Alphabet vs. Microsoft: You Won’t Believe This!

ilustracja telefon komórkowy i ekrany komputerów wyświetlają loga Microsoft i Google w Ankarze, Turcja 3 marca 2020 r. Halil Sagirkaya / Anadolu Agency

Anadolu Agency

Akcje Microsoftu idą w górę o ponad 100% od początku 2018 roku. To świetnie dla Microsoftu. Ale chwileczkę, akcje Google’a, rodzica Alphabet, w tym samym okresie podrożały o marne 22%. Trudno w to uwierzyć, ale akcje Microsoftu wzrosły ponad 4x więcej niż akcje Google. I to pomimo faktu, że wzrost przychodów Alphabet w latach 2017-2019 wyniósł 46%, w porównaniu do zaledwie 30% w przypadku Microsoftu. Czy to ma sens? Nie sądzimy, że tak i uważamy, że Google jest prawdopodobnie silną inwestycją już teraz. Nasza tablica rozdzielcza Google vs. Microsoft: Microsoft’s 4x Price Rise Won’t Last, zawiera podstawowe liczby.

Z pewnością, marże zysku Microsoftu (dochód netto jako procent sprzedaży), są wyższe przy 31% w porównaniu do 21% dla Google, ale uważamy, że ta różnica nie wyjaśnia 4x wzrostu akcji Microsoftu w porównaniu do Google. Wskaźnik P/E dla Microsoftu jest również znacznie wyższy i wynosi 34x w oparciu o obecną cenę rynkową i EPS za rok 19, podczas gdy dla Google’a wynosi 26x.

How Do The Core Businesses For Alphabet And Microsoft Compare?

Przyjrzyjrzyjrzyjmy się bliżej perspektywom działalności podstawowej. Google ma ogromną ekspozycję reklamową z podróży, restauracji, i szerszy spadek wydatków dyskrecjonalnych konsumentów. Jest możliwe, że zarobki Alphabet w przyszłym tygodniu malować ponury obraz, podczas gdy Microsoft będzie wyglądać silny. Na odwrót, firmy wszystkich pasków, od sprzedawców maski do restauracji, potrzebują wszelkich klientów, które mogą dostać – teraz – i przede wszystkim online. Jest możliwe, że Google’a pay per click reklamy, dla których marketerzy płacą tylko wtedy, gdy ich reklamy uzyskać wyniki, może trzymać się silniejsze niż sobie sprawę.

W dodatku, podczas gdy Microsoft wygląda nieco bardziej odporne z jego naciskiem na produktywność i oprogramowanie chmury wraz z systemem Windows i pakietu Office (Word, Excel i PowerPoint) aplikacji, które są internet „narzędzia”, Google nie jest daleko w tyle. W rzeczywistości, z potężną i rosnącą obecnością w chmurze korporacyjnej, przechowywaniem danych na Google Drive, aplikacjami pakietu Google: od Gmaila do Chrome, oraz Docs, Sheets i Slides, może być nawet uważany za lidera w grze. Wierzymy, podczas gdy wiele z tych ofert zrobić znacznie mniej pieniędzy dla Google niż dla Microsoftu, zapewniają obiecującą podłogę do naszego przekonania Google jest niedowartościowany w porównaniu do Microsoft.

Ostatnia słomka może być Google X różnorodne zakłady, które wahają się od Waymo (samochody bez kierowcy) do Verily i Calico (nauki przyrodnicze) do Deepmind (systemy sztucznej inteligencji), które ponownie prezentują upside w świecie, w którym zadawanie pozornie dziwaczne pytania, a następnie umieszczenie swoje pieniądze, aby znaleźć odpowiedzi, może być jedyną rozsądną ścieżką naprzód. Podsumowując, uważamy, że Alphabet ma szansę prześcignąć Microsoft, jeśli nie w najbliższym czasie, to przynajmniej w średnim i długim terminie.

Jeszcze większa szansa może pojawić się, gdy porównamy Google z Apple.