Cavco Industries, Inc.

1001 North Central Avenue Suite 800
Phoenix, Arizona 85004
U.S.A.
Telefon: (602) 256-6263
Faks: (602) 256-6189
Strona www: http://www.cavco.com

Spółka publiczna
Incorporated: 1968
Pracownicy: 1,105
Sprzedaż: $128.9 mln (2004)
Giełdy papierów wartościowych: NASDAQ
Ticker Symbol: CVCO
NAIC: 321991 Produkcja domów produkowanych (Mobile Home)

Cavco Industries, Inc. produkuje i sprzedaje domy produkowane, sprzedając je hurtowo poprzez niezależne punkty dealerskie oraz poprzez należące do firmy sklepy detaliczne. Produkowane domy obejmują domy typu parkowego o powierzchni poniżej 400 stóp kwadratowych oraz domy jedno- i wielosegmentowe o powierzchni od 500 stóp kwadratowych do 2700 stóp kwadratowych. Domy posiadają do pięciu sypialni i trzech łazienek, a plany pięter mogą być zaprojektowane na zamówienie. Podstawowe style konstrukcji I-Beam są oferowane pod markami Sun Villa Homes, Winrock Homes, Westcourt Homes i Villager Litchfield. Luksusowe style z sufitami katedralnymi są oferowane w ramach serii Profile, serii Vantage, Sun Built Homes i Cavco Homes. Seria Santa Fe oferuje domy w stylu południowo-zachodnim, z płaskim dachem i stiukiem na zewnątrz. Domy Cavco Cabins są zaprojektowane w stylu rustykalnym, aby wtopić się w naturalne otoczenie. Podobnie jak domy budowane na miejscu, domy produkcyjne są wyposażone w urządzenia, oprawy oświetleniowe, drewniane szafki na zamówienie, wykładzinę i inne podstawowe elementy. Opcjonalne udogodnienia obejmują świetliki, kominki na zamówienie, okna wykuszowe, wbudowane centra rozrywki, jak również wiele praktycznych cech, takich jak podwójne okna winylowe i izolacja stref klimatycznych. Cavco produkuje konstrukcje komercyjne wykorzystywane jako biura, salony wystawowe i sale lekcyjne.

Sukces i zawirowania w przemyśle domów mobilnych

Cavco Industries rozpoczęło działalność jako producent kamperów i przyczep podróżnych, działając jako nieposiadające osobowości prawnej stowarzyszenie o nazwie Roadrunner Manufacturing Company. Założona w 1965 r. firma przyjęła nazwę Cavalier Manufacturing w następnym roku. W 1969 roku Cavalier rozpoczął produkcję domów mobilnych na zamówienie, sprzedając swoje produkty hurtowo poprzez dealerów w Arizonie. Produkcja domów mobilnych stała się jedynym celem firmy w 1973 roku, kiedy to zaprzestano produkcji pierwotnych linii produktów. Cavalier Manufacturing zmieniło nazwę na Cavco Industries w 1974 roku. W tym samym roku Aldo Ghelfi przeszedł na emeryturę jako prezes, a jego syn, Alfred Ghelfi, został awansowany z jednoczesnego stanowiska wiceprezesa, sekretarza i skarbnika na stanowisko prezesa.

Cavco rozwijało się wraz z przemysłem domów mobilnych pod koniec lat 70-tych. Firma otworzyła drugi zakład w Phoenix w 1977 roku, aby sprostać zaległym zamówieniom na domy mobilne o podwójnej szerokości. W 1979 roku Cavco utworzyło Oddział Mieszkań Modułowych, używając marki Sun Built Homes do dostarczania większych, wielosekcyjnych domów do stałej lokalizacji. Sprzedaż Cavco wzrosła z 4,2 miliona dolarów w 1975 roku (rok fiskalny 31 grudnia) do 20,4 miliona dolarów w 1979 roku (rok fiskalny 30 września).

