A tavasszal a COVID-19 világjárvány által sújtott amerikai gazdaság fellendüléssel indul 2021 felé, bár az őszi esetek megugrása és a korlátozások megújítása számos államban korlátozhatja a gazdasági növekedést országos szinten az új év elején.

A gazdaság május óta folyamatosan helyreállt, mondta Jeff Korzenik, a Fifth Third Bank vezető befektetési stratégája.

A COVID-19-es megbetegedések ősszel és télen tapasztalt megugrása most rövid távú kockázatot jelent a gazdaság számára, amely 2021-ben általában mérsékelt növekedést várnak, mondta Korzenik.

A legrosszabb forgatókönyv egy kettős recesszió, “bár egyszerűen nem gondoljuk, hogy ez meg fog történni”, mondta. Bár néhány állam újra bevezette a részleges korlátozásokat, a tavaszhoz képest most kevesebb a politikai akarat a súlyos intézkedésekre, amelyek visszavethetik a gazdaságot, mondta Korzenik.

A múlt héten megkezdett vakcinaosztás is valószínűleg elkezdi enyhíteni a korlátozások orvosi szükségességét, bár Korzenik szerint az U.S. 2021 második feléig nem fogja érezni az elérhetőségükből származó teljes hasznot.

Korzenik 2021-re óvatosan 3-4 százalékos reál-GDP-növekedést vár. A várt növekedés ellenére a munkanélküliség országosan továbbra is magas marad – különösen a szolgáltatási ágazatokban, például a vendéglátásban, az étkeztetésben és a kiskereskedelemben -, és egyes munkahelyek megszűnése tartósnak bizonyulhat – mondta.

“Úgy gondoljuk, hogy hosszú, hosszú időbe telik, amíg visszatérünk ahhoz a 3,5 százalékos munkanélküliségi rátához, amelyet a járvány előtt láttunk” – mondta Korzenik, akinek a 2021-es gazdasági növekedésre vonatkozó véleménye összhangban van sok más közgazdásszal, akik jövőre további gazdasági fellendülést vetítenek előre.

“Több mint egy halvány reménysugár kellene hogy legyen. Sok jó hír van kilátásban” – mondta.”

A lefelé és felfelé mutató kockázatok

A Comerica Inc. legfrissebb kilátása 3,9 százalékos reál-GDP-növekedést prognosztizál az Egyesült Államokban 2021-re, az év vége felé magasabb növekedéssel. A Comerica előrejelzése szerint az országos munkanélküliségi ráta 6,3 százalék lesz az egész évre, a 2020-as becsült 8,1 százalékról lefelé.

Robert Dye vezető közgazdász a Comerica legújabb, e havi kilátásait “nagyon összetettnek” nevezte, lefelé és felfelé mutató kockázatokkal egyaránt.

A lefelé mutató oldalhoz tartozik a COVID-19-es esetek és korlátozások megugrása, ami potenciálisan a reál-GDP enyhe vagy mérsékelt csökkenéséhez vezethet az első negyedévben, bár a Comerica 2021 első három hónapjára enyhe növekedést prognosztizál.

“Rövid távon az első negyedév puhább lehet, mint amit szeretnénk. Azt hiszem, a jó hír az, hogy még ha enyhe vagy mérsékelt zsugorodást is látunk az első negyedéves GDP-ben, általában, amikor ilyesmiről beszélünk, mindig a kumulatív hatások miatt aggódunk. Vajon ez átgyűrűzik-e a második és a harmadik negyedévre, és a recesszió felgyorsul-e a lefelé mutató oldalra?” – mondta Dye, aki szerint a szövetségi politika pozitív tartományban fogja tartani a gazdaságot.

“Azt mondom, hogy van itt egy áramkör-megszakító, és még ha az első negyedévben mérsékelt, enyhe visszaesést is látunk a GDP-ben, annak kockázata, hogy ez az év későbbi szakaszában mélyebb visszaesésbe csap át, meglehetősen alacsony” – mondta.

Dye és mások is arra számítanak, hogy az első negyedévben egy szövetségi ösztönző csomag érkezik a Kongresszustól. A gazdaság további segítséget kaphat a továbbra is alacsony kamatlábaktól és a COVID-19 vakcináktól, amelyek most jelennek meg és várhatóan tavasszal válnak széles körben elérhetővé.

“Ez mindenképpen padlót vet a lefelé irányuló kockázat alá. A legtöbb közgazdász és pénzügyi elemző számára ez valóban megváltoztatta és javította a hosszabb távú kilátásokat. Természetesen el kell jutnunk a hosszú távú kilátásokhoz, és ez a tél határozottan egy hullámzó és kihívásokkal teli néhány hónap lesz” – mondta Dye.

