing a început să închirieze containere de depozitare de securitate în 1993, ceea ce a determinat Cavco să vândă operațiunea de închiriere a structurilor comerciale relocabile în 1994. Cavco a aplicat 20,2 milioane de dolari din vânzarea CVC Leasing pentru a plăti datoriile aferente activelor vândute și costurile vânzării; un câștig net de 3,7 milioane de dolari a finanțat dezvoltarea unei noi subdiviziuni și extinderea flotei de containere. Cavco a înființat National Security Containers (NSC) pentru a opera în domeniul containerelor de depozitare de securitate și a adăugat și leasingul de furgonete cu remorcă. NSC a recondiționat containerele la o instalație din Texas, iar apoi le-a închiriat prin intermediul birourilor din San Antonio, Houston, Dallas, El Paso și Phoenix. Cavco a deschis birouri în Colorado și Louisiana la sfârșitul anului 1995.

În timp ce locuințele manufacturate și containerele de închiriat au generat un flux de numerar pozitiv, Action Health Care a funcționat neprofitabil, cu vânzări fluctuante, în ciuda eforturilor companiei de a crește afacerile. Cavco a decis să părăsească afacerea, vânzând activele în pierdere în august 1996.

Industria locuințelor fabricate a înflorit odată cu industria locuințelor în ansamblu în anii 1990, mai ales că îmbunătățirile calității locuințelor fabricate au făcut ca acestea să nu se poată distinge de locuințele construite pe loc. În septembrie 1996, Cavco a anunțat planurile de construire a celei de-a patra uzine de producție, pe un teren de 23 de acri lângă Albuquerque. După ce a fost finalizată în primăvara anului 1997, Cavco a fabricat zece case pe zi la capacitate maximă la instalația de 143.000 de metri pătrați, producând case prefabricate single-wide și double-wide pentru piețele din Colorado și New Mexico.

Perspectivele companiei:

Calitatea este încorporată în fiecare casă Cavco. Începând cu materialele de înaltă calitate folosite în construcție până la testele complete ale sistemului înainte de expediere și fiecare pas între acestea, accentul este pus pe durabilitate și valoare de durată. Frumusețea este mai mult decât o piele adâncă într-o casă Cavco. Calitatea constantă este monitorizată de auditurile structurale și cosmetice continue efectuate de oameni calificați din fabrică.

Prin intermediul unui proiect comun cu Arizona Public Service Remote Solar Option, Cavco a îmbunătățit proiectarea ferestrelor și a construcției pereților exteriori, precum și a aparatelor electrice și a corpurilor de iluminat de pe casele sale fabricate pentru a se adapta la un sistem de energie solară. Prin acest program, compania de utilități publice din Arizona a oferit clienților din locații îndepărtate o alternativă la extinderea liniei electrice sau la utilizarea unui generator electric. Cavco a devenit primul constructor de case manufacturate care a fost aprobat pentru participarea la proiect. Cavco a prezentat în premieră casele eficiente din punct de vedere energetic la Arizona Manufactured Home Show în ianuarie 1997, iar apoi a amplasat modele de case în două centre comerciale, câte unul în Tucson și Mesa.

1996 Fuziunea cu Centex Furnizarea de capital pentru integrarea verticală

În decembrie 1996, Cavco a fuzionat cu Centex Corporation, prin achiziționarea de către Centex a 80 la sută din acțiunile în circulație ale Cavco. La 26,75 dolari pe acțiune, tranzacția de 75 de milioane de dolari a plătit acționarilor prețuri peste cele ale pieței. Centex, un mare constructor de locuințe și furnizor de credite ipotecare, a achiziționat Cavco ca o completare cu costuri reduse a operațiunilor sale existente de construcție de locuințe. În timp ce Cavco a oferit o piață pregătită pentru serviciile financiare ale Centex, Cavco va beneficia de expertiza Centex în dezvoltarea de lotizări și de capital pentru extindere. Cu toate acestea, fuziunea a combinat companii de dimensiuni extrem de diferite. În 1996, Cavco a generat 130,1 milioane de dolari și un venit net de 6,2 milioane de dolari din 4.893 de locuințe livrate, în timp ce Centex a generat venituri de 3,1 miliarde de dolari și un venit net de 53,4 milioane de dolari din peste 12.000 de locuințe construite pe șantier. Centex a păstrat conducerea executivă existentă la Cavco, inclusiv pe Brent Ghelfi, care l-a înlocuit pe tatăl său în funcția de președinte și director executiv la începutul anului 1996.

