En central del av idén om valutahandel är att valutor har olika värden i förhållande till varandra. Vissa valutor tenderar att vara dyrare och andra tenderar att vara billigare, och de rör sig i olika priscykler beroende på ett antal externa faktorer och marknadstryck. Men varför värderas valutor olika överhuvudtaget? Varför är det inte så att valutorna är internationellt bundna, vilket förmodligen skulle göra det mer möjligt att handla på lika villkor? Allt börjar med att förstå värdet.

Valutavärde

En enda amerikansk dollar är den grundläggande valutaenheten i USA. För en dollar kan du köpa en liten flaska av din favoritmärkesläsk. Ett enda brittiskt pund är basvalutan i Storbritannien och ger dig ungefär samma produkt. Oavsett om du spenderar 1 dollar i USA eller 1 pund i Storbritannien kan du i stort sett förvänta dig samma ”bang for your buck”. Men växelkursen mellan GBP (Storbritannien) och USD (USA) (det vill säga hur mycket USD du får för varje GBP) varierar mellan cirka 1,2 och 1,6 dollar per pund. Som ett resultat av detta tenderar detta att innebära att 1 pund är ungefär lika med 1,40 dollar, med naturliga fluktuationsband. På hemmaplan är varje valuta i praktiken lika mycket värd. Men inför Atlanten, och plötsligt har värdet förändrats helt och hållet. Helt plötsligt håller den amerikanska läskedrycksägaren hellre 1 pund i sin hand än 1 dollar.

Den monetära gåtan

Så vad handlar allt detta om då? Den här frågan rör sig faktiskt i den ekonomiska teorins grumligaste vatten, så det är värt att ha tålamod med svaret.

Valutor är, precis som allt annat, föremål för utbud och efterfrågan. Om efterfrågan överstiger utbudet ökar valutorna i värde. Om utbudet är större än efterfrågan sker det omvända. Valutor tenderar att kontrolleras på nationell nivå (se euron som ett framträdande exempel, vilket många kommentatorer menar kan leda till dess fall), och som ett resultat av detta görs och hålls knappa för att se till att de behåller sitt värde.

Värden på valutor styrs i stor utsträckning av räntor och reglering av penningmängden. Att trycka fler sedlar devalverar alla sedlar i en viss valuta, vilket gör det billigare att exportera varor. Allt annat lika kommer köparens valuta (dvs. den part som inte trycker fler sedlar) att behålla sitt värde, medan den valuta som översvämmas av mer utbud kommer att förlora sitt värde. På samma sätt, om räntorna höjs, kommer investerare som vill sätta in sina kontanter att göra det i ekonomier med högre ränta, vilket ökar efterfrågan och driver upp valutapriserna.

Varför detta är viktigt

Att ha en valuta som kan fluktuera i värde är avgörande för att kunna kontrollera import och export, och det hävdas att utan möjligheten att variera valutavärdena skulle länder kollapsa. Exemplet med Grekland efter euroområdets skuldkris är ett exempel som många analytiker kritiserar euron för. Med massiva statsskulder och eskalerande lånekostnader kunde Grekland som euroland inte göra något för att stimulera sin ekonomi utifrån.

Om Storbritannien skulle hamna i liknande svårigheter, eller något annat land utanför euroområdet för den delen, skulle det första steget vara en devalvering av valutan som skulle få investeringar och tillväxt från kapital utifrån att komma till stånd (som vi såg det i samband med Brexit). Denna förmåga att variera valutornas värderingar gör det möjligt för regeringarna att vidta beslutsamma åtgärder för att stimulera respektive kyla ner sina ekonomier när de ekonomiska förhållandena så kräver, och den finess och tydlighet med vilken dessa mekanismer samverkar är hisnande för alla som är svagt intresserade av makroekonomi.

Det är alltså en sammanfattning av varför valutor har olika värden, och för det mesta är suveräna stater angelägna om att behålla den fulla makten över sina egna valutavärderingar, för att kunna dra nytta av hela omfattningen av de manuella ekonomiska åtgärder som valutavärderingar innebär.

Förutom regeringsdrivna uppmaningar finns det också ett antal marknadsdrivna uppmaningar som ger anledning till varför valutor kan fluktuera i värde.