Investire in obbligazioni societarie – I pro e i contro

Cosa sono esattamente le obbligazioni societarie?

Potreste aver sentito molti investitori, broker, banchieri e professionisti menzionare liberamente questo termine in molte occasioni, ma non avete idea di cosa siano realmente. Le obbligazioni societarie sono ancora un altro strumento che le società utilizzano per generare il denaro necessario per le loro esigenze.

Normalmente, una società che vuole espandere le loro operazioni o forse infondere capitale in una nuova impresa avrebbe bisogno di una notevole quantità di denaro. E spesso, non vorrebbero toccare quello che hanno in riserva o quello che hanno messo da parte per le spese generali dell’anno corrente.

Ecco dove entrano in scena le obbligazioni societarie. Le aziende si rivolgono al mercato delle obbligazioni societarie per raccogliere denaro essenzialmente prendendolo in prestito attraverso le loro obbligazioni societarie. In primo luogo, l’azienda fa alcune proiezioni e decide quanto vorrebbe prendere in prestito. Poi, emettono un’offerta di obbligazioni equivalente a quell’importo.

Obbligazioni societarie – Dietro la scena

In termini semplici, quando compri un’obbligazione societaria, stai effettivamente prestando i tuoi soldi alla società che ha venduto le obbligazioni. Naturalmente, dovrai rispettare i termini e le condizioni che accompagnano l’offerta di obbligazioni attraverso un accordo con la società.

Fatto: la prima cosa importante che dovresti sapere è che le obbligazioni societarie sono diverse dalle azioni. Quando si possiede un’obbligazione societaria, non si ha il diritto di diventare parte della società emittente. Invece, sei in effetti un prestatore per la società. La società dovrà pagarvi un tasso d’interesse per un certo periodo. E poi, dovrà rimborsarvi il capitale alla data di scadenza – come hanno specificatamente menzionato nel momento in cui hanno emesso l’obbligazione.

Potreste venire in contatto con alcune obbligazioni societarie che hanno caratteristiche di riscatto o call che influenzano la data di scadenza fissa.

Tuttavia, la scadenza di un’obbligazione societaria rientra generalmente in una di queste categorie:

• Note a breve termine (con scadenze non superiori ai cinque anni)
• Note a medio termine (con scadenze comprese tra cinque e dodici anni)
• Obbligazioni a lungo termine (con scadenze superiori ai dodici anni)

Ora, se non sei troppo preoccupato per le date di scadenza, un’altra categoria di obbligazioni potrebbe interessarti. Si chiama qualità del credito. Agenzie di rating rispettabili come Moody’s Investors Service o Standard & Poor’s fanno la loro missione di fornire un’analisi indipendente degli emittenti di obbligazioni societarie.

Loro classificano ognuno di loro in relazione al loro merito di credito o semplicemente, se è perfettamente molto sicuro o abbastanza rischioso prestare loro i vostri soldi. Come tale, troverete che gli emittenti con rating di credito più basso spesso offriranno di pagare tassi di interesse più elevati sulle loro obbligazioni societarie. Questo dovrebbe essere qualcosa da considerare prima di investire il tuo denaro.

Come funzionano le obbligazioni societarie?

Lo strumento obbligazionario è tecnicamente uno strumento di prestito tra la società (che ha emesso il prestito) e l’investitore (che ha comprato il bond). In esso, si specificano i termini dell’obbligazione in cui c’è un obbligo da parte dell’emittente di rimborsare il capitale (importo preso in prestito) entro la data di scadenza più eventuali interessi nel mezzo. Capito?

La data di scadenza può essere un anno o meno (a breve termine), o da due a dieci anni (a medio termine) e la maggior parte sono da dieci a 30 anni o anche di più (a lungo termine). Si può sentire il termine ‘note’ anche usato in modo intercambiabile per le obbligazioni, ma professionalmente, denotano obbligazioni che matureranno in meno di 10 anni.

Le obbligazioni hanno un valore nominale (noto anche come valore nominale) che rappresenta l’importo che l’emittente rimborserà alla scadenza. Gli emittenti aziendali di solito emettono obbligazioni in blocchi di 1.000 dollari di valore nominale – il che significa che l’investitore dovrebbe aspettarsi di ricevere 1.000 dollari alla data di scadenza dell’obbligazione. Ci sono anche i baby bond, o quelli che hanno un valore nominale di 500 dollari. Lasciatemi spiegare che anche se il valore nominale è di 1.000 dollari, di solito NON è quello che si pagherà sul mercato obbligazionario.

Obbligazione societaria – Esempio

Diciamo che si acquista un’obbligazione con un tasso cedolare del 6% o semplicemente, un’obbligazione del 6% della XYZ Corporation. Come ogni comune obbligazione aziendale, ha un valore nominale di 1.000 dollari. In parole povere, significa che riceverai $60 come interesse ogni anno (o $1.000 x 0,06).

