Le guide du débutant's pour investir dans l’or

Imaginez-vous assis dans un ruisseau faisant tourbillonner l’eau dans une casserole, espérant désespérément voir une petite lueur jaune d’or et rêvant de faire fortune. L’Amérique a parcouru un long chemin depuis le début des années 1850, mais l’or occupe encore aujourd’hui une place de choix dans notre économie mondiale. Voici une introduction complète à l’or, depuis la raison de sa valeur et la façon dont nous l’obtenons jusqu’à la façon d’y investir, les risques et les avantages de chaque approche, et des conseils sur les endroits où les débutants devraient commencer.

Pourquoi l’or est-il précieux ?

Dans l’Antiquité, la malléabilité et l’éclat de l’or ont conduit à son utilisation dans les bijoux et les premières pièces de monnaie. Il était également difficile d’extraire l’or du sol — et plus une chose est difficile à obtenir, plus sa valeur est élevée.

Au fil du temps, les humains ont commencé à utiliser le métal précieux comme un moyen de faciliter le commerce et d’accumuler et de stocker des richesses. En fait, les premières monnaies de papier étaient généralement soutenues par de l’or, chaque billet imprimé correspondant à une quantité d’or détenue dans un coffre-fort quelque part, contre laquelle il pouvait, techniquement, être échangé (cela s’est rarement produit). Cette approche du papier-monnaie a perduré jusqu’au XXe siècle. De nos jours, les monnaies modernes sont en grande partie des monnaies fiduciaires, de sorte que le lien entre l’or et le papier-monnaie est rompu depuis longtemps. Cependant, les gens aiment toujours le métal jaune.

D’où vient la demande d’or ?

L’industrie de la demande la plus importante est de loin la joaillerie, qui représente environ 50 % de la demande d’or. Un autre 40% provient de l’investissement physique direct dans l’or, y compris celui utilisé pour créer des pièces, des lingots, des médailles et des barres d’or. (Le lingot est une barre ou une pièce d’or portant la quantité d’or qu’elle contient et sa pureté. Il est différent des pièces numismatiques, des objets de collection qui se négocient en fonction de la demande pour le type spécifique de pièce plutôt que de sa teneur en or).

Les investisseurs en or physique comprennent des particuliers, des banques centrales et, plus récemment, des fonds négociés en bourse qui achètent de l’or pour le compte d’autres personnes. L’or est souvent considéré comme un investissement « refuge ». Si la monnaie papier devait soudainement perdre toute valeur, le monde devrait se rabattre sur un objet de valeur pour faciliter les échanges. C’est l’une des raisons pour lesquelles les investisseurs ont tendance à faire monter le prix de l’or lorsque les marchés financiers sont volatils.

Comme l’or est un bon conducteur d’électricité, le reste de la demande d’or provient de l’industrie, pour une utilisation dans des choses comme la dentisterie, les boucliers thermiques et les gadgets technologiques.

Comment le prix de l’or est-il déterminé ?

L’or est une marchandise qui se négocie en fonction de l’offre et de la demande. L’interaction entre l’offre et la demande détermine en fin de compte ce qu’est le prix au comptant de l’or à un moment donné.

La demande de bijoux est assez constante, bien que les ralentissements économiques entraînent, évidemment, certaines réductions temporaires de la demande de cette industrie. La demande des investisseurs, y compris des banques centrales, a cependant tendance à suivre inversement l’économie et le sentiment des investisseurs. Lorsque les investisseurs sont inquiets pour l’économie, ils achètent souvent de l’or et, en raison de l’augmentation de la demande, font grimper son prix. Vous pouvez suivre les hauts et les bas de l’or sur le site du World Gold Council, un groupe commercial industriel soutenu par certains des plus grands mineurs d’or du monde.

Combien d’or y a-t-il ?

L’or est en fait assez abondant dans la nature mais il est difficile à extraire. Par exemple, l’eau de mer contient de l’or — mais en si petites quantités que son extraction coûterait plus cher que la valeur de l’or. Il y a donc une grande différence entre la disponibilité de l’or et la quantité d’or présente dans le monde. Le Conseil mondial de l’or estime qu’il y a environ 190 000 tonnes métriques d’or en surface utilisées aujourd’hui et environ 54 000 tonnes métriques d’or qui peuvent être économiquement extraites de la terre en utilisant la technologie actuelle. Des progrès dans les méthodes d’extraction ou des prix de l’or sensiblement plus élevés pourraient modifier ce chiffre. De l’or a été découvert près de cheminées thermiques sous-marines en quantités qui suggèrent qu’il pourrait valoir la peine d’être extrait si les prix augmentaient suffisamment.

Comment obtient-on de l’or ?

