Investir em Títulos Corporativos – Os Prós & Contras

O que são exactamente os Títulos Corporativos?

Você pode ter ouvido muitos investidores, corretores, banqueiros e profissionais a mencionarem liberalmente este termo em muitas ocasiões, mas não tem ideia do que realmente se trata. Títulos corporativos são mais um instrumento que as corporações usam para gerar dinheiro muito necessário para suas necessidades.

Normalmente, uma empresa que quer expandir suas operações ou talvez infundir capital em um novo empreendimento precisaria de uma quantia substancial de dinheiro. E muitas vezes, elas não iriam querer tocar no que têm em reserva ou no que reservaram para as despesas gerais do ano corrente.

É aqui que os títulos corporativos entram em cena. As empresas voltam-se para o mercado de obrigações corporativas para angariar dinheiro essencialmente pedindo emprestado através das suas obrigações corporativas. Primeiro, a empresa faz algumas projeções e decide o quanto gostaria de tomar emprestado. Em seguida, eles emitiriam uma oferta de títulos equivalente a esse montante.

Bonds Corporate Bonds – Behind The Scene

Em termos simples, quando você compra um título corporativo, você está efetivamente emprestando seu dinheiro para a empresa que vendeu os títulos. Naturalmente, você terá que respeitar os termos e condições que vêm com a oferta de títulos através de um acordo com a empresa.

Facto: a primeira coisa importante que você deve saber é que os títulos corporativos são diferentes das acções. Quando você possui um título da empresa, isso não lhe dá o direito de se tornar parte proprietária da empresa emissora. Em vez disso, é, se for o caso, um credor da sociedade. A empresa terá que pagar uma taxa de juros durante um determinado período. E então, eles terão que lhe reembolsar a data de vencimento do capital – conforme mencionado especificamente durante o período de emissão da obrigação.

Você pode entrar em contato com certas obrigações corporativas que têm características de resgate ou de chamada que afetam a data de vencimento fixa.

No entanto, o prazo de vencimento de uma obrigação societária geralmente se enquadra em qualquer uma destas categorias:

• Títulos de prazo longo (com vencimentos não superiores a cinco anos)
• Títulos de prazo médio (com vencimentos entre cinco e doze anos)
• Títulos de prazo longo (com vencimentos superiores a doze anos)

Agora, se não estiver demasiado preocupado com as datas de vencimento, outra categoria de títulos poderá interessar-lhe. É chamada qualidade de crédito. Agências de classificação de crédito confiáveis, como a Moody’s Investors Service ou a Standard & Poor’s fazem sua missão fornecer análises independentes dos emissores de títulos corporativos.

Classificam cada um deles em relação à sua solvência ou simplesmente, se é perfeitamente seguro ou bastante arriscado emprestar seu dinheiro a eles. Como tal, verá que os emitentes com uma classificação de crédito mais baixa oferecer-se-ão frequentemente para pagar taxas de juro mais elevadas sobre as suas obrigações empresariais. Isto deve ser algo a considerar antes de investir o seu dinheiro.

Como funcionam os títulos corporativos?

O instrumento de títulos é tecnicamente um instrumento de empréstimo entre a empresa (que emitiu o empréstimo) e o investidor (que comprou o título). Nele se explicitam os termos do título onde existe a obrigação do emitente de reembolsar o capital (montante emprestado) até a data de vencimento acrescido de eventuais juros intercalares. Obtê-lo?

A data de vencimento pode ser de um ano ou menos (curto prazo), ou de dois a dez anos (prazo intermédio) e a maioria é de dez a 30 anos ou mesmo mais (longo prazo). Você pode ouvir o termo ‘notas’ também usado de forma intercambiável para os títulos, mas profissionalmente, eles denotam títulos que irão vencer em menos de 10 anos.

Os títulos vêm com um valor nominal (também conhecido como valor nominal) que representa o montante que o emitente irá reembolsar no vencimento. Os emissores corporativos geralmente emitem títulos em blocos de $1.000 de valor nominal – o que significa que o investidor deve esperar receber $1.000 na data de vencimento do título. Existem também títulos de bebé, ou aqueles que têm um valor nominal de $500. Deixe-me explicar que mesmo que o valor nominal seja de $1.000, isso normalmente NÃO é o que você pagará por ele no mercado de títulos.