Molte società trovano meglio pagare in rate semestrali, il che significa che (per questo esempio) riceverai $30 a gennaio e $30 a giugno. Potete trovare questo programma nel prospetto, nell’accordo di indenture e nel certificato obbligazionario.

I vantaggi delle obbligazioni societarie

Investire in obbligazioni societarie vi dà alcuni vantaggi distinti come:

Opzioni diverse per gli investitori

La buona notizia per un investitore è: avete una scelta più ampia di dove investire i vostri soldi quando si tratta di obbligazioni societarie. Ci sono così tanti tipi sul mercato che sei destinato a trovarne uno o due che si adattano davvero alle tue esigenze. Puoi scegliere tra le obbligazioni a breve termine che maturano in cinque anni o meno o tra le obbligazioni a medio termine con scadenza da cinque a 12 anni.

Se sei il tipo di investitore che non vuole continuare a controllare il suo portafoglio per tutto il tempo, ci sono obbligazioni a lungo termine che richiedono più di 12 anni per maturare.

Scegli le tue strutture cedolari preferite

A parte le diverse scadenze, gli investitori possono anche scegliere le loro strutture cedolari preferite tra molte scelte. Ci sono obbligazioni che hanno un tasso zero-coupon e, per il loro nome, non effettuano alcun pagamento di interessi regolare.

Il governo o le sue agenzie e società emettono principalmente queste obbligazioni, ma gli investitori ottengono un profitto perché possono acquistarle ad uno sconto sul loro valore nominale.

Tasso zero o fisso

Ci sono obbligazioni con un tasso cedolare fisso e queste pagano un interesse costante fino alla loro data di scadenza. Gli investitori possono trovare obbligazioni che pagano su base annuale o semestrale, come preferiscono.

Tassi cedolari fluttuanti

Gli emittenti fissano i tassi di interesse per le obbligazioni con tassi cedolari fluttuanti confrontandoli con indici accettabili come l’indice dei prezzi al consumo (CPI) o il London Interbank Offered Rate (LIBOR). Naturalmente, normalmente aggiungono un certo numero di punti base (bps) al benchmark per arrivare al tasso finale. Come il nome implica, i pagamenti degli interessi cambieranno in modo corrispondente ai movimenti del benchmark.

Step Coupon Rate

Un altro tipo di struttura cedolare è lo step coupon rate in cui i pagamenti degli interessi aumentano a tempi predeterminati. Questo significa che gli investitori non riceveranno lo stesso importo ma un importo crescente ad ogni data di pagamento degli interessi. La maggior parte di questi titoli ha una clausola di call che garantisce che l’investitore riceverà il tasso di interesse iniziale fino alla data di call indicata.

Quando l’obbligazione raggiunge la data di call, l’emittente ha la possibilità di chiamare (o pagare) l’obbligazione o aumentare il tasso di interesse.

Migliore rendimento

Hai ragione a dire che le obbligazioni societarie sono più rischiose rispetto ai titoli di stato, alle obbligazioni municipali o altri tipi di obbligazioni. Ma si sa che nel mondo degli investimenti, gli strumenti più rischiosi spesso forniscono una maggiore possibilità di un rendimento più elevato. È la stessa cosa con le obbligazioni societarie.

Ecco il bello: se la vostra obbligazione è di una società rispettabile, anche se i tassi di interesse scendono, potete vendere l’obbligazione nel mercato secondario e potreste ancora realizzare un profitto decente e ottenere denaro contante.

In cima a questo, potete scegliere in base ai diversi livelli di rischio di credito tra le diverse obbligazioni societarie. Beh, tecnicamente, questo rischio di credito non è attribuibile all’obbligazione in sé, ma alla società che l’ha emessa. Quindi, puoi scegliere l’obbligazione che vuoi, da quelle altamente meritevoli di credito a quelle ad alto rendimento (gli esperti le chiamano “junk”).

Quando prendi obbligazioni di qualità inferiore, in realtà introduci maggiori benefici di diversificazione nel tuo portafoglio. Questo perché più rischio di credito c’è in un’obbligazione, meno rende – a differenza delle obbligazioni sovrane di alta qualità come i Treasury statunitensi, i Gilts britannici o i Bund tedeschi.

Investimenti di certezza

Una cosa buona delle obbligazioni societarie è che c’è un’elevata quantità di certezza sui pagamenti degli interessi che riceverai al momento stabilito. Quando prendi un prestito per acquistare qualcosa, dovrai pagare regolarmente gli interessi per il prestito a certi intervalli. Questo è il modo in cui funziona la struttura del pagamento delle cedole – con le parti invertite.

Alcune compagnie danno anche pagamenti di dividendi e altri benefici a loro discrezione, naturalmente. Ciò che significa per te è che avrai più certezza di ottenere un ritorno per il tuo investimento.

