Vivre des options d’achat couvertes fonctionne-t-il vraiment ?

La vente d’options d’achat couvertes peut générer un revenu d’environ 2 à 12 fois celui des revenus de dividendes reçus des mêmes actions. Vivre des investissements traditionnels est devenu un défi depuis que les rendements des dividendes d’actions et des intérêts d’obligations sont si faibles, ce qui a conduit les investisseurs à envisager les appels couverts.

Vivre des appels couverts est-il faisable ? Le revenu des appels couverts varie mais un rendement annuel de 15% est réaliste. Cela équivaut à un revenu estimé d’appels couverts de 75 000 $ par an sur un portefeuille d’actions de 500 000 $, par exemple. Vivre des appels couverts, donc, pourrait fonctionner pour quelqu’un dont les dépenses annuelles sont inférieures à 75 000 $ par an.

Il y a plus de dix ans, j’ai écrit ma première option d’achat couverte, et j’ai écrit des centaines d’options d’achat couvertes depuis lors.
Je partagerai ici pourquoi vivre des options d’achat couvertes seul peut être un défi, et quelques solutions si vous envisagez cette source de revenu souvent négligée mais judicieuse.

Vivre des options d’achat couvertes est-il possible ?

Il y a sept facteurs principaux pour déterminer si vivre des appels couverts peut être une bonne option pour vous. (Je n’ai pas pu résister au jeu de mots.) Je vais écrire sur chacun de ces facteurs plus en détail ci-dessous. Plusieurs de ces facteurs sont rarement mentionnés par les promoteurs d’options d’achat couvertes, mais ils sont pourtant cruciaux pour que vos revenus d’options d’achat couvertes restent fluides.

Les facteurs sont :

1. Le montant du capital alloué à l’écriture d’appels couverts
2. Les dépenses de style de vie que vous devez couvrir tout en vivant des appels couverts
3. Si le marché boursier se dirige vers la hausse ou la baisse
4. Si vous êtes prêt à vendre à découvert dans les marchés baissiers
5. Si vous voulez consacrer le temps nécessaire à la gestion des options d’achat couvertes
6. L’indice de volatilité du marché boursier
7. La logistique pour vivre des options d’achat couvertes

Le montant du capital alloué à la vente d’options d’achat couvertes

Les revenus des options d’achat couvertes varieront en fonction de plusieurs facteurs, notamment le montant du capital, la stratégie utilisée et la fréquence à laquelle les options d’achat sont vendues.

Disons que vous avez un beau million rond alloué à votre portefeuille d’investissement. De ce montant, vous avez choisi d’allouer 500 000 $ à des stratégies d’options d’achat couvertes.

Le revenu des options d’achat couvertes varie de façon réaliste entre 6 % et 24 % ou plus annualisé, selon le mouvement et la volatilité d’une action. Cela signifie que pour un portefeuille d’actions de 500 000 $, les estimations de revenus d’appels couverts vont de 6 000 $ à 24 000 $ par an.

Par conséquent, un pour cent de revenu mensuel d’appels couverts est une estimation prudente. Dans ce cas, vivre des appels couverts pourrait fonctionner pour vous si 5 000 $ par mois couvrent vos dépenses, surtout lorsque les appels couverts sont l’une de plusieurs sources de revenus. Voici le calcul simple.

500 000 $ x 0,01 = 5 000 $ de revenu par mois

Vous verrez rapidement l’avantage de vendre des options d’achat couvertes en comparant ce revenu d’options d’achat couvertes estimé à un pour cent par mois, soit environ 12 % par an, au revenu de dividendes typique de l’indice S&P 500 de 1.75 à 2 % par an.

Ce sont les revenus que vous percevrez sur votre compte de courtage pour avoir vendu des options d’achat contre vos avoirs en actions, ce qui est l’essence de la vente d’options d’achat couvertes.

Les dividendes augmenteraient les revenus d’une stratégie d’options d’achat couvertes si des actions ou des ETF versant des dividendes étaient sélectionnés. D’autre part, les impôts sur le revenu compenseraient le revenu.

Notez que l’idée de vivre des appels couverts est de vivre du revenu des investissements, au lieu de retirer le capital d’investissement ; cela s’aligne sur la philosophie de base ici à Retirer Certain.

