A economia americana que foi martelada pela pandemia da COVID-19 nesta primavera se dirige para 2021 na recuperação, embora um aumento nos casos durante a queda e renovação das restrições em muitos estados possa limitar o crescimento econômico em nível nacional no início do novo ano.

A economia tem estado em constante recuperação desde maio, disse Jeff Korzenik, estrategista chefe de investimento do Quinto Terceiro Banco.

O surto de casos da COVID-19 durante o outono e até o inverno agora representa um risco de curto prazo para a economia que geralmente deve crescer a taxas moderadas em 2021, disse Korzenik.

O pior cenário é uma recessão dupla, “embora simplesmente não pensemos que isso vai acontecer”, disse ele. Embora alguns estados tenham reimposto restrições parciais, agora há menos vontade política em comparação com a primavera para ações severas que poderiam empurrar a economia para baixo, disse Korzenik.

A distribuição de vacinas que começou na semana passada também provavelmente começará a aliviar a necessidade médica de restrições, embora Korzenik acredite que a U.S. não sentirá todos os benefícios de sua disponibilidade até a segunda metade de 2021.

Korzenik espera, de forma conservadora, um crescimento real do PIB na faixa de 3 a 4 por cento para 2021. Apesar do crescimento esperado, o desemprego nacional permanecerá elevado – especialmente em setores de serviços como hospitalidade, serviços de alimentação e varejo – e algumas perdas de empregos podem se mostrar permanentes, disse ele.

“Achamos que será muito, muito tempo antes de vermos um retorno à taxa de desemprego de 3,5% que vimos pré-pandemia”, disse Korzenik, cuja visão sobre o crescimento econômico em 2021 é consistente com muitos outros economistas que projetam uma maior recuperação econômica no próximo ano.

“Devemos ter mais do que um vislumbre de esperança. Há muitas boas notícias a caminho”, disse ele.

Risco de baixa e de alta

O último panorama da Comerica Inc. prevê um crescimento real do PIB de 3,9% nos EUA para 2021, com um crescimento maior no final do ano. A Comerica prevê que a taxa de desemprego nacional será de 6,3% para o ano todo, abaixo dos 8,1% estimados em 2020.

O economista Robert Dye descreveu as últimas perspectivas da Comerica este mês como “muito complexas”, com riscos tanto para baixo como para cima.

O lado negativo inclui o aumento dos casos de COVID-19 e restrições que podem potencialmente levar a um declínio leve ou moderado do PIB Real no primeiro trimestre, embora a Comerica projete um leve crescimento nos primeiros três meses de 2021.

“A curto prazo, poderemos ver um primeiro trimestre mais suave do que o que gostaríamos”. Penso que a boa notícia é que mesmo que vejamos uma contração leve a moderada no PIB do primeiro trimestre, geralmente quando falamos de algo assim, estamos sempre preocupados com os efeitos cumulativos. Será que se repercute no segundo trimestre e no terceiro trimestre, e a recessão se acelera para o lado negativo?” disse Dye, que acredita que a política federal manterá a economia em território positivo.

“O que estou dizendo é que há um disjuntor aqui e mesmo que vejamos um declínio moderado e leve no PIB do primeiro trimestre, os riscos dessa bola de neve para um declínio mais profundo no final do ano são bastante baixos”, disse ele.

Dye e outros também esperam que um pacote de estímulo federal venha do Congresso no primeiro trimestre. A economia deve receber mais ajuda das contínuas baixas taxas de juros e das vacinas COVID-19 que agora estão saindo e devem se tornar amplamente disponíveis na primavera, disse ele.

“Isso definitivamente coloca um piso sob o risco de queda”. Isso realmente mudou e alegra as perspectivas de longo prazo para a maioria dos economistas e analistas financeiros. É claro que temos que chegar a longo prazo e este inverno vai ser definitivamente um inverno agitado e desafiador para chegar lá”, disse Dye.