Liquidità

Se controlli il mercato secondario, scoprirai che molti investitori e broker stanno commerciando attivamente le obbligazioni aziendali. Per questo motivo, gli investitori possono avere accesso al capitale delle loro obbligazioni anche prima della loro data di scadenza. Come altri strumenti sul mercato, alcune obbligazioni possono muoversi più velocemente e si può scoprire che è più difficile disporre di obbligazioni che non vengono scambiate così spesso.

Inoltre, poiché si avrà a che fare con altri investitori, si può ricevere un prezzo superiore o inferiore a quello originariamente pagato per la propria obbligazione. È una buona pratica controllare l’emissione totale dell’obbligazione e la storia degli scambi prima di acquistarla per assicurarsi che possa fornire liquidità in caso di bisogno.

Svantaggi delle obbligazioni societarie

Investire in obbligazioni può avere anche i seguenti svantaggi:

Rischio di credito più alto

Il fatto è che le obbligazioni societarie hanno generalmente un rating di credito più basso e, naturalmente, un rischio di credito più alto rispetto alle obbligazioni governative statunitensi. Le obbligazioni societarie hanno solo la garanzia delle società che le emettono. E tutto si riduce alla qualità del credito dell’azienda emittente, ma questo varia a seconda dello spettro: alcuni emittenti hanno un rating AAA, ma ci sono anche quelli con un rating C o inferiore.

Quando si acquistano obbligazioni societarie attraverso società di intermediazione, è necessario assumersi la responsabilità di monitorare il rischio di tali obbligazioni. I vostri broker o consulenti finanziari non lo faranno e non possono farlo per voi.

Tuttavia, se investite in portafogli gestiti, è un po’ meglio perché le società di gestione patrimoniale assumono esperti di credito per monitorare ogni singolo titolo che possiedono. Un altro buon modo per poter accedere alle obbligazioni societarie è investire in fondi comuni di investimento.

Normalmente, un fondo comune possiederà molte centinaia di posizioni in modo da distribuire il rischio di default tra di loro.

Mercato secondario

Alcune obbligazioni societarie possono diventare difficili da vendere o scambiare senza ridurre drasticamente i loro prezzi. Gli investitori che vogliono vendere questi titoli sanno bene che diverse variabili potrebbero influenzare le loro transazioni. Queste includono i tassi d’interesse, il rating di credito dell’obbligazione e la dimensione della loro posizione.

C’è la possibilità che tu non riesca nemmeno a trovare acquirenti interessati per la tua obbligazione aziendale sul mercato secondario. Se ti capita di essere un investitore che ha un estremo bisogno di contanti in questo momento, questa potrebbe essere una situazione molto stressante.

Rischio di tasso di interesse

C’è un’interessante correlazione inversa tra i prezzi delle obbligazioni e i tassi di interesse. Quando i tassi d’interesse scendono, il prezzo delle obbligazioni sul mercato va generalmente nella direzione opposta. E al contrario, quando i tassi di interesse salgono, i prezzi delle obbligazioni normalmente scendono.

Ecco la spiegazione: quando i tassi di interesse scendono, molti investitori cercano di catturare o bloccare i tassi più alti il più a lungo possibile. La tecnica è quella di comprare tutte le obbligazioni disponibili che pagano un tasso di interesse più alto del tasso corrente di mercato. Questo causerà un aumento della domanda che provoca un aumento del prezzo dell’obbligazione.

Invertendo la situazione, se i tassi d’interesse attuali stanno salendo, gli investitori disporranno naturalmente delle obbligazioni che pagano i tassi d’interesse più bassi. Questa vendita improvvisa inonderebbe il mercato di obbligazioni, facendo scendere i prezzi delle obbligazioni.

Si dovrebbe investire in obbligazioni societarie

Se state pensando di investire il vostro denaro in obbligazioni societarie, usate questa lista di controllo per aiutarvi a decidere se questa sarà una buona mossa per voi.

• Quando è la data di scadenza dell’obbligazione?
• Quanti anni sono i termini dell’obbligazione?
• Riceveresti gli interessi ad un tasso fisso o variabile?
• Nel caso sia un’obbligazione a tasso variabile, hai una chiara comprensione su come calcolare gli interessi?
• La società che ha emesso l’obbligazione ha la capacità finanziaria di pagare gli interessi e restituire il capitale alla scadenza?
• Si rende conto che c’è un rischio reale che lei possa perdere denaro se vende le sue obbligazioni sul mercato?
• Le obbligazioni sono classificate come garantite o non garantite?
• Dove ti trovi, in termini di priorità di pagamento, se la società emittente non può rimborsare i suoi debiti?
• L’emittente delle obbligazioni può riacquistarle da te prima della data di scadenza?