În condițiile schimbării proprietarului, Cavco a încercat să crească veniturile și să păstreze profiturile prin integrarea producției, a vânzărilor cu amănuntul și a finanțării. Odată cu formarea companiei Centex Finance Company la sfârșitul anului 1997, distribuitorii cu amănuntul de produse Cavco au obținut o opțiune de finanțare de la o companie cu puternice capacități de îndatorare. Centex Finance a oferit împrumuturi tuturor dealerilor de case prefabricate din Arizona prin intermediul biroului său principal din Phoenix, în timp ce reprezentanții de marketing din Denver, Salt Lake City și Albuquerque au extins raza de acțiune geografică a companiei. Cavco a intrat pe piața cu amănuntul prin achiziționarea, în februarie 1998, a companiei AAA Homes, Inc. cel mai mare retailer de case fabricate din Arizona, cu venituri de 40 de milioane de dolari în 1997. AAA Homes a operat centre de vânzări în Tucson, Sierra Vista, Casa Grande, Yuma, Mesa și Apache Junction, Arizona, și birouri de vânzări în Fort Collins, Colorado, și Albuquerque.

Cavco a intrat pe piața din Texas în 1998 cu un plan complet de producție, vânzare cu amănuntul și finanțare. Centex Finance a deschis un birou în Dallas, iar Cavco a început construcția unei instalații pe un teren achiziționat în Sequin, lângă San Antonio, pentru fabricarea de case cu mai multe secțiuni. Achiziția companiei Boerne Homes, Inc., tot lângă San Antonio, a oferit Cavco un punct de vânzare cu amănuntul, precum și o bază de management pentru extinderea ulterioară a vânzării cu amănuntul; fondatorul Doug Bunnell a devenit director regional al diviziei de vânzare cu amănuntul a Cavco.

Cum a început producția la instalația din Sequin în ianuarie 1999, Centex a vândut National Security Containers, primind 8 milioane de dolari în acțiuni preferențiale răscumpărabile și 17,5 milioane de dolari în numerar, furnizând fonduri pentru extinderea rețelei de vânzare cu amănuntul a Cavco. Grupul de vânzare cu amănuntul Cavco a deschis magazine în New Mexico, în partea central-sudică a Texasului, în Colorado și Arizona, pentru un total de 23 de puncte de vânzare cu amănuntul în funcțiune până la sfârșitul zilei de 31 martie 2000.

În timp ce încetinirea economiei și ratele mai mari ale dobânzilor au avut un impact negativ asupra pieței imobiliare în ansamblu, o nouă lege federală a împiedicat în special finanțarea caselor fabricate. Împrumuturile personale, denumite „chattel loans”, fuseseră principala formă de finanțare folosită de cumpărătorii de case fabricate, dar noua lege impunea o ipotecă imobiliară, cu casa atașată permanent la un teren specific. Deși finanțarea ipotecară oferea rate ale dobânzii mai mici, costurile pentru asigurarea ipotecară privată și cerințele pentru pregătirea fundației au mai mult decât compensat economiile. Practicile proaste de finanțare ale unei companii producătoare de case prefabricate au dus la crearea legii, dar au avut un impact asupra întregii industrii, deoarece aproximativ 75% din împrumuturile imobiliare au fost afectate. Problema finanțării, împreună cu condițiile de piață în declin, a dus la un exces de stocuri în industria locuințelor manufacturate.

La Cavco, combinația dintre excesul de ofertă din industrie și noile puncte de vânzare cu amănuntul a mutat baza de venituri. În anul fiscal 2000, vânzările cu amănuntul au crescut cu 53%, dar vânzările totale au crescut doar cu 3%, la 183,5 milioane de dolari. Cavco a răspuns prin închiderea fabricii din Belen în august 2000 și a fabricii din Seguin în martie 2001. Centex a format Factory Liquidators ca o nouă piață de desfacere, 75% din stocuri fiind achiziționate de la dealeri falimentari. Cu toate acestea, vânzările cu amănuntul și cu ridicata au scăzut cu aproximativ 30% fiecare în 2001; numărul net de locuințe livrate a scăzut de la 5.950 în 2000 la 4.242 în 2001. Veniturile au scăzut la 123 milioane de dolari și au dus la o pierdere de exploatare de 6,9 milioane de dolari. Controlul costurilor și îmbunătățirile aduse eficienței producției au blocat temporar pierderile în 2002, dar continuarea vânzărilor slabe într-o economie încetinită a dus la o pierdere de exploatare de 11,4 milioane de dolari în 2003, determinând Cavco să închidă mai multe reprezentanțe de vânzare cu amănuntul.