Warunki rynkowe zmieniły się jednak na początku lat 80-tych, gdy wysokie stopy procentowe, trudne warunki finansowania, słaby rynek nieruchomości i ogólna recesja gospodarcza utrudniły sprzedaż domów prefabrykowanych. Przychody Cavco wahały się od 13 do 15 milionów dolarów rocznie w latach 1980-1982, ale firma osiągnęła skromne zyski poprzez wdrożenie środków oszczędnościowych. Aby zrównoważyć problematyczny rynek, Cavco wprowadziło tańszy model pod marką Progressive Homes i zwiększyło reklamę, aby zdobyć większy udział w rynku Arizony. Firma eksperymentowała z zagospodarowaniem terenu jako środkiem do zwiększenia sprzedaży, a Sun Built Homes ukończyła budowę 12-jednostkowego kondominium na początku 1983 roku.

Podczas gdy niższe oprocentowanie kredytów hipotecznych przyniosło korzyści budownictwu mieszkaniowemu budowanemu na miejscu, przemysł domów przemysłowych nadal się zmagał. Cavco wstrzymało plany wejścia na rynek teksański w 1985 roku i postanowiło zdywersyfikować swoją działalność i ofertę produktów. W 1986 roku firma zaczęła produkować przenośne komercyjne konstrukcje modułowe, używane głównie przez firmy budowlane jako biura w miejscu pracy. Spółka zależna, CVC Leasing, zajmowała się leasingiem i sprzedażą. CVC szybko się rozwijała, otwierając do 1989 roku biura sprzedaży i marketingu w sześciu zachodnich stanach: Arizonie, Nevadzie, Nowym Meksyku, Kolorado, Utah i południowej Kalifornii. W tym samym roku CVC Leasing odnotowała przychody w wysokości 3,4 miliona dolarów z floty 418 jednostek.

Cavco zaoferowano możliwość przeglądu wykorzystania opieki zdrowotnej i zarządzania kosztami, a w 1987 roku założyła Action Health Care, Inc. W Action Health Care zarejestrowane pielęgniarki konsultowały się z lekarzami w celu oceny proponowanego leczenia w przeciwieństwie do norm krajowych opisanych w komputerowej bazie danych. Poprzez przeglądy długości pobytu w szpitalu, opieki ambulatoryjnej i innych kwestii, dostawcy ubezpieczeń zdrowotnych dążyli do maksymalizacji opieki przy jednoczesnej minimalizacji kosztów. W ciągu trzech lat Action Health Care obsłużyło ponad 40 klientów i otworzyło biuro w południowej Kalifornii.

Kreatywny marketing w latach 90-tych

Podczas gdy Cavco udało się znaleźć nowe źródła dochodu, rynek produkowanych domów w Stanach Zjednoczonych pozostał w stagnacji, co skłoniło Cavco do wprowadzenia nowego produktu i wejścia na nowe rynki. Cavco odniosło sukces sprzedając „modele parkowe”, domy mobilne o powierzchni mniejszej niż 400 stóp kwadratowych, ale ze wszystkimi udogodnieniami przyczepy turystycznej. Emeryci polubili modele parkowe jako niedrogi drugi dom do rekreacji, a Cavco szybko stało się największym producentem domów typu parkowego w Stanach Zjednoczonych.

Cavco po raz pierwszy rozszerzyło swoją sieć dealerską na rynki poza Arizoną, włączając Nowy Meksyk, Kolorado i Kalifornię, a także znalazło nowe możliwości za granicą. Poprzez Operację Niepodległość, organizację non-profit promującą handel z Izraelem, Cavco uzyskało kontrakt o wartości 4 milionów dolarów na produkcję 420 mobilnych domów, które miały być wykorzystane jako domy dla żydowskich imigrantów z byłego Związku Radzieckiego. Każda jednostka o powierzchni 480 stóp kwadratowych spełniała specyficzne wymagania rządu izraelskiego, w tym odpowiednie okablowanie elektryczne i gniazdka. Cavco dostarczyło domy do pośrednika w Houston w styczniu 1991 roku, który odsprzedał je rządowi Izraela. Opcja kontraktu dodała kolejne 770 jednostek za 5,6 miliona dolarów, zwiększając sprzedaż Cavco do 42,5 miliona dolarów w 1991 roku. To wejście na rynki międzynarodowe skłoniło Cavco do poszukiwania innych możliwości za granicą, co zaowocowało nawiązaniem wyłącznej współpracy z Auto Borg Enterprises w Japonii.

