Investera i företagsobligationer – Fördelar och nackdelar

Vad är företagsobligationer?

Du kanske har hört många investerare, mäklare, bankirer och yrkesverksamma personer nämna detta begrepp vid många tillfällen, men du har ingen aning om vad det egentligen handlar om. Företagsobligationer är ännu ett instrument som företag använder för att generera välbehövliga kontanter för sina behov.

Normalt sett skulle ett företag som vill utöka sin verksamhet eller kanske tillföra kapital till en ny satsning behöva en betydande summa pengar. Och ofta vill de inte röra vad de har i reserv eller vad de har lagt undan för innevarande års omkostnader. Det är här företagsobligationerna kommer in i bilden. Företagen vänder sig till marknaden för företagsobligationer för att skaffa pengar i huvudsak genom att låna dem genom sina företagsobligationer. Först gör företaget några prognoser och bestämmer sig för hur mycket de vill låna. Därefter utfärdar de ett obligationserbjudande som motsvarar det beloppet.

Företagsobligationer – bakom scenen

Enklare uttryckt, när du köper en företagsobligation lånar du i praktiken ut dina pengar till det företag som sålt obligationerna. Naturligtvis måste du följa de villkor som följer med obligationserbjudandet genom ett avtal med företaget.

Fakta: Det första viktiga du bör veta är att företagsobligationer skiljer sig från aktier. När du äger en företagsobligation ger det dig inte rätt att bli delägare i det emitterande företaget. I stället är du i praktiken en långivare till företaget. Företaget måste betala dig en ränta under en viss period. Och sedan måste de betala tillbaka kapitalet till dig på förfallodagen – vilket de uttryckligen nämnde när de emitterade obligationen.

Du kan komma i kontakt med vissa företagsobligationer som har inlösnings- eller köpfunktioner som påverkar den fasta förfallodagen.

Hur som helst kommer en företagsobligations löptid i allmänhet att falla in i någon av dessa kategorier:

• Kortfristiga obligationer (med en löptid på högst fem år)
• Medellångfristiga obligationer (med en löptid på mellan fem och tolv år)
• Långfristiga obligationer (med en löptid på mer än tolv år)

Nu, om du inte är så orolig för förfallodatum, kan en annan obligationskategori intressera dig. Den kallas kreditkvalitet. Seriösa kreditvärderingsinstitut som Moody’s Investors Service eller Standard & Poor’s gör det till sitt uppdrag att tillhandahålla oberoende analyser av emittenter av företagsobligationer.

De betygsätter var och en av dem i förhållande till deras kreditvärdighet eller helt enkelt om det är fullkomligt mycket säkert eller ganska riskabelt att låna ut dina pengar till dem. Som sådan kommer du att upptäcka att emittenter med lägre kreditvärdighet ofta erbjuder sig att betala högre ränta på sina företagsobligationer. Detta bör vara något du bör överväga innan du investerar dina pengar.

Hur fungerar företagsobligationer?

Obligationsinstrumentet är tekniskt sett ett låneinstrument mellan företaget (som utfärdat lånet) och investeraren (som köpt obligationen). I det anges villkoren för obligationen där det finns en skyldighet för emittenten att återbetala kapitalet (det lånade beloppet) på förfallodagen plus eventuella räntor däremellan. Fattar du?

Förfallodagen kan vara ett år eller mindre (kortsiktig), eller två till tio år (medellång sikt) och de flesta är från tio till 30 år eller till och med längre (lång sikt). Du kan höra att termen ”notes” också används omväxlande för obligationer, men yrkesmässigt betecknar de obligationer som löper ut på mindre än tio år.

Obligationer har ett nominellt värde (även kallat nominellt värde) som representerar det belopp som emittenten kommer att återbetala på förfallodagen. Företagsemittenter emitterar vanligtvis obligationer i block med nominella värden på 1 000 dollar – vilket innebär att investeraren ska förvänta sig att få 1 000 dollar på obligationens förfallodag. Det finns också babyobligationer, eller sådana som har ett nominellt värde på 500 dollar. Låt mig dock förklara att även om det nominella värdet står på 1 000 dollar är det oftast INTE vad du kommer att betala för den på obligationsmarknaden.

Företagsobligation – exempel

Då säger vi att du köper en obligation med en kupongränta på 6 % eller helt enkelt en 6 %-obligation från XYZ Corporation. Som alla vanliga företagsobligationer har den ett nominellt värde på 1 000 dollar. Det innebär helt enkelt att du får 60 dollar i ränta varje år (eller 1 000 dollar x 0,06).

