Americká ekonomika, kterou letos na jaře zasáhla pandemie COVID-19, míří do roku 2021 k oživení, ačkoli nárůst počtu případů během podzimu a obnovení omezení v mnoha státech může na počátku nového roku omezit hospodářský růst v zemi.

Hospodářství se od května postupně zotavuje, uvedl Jeff Korzenik, hlavní investiční stratég banky Fifth Third Bank.

Nárůst počtu případů COVID-19 během podzimu a zimy nyní představuje krátkodobé riziko pro ekonomiku, která by měla v roce 2021 obecně růst mírným tempem, uvedl Korzenik.

Nejhorším scénářem je dvojitá recese, „i když si prostě nemyslíme, že k tomu dojde,“ řekl. Některé státy sice znovu zavedly částečná omezení, ale v porovnání s jarem je nyní menší politická vůle k přísným opatřením, která by mohla ekonomiku opět stlačit dolů, uvedl Korzenik.

Rozdělování vakcín, které začalo minulý týden, pravděpodobně také začne zmírňovat lékařskou nutnost omezení, i když Korzenik věří, že U.S.USA pocítí plný přínos jejich dostupnosti až ve druhé polovině roku 2021.

Korzenik konzervativně očekává růst reálného HDP pro rok 2021 v rozmezí 3 až 4 %. Navzdory očekávanému růstu zůstane nezaměstnanost na celostátní úrovni zvýšená – zejména v odvětvích služeb, jako je pohostinství, stravování a maloobchod – a některé ztráty pracovních míst se podle něj mohou ukázat jako trvalé.

„Myslíme si, že bude trvat dlouho, dlouho, než se vrátíme k míře nezaměstnanosti 3,5 %, kterou jsme viděli před pandemií,“ řekl Korzenik, jehož názor na hospodářský růst v roce 2021 je v souladu s mnoha dalšími ekonomy, kteří předpokládají další hospodářské oživení v příštím roce.

„Měli bychom mít více než záblesk naděje. Na cestě je spousta dobrých zpráv,“ řekl.

Rizika poklesu a růstu

Nejnovější výhled společnosti Comerica Inc. předpokládá pro rok 2021 růst reálného HDP v USA o 3,9 %, přičemž ke konci roku bude růst vyšší. Společnost Comerica předpovídá, že míra nezaměstnanosti v celé zemi bude za celý rok 6,3 %, což je méně než odhadovaných 8,1 % v roce 2020.

Hlavní ekonom Robert Dye označil tento měsíc nejnovější výhled společnosti Comerica za „velmi komplexní“ s riziky směrem dolů i nahoru.

Mezi negativní stránky patří prudký nárůst případů COVID-19 a restrikce, které by potenciálně mohly vést k mírnému nebo mírnému poklesu reálného HDP v prvním čtvrtletí, i když Comerica předpokládá mírný růst v prvních třech měsících roku 2021.

„V nejbližším období bychom mohli být svědky měkčího prvního čtvrtletí, než bychom si přáli. Myslím, že dobrou zprávou je, že i kdybychom v prvním čtvrtletí zaznamenali mírný až mírný pokles HDP, obvykle když o něčem takovém mluvíme, vždy se obáváme kumulativních dopadů. Přenese se to do druhého a třetího čtvrtletí a nezrychlí se recese směrem dolů?“ řekl Dye, který věří, že federální politika udrží ekonomiku v kladných číslech.

„Chci tím říci, že je zde jistá pojistka, a i kdybychom byli svědky mírného a mírného poklesu HDP v prvním čtvrtletí, rizika, že se to později v průběhu roku zvrhne v hlubší pokles, jsou poměrně nízká.“

Dye a další také očekávají, že v prvním čtvrtletí přijde z Kongresu federální stimulační balíček. Podle něj by ekonomice měly dále pomoci pokračující nízké úrokové sazby a vakcíny COVID-19, které nyní vycházejí a na jaře by měly být široce dostupné.

„To rozhodně snižuje riziko poklesu. To skutečně změnilo a rozjasnilo dlouhodobější výhled většiny ekonomů a finančních analytiků. Samozřejmě, že se musíme dostat k dlouhodobému výhledu, a než se k němu dostaneme, bude to určitě několik neklidných a náročných měsíců této zimy,“ řekl Dye.