Jak przemysł domów przemysłowych wykazał oznaki poprawy w Stanach Zjednoczonych, Cavco założyło Sun Built Homes, Inc. w 1991 r. w celu rozwoju pododdziałów domów przemysłowych, jak również w celu sprzedaży domów bezpośrednio potencjalnym mieszkańcom pododdziałów domów przemysłowych. Cavco zainicjowało pododdziały Canyon View i Lynx Creek, odpowiednio w Green Valley i Dewey w Arizonie.

Kiedy rynek domów przemysłowych ponownie rozkwitł na początku lat 90-tych, Cavco otworzyło trzeci zakład produkcyjny w Goodyear w Arizonie w maju 1993 roku. Produkty sprzedawane z tego zakładu zwiększyły przychody o 17 procent, podczas gdy sprzedaż wyprodukowanych domów wzrosła ogółem o 30 procent, do 53,4 miliona dolarów. Większa sieć dealerów przyczyniła się do wzrostu przychodów, a produkty Cavco były sprzedawane przez 75 dealerów w Arizonie, 11 w Nowym Meksyku, po siedmiu w Kolorado i Kalifornii, po pięciu w Nevadzie i Teksasie, dwóch w Oregonie, po czterech w Utah, Waszyngtonie i Idaho, sześciu w Kolumbii Brytyjskiej w Kanadzie i dwóch w Japonii. Cavco udało się również powiększyć swój udział w rynku Arizony z 23% w 1987 r. do 35% w 1993 r., stając się największym producentem domów produkowanych w Arizonie. Średnia cena detaliczna wynosiła 22 000 USD za dom typu park model i 37 500 USD za dom mieszkalny; ceny wahały się od 12 000 USD do 99 000 USD.

W 1994 roku Cavco podpisało dwuletnią umowę z Auto Borg Enterprises, wyłącznym dealerem domów Cavco w Japonii, na sprzedaż domów typu park model pod nazwą Cavco Homes-Japan. Cavco zbudowało domy, aby sprostać japońskim preferencjom, na przykład pudełko na buty przy drzwiach wejściowych, aby dostosować się do zwyczaju zdejmowania butów przed wejściem do domu. Auto Borg zakupił 12 modeli domów do swojego salonu wystawowego.

CVC Leasing rozpoczęło dzierżawę kontenerów magazynowych w 1993 roku, co doprowadziło Cavco do sprzedaży działalności dzierżawy ruchomych struktur komercyjnych w 1994 roku. Cavco wykorzystało 20,2 mln USD ze sprzedaży CVC Leasing na spłatę długu za sprzedane aktywa i koszty sprzedaży; zysk netto w wysokości 3,7 mln USD sfinansował rozwój nowego pododdziału i rozbudowę floty kontenerów. Cavco utworzyło National Security Containers (NSC) w celu prowadzenia działalności związanej z kontenerami bezpieczeństwa i dodało leasing przyczep. NSC odnowiło kontenery w zakładzie w Teksasie, a następnie wydzierżawiło je poprzez biura w San Antonio, Houston, Dallas, El Paso i Phoenix. Cavco otworzyło biura w Kolorado i Luizjanie pod koniec 1995 r. Podczas gdy produkcja domów mieszkalnych i kontenerów w leasingu generowała pozytywny przepływ gotówki, Action Health Care działało nierentownie z wahaniami sprzedaży pomimo wysiłków firmy, aby zwiększyć biznes. Cavco postanowiło wycofać się z interesu, sprzedając aktywa ze stratą w sierpniu 1996 r. Przemysł produkowanych mieszkań rozkwitł wraz z całym przemysłem mieszkaniowym w latach dziewięćdziesiątych, zwłaszcza że poprawa jakości produkowanych domów uczyniła je nieodróżnialnymi od domów budowanych na miejscu. We wrześniu 1996 r. Cavco ogłosiło plany budowy swojego czwartego zakładu produkcyjnego na 23-akrowej działce w pobliżu Albuquerque. Po jego ukończeniu wiosną 1997 roku, Cavco produkowało dziesięć domów dziennie przy maksymalnej wydajności w zakładzie o powierzchni 143 000 stóp kwadratowych, produkując jedno- i dwuskrzydłowe domy dla rynku Kolorado i Nowego Meksyku. Począwszy od wysokiej jakości materiałów użytych w budowie do kompletnych testów systemu przed wysyłką i każdym krokiem pomiędzy, nacisk kładziony jest na trwałość i trwałą wartość. W domu Cavco piękno jest czymś więcej niż tylko skórą. Konsekwentna jakość jest monitorowana przez bieżące audyty strukturalne i kosmetyczne wykonywane przez wykwalifikowanych pracowników fabryki.

