Den amerikanska ekonomin som drabbades av COVID-19-pandemin i våras går mot 2021 på uppgång, även om en ökning av antalet fall under hösten och förnyade restriktioner i många delstater kan begränsa den ekonomiska tillväxten nationellt i början av det nya året.

Ekonomin har stadigt återhämtat sig sedan maj, sade Jeff Korzenik, chefsinvesteringsstrateg för Fifth Third Bank.

Den kraftiga ökningen av COVID-19-fall under hösten och in i vintern utgör nu en kortsiktig risk för ekonomin som generellt sett väntas växa i måttlig takt år 2021, sade Korzenik.

Det värsta scenariot är en recession med dubbla dippar, ”även om vi helt enkelt inte tror att det kommer att hända”, sade han. Även om vissa stater har återinfört partiella restriktioner finns det mindre politisk vilja nu jämfört med i våras för allvarliga åtgärder som skulle kunna driva ekonomin nedåt igen, sade Korzenik.

Distributionen av vacciner som inleddes i förra veckan kommer troligen också att börja lindra den medicinska nödvändigheten av restriktioner, även om Korzenik tror att U.USA kommer inte att känna de fulla fördelarna av deras tillgänglighet förrän under andra halvåret 2021.

Korzenik förväntar sig konservativt en real BNP-tillväxt i intervallet 3 till 4 procent för 2021. Trots den förväntade tillväxten kommer arbetslösheten nationellt sett att förbli förhöjd – särskilt inom tjänstesektorer som hotell- och restaurangbranschen och detaljhandeln – och vissa jobbförluster kan visa sig vara permanenta, sade han.

”Vi tror att det kommer att dröja länge, länge innan vi får se en återgång till den arbetslöshetsnivå på 3,5 procent som vi såg före pandemin”, sade Korzenik, vars syn på den ekonomiska tillväxten år 2021 överensstämmer med många andra ekonomer som förutspår en ytterligare ekonomisk återhämtning nästa år.

”Vi borde ha mer än en glimt av hopp. Det finns många goda nyheter på väg”, sade han.

Nedgångs- och uppåtrisker

De senaste utsikterna från Comerica Inc. förutspår en real BNP-tillväxt på 3,9 procent i USA för 2021, med högre tillväxt mot slutet av året. Comerica förutspår att den rikstäckande arbetslösheten kommer att ligga på 6,3 procent för helåret, vilket är en minskning från beräknade 8,1 procent 2020.

Cheftekonom Robert Dye beskrev Comericas senaste utsikter denna månad som ”mycket komplexa”, med både nedåtgående och uppåtgående risker.

Den negativa sidan innefattar ökningen av COVID-19-fall och restriktioner som potentiellt kan leda till en mild eller måttlig nedgång i real BNP under det första kvartalet, även om Comerica räknar med en liten tillväxt under de tre första månaderna av 2021.

”På kort sikt kan vi se ett mjukare första kvartal än vad vi skulle vilja. Jag tror att den goda nyheten är att även om vi ser en mild till måttlig minskning av BNP under första kvartalet, brukar vi när vi pratar om något sådant alltid vara oroliga för de kumulativa effekterna. Kommer det att sprida sig till andra och tredje kvartalet, och kommer recessionen att accelerera till den nedåtgående sidan”, sade Dye, som tror att den federala politiken kommer att hålla ekonomin på en positiv nivå.

”Vad jag säger är att det finns en strömbrytare här och även om vi ser en måttlig, mild nedgång i BNP under det första kvartalet är risken för att det ska snöa in i en djupare nedgång senare under året ganska liten”, sade han.

Dye och andra förväntar sig också att ett federalt stimulanspaket ska komma från kongressen under det första kvartalet. Ekonomin bör få ytterligare stöd från fortsatt låga räntor och de COVID-19-vacciner som nu kommer ut och bör bli allmänt tillgängliga under våren, sade han.

”Det lägger definitivt ett golv under nedåtrisken. Det har verkligen förändrat och upplyst de långsiktiga utsikterna för de flesta ekonomer och finansanalytiker. Naturligtvis måste vi komma till det långsiktiga perspektivet och det kommer definitivt att bli några hackiga och utmanande månader i vinter för att komma dit”, sade Dye.