Obrigações Corporativas – Exemplo

Vamos dizer que você compra um título com uma taxa de cupom de 6% ou simplesmente, um título de 6% da XYZ Corporation. Como qualquer obrigação corporativa comum, ela tem um valor nominal de $1.000. Muito claramente, significa que você receberá $60 como juros a cada ano (ou $1.000 x 0,06).

Muitas empresas acham melhor pagar em parcelas de seis meses, o que significa, (por este exemplo) que você receberá $30 em janeiro e $30 em junho. Você pode encontrar este calendário no prospecto, no contrato de escritura e no certificado do título.

Vantagens dos Títulos Corporativos

Investir em títulos corporativos dá-lhe algumas vantagens distintas, tais como:

Várias Opções para Investidores

A boa notícia para um investidor é: você tem uma escolha mais ampla de onde investir o seu dinheiro quando se trata de títulos corporativos. Há tantos tipos no mercado que você está obrigado a encontrar um ou dois que realmente se adaptam às suas necessidades. Você pode escolher entre títulos de curto prazo que irão vencer em cinco anos ou menos ou títulos de médio prazo com maturidade de cinco a 12 anos.

Se você é o tipo de investidor que não quer continuar verificando sua carteira o tempo todo, há títulos de longo prazo que levam mais de 12 anos para vencer.

Pick Your Preferred Coupon Structures

Além dos diferentes vencimentos, os investidores também podem escolher suas estruturas de cupom preferidas entre muitas opções. Existem títulos que têm uma taxa de cupão zero e, pelo seu nome, não fazem nenhum pagamento regular de juros.

O governo ou as suas agências e empresas emitem principalmente estes títulos mas os investidores têm lucro porque podem comprá-los com desconto no seu valor nominal.

Zero ou Taxa Fixa

Existem títulos com uma taxa de cupão fixo e estes pagam um pagamento de juros constante até à sua data de vencimento. Os investidores podem encontrar obrigações que pagam numa base anual ou semestral como preferem.

Taxa de Cupão Flutuante

Issuers estabelecem as taxas de juro para obrigações com taxas de cupão flutuante, comparando-as com índices aceitáveis como o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) ou a Taxa Interbancária de Londres (LIBOR). Naturalmente, eles normalmente adicionariam um certo número de pontos base (bps) ao benchmark para chegar à taxa final. Como o nome indica, os pagamentos de juros mudarão de forma correspondente com os movimentos do benchmark.

Step Coupon Rate

Outro tipo de estrutura de cupão é a taxa de cupão de escalão onde os pagamentos de juros aumentam em momentos pré-determinados. Isto significa que os investidores não receberão o mesmo montante, mas um montante crescente a cada data de pagamento de juros. A maioria destes títulos tem uma cláusula de call que garante que o investidor receberá a taxa de juros inicial até à data de call indicada.

Quando o título chega à data de call, o emissor tem a opção de chamar (ou pagar) o título ou aumentar a taxa de juros.

Better Yield

Tem o direito de dizer que os títulos corporativos são mais arriscados quando comparados com títulos do governo, títulos municipais ou outros tipos de títulos. Mas você sabe que no mundo dos investimentos, os instrumentos mais arriscados muitas vezes fornecem uma chance maior de um retorno maior. É a mesma coisa com títulos corporativos.

Aqui está o pontapé de saída: se o seu título é de uma empresa respeitável, mesmo que as taxas de juros caiam, você pode vender o título no mercado secundário e ainda assim realizar um lucro decente e obter dinheiro.

Acima disso, você pode escolher com base nos diferentes níveis de risco de crédito entre os diferentes títulos corporativos. Bem, tecnicamente, este risco de crédito não é atribuível ao título em si, mas à empresa que o emitiu. Assim, você pode escolher que título você quer, desde o de alto crédito até o de alto rendimento (os especialistas os chamam de “junk”).

Quando você obtém títulos de menor qualidade, você realmente introduz maiores benefícios de diversificação em sua carteira. Isto porque quanto mais risco de crédito houver em um título, menos ele tem – ao contrário de títulos soberanos de alta qualidade, como US Treasuries, UK Gilts ou German Bunds.

Certainty Investments

Uma coisa boa sobre títulos corporativos é que há uma grande certeza sobre os pagamentos de juros que você receberá na hora marcada. Quando você toma um empréstimo para comprar algo, você terá que pagar regularmente os juros do empréstimo em certos intervalos. É assim que funciona a estrutura de pagamento de cupons – com as partes invertidas.