Bien que l’orpaillage ait été une pratique courante pendant la ruée vers l’or en Californie, de nos jours, il est extrait du sol. Si l’or peut être trouvé seul, on le trouve bien plus souvent avec d’autres métaux, notamment l’argent et le cuivre. Ainsi, un mineur peut en fait produire de l’or comme sous-produit de ses autres efforts d’exploitation.

Les mineurs commencent par trouver un endroit où ils pensent que l’or se trouve en assez grande quantité pour qu’il puisse être obtenu de manière économique. Ensuite, les gouvernements et les agences locales doivent accorder à la société l’autorisation de construire et d’exploiter une mine. Le développement d’une mine est un processus dangereux, coûteux et long avec peu ou pas de retour économique jusqu’à ce que la mine soit finalement opérationnelle — ce qui prend souvent une décennie ou plus du début à la fin.

À quel point l’or conserve-t-il sa valeur en période de ralentissement économique ?

La réponse dépend en partie de la façon dont vous investissez dans l’or, mais un rapide coup d’œil au prix de l’or par rapport au prix des actions pendant le marché baissier de la récession de 2007-2009 fournit un exemple éloquent.

Entre le 30 novembre 2007 et le 1er juin 2009, l’indice S&P 500 a chuté de 36 %. Le prix de l’or, quant à lui, a augmenté de 25%. C’est l’exemple le plus récent d’une baisse importante et prolongée des actions, mais c’est aussi un exemple particulièrement dramatique car, à l’époque, il y avait de très réelles inquiétudes quant à la viabilité du système financier mondial.

Lorsque les marchés financiers sont dans la tourmente, l’or se comporte souvent relativement bien car les investisseurs recherchent des placements sûrs.

Moyens d’investir dans l’or

Voici toutes les façons d’investir dans l’or, de la possession du métal lui-même à l’investissement dans des sociétés qui financent les mineurs d’or.

Bijoux

Les majorations dans l’industrie des bijoux en font une mauvaise option pour investir dans l’or. Une fois que vous l’avez acheté, sa valeur de revente est susceptible de baisser sensiblement. Cela suppose également que vous parlez de bijoux en or d’au moins 10 carats. (L’or pur est de 24 karat.) Les bijoux extrêmement chers peuvent conserver leur valeur, mais plus parce qu’ils sont des objets de collection que pour leur teneur en or.

Les lingots, les barres et les pièces

Ce sont la meilleure option pour posséder de l’or physique. Cependant, il y a des majorations à prendre en compte. L’argent qu’il faut pour transformer l’or brut en une pièce est souvent répercuté sur le client final. De même, la plupart des négociants en pièces ajoutent une marge à leurs prix pour compenser leur rôle d’intermédiaire. La meilleure option pour la plupart des investisseurs qui cherchent à posséder de l’or physique est peut-être d’acheter des lingots d’or directement auprès de l’U.S. Mint, de sorte que vous savez que vous traitez avec un négociant réputé.

Puis vous devez stocker l’or que vous avez acheté. Cela peut signifier louer un coffre-fort auprès de la banque locale, où vous pourriez finir par payer un coût permanent pour le stockage. La vente, quant à elle, peut être difficile puisque vous devez apporter votre or à un négociant, qui peut vous offrir un prix inférieur au prix spot actuel.

Certificats d’or

Autre moyen d’obtenir une exposition directe à l’or sans le posséder physiquement, les certificats d’or sont des billets émis par une société qui possède de l’or. Ces billets concernent généralement de l’or non alloué, ce qui signifie qu’il n’y a pas d’or spécifique associé au certificat, mais la société affirme en avoir suffisamment pour garantir tous les certificats en circulation. Vous pouvez acheter des certificats d’or alloué, mais les coûts sont plus élevés. Le gros problème, c’est que la valeur des certificats dépend de celle de la société qui les garantit, un peu comme les banques avant la création de l’assurance FDIC. C’est pourquoi l’une des options les plus intéressantes pour les certificats d’or est la Perth Mint, qui est soutenue par le gouvernement d’Australie occidentale. Cela dit, si vous comptez simplement acheter une représentation papier de l’or, vous devriez plutôt envisager les fonds négociés en bourse.

Fonds négociés en bourse

Si vous ne vous souciez pas particulièrement de détenir l’or que vous possédez mais que vous voulez une exposition directe au métal, alors un fonds négocié en bourse (ETF) comme SPDR Gold Shares est probablement la solution. Ce fonds achète directement de l’or pour le compte de ses actionnaires. Vous devrez probablement payer une commission pour négocier un ETF, et il y aura des frais de gestion (le ratio de dépenses du SPDR Gold Share est de 0,40 %), mais vous bénéficierez d’un actif liquide qui investit directement dans des pièces, des lingots et des barres d’or.

