Il più grande vantaggio delle obbligazioni municipali può essere riassunto in due parole: esentasse. I tassi di interesse delle obbligazioni municipali possono sembrare bassi rispetto a titoli simili a lungo termine come i buoni del Tesoro e i CD, ma i vantaggi fiscali possono livellare il campo di gioco. Guardiamo alcuni esempi.

Se siete nella fascia del 25 per cento per le imposte federali sul reddito del 2008, dovreste trovare un titolo tassabile con un tasso di interesse del 4 per cento per eguagliare il rendimento di un’obbligazione municipale esentasse con un tasso di interesse del 3 per cento. In altre parole, se avete 5.000 dollari da investire in un’obbligazione, guadagnereste lo stesso con un’obbligazione esentasse al 3 per cento che con un’obbligazione tassabile al 4 per cento.

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La differenza tra obbligazioni tassabili e esentasse diventa ancora più esagerata quando si sale verso fasce di reddito più alte. Se vi trovate nella fascia di reddito federale del 35 per cento, dovreste trovare un tasso di interesse tassabile del 4,62 per cento per rendere lo stesso importo di un’umile obbligazione municipale del 3 per cento. Alcuni contribuenti devono anche pagare le tasse sul reddito statale e locale, a seconda di dove risiedono. In questo caso, una tripla obbligazione municipale esente da tasse – esente da tasse federali, statali e locali – è altamente attraente.

Il secondo grande vantaggio delle obbligazioni municipali è che sono incredibilmente sicure. Tra il 1970 e il 2000, il tasso di default cumulativo a 10 anni per le obbligazioni municipali è stato dello 0,04%. In altre parole, durante quei 30 anni, meno della metà dell’uno per cento delle obbligazioni municipali non è riuscito a ripagare l’interesse e il principio promessi. Confrontatelo con le obbligazioni societarie – obbligazioni emesse da aziende private e società di investimento per finanziare operazioni commerciali – che hanno portato un tasso di insolvenza del 9,83% nello stesso periodo. Le obbligazioni municipali assicurate sono praticamente prive di rischio, dato che la compagnia assicurativa pagherà anche se l’emittente dell’obbligazione è inadempiente.

È possibile trovare un’obbligazione esentasse che si adatti alla vostra strategia di investimento. Le obbligazioni put vi permettono di incassare prima del tasso di scadenza senza penalità. Le obbligazioni municipali a tasso variabile permettono agli investitori più rischiosi di adattarsi ai mercati fluttuanti, e le obbligazioni a cedola zero sono ideali per investimenti a lungo termine senza rischio.

Siccome le obbligazioni municipali pagano gli interessi due volte l’anno, possono anche fornire un flusso di reddito prevedibile ed esentasse per i pensionati. Anche se vendi un’obbligazione municipale prima della sua data di scadenza, riceverai l’attuale prezzo di mercato dell’obbligazione – che può essere più o meno del prezzo originale – senza ulteriori sanzioni.

L’unico vero svantaggio delle obbligazioni municipali è che hanno tassi di interesse relativamente bassi rispetto ad altri tipi di titoli. Questo è particolarmente vero quando l’economia è forte e i tassi di interesse per i buoni del Tesoro e i CD aumentano. Anche dopo la correzione per le tasse, è spesso difficile per le obbligazioni municipali tenere il passo con la concorrenza. Ma nelle fasi di recessione economica, tutti i tassi delle obbligazioni sono bassi, quindi lo status esentasse fa una differenza maggiore.

Un’altra lamentela meno comune sulle obbligazioni municipali è che possono essere difficili da incassare se l’emittente è un comune più piccolo come un governo di una contea rurale.

Impariamo come comprare le obbligazioni municipali e quanto spazio dovrebbero occupare in un portafoglio di investimenti.