Algumas empresas até dão pagamentos de dividendos e outros benefícios a seu critério, é claro. O que significa para você é que você terá mais certeza de obter um retorno para o seu investimento.

Liquidez

Se você verificar o mercado secundário, você vai descobrir que muitos investidores e corretores estão negociando ativamente títulos corporativos. Por causa disso, os investidores podem ter acesso ao capital da sua obrigação mesmo antes das suas datas de vencimento. Como outros instrumentos no mercado, alguns títulos podem se mover mais rapidamente e você pode descobrir que é mais difícil dispor de títulos que não negociam com tanta freqüência.

Também, porque você estará negociando com outros investidores, você pode receber mais ou menos do que o preço que você pagou originalmente pelo seu título. É uma boa prática verificar o histórico total de emissão e negociação do título antes de comprá-lo para garantir que ele possa fornecer liquidez caso você precise dele.

Desvantagens dos Títulos Corporativos

Investimento em títulos também pode ter as seguintes desvantagens:

Alto Risco de Crédito

O fato é que os títulos corporativos geralmente recebem classificações de crédito mais baixas e, é claro, maior risco de crédito em relação aos títulos do governo dos EUA. As obrigações corporativas têm apenas a garantia das empresas que as emitem. E tudo isso se resume à qualidade de crédito da empresa emissora, mas ela corre todo o espectro: alguns emissores têm uma classificação AAA, mas há também aqueles com classificação C ou inferior.

Quando você compra títulos corporativos através de corretoras, você deve assumir o controle do risco de tais títulos. Seus corretores ou consultores financeiros não farão e não podem fazer isso por você.

No entanto, se você investir em carteiras administradas, isso é um pouco melhor porque as empresas de gestão de ativos contratam especialistas em crédito para monitorar cada um dos títulos que possuem. Outra boa maneira de ter acesso a títulos corporativos é investindo em fundos mútuos.

Normalmente, um fundo mútuo terá muitas centenas de posições, de tal forma que espalhem o risco de inadimplência entre elas.

Mercado Secundário

alguns títulos corporativos podem tornar-se difíceis de vender ou trocar sem reduzir drasticamente os seus preços. Os investidores que querem vender estes títulos estão bem conscientes de que diferentes variáveis podem afectar as suas transacções. Estas incluem as taxas de juros, a classificação de crédito do título e o tamanho da sua posição.

As chances são que você pode até mesmo não ser capaz de encontrar compradores interessados para o seu título corporativo no mercado secundário. Se você for um investidor que precisa muito de dinheiro no momento, esta pode ser uma situação muito estressante.

Risco da taxa de juros

Existe uma correlação inversa interessante entre os preços das obrigações e as taxas de juros. Quando as taxas de juros caem, o preço dos títulos no mercado geralmente vai para o outro lado. E inversamente, quando as taxas de juros sobem, os preços dos títulos normalmente descem.

Aqui está a explicação: quando as taxas de juros descem, muitos investidores tentarão capturar ou fixar as taxas mais altas durante o máximo de tempo possível. A técnica é comprar todos os títulos disponíveis que pagam uma taxa de juros mais alta do que a taxa de mercado atual. Isto fará com que a procura aumente, o que provocará um aumento no preço das obrigações.

Reversando a situação, se as taxas de juro actuais estiverem a subir, os investidores disporão naturalmente das obrigações que pagam as taxas de juro mais baixas. Esta venda repentina inundaria o mercado com títulos, fazendo com que os preços dos títulos baixassem.

Pode Investir em Títulos Corporativos

Se está a planear investir o seu dinheiro em títulos corporativos, use esta lista de verificação para o ajudar a decidir se isso será uma boa jogada para si.

• Quando é a data de vencimento da obrigação?
• Quantos anos são os termos da obrigação?
• Receberia juros a uma taxa fixa ou variável?
• No caso de ser uma obrigação de taxa variável, tem um entendimento claro sobre como calcular os juros?
• A empresa que emitiu o título tem a capacidade financeira para pagar os seus juros e devolver o seu capital no vencimento?
• Você entende que existe um risco real de perder dinheiro se vender os seus títulos no mercado?
• Os títulos são classificados como garantidos ou não garantidos?
• Onde está você, em termos de prioridade de pagamento, se a empresa emissora não conseguir pagar as suas dívidas?
• Pode o emissor do título comprá-los de volta antes da data de vencimento?