Il y a beaucoup plus à considérer avant de prendre votre retraite avec un plan de vivre hors des appels couverts, alors continuez à lire.

Dépenses que vous devez couvrir en vivant hors des appels couverts

Il est facile de s’enthousiasmer pour les stratégies d’investissement à rendement plus élevé et de négliger l’évidence ; je le comprends autant que quiconque, en tant que nerd qui s’enthousiasme pour les stratégies d’investissement.

L’objectif de ce post est de voir, cependant, si vivre hors des appels couverts est faisable. Cela signifie que les dépenses liées au mode de vie détermineront cela autant que le revenu qui peut être généré par la vente d’appels couverts.

Sachant cela, vous voudrez examiner attentivement vos dépenses pour vous assurer qu’elles sont alignées sur vos priorités. Ceci est généralement clarifié à partir d’un plan global de richesse.

Les options d’achat couvertes fonctionnent-elles dans les marchés baissiers ?

La direction du marché est probablement le perturbateur de revenu le plus important (et peu mentionné !) lorsque vous vivez des appels couverts.

Les appels couverts sont une stratégie de marché latéral ou haussier.

C’est parce que :
1. Vous devez posséder les actions « sous-jacentes » pour vendre des appels couverts
2. Vous devez vendre des options d’achat dont le prix d’exercice est proche ou supérieur au coût de l’action
3. Si le prix d’exercice est inférieur à votre coût, vous risquez que votre action soit appelée à perte

Y a-t-il des moyens de contourner ce dilemme du marché baissier des appels couverts ? Bien sûr, vous pouvez :

1. Acheter des options de vente de protection
2. Vendre des indices qui vendent à découvert le marché pendant les marchés boursiers baissiers
3. Créer des flux de revenus diversifiés
4. Vendre des options d’achat sur un portefeuille tactique défensif négocié plus activement
5. Augmenter le capital lorsque les actions deviennent plus surévaluées dans les marchés haussiers

Maintenant, cependant, les choses se compliquent. Quelques-unes de ces stratégies défensives d’appels couverts pourraient bien fonctionner, cependant, si vous êtes prêt à faire l’effort d’apprendre et de mettre en œuvre une ou plusieurs de ces solutions.

Si vous prévoyez de vivre des appels couverts, cependant, et qu’un marché baissier se produit, votre source de revenu a été très menacée.

Pour cette raison, j’aime les flux de revenus diversifiés qui fonctionnent pendant différents cycles économiques et boursiers. Les marchés baissiers vont se produire. La question n’est pas de savoir  » si  » un marché baissier va se produire ; c’est  » quand  » un marché baissier se produit.

Notez que plus nous nous rapprochons de la fin des cycles de marché haussier, plus les options d’achat couvertes deviennent populaires. Puis, après un énorme marché baissier, lorsque les actions sont bon marché et que les appels couverts sont plus susceptibles de réussir, les appels couverts sont moins populaires. Les appels couverts, cependant, restent principalement une stratégie de marché haussier.

Heureusement, les marchés boursiers montent beaucoup plus souvent qu’ils ne baissent, ce qui fait que les chances favorisent les investisseurs en actions. Cela signifie que les marchés favorisent généralement les auteurs d’appels couverts, aussi, mais la vente d’appels couverts est plus délicate que de simplement posséder des actions pendant les marchés baissiers, comme expliqué précédemment dans les balles ci-dessus.

Puisque la direction générale du marché boursier large affecte le prix de la plupart des actions, elle doit être considérée par tout investisseur qui veut vivre des appels couverts.

Vendre à découvert pendant les marchés baissiers

Vous savez probablement déjà que l’indice S&P 500 est basé sur l’achat des 500 sociétés de cet indice.

Il existe également des ETF et des fonds qui vendent à découvert les actions des indices populaires. Cela peut sembler complexe, mais, fondamentalement, les investisseurs achètent l’indice qui vend les actions à découvert lorsqu’ils utilisent une stratégie d’indice court. Lorsque vous vendez un titre que vous ne possédez pas, vous vendez à découvert.

Je ne mentionne les fonds d’actions à découvert que parce qu’ils peuvent être une solution à l’incapacité de vendre des appels couverts pendant les marchés baissiers. Il y a cependant plusieurs mises en garde.
1. Il est impossible de connaître le timing exact des cycles de marché
2. Vous devez accepter de vous faire fouetter un peu lorsque les cycles changent
3. Des cycles courts volatils se produisent pendant des cycles de marché plus longs

La vente à découvert peut sembler plus effrayante que la possession pure et simple d’actions et à juste titre. Au fil du temps, nous savons tous que la tendance du marché boursier est à la hausse. Il monte pendant quelques années, puis les actions baissent, généralement à un niveau supérieur à celui de la dernière baisse du marché boursier. Bien qu’il y ait eu de longues périodes de performance négative du marché boursier, dans l’ensemble, au fil du temps, il augmente en valeur.

Sur la base de tout cela, à mon avis, il ne vaut tout simplement pas la peine que les investisseurs prennent le risque d’acheter des indices qui sont à court du marché. Cela signifie que les investisseurs qui veulent vivre des appels couverts devront trouver d’autres solutions pour manquer sur le revenu des appels couverts pendant les marchés baissiers.

Gestion des appels couverts

Le revenu des dividendes des actions est passif. Les stratégies d’appels couverts ne sont pas aussi passives. Ayant clarifié cela, j’écrirai qu’il y a quelques années, j’ai géré mon compte d’options d’achat couvertes alors que j’étais en vacances en famille en Italie avec peu d’effort d’interférence.

Enfin, vous allez acheter une action, vendre l’option d’achat, et les options sont exercées. Cela me met un sourire sur le visage rien que de taper ce scénario parfait de call couvert. Cela se traduit par un revenu facile pendant un marché latéral ou haussier une fois que vous avez appris la stratégie.

La réalité est que toutes les options que vous vendez ne sont pas exercées par l’acheteur de l’option.

La bonne nouvelle, cependant, est la suivante : Tout comme il existe un biais pour que le marché boursier monte, il existe également un biais pour que les options ne soient pas exercées. Cela fait pencher de manière significative la probabilité en votre faveur lorsque vous vendez des options d’achat couvertes, ce qui est une autre raison pour laquelle j’aime la vente d’options d’achat couvertes.

En revanche, lorsqu’une option n’est pas exercée, vous continuez à posséder l’action, et elle doit être gérée si vous voulez continuer à obtenir des revenus d’options d’achat couvertes. Il existe des mesures possibles que vous pouvez prendre lorsqu’une option d’achat n’est pas exercée.

Que faire lorsque les appels couverts ne sont pas exercés

J’évalue toujours le graphique de l’action avant de décider comment procéder lorsqu’un appel n’est pas exercé. La raison principale pour laquelle je possède l’action ou l’ETF affecte également les actions que je prends. En d’autres termes, ai-je acheté l’action uniquement pour les appels couverts ou suis-je heureux de posséder l’action pour les dividendes ou le potentiel de gains en capital ?

En général, vous pouvez simplement vendre une autre option d’achat et percevoir le revenu lorsqu’une option d’achat n’est pas exercée. Dans ce cas, l’action reste dans votre pool d’actions de vente d’options d’achat couvertes, au moins jusqu’à l’expiration de l’option.

Si je possède une action versant des dividendes achetée comme une détention à long terme qui évolue latéralement, je surveille simplement les actions et je vends une option d’achat lorsque l’action est autour du prix que j’ai payé. Cela ajoute un petit revenu ici et là. Cela fonctionne particulièrement bien avec les actions à revenu de dividendes que vous êtes heureux de posséder de toute façon.

Alternativement, les écrivains d’appels couverts peuvent simplement vendre le stock sans écrire un autre appel immédiatement lorsqu’une option n’est pas exercée.

L’étape que vous prenez dépend de votre stratégie d’appels couverts et de vos objectifs. Vous pouvez voir comment les stratégies d’appels couverts doivent être gérées puisque toutes les positions d’appels couverts ne sont pas exercées.

Accepter que la gestion des actions qui ne sont pas appelées fait partie de la vente d’appels couverts.

Comptabilité des appels couverts

En ce qui concerne la gestion, la comptabilité doit également être faite pour suivre les résultats de votre vente d’appels couverts. Vous pouvez télécharger des transactions à partir de la plupart des plateformes de courtage pour faciliter cela.

Bien que l’aspect comptable de la vente d’appels couverts puisse être ennuyeux, avoir le coût de base ajusté pour toutes les actions qui ne sont pas appelées sera nécessaire pour prendre des décisions de gestion rentables.

Ce n’est pas une tâche énorme, mais c’est une tâche qui devra être faite pour maximiser et mesurer les résultats de la vente d’appels couverts.

Aussi, si l’objectif est de vivre des appels couverts, il est crucial de connaître les résultats que vous obtenez de vos efforts.

L’indice de volatilité du marché boursier

Bien que cela puisse sembler contre intuitif, vivre des appels couverts est plus lucratif pendant les périodes de grande incertitude. Cela est dû à l’indice de volatilité.

Prime plus élevée des options d’achat couvertes

Le prix des options augmente en période de volatilité. Cela est dû au fait qu’il y a plus de risque étant donné l’incertitude plus élevée. Par conséquent, un vendeur d’options d’achat couvertes pourra obtenir des primes, ou des revenus, plus élevés en vendant des options d’achat pendant ces périodes d’incertitude.

Risque des options d’achat couvertes pendant les marchés baissiers

Peu après le marché baissier de 2008, il était facile de vendre des options d’achat pour 3 % de la valeur des actions sous-jacentes de meilleure qualité, par exemple. La volatilité a diminué, cependant, dans le marché haussier prolongé. Les primes d’options d’achat couvertes proches de la monnaie de 1 % à 2 % sont plus la norme pour les actions de haute qualité, cependant, pendant les périodes de faible volatilité.

Bien que vous puissiez faire plus de revenus d’options d’achat couvertes pendant les périodes de forte volatilité, la contrepartie des primes plus élevées est vraisemblablement plus de risque. Vos actions sous-jacentes auront plus de risque perçu.

Mettons en doute cette perception du risque, cependant, et comment elle se rapporte à quelqu’un qui essaie de vivre des appels couverts pendant tous les cycles du marché. En tant qu’investisseurs, nous pouvons peut-être l’utiliser à notre avantage, car la perception du risque est souvent liée aux émotions au lieu de la logique, des données historiques et des mathématiques plus fiables.

Demandons : y avait-il plus de risque sur le marché boursier à la mi-2007 ou en mars 2009 après que les actions aient touché le fond ? Il y avait clairement plus de risque avant que le S&P 500 ne chute de plus de 50% pendant le marché haussier de fin 2007 à mars 2009 qu’après la chute du marché.

Quelle était la probabilité qu’il chute encore de 50% à partir des prix de mars 2009 ? Je dirais que les chances étaient à peu près nulles. (Et si elle a chuté d’un autre 50%, notre dernière préoccupation serait nos appels couverts puisque cela indiquerait une crise totale).

Un investisseur aurait pu faire de très bons revenus d’appels couverts en se basant sur une connaissance de base des cycles boursiers, de l’investissement de valeur et de la simple logique derrière le risque perçu et les prix des actions. Elle aurait pu vendre des options d’achat couvertes dans la fourchette de 3% et plus sur les actions pendant plusieurs années après le marché baissier, car il y avait beaucoup de peur et d’incertitude alors que la crise financière a finalement été réglée. (Faites défiler vers le bas pour regarder une vidéo à ce sujet.)

Pour autant, le marché boursier a progressé après le 9 mars 2009. Puisque les appels couverts sont une stratégie de marché haussier, les appels couverts proches de la monnaie ou hors de la monnaie auraient fonctionné brillamment tout au long du marché haussier suivant. Les primes élevées faciles, cependant, auraient diminué à mesure que la peur et l’incertitude diminuaient au fil des ans.

Le capital pour les actions d’appels couverts

Les appels couverts n’auraient cependant fonctionné que pendant le marché haussier si le capital avait été mis de côté de manière perspicace pour acheter des actions bon marché après le marché baissier. Si vous viviez des appels couverts avant le marché baissier, au moins une partie du capital aurait été immobilisée dans des actions achetées à des prix plus élevés.

Si tout le capital d’investissement était immobilisé dans de telles actions en entrant dans le marché baissier alors que les actions chutaient, un investisseur n’aurait pas été en mesure d’acheter plus d’actions pour la vente d’options d’achat couvertes.