Många företag tycker att det är bättre att betala i halvårsvisa delbetalningar, vilket innebär att du (i det här exemplet) får 30 dollar i januari och 30 dollar i juni. Du kan hitta denna tidsplan i prospektet, i indenturavtalet och i obligationscertifikatet.

Fördelar med företagsobligationer

Investering i företagsobligationer ger dig några tydliga fördelar, till exempel:

Varierade alternativ för investerare

Den goda nyheten för en investerare är: du har ett bredare utbud av var du kan investera dina pengar när det gäller företagsobligationer. Det finns så många typer på marknaden att du garanterat kommer att hitta en eller två som verkligen passar dina behov. Du kan välja mellan kortfristiga obligationer som förfaller inom fem år eller mindre eller mellan medelfristiga obligationer med en löptid på fem till 12 år.

Om du är den typ av investerare som inte vill hålla koll på din portfölj hela tiden finns det långfristiga obligationer som tar mer än 12 år att förfalla.

Välj dina föredragna kupongstrukturer

Som en följd av de olika löptiderna kan investerare också välja sina föredragna kupongstrukturer bland många alternativ. Det finns obligationer som har en nollkupongränta och enligt namnet gör de inga regelbundna räntebetalningar.

Staten eller dess myndigheter och företag ger huvudsakligen ut dessa obligationer, men investerare gör en vinst eftersom de kan köpa dem till en rabatt på deras nominella värde.

Nollkupongränta eller fast ränta

Det finns obligationer med en fast kupongränta och dessa betalar en konstant räntebetalning fram till förfallodagen. Investerare kan hitta obligationer som betalar årligen eller halvårsvis beroende på vad de föredrar.

Flytande kupongränta

Upphovsmännen fastställer räntesatserna för obligationer med rörlig kupongränta genom att jämföra dem med godtagbara index som konsumentprisindex (CPI) eller London Interbank Offered Rate (LIBOR). Naturligtvis lägger de normalt till ett visst antal baspunkter (bps) till referensvärdet för att komma fram till den slutliga räntan. Som namnet antyder kommer räntebetalningarna att förändras på motsvarande sätt som rörelserna i referensvärdet.

Stegkupongränta

En annan typ av kupongstruktur är stegkupongränta där räntebetalningarna eskalerar vid förutbestämda tidpunkter. Detta innebär att investerarna inte får samma belopp utan ett ökande belopp vid varje räntebetalningsdatum. Majoriteten av dessa värdepapper har en call-bestämmelse som garanterar att investeraren kommer att få den ursprungliga räntan fram till det angivna call-datumet.

När obligationen når call-datumet har emittenten möjlighet att antingen säga upp (eller betala) obligationen eller höja räntan.

Bättre avkastning

Du har alldeles rätt i att företagsobligationer är mer riskfyllda jämfört med statsobligationer, kommunala obligationer eller andra typer av obligationer. Men du vet att i investeringsvärlden ger de mer riskfyllda instrumenten ofta en större chans till högre avkastning. Det är samma sak med företagsobligationer.

Här kommer kicken: om din obligation är från ett välrenommerat företag kan du, även om räntorna sjunker, sälja obligationen på andrahandsmarknaden och kanske ändå realisera en hyfsad vinst och få kontanter.

Ovanpå detta kan du göra ditt val baserat på de olika nivåerna av kreditrisk bland olika företagsobligationer. Tja, tekniskt sett är denna kreditrisk inte hänförlig till obligationen i sig, utan till det företag som har utfärdat den. Så du kan välja vilken obligation du vill ha, från de mycket kreditvärdiga till de med hög avkastning (experter kallar dem ”skräp”).

När du får obligationer av lägre kvalitet introducerar du faktiskt större diversifieringsfördelar i din portfölj. Detta beror på att ju mer kreditrisk det finns i en obligation, desto sämre presterar den – till skillnad från högkvalitativa statsobligationer som amerikanska statspapper, brittiska Gilts eller tyska Bunds.

Säkerhetsinvesteringar

En sak som är bra med företagsobligationer är att det finns en hög grad av säkerhet om de räntebetalningar du kommer att få vid utsatt tidpunkt. När du tar ett lån för att köpa något måste du regelbundet betala ränta för lånet med vissa intervall. Det är så här kupongbetalningsstrukturen fungerar – med omvända parter.