Contrats à terme

Autre moyen de posséder de l’or indirectement, les contrats à terme sont un choix à fort effet de levier et risqué qui ne convient pas aux débutants. Même les investisseurs expérimentés devraient y réfléchir à deux fois. Essentiellement, un contrat à terme est un accord entre un acheteur et un vendeur pour échanger une quantité déterminée d’or à une date et un prix futurs déterminés. Au fur et à mesure que les prix de l’or montent et descendent, la valeur du contrat fluctue, et les comptes du vendeur et de l’acheteur sont ajustés en conséquence. Les contrats à terme sont généralement négociés sur des bourses, il faudrait donc parler à votre courtier pour savoir s’il les prend en charge.

Le plus gros problème : les contrats à terme sont généralement achetés avec seulement une petite fraction du coût total du contrat. Par exemple, un investisseur pourrait n’avoir à mettre que 20% du coût total de l’or contrôlé par le contrat. Cela crée un effet de levier, qui augmente les gains – et les pertes – potentiels de l’investisseur. Et comme les contrats ont des dates d’échéance précises, vous ne pouvez pas simplement conserver une position perdante en espérant qu’elle se redresse. Les contrats à terme constituent un investissement complexe et chronophage qui peut amplifier considérablement les gains et les pertes. Bien qu’ils soient une option, ils sont à haut risque et ne sont pas recommandés pour les débutants.

Les actions minières aurifères

Un problème majeur avec un investissement direct dans l’or est qu’il n’y a pas de potentiel de croissance. Une once d’or aujourd’hui sera la même once d’or dans 100 ans. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles le célèbre investisseur Warren Buffett n’aime pas l’or – c’est, essentiellement, un actif improductif.

C’est pourquoi certains investisseurs se tournent vers les actions minières. Leurs prix ont tendance à suivre les prix des matières premières sur lesquelles ils se concentrent ; cependant, comme les mineurs gèrent des entreprises qui peuvent se développer au fil du temps, les investisseurs peuvent bénéficier de l’augmentation de la production. Cela peut offrir une hausse que la possession d’or physique ne pourra jamais offrir.

Cependant, la gestion d’une entreprise s’accompagne également de risques. Les mines ne produisent pas toujours autant d’or que prévu, les travailleurs se mettent parfois en grève, et des catastrophes comme un effondrement de la mine ou une fuite de gaz mortelle peuvent interrompre la production et même coûter des vies. Dans l’ensemble, les mineurs d’or peuvent avoir un rendement supérieur ou inférieur à celui de l’or – selon ce qui se passe chez ce mineur particulier.

En outre, la plupart des mineurs d’or produisent plus que de l’or. C’est une fonction de la façon dont l’or est trouvé dans la nature, ainsi que des décisions de diversification de la part de la direction de la société minière. Si vous recherchez un investissement diversifié dans les métaux précieux et semi-précieux, un mineur qui produit plus que de l’or peut être considéré comme un avantage net. Cependant, si ce que vous recherchez vraiment est une exposition à l’or pur, chaque once d’un métal différent qu’un mineur extrait du sol ne fait que diluer votre exposition à l’or.

Les investisseurs potentiels devraient prêter une attention particulière aux coûts d’exploitation minière d’une société, à son portefeuille de mines existantes et aux possibilités d’expansion des actifs existants et nouveaux lorsqu’ils décident des actions minières aurifères à acheter.

FNB axés sur les mines

Si vous recherchez un investissement unique qui offre une exposition largement diversifiée aux minières aurifères, les FNB indiciels à faible coût comme le FNB VanEck Vectors Gold Miners et le FNB VanEck Vectors Junior Gold Miners constituent une bonne option. Tous deux sont également exposés à d’autres métaux, mais le dernier se concentre sur les petits mineurs ; leurs ratios de dépenses sont respectivement de 0,53 % et 0,54 %.

Lorsque vous recherchez des FNB aurifères, regardez de près l’indice suivi, en accordant une attention particulière à la façon dont il est construit, à l’approche de pondération, et au moment et à la façon dont il est rééquilibré. Ce sont tous des éléments d’information importants qui sont faciles à négliger lorsque vous supposez qu’un simple nom d’ETF se traduira par une approche d’investissement simple.

Fonds communs de placement

Les investisseurs qui préfèrent l’idée de posséder des actions minières plutôt qu’une exposition directe à l’or peuvent effectivement posséder un portefeuille de mineurs en investissant dans un fonds commun de placement. Cela évite le travail de recherche sur les différentes options minières et constitue un moyen simple de créer un portefeuille diversifié de titres miniers avec un seul investissement. Il y a beaucoup d’options ici, la plupart des grandes maisons de fonds communs de placement offrant des fonds ouverts qui investissent dans les mineurs d’or, comme le Fidelity Select Gold Portfolio et le Vanguard Precious Metals Fund.