A mesure que le marché chutait, le revenu des options d’achat couvertes aurait été beaucoup plus difficile à générer. Vous pouvez vendre des options d’achat en dessous de votre coût, mais elles nécessitent beaucoup plus de gestion, et vous pouvez être appelé à perte.

Flux de revenus diversifiés

C’est le dilemme pour quelqu’un qui vit des appels couverts et la raison pour laquelle j’aime les sources de revenus multiples diversifiées parmi les actifs papier comme les actions et les obligations, plus l’immobilier ou les entreprises en ligne. Certaines choses fonctionnent certaines années, d’autres non. Idéalement, vous avez toujours plusieurs sources de revenus qui affluent indépendamment des marchés financiers ou de l’économie, et quelques actifs qui maintiennent au moins leur valeur, aussi.

Mon mari, d’autre part, après des décennies de trading professionnel, aime les couvertures et les trades plus complexes qui ne dépendent pas de la direction du marché pour fonctionner. J’aime les stratégies simples, donc nous travaillons bien ensemble. Les appels couverts génèrent un revenu simple, essentiellement passif.

À quel point le marché boursier est-il volatile aujourd’hui ?

Quelle est la volatilité au moment où vous lisez ce post ? Vous pouvez facilement le vérifier. L’indice qui mesure la volatilité du marché boursier est connu sous le nom de VIX. VIX est également le symbole qui représente l’indice de volatilité si vous voulez le suivre.

Vous pouvez voir comment la volatilité a évolué au cours des décennies sur le graphique ci-dessous. Regardez comment la volatilité était plus élevée au cours de la première décennie des années 2000 quand il y avait deux méchants marchés baissiers. Ces données de Convoy Investments ont été extraites par Market Watch début 2018, donc la décennie complète des années 2010 sera probablement encore plus faible. La volatilité a repris, cependant, plus tard dans la décennie ainsi qu’en 2020.

La logistique de vivre des appels couverts

L’un des aspects agréables de la vente d’appels couverts est qu’être payé est simple. En fait, beaucoup de gens comparent la vente d’options d’achat couvertes à la perception d’un loyer immobilier.

De la même manière que vous possédez une propriété dont vous percevez les chèques de loyer, vous possédez des actions dont vous percevez les primes d’options d’achat.

Pour être payé, il vous suffit de vendre l’option d’achat dans le compte où vous détenez les actions correspondantes. Le montant pour lequel vous avez vendu les options, moins les commissions, est immédiatement versé sur votre compte.

Si votre plan est de vivre des options d’achat couvertes, par opposition à la constitution d’un patrimoine à partir de gains en capital, vous transférez simplement le revenu des options d’achat de votre compte de courtage vers votre compte personnel.

Le revenu des options d’achat couvertes est irrégulier

Un des problèmes de vivre des options d’achat couvertes est que le revenu varie d’un mois à l’autre. Si vous avez planifié une stratégie de retrait de retraite standard, comme la règle populaire de 3 ou 4 %, vous pouvez trouver cette incohérence difficile.

Certains mois peuvent même avoir une perte dans votre stratégie globale d’appels couverts, comme expliqué ci-dessus. En général, cependant, une stratégie d’appels couverts mise en œuvre avec succès peut raisonnablement fournir environ 1 % à 1,5 % de la valeur de votre fonds d’actions, en moyenne.

Des appels couverts dans un IRA

En outre, n’oubliez pas que vous pouvez avoir besoin de payer des impôts sur le revenu de la vente d’appels couverts, sauf si cela est fait à l’intérieur de votre IRA. Au moment de la rédaction de cet article, cette stratégie conservatrice d’options sur actions est autorisée dans les IRA.

Si vous devrez payer des impôts sur vos revenus d’options d’achat, une bonne façon de gérer cela est de mettre de côté un pourcentage de vos revenus d’options d’achat dans un autre compte qui est spécifiquement pour les impôts.

Vivre des appels couverts en résumé

Comme vous pouvez le voir, vivre des appels couverts est plus complexe que de simplement multiplier la valeur de votre portefeuille d’actions de 1% à 3%. Après avoir clarifié les défis liés au fait de vivre uniquement des options d’achat couvertes, vous pouvez voir que cette stratégie d’option conservatrice peut avoir du sens en tant que flux de revenus lucratifs pour les investisseurs en actions la plupart du temps.