Poprzez wspólny projekt z Arizona Public Service Remote Solar Option, Cavco ulepszyło konstrukcję okien i ścian zewnętrznych oraz urządzeń elektrycznych i opraw oświetleniowych w swoich wyprodukowanych domach, aby pomieścić system energii słonecznej. Poprzez ten program, przedsiębiorstwo użyteczności publicznej Arizony zapewniło klientom w odległych miejscach alternatywę dla przedłużenia linii energetycznej lub użycia generatora elektrycznego. Cavco stało się pierwszym producentem domów, który został zatwierdzony do udziału w tym projekcie. Cavco zadebiutowało energooszczędnymi domami na Arizona Manufactured Home Show w styczniu 1997 roku, a następnie umieściło modele domów w dwóch centrach handlowych, po jednym w Tucson i Mesa.

1996 Fuzja z Centex Dostarczenie kapitału na integrację pionową

W grudniu 1996 roku Cavco połączyło się z Centex Corporation, poprzez przejęcie przez Centex 80 procent akcji Cavco. Przy cenie 26,75 dolarów za akcję, transakcja o wartości 75 milionów dolarów zapłaciła udziałowcom powyżej stawek rynkowych. Centex, duża firma budująca domy i udzielająca kredytów hipotecznych, nabyła Cavco jako tanie uzupełnienie swoich istniejących operacji budowania domów. Podczas gdy Cavco zapewniało gotowy rynek dla usług finansowych Centexu, Cavco korzystało z ekspertyzy Centexu w rozwoju dzielnic mieszkaniowych i kapitału na ekspansję. Fuzja połączyła jednak firmy o bardzo różnej wielkości. W 1996 roku Cavco wygenerowało 130,1 miliona dolarów i dochód netto w wysokości 6,2 miliona dolarów z 4 893 dostarczonych domów, podczas gdy Centex wygenerował 3,1 miliarda dolarów przychodów i 53,4 miliona dolarów dochodu netto z ponad 12 000 domów budowanych na miejscu. Centex utrzymał istniejące kierownictwo w Cavco, w tym Brenta Ghelfiego, który zastąpił swojego ojca na stanowisku prezesa i dyrektora generalnego wcześniej w 1996 roku.

Pod zmienionym właścicielem Cavco starało się zwiększyć przychody i utrzymać zyski poprzez integrację produkcji, sprzedaży detalicznej i finansowania. Wraz z utworzeniem Centex Finance Company pod koniec 1997 roku, sprzedawcy detaliczni produktów Cavco zyskali opcję finansowania od firmy o silnych zdolnościach dźwigni. Centex Finance zaoferował pożyczki wszystkim sprzedawcom domów przemysłowych w Arizonie poprzez swoje główne biuro w Phoenix, podczas gdy przedstawiciele marketingowi w Denver, Salt Lake City i Albuquerque rozszerzyli geograficzny zasięg firmy. Cavco weszło na rynek detaliczny wraz z przejęciem w lutym 1998 roku AAA Homes, Inc, największego sprzedawcy domów przemysłowych w Arizonie, z przychodami 40 milionów dolarów w 1997 roku. AAA Homes prowadziło centra sprzedaży w Tucson, Sierra Vista, Casa Grande, Yuma, Mesa i Apache Junction, Arizona, oraz biura sprzedaży w Fort Collins, Colorado i Albuquerque.