Cependant, comme le nom du fonds Vanguard l’indique, il est probable que le portefeuille du fonds contienne une exposition aux mineurs qui traitent des métaux précieux, semi-précieux et de base autres que l’or. Ce n’est pas très différent de la détention directe de titres miniers, mais vous devez garder ce facteur à l’esprit, car tous les noms de fonds ne le précisent pas. (Par exemple, le Fidelity Select Gold Portfolio investit également dans des sociétés qui exploitent l’argent et d’autres métaux précieux.)

Les frais des fonds gérés activement, quant à eux, peuvent être sensiblement plus élevés que ceux des produits basés sur un indice. Vous voudrez lire le prospectus d’un fonds pour mieux connaître son approche d’investissement, savoir s’il est géré activement ou s’il s’agit d’un fonds indiciel passif, et sa structure de coûts. Notez que les ratios de frais peuvent varier considérablement d’un fonds à l’autre.

En outre, lorsque vous achetez des actions d’un fonds commun de placement géré activement, vous faites confiance aux gestionnaires du fonds pour investir de manière rentable en votre nom. Cela ne se passe pas toujours comme prévu.

Sociétés de streaming et de redevances

Pour la plupart des investisseurs, l’achat d’actions dans une société de streaming et de redevances est probablement la meilleure option globale pour investir dans l’or. Ces sociétés fournissent aux mineurs des liquidités à l’avance en échange du droit d’acheter de l’or et d’autres métaux provenant de mines spécifiques à des taux réduits à l’avenir. Elles sont comme des sociétés financières spécialisées qui sont payées en or, ce qui leur permet d’éviter bon nombre des maux de tête et des risques associés à l’exploitation d’une mine.

Les avantages de ces sociétés comprennent des portefeuilles largement diversifiés, des prix bas intégrés par contrat qui conduisent à des marges importantes dans les bonnes et mauvaises années, et une exposition aux variations du prix de l’or (puisque les sociétés de streaming gagnent de l’argent en vendant l’or qu’elles achètent aux mineurs). Cela dit, aucune des grandes sociétés de streaming ne possède un portefeuille purement aurifère, l’argent étant l’exposition ajoutée la plus courante. (Franco-Nevada, la plus grande société de streaming et de redevances, est également exposée au forage pétrolier et gazier). Il vous faudra donc faire un peu de recherche pour bien comprendre quelles expositions aux matières premières vous obtiendrez de votre investissement. Et si les sociétés de streaming évitent de nombreux risques liés à l’exploitation d’une mine, elles ne les évitent pas complètement : Si une mine ne produit pas d’or, il n’y a rien à acheter pour une société de streaming.

Les larges marges intégrées qui résultent de l’approche de streaming fournissent un tampon important pour ces entreprises. Cela a permis à la rentabilité des streamers de mieux résister que celle des miniers lorsque les prix de l’or sont en baisse. C’est le facteur clé qui donne aux sociétés de streaming un avantage en tant qu’investissement. Elles offrent une exposition à l’or, un potentiel de croissance grâce à l’investissement dans de nouvelles mines, et leurs marges importantes tout au long du cycle offrent une certaine protection contre la baisse lorsque le prix de l’or chute. Cette combinaison est difficile à battre.

Quelle est la meilleure façon pour un débutant d’investir dans l’or ?

Il n’y a pas de façon parfaite de posséder de l’or : Chaque option s’accompagne de compromis. Cela dit, la meilleure stratégie pour la plupart des gens est probablement d’acheter des actions dans des sociétés de streaming et de redevances. Cependant, ce dans quoi investir n’est qu’une pièce du puzzle : il y a d’autres facteurs que vous devez prendre en compte.

Combien devriez-vous investir dans l’or ?

L’or peut être un investissement volatil, donc vous ne devriez pas y mettre une grande partie de vos actifs — il est préférable de le garder à moins de 10% de votre portefeuille global d’actions. Le véritable avantage, pour les nouveaux investisseurs comme pour les investisseurs expérimentés, vient de la diversification que l’or peut offrir. Une fois que vous avez construit votre position sur l’or, veillez à équilibrer périodiquement votre portefeuille afin que votre exposition relative à l’or reste la même.

Quand faut-il acheter de l’or ?

Il est préférable d’acheter de petites quantités au fil du temps. Lorsque les prix de l’or sont élevés, le prix des actions liées à l’or augmente également. Cela peut signifier des rendements médiocres à court terme, mais cela ne diminue pas l’avantage à long terme de détenir de l’or pour diversifier votre portefeuille. En achetant un peu à la fois, vous pouvez faire une moyenne de coût en dollars dans la position.

Comme pour tout investissement, il n’y a pas de réponse unique à la façon dont vous devriez investir dans l’or. Mais armé de la connaissance du fonctionnement de l’industrie de l’or, de ce que chaque type d’investissement implique et de ce qu’il faut prendre en considération pour peser vos options, vous pouvez prendre la décision qui vous convient.