Vissa företag ger till och med utdelningar och andra förmåner efter eget gottfinnande, förstås. Vad det innebär för dig är att du har större säkerhet om att få avkastning på din investering.

Likviditet

Om du kollar sekundärmarknaden kommer du att upptäcka att många investerare och mäklare aktivt handlar med företagsobligationer. På grund av detta kan investerare få tillgång till sina obligationers kapital även före deras förfallodagar. Liksom andra instrument på marknaden kan vissa obligationer röra sig snabbare och du kan upptäcka att det är svårare att göra sig av med obligationer som inte handlas lika ofta.

Också eftersom du kommer att handla med andra investerare kan du få ett högre eller lägre pris än det du ursprungligen betalade för din obligation. Det är en bra metod att kontrollera obligationens totala emissions- och handelshistorik innan du köper den för att säkerställa att den kan tillhandahålla likviditet om du behöver det.

Företagsobligationer Nackdelar

Investering i obligationer kan också ha följande nackdelar:

Högre kreditrisk

Fakten är att företagsobligationer generellt sett får sämre kreditbetyg och givetvis en högre kreditrisk vis-a-vis amerikanska statsobligationer. Företagsobligationerna har bara garantin från de företag som utfärdar dem. Och allt kokar ner till det emitterande företagets kreditkvalitet, men den löper över hela spektrumet: vissa emittenter har ett AAA-betyg, men det finns också de som har ett C eller lägre.

När du köper företagsobligationer via mäklarfirmor måste du ta på dig att övervaka risken med sådana obligationer. Dina mäklare eller finansiella rådgivare kommer inte och kan inte göra detta åt dig. Och om du investerar i förvaltade portföljer är det lite bättre eftersom kapitalförvaltningsbolagen anlitar kreditexperter för att övervaka varje enskilt värdepapper som de äger. Ett annat bra sätt att kunna få tillgång till företagsobligationer är att investera i värdepappersfonder.

Normalt sett äger en värdepappersfond många hundra positioner så att de sprider ut fallissemangsrisken mellan dem.

Sekundärmarknad

Vissa företagsobligationer kan bli svåra att sälja eller byta ut utan att deras priser sjunker drastiskt. Investerare som vill sälja dessa värdepapper är väl medvetna om att olika variabler kan påverka deras transaktioner. Dessa inkluderar räntorna, obligationens kreditvärdighet och storleken på deras position.

Chanserna är att du kanske inte ens kan hitta intresserade köpare för din företagsobligation på den sekundära marknaden. Om du råkar vara en investerare som är i stort behov av kontanter för tillfället kan detta vara en mycket stressande situation.

Ränterisk

Det finns ett intressant omvänt samband mellan obligationspriserna och räntorna. När räntorna sjunker går obligationspriserna på marknaden i allmänhet åt andra hållet. Och omvänt, när räntorna går upp går priserna på obligationer normalt ner.

Här är förklaringen: När räntorna går ner försöker många investerare fånga eller låsa in de högsta räntorna så länge som möjligt. Tekniken går ut på att köpa alla tillgängliga obligationer som betalar en högre ränta än den aktuella marknadsräntan. Detta kommer att leda till att efterfrågan ökar vilket orsakar en ökning av obligationspriset.

Om man vänder på situationen, om de nuvarande räntorna går upp, skulle investerarna naturligtvis göra sig av med de obligationer som betalar de lägre räntorna. Denna plötsliga försäljning skulle översvämma marknaden med obligationer, vilket gör att obligationspriserna sjunker.

Bör du investera i företagsobligationer

Om du planerar att investera dina pengar i företagsobligationer kan du använda den här checklistan för att hjälpa dig att avgöra om det kommer att vara ett bra drag för dig.

• När är obligationens förfallodag?
• Hur många år är obligationens löptid?
• Kommer du att få ränta till fast eller rörlig ränta?
• Om det är en obligation med rörlig ränta, har du då en tydlig förståelse för hur räntan ska beräknas?
• Har företaget som utfärdat obligationen den ekonomiska förmågan att betala din ränta och återlämna ditt kapital vid förfall?
• Förstår du att det finns en verklig risk att du kan förlora pengar om du säljer dina obligationer på marknaden?
• Klassificeras obligationerna som säkrade eller osäkrade?
• Var är du, när det gäller betalningsprioritet, om det emitterande företaget inte kan betala tillbaka sina skulder?
• Kan emittenten av obligationerna köpa tillbaka dem från dig före förfallodagen?