Cavco weszło na rynek teksański w 1998 roku z kompletnym planem produkcji, sprzedaży detalicznej i finansowania. Centex Finance otworzył biuro w Dallas, a Cavco rozpoczęło budowę zakładu na nabytej ziemi w Sequin, niedaleko San Antonio, do produkcji domów wielosegmentowych. Przejęcie Boerne Homes, Inc, również w pobliżu San Antonio, zapewniło Cavco punkt sprzedaży detalicznej, jak również bazę zarządzającą do dalszej ekspansji detalicznej; założyciel Doug Bunnell został regionalnym menedżerem oddziału detalicznego Cavco.

Jak produkcja rozpoczęła się w zakładzie w Sequin w styczniu 1999 roku, Centex sprzedał National Security Containers, otrzymując 8 milionów dolarów w umarzalnych akcjach uprzywilejowanych i 17,5 miliona dolarów w gotówce, zapewniając fundusze na rozszerzenie sieci detalicznej Cavco. Cavco Retail Group otworzyła sklepy w Nowym Meksyku, południowo-centralnym Teksasie, Kolorado i Arizonie, w sumie 23 punkty sprzedaży detalicznej działające do końca 31 marca 2000 r.

Podczas gdy spowalniająca gospodarka i wyższe stopy procentowe negatywnie wpłynęły na rynek mieszkaniowy jako całość, nowe prawo federalne utrudniło finansowanie domów produkcyjnych w szczególności. Pożyczki osobiste, określane jako pożyczki pod zastaw nieruchomości, były podstawową formą finansowania wykorzystywaną przez nabywców wyprodukowanych domów, ale nowe prawo wymagało hipoteki nieruchomości, z domem przymocowanym na stałe do określonej ziemi. Chociaż finansowanie hipoteczne oferowało niższe oprocentowanie, koszty prywatnego ubezpieczenia hipotecznego i wymagania dotyczące przygotowania fundamentów więcej niż zniwelowały te oszczędności. Złe praktyki finansowe jednej firmy produkującej domy doprowadziły do stworzenia prawa, ale wpłynęły na całą branżę, ponieważ dotyczyło to około 75% kredytów ratalnych. Problem finansowania, wraz z pogarszającymi się warunkami rynkowymi, doprowadził do nadwyżki zapasów w przemyśle mieszkaniowym.

W Cavco połączenie nadwyżki podaży w przemyśle i nowych punktów sprzedaży detalicznej przesunęło podstawę przychodów. W roku podatkowym 2000 sprzedaż detaliczna wzrosła o 53 procent, ale ogólna sprzedaż wzrosła tylko o 3 procent, do 183,5 miliona dolarów. Cavco odpowiedziało zamknięciem fabryki w Belen w sierpniu 2000 roku i w Seguin w marcu 2001 roku. Centex utworzył Factory Liquidators jako nowy punkt sprzedaży, z 75% zapasów przejętych od upadłych dealerów. Sprzedaż detaliczna i hurtowa spadła jednak w 2001 roku o około 30 procent każda; liczba domów netto dostarczonych spadła z 5.950 w 2000 roku do 4.242 w 2001 roku. Przychody spadły do 123 milionów USD i spowodowały stratę operacyjną w wysokości 6,9 miliona USD. Kontrola kosztów i poprawa wydajności produkcji tymczasowo zahamowały straty w 2002 roku, ale kontynuacja słabej sprzedaży w powolnej gospodarce doprowadziła do straty operacyjnej w wysokości 11,4 miliona dolarów w 2003 roku, co skłoniło Cavco do zamknięcia kilku dealerów detalicznych.

