ÄVEN OM VI KLOCKAR in investeringsvinster kanske vi inte gör några ekonomiska framsteg om våra investeringsvinster inte är större än de dubbla hoten från inflation och skatter. Om vi till exempel tjänar 3 % i år men inflationen ligger på 5 % förlorar vi pengar – och förlusten blir ännu större när vi räknar in skatter.

I föregående avsnitt såg vi att en investeringsförlust på 5 % var mer skadlig än en inflation på 5 %. Tidigare såg vi också att straffet från en 25-procentig investeringsförlust var större än fördelen från en 25-procentig investeringsvinst.

Det lämnar en sista jämförelse kvar: Hur förhåller sig skadan från inflationen till nyttan av en investeringsvinst? Om vi vinner 5 % under ett år multiplicerar vi portföljens värde med 1,05. Om vi däremot vill veta hur stor förlusten av köpkraft blir till följd av en inflation på 5 %, skulle vi multiplicera portföljens värde med 0,952 (produkten av 1/1,05). Så vad händer om vi har ett år med både 5 % investeringsvinst och 5 % inflation? Vi skulle göra följande beräkning:

1,05 x (1/1,05) = 1

Med andra ord är skadan från 5 % inflation lika stor som vinsten från en 5 % investeringsvinst. För att göra en grov beräkning subtraherar investerare ibland inflationen från sin nominella (före inflationen) vinst för att få fram sin reella (efter inflationen) vinst. Detta ger ett korrekt resultat när båda är lika – men inte annars.

Säg att du har en nominell vinst på 10 % och att inflationen ligger på 4 %. Om du helt enkelt subtraherar inflationen på 4 % från din nominella avkastning på 10 % får du en reell avkastning på 6 %. Men för att få ett mer exakt svar skulle du behöva göra följande beräkning: