1001 North Central Avenue Suite 800
Phoenix, Arizona 85004
U.S.A.
Telefone: (602) 256-6263
Fax: (602) 256-6189
Web site: http://www.cavco.com1170>

Empresa Pública
Empresa Corporativa: 1968
Empregados: 1.105
Vendas: $128,9 milhões (2004)
Câmbio de ações: NASDAQ
Ticker Symbol: CVCO
NAIC: 321991 Manufactured Home (Mobile Home) Manufacturing

Cavco Industries, Inc. produz e comercializa casas fabricadas, vendendo-as por atacado através de revendedores independentes e através de lojas de varejo de propriedade da empresa. Os produtos manufaturados para residências incluem casas modelo parque com menos de 400 pés quadrados e casas de uma largura e de várias seções de 500 pés quadrados a 2.700 pés quadrados. As casas têm até cinco quartos e três banheiros, e as plantas dos andares podem ser projetadas sob medida. Os estilos básicos de construção I-Beam são oferecidos sob o Sun Villa Homes, Winrock Homes, Westcourt Homes, e Villager Litchfield marcas. Estilos de luxo com tetos catedrais são oferecidos sob a Série Perfil, Série Vantage, Sun Built Homes, e Cavco Homes. A Série Santa Fe oferece casas fabricadas no estilo Sudoeste, com telhado plano e exterior em estuque. As Cabanas Cavco são desenhadas em estilo rústico para se misturarem com o ambiente natural. Tal como as casas construídas no local, as casas fabricadas são equipadas com electrodomésticos, luminárias, armários de madeira personalizados, alcatifa, e outras características básicas. As amenidades opcionais incluem clarabóias, lareiras personalizadas, tratamentos de janelas de baía, centros de entretenimento embutidos, bem como muitas características práticas, tais como janelas de vidro duplo de vinil e isolamento da zona climática. A Cavco fabrica estruturas comerciais usadas para escritórios, showrooms e salas de aula.

Sucesso e Turbulência na Indústria de Mobiliário Doméstico

Cavco Industries originou-se como um fabricante de camiões e reboques de viagem, operando como uma associação não incorporada chamada Roadrunner Manufacturing Company. Fundada em 1965, a empresa tomou o nome de Cavalier Manufacturing no ano seguinte. A Cavalier iniciou a produção de autocaravanas personalizadas em 1969, vendendo seus produtos por atacado através de concessionárias no Arizona. A produção de residências móveis tornou-se o único foco da empresa em 1973, quando as linhas de produtos originais foram descontinuadas. A Cavalier Manufacturing mudou o seu nome para Cavco Industries em 1974. Nesse ano Aldo Ghelfi se aposentou como presidente e seu filho, Alfred Ghelfi, foi promovido de múltiplos cargos simultâneos de vice-presidente, secretário e tesoureiro para o cargo de presidente.

Cavco cresceu com a indústria de residências móveis durante o final dos anos 70. A empresa abriu uma segunda fábrica em Phoenix em 1977 para atender ao acúmulo de pedidos de casas móveis de largura dupla. Em 1979, a Cavco formou a Divisão de Habitação Modular, usando a marca Sun Built Homes para fornecer casas maiores e de várias seções para a localização de residências permanentes. As vendas da Cavco subiram de $4.2 milhões em 1975 (ano fiscal 31 de dezembro) para $20.4 milhões em 1979 (ano fiscal 30 de setembro).

As condições de mercado mudaram no início dos anos 80, no entanto, como as altas taxas de juros, um ambiente de financiamento difícil, um mercado imobiliário fraco, e a recessão econômica geral impediu as vendas de casas pré-fabricadas. As receitas da Cavco oscilaram entre $13 milhões e $15 milhões anuais entre 1980 e 1982, mas a empresa obteve lucros modestos através da implementação de medidas de redução de custos. Para compensar um mercado problemático, a Cavco introduziu um modelo de preços mais baixos sob a marca Progressive Homes e aumentou sua publicidade para ganhar uma maior participação no mercado do Arizona. A empresa experimentou o desenvolvimento do site como um meio de aumentar as vendas e a Sun Built Homes completou um desenvolvimento de 12 unidades de condomínio no início de 1983.

Embora taxas mais baixas de hipotecas beneficiassem a construção de casas construídas no site, a indústria de casas fabricadas continuou a lutar. Cavco suspendeu os planos para entrar no mercado do Texas em 1985 e decidiu diversificar os seus negócios e ofertas de produtos. Em 1986, a empresa começou a fabricar estruturas comerciais-modulares relocalizáveis, utilizadas principalmente por empresas de construção civil como escritórios de obras. Uma filial, a CVC Leasing, tratava do leasing e das vendas. A CVC expandiu-se rapidamente, abrindo escritórios de vendas e marketing em seis estados ocidentais até 1989, no Arizona, Nevada, Novo México, Colorado, Utah, e sul da Califórnia. Nesse ano, a CVC Leasing relatou uma receita de $3,4 milhões a partir de uma frota de 418 unidades.

Cavco foi oferecida uma oportunidade de revisão de utilização e gestão de custos na área da saúde e, em 1987, fundou a Action Health Care, Inc. Na Action Health Care, os enfermeiros registrados consultaram os médicos para avaliar o tratamento proposto, em contraste com as normas nacionais, conforme descrito em um banco de dados de computador. Através de revisões do tempo de internação, cuidados ambulatoriais e outras questões, os provedores de planos de saúde procuraram maximizar os cuidados enquanto minimizavam os custos. Em três anos a Action Health Care atendeu mais de 40 clientes e abriu um escritório no sul da Califórnia.

Creative Marketing in the 1990s

Embora Cavco tenha conseguido encontrar novas fontes de receita, o mercado de residências manufaturadas nos Estados Unidos permaneceu estagnado, levando Cavco a introduzir um novo produto e a entrar em novos mercados. Cavco conseguiu vender “park models”, casas móveis com menos de 400 pés quadrados, mas com todas as comodidades de um trailer de viagem. Os aposentados gostaram dos modelos park como uma segunda casa acessível para recreação, e Cavco rapidamente se tornou o maior fabricante de casas modelo park nos Estados Unidos.

Cavco expandiu sua rede de revendedores para mercados fora do Arizona pela primeira vez, incluindo o Novo México, Colorado e Califórnia, e encontrou novas oportunidades no exterior. Através da Operação Independência, uma organização sem fins lucrativos que promove o comércio com Israel, a Cavco obteve um contrato de US$ 4 milhões para fabricar 420 casas móveis a serem usadas para abrigar imigrantes judeus da ex-União Soviética. Cada unidade de 480 pés quadrados atendeu a requisitos específicos do governo israelense, incluindo fiação elétrica e tomadas apropriadas. Cavco entregou as casas a um intermediário em Houston, em janeiro de 1991, que revendeu as unidades para o governo de Israel. A opção de contrato acrescentou outras 770 unidades, por $5,6 milhões, empurrando as vendas da Cavco para $42,5 milhões em 1991. Esta incursão nos mercados internacionais levou a Cavco a buscar outras oportunidades no exterior, resultando em uma relação de revenda exclusiva com a Auto Borg Enterprises no Japão.

Como a indústria de casas manufaturadas mostrou sinais de melhoria nos Estados Unidos, a Cavco fundou a Sun Built Homes, Inc. em 1991 para desenvolver lotes residenciais manufaturados, bem como para vender as casas diretamente a potenciais residentes de lotes residenciais manufaturados. Cavco iniciou as subdivisões Canyon View e Lynx Creek em Green Valley e Dewey, Arizona, respectivamente.

Como o mercado de casas manufaturadas prosperou novamente durante o início dos anos 90, Cavco abriu uma terceira fábrica em Goodyear, Arizona, em maio de 1993. Os produtos vendidos a partir dessa fábrica aumentaram as receitas em 17%, enquanto as vendas de casas manufaturadas aumentaram 30% em geral, para $53,4 milhões. Uma rede maior de revendedores apoiou o aumento da receita, com os produtos Cavco vendidos através de 75 revendedores no Arizona, 11 no Novo México, sete no Colorado e Califórnia, cinco em Nevada e Texas, dois no Oregon e quatro em Utah, Washington, e Idaho, seis na Colúmbia Britânica, Canadá, e dois no Japão. Além disso, a Cavco conseguiu ampliar sua participação no mercado do Arizona, de 23% em 1987 para 35% em 1993, tornando-se o maior produtor de casas manufaturadas do Arizona. O preço médio de varejo foi de $22.000 para uma casa modelo de parque e $37.500 para casas residenciais; os preços variaram de $12.000 a $99.000.

Em 1994 a Cavco assinou um acordo de dois anos com a Auto Borg Enterprises, concessionária exclusiva das casas Cavco no Japão, para comercializar casas modelo de parque sob o nome Cavco Homes-Japão. A Cavco construiu as casas fabricadas para atender as preferências japonesas, por exemplo, uma caixa de sapatos na porta da frente para acomodar o costume de tirar sapatos antes de entrar em uma residência. A Auto Borg comprou 12 modelos de casas para seu showroom.

CVC Leasing começou a alugar contêineres de segurança em 1993, levando a Cavco a vender a operação de locação de estruturas comerciais relocalizáveis em 1994. A Cavco aplicou $20,2 milhões da venda da CVC Leasing para pagar dívidas sobre os ativos vendidos e custos da venda; um ganho líquido de $3,7 milhões financiou um novo desenvolvimento de subdivisões e expansão da frota de contêineres. A Cavco formou a National Security Containers (NSC) para operar o negócio de contêineres de segurança e acrescentou também o leasing de furgões de reboque. A NSC remodelou os contêineres em uma instalação no Texas e depois os arrendou através de escritórios em San Antonio, Houston, Dallas, El Paso e Phoenix. Cavco abriu escritórios no Colorado e Louisiana no final de 1995.

Embora a fabricação de caixas e contêineres de aluguel gerasse um fluxo de caixa positivo, a Action Health Care operou sem fins lucrativos com vendas flutuantes, apesar dos esforços da empresa para aumentar os negócios. A Cavco decidiu sair do negócio, vendendo ativos com prejuízo em agosto de 1996.

A indústria de casas manufaturadas floresceu com a indústria de casas como um todo durante os anos 90, especialmente porque as melhorias na qualidade das casas manufaturadas as tornaram indistinguíveis das casas construídas no local. Em Setembro de 1996, a Cavco anunciou planos para construir a sua quarta fábrica, num terreno de 23 acres perto de Albuquerque. Após a sua conclusão na primavera de 1997, a Cavco fabricou dez casas por dia com capacidade máxima nas instalações de 143.000 metros quadrados, produzindo casas de um e dois metros quadrados para os mercados do Colorado e Novo México.

Perspectivas da empresa:

Qualidade é construída em cada casa da Cavco. Começando com os materiais de alta qualidade utilizados na construção até os testes do sistema completo antes do embarque e cada passo entre eles, a ênfase está na durabilidade e valor duradouro. A beleza é mais do que uma pele profunda em uma casa Cavco. A qualidade consistente é monitorizada pelas auditorias estruturais e cosméticas em curso efectuadas por pessoal qualificado da fábrica.

Através de um projecto conjunto com o Serviço Público do Arizona Opção Solar Remoto, a Cavco melhorou o design da construção de janelas e paredes exteriores e aparelhos eléctricos e luminárias nas suas casas fabricadas para acomodar o sistema de energia asolar. Através do programa Arizona, a empresa de serviços públicos do Arizona forneceu aos clientes em locais remotos uma alternativa à extensão da linha eléctrica ou ao uso de um gerador eléctrico. A Cavco tornou-se a primeira construtora de casas fabricadas a ser aprovada para a participação no projeto. A Cavco estreou as casas eficientes no Arizona Manufactured Home Show em Janeiro de 1997, e depois colocou casas modelo em dois centros comerciais, um em Tucson e Mesa.

1996 Fusão com a Centex fornecendo capital para integração vertical

Em Dezembro de 1996 a Cavco fundiu-se com a Centex Corporation, através da aquisição pela Centex de 80 por cento das acções em circulação da Cavco. A $26,75 por ação, a transação de $75 milhões pagou aos acionistas acima das taxas de mercado. A Centex, um grande construtor de casas e fornecedor de hipotecas, adquiriu a Cavco como um complemento de baixo custo para suas operações de construção de casas existentes. Embora a Cavco fornecesse um mercado pronto para os serviços financeiros da Centex, a Cavco se beneficiaria da experiência da Centex em desenvolvimento de subdivisões e capital para expansão. No entanto, a fusão combinou empresas de dimensão muito diferente. Em 1996, a Cavco gerou US$ 130,1 milhões e um lucro líquido de US$ 6,2 milhões em 4.893 casas entregues, enquanto a Centex gerou US$ 3,1 bilhões em receitas e US$ 53,4 milhões de lucro líquido em mais de 12.000 casas construídas no local. A Centex manteve a gestão executiva existente na Cavco, incluindo Brent Ghelfi, que substituiu seu pai como presidente e diretor executivo no início de 1996.

A partir da mudança de propriedade, a Cavco procurou aumentar a receita e reter os lucros através da integração da produção, vendas no varejo e financiamento. Com a formação da Centex Finance Company no final de 1997, os revendedores de varejo de produtos Cavco ganharam uma opção de financiamento de uma empresa com forte capacidade de alavancagem. A Centex Finance ofereceu empréstimos a todos os comerciantes do Arizona através do seu escritório principal em Phoenix, enquanto os representantes de marketing em Denver, Salt Lake City e Albuquerque expandiram o alcance geográfico da empresa. A Cavco entrou no mercado de varejo com a aquisição, em fevereiro de 1998, da AAA Homes, Inc., a maior varejista de casas manufaturadas do Arizona, com faturamento de US$ 40 milhões em 1997. A AAA Homes operava centros de vendas em Tucson, Sierra Vista, Casa Grande, Yuma, Mesa, e Apache Junction, Arizona, e escritórios de vendas em Fort Collins, Colorado, e Albuquerque.

Cavco entrou no mercado do Texas em 1998 com um plano completo de fabricação, varejo e financiamento. A Centex Finance abriu um escritório em Dallas, e a Cavco iniciou a construção de uma instalação num terreno adquirido em Sequin, perto de San Antonio, para a fabricação de casas de várias seções. A aquisição da Boerne Homes, Inc., também perto de San Antonio, forneceu à Cavco um ponto de venda a retalho, bem como uma base de gestão para uma maior expansão do retalho; o fundador Doug Bunnell tornou-se Director Regional da divisão de retalho da Cavco.

Como a produção começou nas instalações da Sequin em Janeiro de 1999, a Centex vendeu a National Security Containers, recebendo $8 milhões em acções preferenciais resgatáveis e $17,5 milhões em dinheiro, fornecendo fundos para a expansão da rede de retalho da Cavco. O Cavco Retail Group abriu lojas no Novo México, no centro sul do Texas, Colorado e Arizona, num total de 23 lojas de varejo em operação no final de 31 de março de 2000.

Embora uma economia em desaceleração e taxas de juros mais altas tenham afetado negativamente o mercado imobiliário como um todo, uma nova lei federal dificultou o financiamento de casas manufaturadas em particular. Os empréstimos pessoais, referidos como empréstimos chattel, tinham sido a principal forma de financiamento utilizada pelos compradores de casas fabricadas, mas a nova lei exigia uma hipoteca imobiliária, com a casa vinculada permanentemente a um terreno específico. Embora o financiamento hipotecário oferecesse taxas de juros mais baixas, os custos do seguro hipotecário privado e os requisitos para a preparação da fundação mais do que compensavam as poupanças. As más práticas de financiamento de uma empresa de casas manufaturadas levaram à criação da lei, mas afetaram todo o setor, pois cerca de 75% dos empréstimos de chattel foram efetuados. A questão do financiamento, juntamente com o declínio das condições de mercado, levou a um excesso de estoque na indústria de casas manufaturadas.

Na Cavco, a combinação do excesso de oferta da indústria com novos pontos de venda mudaram a sua base de receitas. No ano fiscal de 2000, as vendas no varejo aumentaram 53%, mas as vendas totais aumentaram apenas 3%, para $183,5 milhões. Cavco respondeu fechando a fábrica de Belen em agosto de 2000 e a de Seguin em março de 2001. A Centex formou a Factory Liquidators como um novo ponto de venda, com 75% dos estoques sendo adquiridos de concessionárias fracassadas. No entanto, as vendas no varejo e no atacado diminuíram cerca de 30% cada uma em 2001; as casas líquidas entregues diminuíram de 5.950 em 2000 para 4.242 em 2001. A receita caiu para $123 milhões e resultou em uma perda operacional de $6,9 milhões. Os controles de custos e as melhorias na eficiência da produção paralisaram temporariamente as perdas em 2002, mas a continuação das vendas fracas em uma economia lenta levou a uma perda operacional de US$ 11,4 milhões em 2003, levando a Cavco a fechar várias concessionárias de varejo.

Datas-chave:

1969: A Cavalier Manufacturing começa a produzir casas móveis. 1974: A empresa é renomeada Cavco Industries. 1979: Vendas mais que quadruplicaram de 1975 para 20,4 milhões de dólares. 1986: A Cavco começa a fabricar e a alugar estruturas comerciais relocalizáveis. 1990: As más condições do mercado americano levam a Cavco a procurar vendas internacionais. 1993: A Cavco abre uma terceira fábrica para atender a demanda por moradias fabricadas. 1996: A Cavco funde-se com a Centex Corporation. 1998: A Cavco entra no campo do varejo com a aquisição da AAA Homes. 2001: As condições de mercado se deterioram, levando a perdas operacionais. 2003: A Cavco torna-se novamente uma empresa independente.

Cavco Independent Again in 2003

Após uma avaliação do desempenho da Cavco e do lugar menor que as operações da Cavco ocupavam no negócio global da Centex, em abril de 2003 a Centex decidiu cindir a Cavco como uma empresa independente. A distribuição de ações, notada como um dividendo isento de impostos, foi concluída em 30 de junho, com Joseph Stegmayer como diretor executivo. Enquanto as vendas aumentaram ligeiramente no final de 2003, Stegmayer planejava proceder com cautela.

Principal Subsidiaries

Cavco Retail Group, Inc.; Sun Built Homes, Inc.

Principal Competitors

Champion Enterprises, Inc.; Fleetwood Enterprises, Inc.; Palm Harbor Homes, Inc.; Reorganized Sale OKWD, Inc.; Skyline Corporation.

Outras Leituras

“Fechamento temporário da fábrica de Belen”, Associated Press State & Local Wire, 29 de junho de 2000.

“CAVCO Homes Signs Exclusive Agreement with Japanese Company”, Business Wire, 13 de novembro de 1995.

“Cavco Industries Inc. e Arizona Public Service Company Join Forces to Provide Solar Powered Manufactured Housing,” Business Wire, 18 de dezembro de 1996.

“Cavco Industries, Inc.,” Cavco Industries, Inc., “Cavco Industries, Inc.,” Business Wire, 18 de dezembro de 1996. Anuncia que concluiu a venda da CVC Leasing,” Business Wire, 1 de agosto de 1994.

“Centex, Cavco Complete Merger Joining Conventional and Manufactured Home Builders, PR Newswire, 27 de março de 1997.

“Centex, Cavco Merger Will Join Conventional and Manufactured Home Builders,” Business Wire, 5 de dezembro de 1996.

“Centex Corporation-Re Subsids New Operations”, Regulatory News Service, 29 de dezembro de 1997.

“Centex’s Cavco Industries Adds Manufactured Home Retailer in Texas”, PR Newswire, 1 de julho de 1998.

“Centex’s Cavco Industries Entering Texas Market”, PR Newswire, 19 de maio de 1998.

“Centex Names Head of Manufactured Housing Group,” PR Newswire, 18 de setembro de 2000.

“Centex Unit Acquire Largest Manufactured Housing Retailer in Arizona,” PR Newswire, 5 de fevereiro de 1998.

Fischer, Howard, “Cavco Supreende Residências Móveis para Israel para Imigrantes”, Business Journal-Serving Phoenix & the Valley of the Sun, 21 de janeiro de 1991, p. 5.

Jarman, Max, “As World Seeks Better Housing, State May Gain”, Arizona Business Gazette, 7 de fevereiro de 1992, p. 1.

Luebke, Cathy, “Cavco Industries, Inc.,”,”Business Journal-Serving Phoenix & the Valley of the Sun, 25 de junho de 1993, p. 19B.

“Mobile Mini, Inc. to Acquire National Security Containers”, Business Wire, 5 de abril de 1999.

Much, Marilyn, “Centex Corp. Dallas, Texas; Planned Spinoff Lets Builder Narrow Focus”, Investor’s Business Daily, 9 de maio de 2003, p. A08.

Pesquera, Adolfo, “Phoenix-Based Manufactured-Home Builder Cavco Bucks Industry Slump”, San Antonio Express-News, 15 de março de 2002.

Reagor, Catherine, “Dallas’ Centex Buying Big Stake in Arizona, Manufactured-Home Builder,” Knight Ridder/Tribune Business News, December 6, 1996.

“Will Create 300 Jobs for Area: CAVCO Industries to Build Plant in New Mexico; Will Help Company Meeting Growing Product Demands of Region”, Business Wire, 5 de setembro de 1996.

-Mary Tradii