Kluczowe daty:

1969: Cavalier Manufacturing rozpoczyna produkcję domów mobilnych. 1974: Firma zmienia nazwę na Cavco Industries. 1979: Sprzedaż wzrasta ponad czterokrotnie od 1975 roku do 20,4 miliona dolarów. 1986: Cavco zaczyna produkować i dzierżawić przenośne konstrukcje komercyjne. 1990: Słabe warunki rynkowe w Stanach Zjednoczonych skłaniają Cavco do poszukiwania sprzedaży międzynarodowej. 1993: Cavco otwiera trzeci zakład produkcyjny, aby sprostać popytowi na produkowane domy. 1996: Cavco łączy się z Centex Corporation. 1998: Cavco wkracza na rynek detaliczny poprzez przejęcie AAA Homes. 2001: Warunki rynkowe pogarszają się, co prowadzi do strat operacyjnych. 2003: Cavco staje się ponownie niezależną firmą.

Cavco ponownie niezależna w 2003 roku

Po ocenie wyników Cavco i niewielkiego miejsca operacji Cavco w ogólnej działalności Centex, w kwietniu 2003 roku Centex zdecydował się wydzielić Cavco jako niezależną firmę. Dystrybucja akcji, odnotowana jako nieopodatkowana dywidenda, została zakończona 30 czerwca, z Josephem Stegmayerem jako dyrektorem naczelnym. Podczas gdy sprzedaż nieznacznie wzrosła pod koniec 2003 roku, Stegmayer planował ostrożne postępowanie.

Główne spółki zależne

Cavco Retail Group, Inc; Sun Built Homes, Inc.

Główni konkurenci

Champion Enterprises, Inc; Fleetwood Enterprises, Inc; Palm Harbor Homes, Inc; Reorganizacja sprzedaży OKWD, Inc; Skyline Corporation.

Further Reading

„Belen Plant Closing Temporarily,” Associated Press State & Local Wire, June 29, 2000.

„CAVCO Homes Signs Exclusive Agreements with Japanese Company,” Business Wire, November 13, 1995.

„Cavco Industries Inc. i Arizona Public Service Company Join Forces to Provide Solar Powered Manufactured Housing”, Business Wire, 18 grudnia 1996.

„Cavco Industries, Inc. Announces It Has Completed the Sale of CVC Leasing,” Business Wire, August 1, 1994.

„Centex, Cavco Complete Merger Joining Conventional and Manufactured Home Builders,” PR Newswire, March 27, 1997.

„Centex, Cavco Merger Will Join Conventional and Manufactured Home Builders,” Business Wire, December 5, 1996.

„Centex Corporation-Re Subsids New Operations,” Regulatory News Service, grudzień 29, 1997.

„Centex’s Cavco Industries Adds Manufactured Home Retailer in Texas,” PR Newswire, lipiec 1, 1998.

„Centex’s Cavco Industries Entering Texas Market,” PR Newswire, maj 19, 1998.

„Centex Names Head of Manufactured Housing Group,” PR Newswire, 18 września 2000.

„Centex Unit Acquires Arizona’s Largest Manufactured Housing Retailer,” PR Newswire, 5 lutego 1998.

Fischer, Howard, „Cavco Supplies Mobile Homes to Israel to House Immigrants,” Business Journal-Serving Phoenix & the Valley of the Sun, 21 stycznia 1991, str. 5.

Jarman, Max, „As World Seeks Better Housing, State May Gain,” Arizona Business Gazette, 7 lutego 1992, str. 1.

Luebke, Cathy, „Cavco Industries, Inc,” Business Journal-Serving Phoenix & the Valley of the Sun, June 25, 1993, p. 19B.

„Mobile Mini, Inc. to Acquire National Security Containers,” Business Wire, April 5, 1999.

Much, Marilyn, „Centex Corp. Dallas, Texas; Planned Spinoff Lets Builder Narrow Focus,” Investor’s Business Daily, 9 maja 2003, str. A08.

Pesquera, Adolfo, „Phoenix-Based Manufactured-Home Builder Cavco Bucks Industry Slump,” San Antonio Express-News, 15 marca 2002.

Reagor, Catherine, „Dallas’ Centex Buying Big Stake in Arizona, Manufactured-Home Builder,” Knight Ridder/Tribune Business News, December 6, 1996.

„Will Create 300 Jobs for Area: CAVCO Industries to Build Plant in New Mexico; Will Help Company Meet Growing Product Demands of Region,” Business Wire, September 5, 1996.

-Mary Tradii

.