Questa sarà l’immagine iconica di questo momento nel tempo, catturando la giustapposizione del mercato azionario a dondolo e la prossima recessione/depressione:

Anche con il significativo calo del mercato, siamo ancora a valutazioni storicamente alte secondo l’indice Buffet, la visione macro preferita di Warren Buffet della valutazione del mercato. L’indice Buffet è semplicemente il totale del mercato/PIL:

E’ al 130% oggi, molto vicino ai massimi storici prima del 2020.

Quindi ciò che sorprende la maggior parte delle persone, è che stiamo pagando di più in termini di multipli (130% è vicino al record) per meno, in termini di crescita (tutte le aspettative di crescita del PIL stanno scendendo, la maggior parte stanno scendendo drasticamente).

Perché il mercato sta facendo questo? Ecco le mie 6 ragioni principali:

La Fed sta stampando denaro a livelli storici… ed è solo all’inizio

Questa è la ragione più citata per il mercato che sale, ed è una buona ragione. Quei soldi devono andare da qualche parte.

I tassi d’interesse sono ai minimi storici e pronti a scendere

In effetti, sono negativi in molti posti nel mondo.

Più bassi sono i tassi d’interesse, e più bassi sono previsti, a parità di condizioni, più alto è il mercato azionario.

Buy On The Dip Has Been The Right Thing To Do For 11 Years

Il mercato ha toccato il minimo nel 2009. Comprare sul tuffo è stata la strategia giusta per 11 anni. Tutti quelli che hanno venduto, negli ultimi 11 anni, hanno fatto la figura degli idioti. Hanno imparato che non importa quanto male sembri, comprare è la cosa giusta da fare. Si scopre che vediamo il mondo non come è, ma come siamo noi.

Quando il mondo sta finendo… compra!!!

Il leggendario stratega di mercato Art Cashin racconta una grande storia dei suoi primi giorni negli anni ’60 come trader alla NYSE. Un giorno, una voce si diffuse nel pit che c’erano missili in aria da Cuba. Così vendette tutto.

Quando il suo capo vide quello che aveva fatto gli urlò “Tu compri su voci di missili in arrivo! Se si rivela vero, sei morto comunque”

I professionisti dicono di comprare

“La combinazione di un sostegno politico senza precedenti e una curva virale in appiattimento ha ridotto drasticamente il rischio di ribasso per l’economia statunitense e i mercati finanziari e ha sollevato l’S&P 500 dal territorio del mercato orso. Se gli Stati Uniti non sperimentano una seconda impennata di infezioni dopo la riapertura dell’economia, la posizione “fai tutto quello che serve” dei politici significa che è improbabile che il mercato azionario faccia nuovi minimi.”

I mercati azionari hanno sempre grandi rimbalzi (di gatto morto) lungo la strada

Due dei tre maggiori aumenti percentuali giornalieri nella storia del mercato azionario sono stati rimbalzi di gatto morto lungo la strada verso il fondo (raggiunto l’8 luglio 1932) durante la depressione. Il 5° e il 6° più grande aumento percentuale giornaliero sono stati rimbalzi di gatto morto durante il crollo dei mutui (che ha toccato il fondo il 6 marzo 2009)

I mercati degli orsi in genere toccano il fondo prima del picco delle richieste di lavoro

In cinque dei sei ultimi mercati degli orsi, il mercato ha toccato il fondo, in media, otto mesi prima delle richieste di lavoro:

La linea di fondo è che il mercato azionario ha riccamente premiato coloro che non si sono fatti prendere dal panico negli ultimi 90 anni, da quando ha toccato il fondo nel 1932, con un tasso composto del 7.5%. Se sei stato bravo nel tempismo del mercato, hai avuto molte opportunità di comprare e rientrare. Ma si scopre che nessuno è bravo nel market timing. Ecco perché l’investimento passivo è una cosa.

Il rovescio della medaglia è che ci sono voluti 25 anni al DOW per riconquistare il suo massimo pre-depressione.

Quindi la linea di fondo è, le cose funzionano finché non funzionano. E il mercato ha funzionato molto bene per 90 anni. È difficile per la maggior parte delle persone scommettere contro questo.

Detto questo, sono lungo Bitcoin.

Ristampato con permesso.