Data cheie:

1969: Cavalier Manufacturing începe să producă case mobile. 1974: Compania este redenumită Cavco Industries. 1979: Vânzările mai mult decât cvadruplează din 1975, ajungând la 20,4 milioane de dolari. 1986: Cavco începe să producă și să închirieze structuri comerciale relocabile. 1990: Condițiile proaste de pe piața americană determină Cavco să caute vânzări internaționale. 1993: Cavco deschide o a treia unitate de producție pentru a satisface cererea de locuințe fabricate. 1996: Cavco fuzionează cu Centex Corporation. 1998: Cavco intră în domeniul comerțului cu amănuntul prin achiziționarea companiei AAA Homes. 2001: Condițiile pieței se deteriorează, ceea ce duce la pierderi de exploatare. 2003: Cavco devine din nou o companie independentă.

Cavco din nou independentă în 2003

După o evaluare a performanței Cavco și a locului minor pe care operațiunile Cavco îl ocupau în activitatea generală a Centex, în aprilie 2003, Centex a decis să se desprindă de Cavco ca o companie independentă. Distribuirea acțiunilor, notată ca un dividend neimpozabil,a fost finalizată la 30 iunie, cu Joseph Stegmayer ca director executiv. În timp ce vânzările au crescut ușor la sfârșitul anului 2003, Stegmayer a planificat să procedeze cu prudență.

Principalele filiale

Cavco Retail Group, Inc.; Sun Built Homes, Inc.

Principalii concurenți

Champion Enterprises, Inc.; Fleetwood Enterprises, Inc.; Palm Harbor Homes, Inc.; Reorganized Sale OKWD, Inc.; Skyline Corporation.

Lecturi suplimentare

„Belen Plant Closing Temporarily”, Associated Press State & Local Wire, 29 iunie 2000.

„CAVCO Homes Signs Exclusive Agreement with Japanese Company”, Business Wire, 13 noiembrie 1995.

„Cavco Industries Inc. și Arizona Public Service Company își unesc forțele pentru a furniza locuințe prefabricate alimentate cu energie solară”, Business Wire, 18 decembrie 1996.

„Cavco Industries, Inc. Announces It Has Completed the Sale of CVC Leasing”, Business Wire, 1 august 1994.

„Centex, Cavco Complete Merger Joining Conventional and Manufactured Home Builders”, PR Newswire, 27 martie 1997.

„Centex, Cavco Merger Will Join Conventional and Manufactured Home Builders”, Business Wire, 5 decembrie 1996.

„Centex Corporation-Re Subsids New Operations”, Regulatory News Service, 29 decembrie 1997.

„Centex’s Cavco Industries Adds Manufactured Home Retailer in Texas”, PR Newswire, 1 iulie 1998.

„Centex’s Cavco Industries Entering Texas Market”, PR Newswire, 19 mai 1998.

„Centex Names Head of Manufactured Housing Group,” PR Newswire, 18 septembrie 2000.

„Centex Unit Acquires Arizona’s Largest Manufactured Housing Retailer,” PR Newswire, 5 februarie 1998.

Fischer, Howard, „Cavco Supplies Mobile Homes to Israel to House Immigrants,” Business Journal-Serving Phoenix & the Valley of the Sun, 21 ianuarie 1991, p. 5.

Jarman, Max, „As World Seeks Better Housing, State May Gain,” Arizona Business Gazette, 7 februarie 1992, p. 1.

Luebke, Cathy, „Cavco Industries, Inc,” Business Journal-Serving Phoenix & the Valley of the Sun, 25 iunie 1993, p. 19B.

„Mobile Mini, Inc. to Acquire National Security Containers,” Business Wire, 5 aprilie 1999.

Much, Marilyn, „Centex Corp. Dallas, Texas; Planned Spinoff Lets Builder Narrow Focus”, Investor’s Business Daily, 9 mai 2003, p. A08.

Pesquera, Adolfo, „Phoenix-Based Manufactured-Home Builder Cavco Bucks Industry Slump”, San Antonio Express-News, 15 martie 2002.

Reagor, Catherine, „Dallas’ Centex Buying Big Stake in Arizona, Manufactured-Home Builder,” Knight Ridder/Tribune Business News, 6 decembrie 1996.

„Will Create 300 Jobs for Area: CAVCO Industries to Build Plant in New Mexico; Will Help Company Meet Growing Product Demands of Region”, Business Wire, 5 septembrie 1996.

-Mary Tradii