Comerica prevê que o PIB real vai expandir 2,2% para o primeiro trimestre, seguido por 3,4% no segundo. O PIB real cresce para 7,8% no terceiro trimestre e depois se estabiliza em 4,3% para os três últimos meses de 2021, de acordo com as perspectivas da Comerica.

Aquiar a imunidade do rebanho contra o coronavírus corona poderia desencadear uma liberação da demanda reprimida na segunda metade de 2021, disse Dye, que prevê maior confiança dos consumidores e das empresas e maior investimento empresarial.

Os economistas da América esperam que o desemprego nacionalmente diminua um pouco durante o ano, passando de uma taxa esperada de 6% para o quarto trimestre de 2020 para 5,8% ao ano a partir de agora.

Com o desemprego a permanecer acima das taxas pré-pandêmicas, Korzenik da Quinta Terceira espera que alguns setores que estão crescendo – distribuição, manufatura, construção civil – irão novamente experimentar um mercado de trabalho apertado e escassez de trabalhadores qualificados que eles sentiram durante anos.

“Eu não acho que seja muito cedo para começar a falar sobre isso. Um dos desafios será que os empregadores atraiam e retenham talentos e nós vamos voltar a isso”, disse Korzenik. “Parece impossível falar de mercados de trabalho apertados desde o início da pandemia, mas vamos falar deles novamente até o final do próximo ano”

Vírus controlando a recuperação

Um novo panorama econômico que o Federal Reserve emitiu na semana passada previu que o PIB real crescerá 4,2% no próximo ano e 3,2% em 2022. Embora reconhecendo que a perspectiva estava “sujeita a uma incerteza considerável”, o Fed espera que o desemprego diminua de uma taxa esperada de 6% este ano para 5% em 2021.

“O caminho para a recuperação econômica dependerá significativamente do curso do vírus. A atual crise de saúde pública continuará a pesar sobre a atividade econômica, o emprego e a inflação no curto prazo, e representa riscos consideráveis para as perspectivas econômicas a médio prazo”, disse o Comitê Federal de Mercado Aberto em uma declaração após a reunião de dois dias da semana passada.

Em outras perspectivas, os resultados da pesquisa deste mês da Associação Nacional de Economistas Empresariais (NABE) apontam para um crescimento do PIB real anualizado de 3,4% em 2021. A perspectiva foi baseada nas pesquisas NABE realizadas com membros em meados de novembro.

A última perspectiva da Universidade de Michigan publicada no final de novembro prevê uma expansão real do PIB de 4,2% para os EUA em 2021, com o crescimento econômico voltando aos níveis pré-pandêmicos no segundo semestre do ano. O crescimento real do PIB deverá diminuir para 2,6% em 2022, segundo economistas da Universidade de Michigan.

As perspectivas dependem do que acontecer com a pandemia e pressupõem que uma vacina esteja disponível para os trabalhadores da linha de frente no início de 2021, com maior disponibilidade meses depois.

“Independentemente do que acontecer a curto prazo com o vírus, acho que a recuperação será bastante vigorosa quando tivermos um amplo lançamento de uma vacina”, disse Daniil Manaenkov, um economista de previsão econômica do Seminário de Pesquisa em Economia Quantitativa da universidade, durante uma conferência anual de prospectiva há um mês.

O crescimento do emprego nos EUA voltará mais lento que o crescimento do PIB, segundo Manaenkov.

Sobre a metade dos 18,2 milhões de empregos perdidos no segundo trimestre de 2020 deve voltar até o final do ano”. A economia deve criar mais 3,9 milhões de empregos em 2021 e 3,8 milhões no ano seguinte, eventualmente restaurando a maioria dos empregos perdidos até o final de 2022, disse Manaenkov.

Os economistas da Universidade de Michigan projetam que o desemprego em todo o país diminuirá de um número estimado de 8.1% este ano para 5,9% para 2021, e melhorar ainda mais para 5,3% em 2022.

As perspectivas da Universidade de Michigan também esperam uma inflação baixa em 2021 e que a Reserva Federal não irá aumentar as taxas de juros até 2022.