Comerica förutspår att Real BNP kommer att expandera med 2,2 procent under det första kvartalet, följt av 3,4 procent under det andra kvartalet. Real BNP växer till robusta 7,8 procent under det tredje kvartalet för att sedan slå sig till ro igen till 4,3 procent under de sista tre månaderna av 2021, enligt Comericas utsikter.

Att uppnå flockimmunitet mot coronaviruset kan utlösa en frigörelse av uppdämd efterfrågan under andra halvåret 2021, sade Dye, som förutspår högre konsument- och företagsförtroende och ökade företagsinvesteringar.

Comericas ekonomer förväntar sig att arbetslösheten nationellt kommer att minska något under året från en förväntad nivå på 6 procent för fjärde kvartalet 2020 till 5,8 procent om ett år.

Även med en arbetslöshet som förblir högre än före pandemin förväntar sig Fifth Third’s Korzenik att vissa sektorer som växer – distribution, tillverkning, byggnation – återigen kommer att uppleva en stram arbetsmarknad och brist på kvalificerad arbetskraft som de har känt av i flera år.

”Jag tror inte att det är för tidigt att börja prata om det. En av utmaningarna kommer att vara för arbetsgivarna att attrahera och behålla talanger och vi kommer att vara tillbaka i den situationen”, sade Korzenik. ”Det verkar omöjligt att prata om ansträngda arbetsmarknader sedan pandemin började, men vi kommer att prata om dem igen i slutet av nästa år.”

Virus kontrollerar återhämtning

En ny ekonomisk prognos som Federal Reserve utfärdade i förra veckan förutspådde att real BNP kommer att växa med 4,2 procent nästa år och 3,2 procent 2022. Samtidigt som Fed erkände att utsikterna var ”behäftade med betydande osäkerhet” förväntar sig Fed att arbetslösheten kommer att minska från förväntade 6 procent i år till 5 procent 2021.

”Vägen till ekonomisk återhämtning kommer att bero i hög grad på virusets förlopp. Den pågående folkhälsokrisen kommer att fortsätta att tynga den ekonomiska aktiviteten, sysselsättningen och inflationen på kort sikt och utgör betydande risker för de ekonomiska utsikterna på medellång sikt”, sade Federal Open Market Committee i ett uttalande efter förra veckans tvådagarsmöte.

I andra utsikter pekar undersökningsresultaten denna månad från National Association of Business Economists (NABE) på en real BNP-tillväxt på 3,4 procent på årsbasis i hela landet 2021. Utsikterna baserades på undersökningar som NABE genomförde med medlemmar i mitten av november.

Universitetet i Michigans senaste utsikter som utfärdades i slutet av november prognostiserar en real BNP-ökning på 4,2 procent för USA år 2021, med en ekonomisk tillväxt som återgår till nivåerna före pandemin under andra halvan av året. Den reala BNP-tillväxten bör avta till 2,6 procent år 2022, enligt ekonomer från University of Michigan.

Autsikterna är beroende av vad som händer med pandemin och förutsätter att ett vaccin blir tillgängligt för frontlinjemedarbetare i början av 2021, med bredare tillgänglighet månader senare.

”Oavsett vad som händer på kort sikt med viruset tror jag att återhämtningen kommer att bli ganska kraftig när vi väl får en bred spridning av ett vaccin”, sade Daniil Manaenkov, ekonomisk prognostiker vid universitetets forskningsseminarium i kvantitativ ekonomi, under en årlig prognoskonferens för en månad sedan.

Den amerikanska jobbtillväxten kommer att återvända långsammare än BNP-tillväxten, enligt Manaenkov.

Omkring hälften av de 18,2 miljoner jobb som försvann under andra kvartalet 2020 bör återvända i slutet av året. Ekonomin bör skapa ytterligare 3,9 miljoner jobb 2021 och 3,8 miljoner året därpå, för att så småningom återställa de flesta av de förlorade jobben i slutet av 2022, sade Manaenkov.

University of Michigan-ekonomer räknar med att arbetslösheten i hela landet kommer att sjunka från en beräknad arbetslöshet på 8.1 procent i år till 5,9 procent för 2021, och förbättras ytterligare till 5,3 procent år 2022.

University of Michigan utsikterna förväntar sig också låg inflation under 2021 och att Federal Reserve inte kommer att höja räntorna förrän 2022.