Comerica předpovídá, že reálný HDP vzroste v prvním čtvrtletí o 2,2 % a ve druhém o 3,4 %. Ve třetím čtvrtletí reálný HDP vzroste na silných 7,8 procenta a poté se podle výhledu společnosti Comerica ustálí na 4,3 procenta pro poslední tři měsíce roku 2021.

Získání stádní imunity vůči koronaviru by mohlo ve druhé polovině roku 2021 vyvolat uvolnění zadržované poptávky, uvedl Dye, který předpovídá vyšší spotřebitelskou a podnikatelskou důvěru a zvýšení podnikatelských investic.

Ekonomové společnosti Comerica očekávají, že nezaměstnanost v celostátním měřítku během roku mírně poklesne z očekávané míry 6 % ve čtvrtém čtvrtletí roku 2020 na 5,8 % za rok.

I když nezaměstnanost zůstane vyšší než před pandemií, Korzenik z Fifth Third očekává, že některá odvětví, která rostou – distribuce, výroba, stavebnictví – budou opět pociťovat napjatý trh práce a nedostatek kvalifikovaných pracovníků, který pociťují již několik let.

„Nemyslím si, že je příliš brzy začít o tom mluvit. Jednou z výzev pro zaměstnavatele bude přilákat a udržet si talentované lidi, a v tom budeme opět pokračovat,“ řekl Korzenik. „Zdá se nemožné mluvit o napjatých trzích práce od začátku pandemie, ale do konce příštího roku o nich budeme mluvit znovu.“

Virus kontroluje oživení

Nový ekonomický výhled, který Federální rezervní systém vydal minulý týden, předpovídá, že reálný HDP vzroste v příštím roce o 4,2 % a v roce 2022 o 3,2 %. Fed sice připustil, že výhled „podléhá značné nejistotě“, nicméně očekává, že nezaměstnanost se sníží z letošních očekávaných 6 procent na 5 procent v roce 2021.

„Cesta k hospodářskému oživení bude významně záviset na průběhu virózy. Pokračující krize v oblasti veřejného zdraví bude v nejbližším období nadále zatěžovat hospodářskou aktivitu, zaměstnanost a inflaci a ve střednědobém horizontu představuje značné riziko pro hospodářský výhled,“ uvedl Federální výbor pro volný trh v prohlášení po dvoudenním zasedání minulý týden.

V dalších výhledech výsledky průzkumu Národní asociace podnikových ekonomů (NABE) z tohoto měsíce ukazují na 3,4% anualizovaný růst reálného HDP na národní úrovni v roce 2021. Výhled vychází z průzkumů, které NABE provedla mezi svými členy v polovině listopadu.

Nejnovější výhled Michiganské univerzity vydaný koncem listopadu předpokládá, že reálný HDP v USA v roce 2021 vzroste o 4,2 %, přičemž v druhé polovině roku se hospodářský růst vrátí na úroveň před pandemií. V roce 2022 by se měl růst reálného HDP podle ekonomů Michiganské univerzity snížit na 2,6 procenta.

Výhled závisí na tom, co se stane s pandemií, a předpokládá, že vakcína bude pro pracovníky v první linii dostupná počátkem roku 2021 a širší dostupnost o několik měsíců později.

„Bez ohledu na to, co se s virem stane v nejbližší době, si myslím, že oživení bude poměrně razantní, jakmile dojde k širokému rozšíření vakcíny,“ řekl před měsícem během výroční výhledové konference Daniil Manaenkov, ekonomický prognostik z univerzitního výzkumného semináře kvantitativní ekonomie.

Růst pracovních míst v USA se podle Manaenkova vrátí pomaleji než růst HDP.

Přibližně polovina z 18,2 milionu pracovních míst ztracených ve druhém čtvrtletí roku 2020 by se měla vrátit do konce roku. V roce 2021 by ekonomika měla vytvořit dalších 3,9 milionu pracovních míst a v následujícím roce 3,8 milionu pracovních míst a nakonec obnovit většinu ztracených pracovních míst do konce roku 2022, uvedl Manaenkov.

Ekonomové Michiganské univerzity předpokládají, že nezaměstnanost v celé zemi klesne z odhadovaných 8,5 milionu pracovních míst.1 procenta v letošním roce na 5,9 procenta v roce 2021 a dále se zlepší na 5,3 procenta v roce 2022.

Výhled Michiganské univerzity rovněž předpokládá nízkou inflaci v roce 2021 a to, že Federální rezervní systém nezvýší úrokové sazby až do roku 2022.