Detta kommer att bli den ikoniska bilden av detta ögonblick i tiden, som fångar den gungande aktiemarknaden och den kommande recessionen/depressionen:

Även med den betydande marknadsnedgången befinner vi oss fortfarande på historiskt höga värderingar enligt The Buffet Index, Warren Buffets favorit makrosyn på marknadsvärdering. The Buffet Index är helt enkelt total market cap/GDP:

Det är 130 % i dag, mycket nära all time highs före 2020.

Det som förvånar de flesta är att vi betalar mer i form av multiplar (130 % är nära rekord) för mindre i form av tillväxt (alla förväntningar på BNP-tillväxt sjunker, de flesta sjunker dramatiskt).

Varför gör marknaden så här? Här är mina sex främsta anledningar:

Fed trycker pengar på historiska nivåer… och det har bara börjat

Det här är den anledning som oftast anges för att marknaden går upp, och det är en bra anledning. Pengarna måste gå någonstans.

Räntorna är historiskt låga och förberedda för att sjunka

I själva verket är de negativa på många platser i världen.

Jo lägre räntorna går, och ju lägre de beräknas gå, allt annat lika, desto högre stiger aktiemarknaden.

Buy On The Dip Has Been The Right Thing To Do For 11 Years

Marknaden nådde senast botten 2009. Att köpa på nedgången har varit den rätta strategin i 11 år. Alla som sålt, under de senaste 11 åren, har sett ut som idioter. De har lärt sig att det inte spelar någon roll hur illa det ser ut, att köpa är rätt sak att göra. Det visar sig att vi inte ser världen som den är, utan som vi är.

När världen går under… köp!!!

Den legendariske marknadsstrategen Art Cashin berättar en fantastisk historia från sin tidiga tid på 60-talet som handlare på NYSE. En dag svepte ett rykte genom gropen om att det fanns missiler i luften från Kuba. Så han sålde allt.

När hans chef såg vad han hade gjort skrek han åt honom: ”Du köper på rykten om inkommande missiler! Om det visar sig vara sant är du ändå död.”

De professionella säger att du ska köpa

”Kombinationen av oöverträffat politiskt stöd och en utjämnande viral kurva har dramatiskt minskat nedåtrisken för den amerikanska ekonomin och de finansiella marknaderna och lyft S&P 500 ur björnmarknadsområdet. Om USA inte upplever en andra infektionsvåg efter att ekonomin har öppnat sig igen, innebär beslutsfattarnas ”gör vad som helst” hållning att aktiemarknaden sannolikt inte kommer att nå nya bottennivåer.”

Bear Markets Always Have Major (Dead Cat) Bounces Along The Way

Två av de tre största dagliga procentuella ökningarna i aktiemarknadens historia vi’re dead cat bounces on the way på vägen ner till botten (nåddes den 8 juli 1932) under depressionen. De femte och sjätte största dagliga procentuella ökningarna we’re dead cat bounces under hypotekskrisen (som nådde botten den 6 mars 2009)

Bear Markets Bottom Generally Bottom Before Jobless Claims Peak

I fem av de sex senaste björnmarknaderna nådde marknaden sin botten, i genomsnitt, åtta månader innan jobless claims gjorde det:

Summan av kardemumman är att aktiemarknaden har rikligt belönat dem som inte drabbats av panik under de senaste 90 åren, sedan den nådde botten 1932, med en sammansättning på 7.5 procent. Om du var duktig på marknadstiming hade du många möjligheter att köpa och komma in igen. Men det visar sig att ingen är bra på att tajma marknaden. Det är därför passiva investeringar är en sak.

Den andra sidan är att det tog DOW 25 år att återfå sin högsta nivå före depressionen.

Så summan av kardemumman är att saker och ting fungerar tills de inte gör det. Och marknaden har fungerat riktigt bra i 90 år. Det är svårt för de flesta att satsa mot det.

Med det sagt är jag long Bitcoin.

Uttryckt med tillstånd.