A Comerica előrejelzése szerint a reál-GDP 2,2 százalékkal bővül az első negyedévben, majd 3,4 százalékkal a másodikban. A harmadik negyedévben a reál-GDP robusztus 7,8 százalékra nő, majd 2021 utolsó három hónapjára 4,3 százalékra rendeződik vissza a Comerica előrejelzése szerint.

A koronavírussal szembeni állományi immunitás elérése 2021 második felében felszabadíthatja a felgyülemlett keresletet – mondta Dye, aki magasabb fogyasztói és üzleti bizalmat és nagyobb üzleti beruházásokat jósol.

A Comerica közgazdászai arra számítanak, hogy a munkanélküliség országos szinten az év folyamán némileg csökken, a 2020 negyedik negyedévére várt 6 százalékról egy év múlva 5,8 százalékra.

Még akkor is, ha a munkanélküliség magasabb marad, mint a járvány előtti arányok, a Fifth Third’s Korzenik arra számít, hogy egyes növekvő ágazatok – elosztás, gyártás, építőipar – ismét szűk munkaerőpiacot és szakmunkáshiányt fognak tapasztalni, amit már évek óta éreznek.

“Nem hiszem, hogy túl korai lenne erről beszélni. Az egyik kihívás a munkáltatók számára az lesz, hogy vonzzák és megtartsák a tehetségeket, és ebben a helyzetben leszünk” – mondta Korzenik. “Lehetetlennek tűnik, hogy a világjárvány kezdete óta szűk munkaerőpiacokról beszéljünk, de a jövő év végére ismét erről fogunk beszélni.”

Vírus irányítja a fellendülést

A Federal Reserve múlt héten kiadott új gazdasági kilátásai szerint a reál-GDP jövőre 4,2 százalékkal, 2022-ben pedig 3,2 százalékkal fog növekedni. Bár a Fed elismerte, hogy a kilátások “jelentős bizonytalansággal terheltek”, arra számít, hogy a munkanélküliség az idei várható 6 százalékos arányról 2021-re 5 százalékra csökken.”

“A gazdasági fellendülés útja jelentősen függ a vírus lefolyásától. A folyamatban lévő közegészségügyi válság rövid távon továbbra is terheli a gazdasági tevékenységet, a foglalkoztatást és az inflációt, és középtávon is jelentős kockázatokat jelent a gazdasági kilátásokra nézve” – áll a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság múlt heti kétnapos ülését követő nyilatkozatában.

A többi kilátás szerint a Vállalati Közgazdászok Országos Szövetségének (NABE) e havi felmérési eredményei 2021-ben országosan 3,4 százalékos éves szintű reál-GDP-növekedést jeleznek. A kilátások a NABE tagjai körében november közepén végzett felméréseken alapulnak.

A Michigani Egyetem november végén kiadott legfrissebb kilátásai szerint a reál-GDP 2021-ben 4,2 százalékkal bővül az Egyesült Államokban, és a gazdasági növekedés az év második felében visszatér a járvány előtti szintre. A Michigani Egyetem közgazdászai szerint a reál-GDP növekedése 2022-ben 2,6 százalékra mérséklődik.

A kilátások attól függenek, hogy mi történik a világjárvánnyal, és feltételezik, hogy a vakcina 2021 elejére elérhetővé válik az élvonalbeli dolgozók számára, és hónapokkal később szélesebb körben is elérhetővé válik.

“Függetlenül attól, hogy mi történik a közeljövőben a vírussal, úgy gondolom, hogy a fellendülés elég erőteljes lesz, amint széles körben elterjed a vakcina” – mondta Daniil Manaenkov, az egyetem kvantitatív közgazdasági kutatószemináriumának gazdasági előrejelzője egy hónappal ezelőtt egy éves előrejelzési konferencián.

Manaenkov szerint az amerikai munkahelyek növekedése lassabban fog visszatérni, mint a GDP növekedése.

A 2020 második negyedévében elveszett 18,2 millió munkahely mintegy felének az év végére vissza kell térnie. A gazdaságnak 2021-ben további 3,9 millió, a következő évben pedig 3,8 millió munkahelyet kell teremtenie, és végül 2022 végére az elveszett munkahelyek nagy részét vissza kell állítania – mondta Manaenkov.

A Michigani Egyetem közgazdászai szerint a munkanélküliség országos szinten a becsült 8 millióról csökken.1 százalékról 2021-re 5,9 százalékra, majd 2022-ben tovább javul 5,3 százalékra.

A Michigani Egyetem kilátásai 2021-ben is alacsony inflációval számolnak, és hogy a Federal Reserve 2022-ig nem fog kamatot emelni.