O modelo hedónico do preço da habitação é um cavalo de batalha significativo quando se trata de estimar o valor dos bens públicos locais, tais como a qualidade da escola e da criminalidade, e das amenidades locais, tais como a acessibilidade ao emprego. Dado o resultado de Rosen (1974) que os coeficientes hedónicos podem ser interpretados como a vontade marginal de pagar (MWTP) pelo bem, o modelo hedónico pode ser usado para calcular os benefícios de políticas baseadas na melhoria do desempenho escolar ou da segurança pública. Uma das principais hipóteses para esta interpretação dos coeficientes hedônicos como MWTP é que o mercado está em equilíbrio. A recente turbulência no mercado imobiliário norte-americano levou muitos pesquisadores a questionar a interpretação dos coeficientes hedônicos. Colocando de lado os períodos de instabilidade significativa do mercado, os mercados imobiliários passam por ciclos, tal como a economia. Pode-se esperar, então, que os coeficientes hedônicos também variem ao longo do ciclo habitacional.

Um preço hedônico da casa para a Grande Boston é estimado usando dados de transações durante um longo período de tempo, 1987-2012, que cobre vários ciclos com picos em 1988 e 2005. Os impactos dos resultados dos testes padronizados, taxas de criminalidade e acessibilidade ao emprego nos preços das casas são estimados anualmente. Surpreendentemente, há evidências de que essas estimativas exibem uma variação contra-cíclica, com os maiores impactos ocorrendo durante a recente retração. Isto pode ser explicado pelas mudanças na composição dos compradores ao longo do ciclo habitacional.