A maior vantagem das obrigações municipais pode ser resumida em duas palavras: livre de impostos. As taxas de juros dos títulos municipais podem parecer baixas em comparação com títulos semelhantes de longo prazo, como notas do Tesouro e CDs, mas as vantagens fiscais podem nivelar o campo de jogo. Vejamos alguns exemplos.

Se você estiver na faixa de 25% para os impostos federais de renda de 2008, você teria que encontrar um título tributável com uma taxa de juros de 4% para igualar o rendimento de um título municipal isento de impostos com uma taxa de juros de 3% . Em outras palavras, se você tiver $5.000 para investir em um título, você ganharia o mesmo com um título livre de impostos de 3% como um título tributável de 4%.

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A diferença entre títulos tributáveis e livres de impostos torna-se ainda mais exagerada à medida que você sobe para faixas de imposto de renda mais altas. Se você se encontrar no escalão de 35 por cento do imposto de renda federal, você teria que encontrar uma taxa de juros tributável de 4,62 por cento para render o mesmo valor que uma humilde obrigação municipal de 3 por cento . Alguns contribuintes também têm de pagar impostos de renda estaduais e locais, dependendo de onde residem. Neste caso, um título municipal triplo isento de impostos – isento de impostos federais, estaduais e locais – é altamente atraente.

A segunda grande vantagem dos títulos municipais é que eles são incrivelmente seguros. Entre 1970 e 2000, a taxa de inadimplência acumulada de 10 anos para títulos municipais foi de 0,04%. Em outras palavras, durante esses 30 anos, menos da metade de um por cento dos títulos municipais não conseguiu pagar os juros e princípios prometidos. Compare isso com os títulos corporativos — títulos emitidos por empresas privadas e empresas de investimento para financiar operações comerciais — que apresentaram uma taxa de inadimplência de 9,83% durante esse mesmo período . Os títulos municipais segurados são praticamente isentos de risco, uma vez que a companhia de seguros pagará mesmo que o emissor do título inadimplente.

Você pode encontrar um título isento de impostos que se encaixa na sua estratégia de investimento. As obrigações de venda permitem que você receba o dinheiro antes da taxa de vencimento sem penalidades. Títulos municipais com taxa flutuante permitem que investidores de maior risco se ajustem a mercados flutuantes, e os títulos com cupom zero são ideais para investimentos de longo prazo sem risco.

Os títulos municipais pagam juros duas vezes por ano e também podem fornecer um fluxo de renda previsível e livre de impostos para aposentados. Mesmo que você venda um título municipal antes de sua data de vencimento, receberá o preço atual de mercado do título — que pode ser mais ou menos que o preço original — sem qualquer penalidade adicional.

A única desvantagem real dos títulos municipais é que eles têm taxas de juros relativamente baixas em comparação com outros tipos de títulos. Isto é particularmente verdade quando a economia é forte e as taxas de juros dos bilhetes do Tesouro e dos CDs sobem. Mesmo após o ajuste dos impostos, muitas vezes é difícil para os títulos municipais acompanharem a concorrência. Mas nas recessões econômicas, todas as taxas dos títulos são baixas, então o status livre de impostos faz uma diferença maior.

Uma outra reclamação menos comum sobre os títulos municipais é que eles podem ser difíceis de serem trocados se o emissor for um município menor como um governo de um condado rural.

Vamos aprender como comprar títulos municipais e quanto espaço eles devem ocupar em uma carteira de investimentos.