Note de la rédaction : L’achat par BlueLinx des 31 emplacements de Cedar Creek donnera au distributeur le contrôle de 70 emplacements desservant 40 États (voir les cartes ci-dessous). BlueLinx note que son réseau de distribution nouvellement combiné sera très diversifié, atteignant plus de 40 000 emplacements, sans qu’aucun client ne représente plus de cinq pour cent des ventes.

BlueLinx, l’un des principaux distributeurs de produits de construction et industriels aux États-Unis, a annoncé aujourd’hui qu’il a conclu un accord définitif pour acquérir Cedar Creek, l’un des principaux distributeurs en gros de produits de construction, une société de portefeuille de Charlesbank Capital Partners pour un prix d’achat de 413 millions de dollars sur une base sans dette et sans liquidités. Le prix d’achat se composera d’environ 345 millions de dollars en espèces et d’environ 68 millions de dollars représentant la valeur convenue des contrats de location-acquisition. La transaction a été approuvée à l’unanimité par le conseil d’administration de BlueLinx et devrait être finalisée dans les 45 jours, sous réserve des conditions de clôture habituelles et des approbations réglementaires.

Map1 : Emplacements actuels de BlueLinx

Map 2 : Current Cedar Creek Locations

La combinaison de BlueLinx (carte 1) et de Cedar Creek (carte 2) créera un distributeur en gros de produits de construction de premier plan avec l’une des plus grandes offres de produits dans l’industrie des produits de construction, y compris plus de 50 000 UGS de marque et de marque privée, et une empreinte de distribution de 70 sites nationaux desservant 40 États. Avec Cedar Creek, BlueLinx sera en mesure de distribuer sa gamme complète de produits structurels et spécialisés à environ 15 000 revendeurs nationaux, régionaux et locaux, ainsi qu’à des distributeurs spécialisés, des centres nationaux d’habitation, des clients industriels et de maisons préfabriquées. La transaction permettra à l’entité combinée de servir des marchés finaux diversifiés, allant de la nouvelle construction résidentielle et commerciale légère à l’industrie, en passant par la réparation et la rénovation résidentielles. Le chiffre d’affaires combiné de BlueLinx et Cedar Creek était de 3,2 milliards de dollars en 2017 et son EBITDA ajusté pro forma LTM pour 2017 aurait été d’environ 154 millions de dollars, y compris au moins 50 millions de dollars d’économies de coûts annuelles.

« Nous sommes heureux d’annoncer le regroupement de Cedar Creek et BlueLinx », a déclaré Mitch Lewis, président et chef de la direction de BlueLinx.  » L’engagement de Cedar Creek envers la croissance organique et ses clients, ainsi que ses antécédents en matière d’acquisitions réussies, en font un partenaire idéal pour BlueLinx. La combinaison améliorera considérablement notre portefeuille de produits en fournissant une plus grande largeur et profondeur de produits et services de construction pour nos clients et fournisseurs sur nos marchés. Cette transaction donnera naissance à un distributeur en gros de produits industriels et de construction de premier plan aux États-Unis, et améliorera considérablement la valeur que nous pouvons offrir à nos clients, ainsi qu’à nos partenaires fournisseurs et aux consommateurs du marché final. Avec une vaste gamme de produits, les avantages de notre technologie combinée et une forte présence à l’est des Rocheuses, nous serons bien positionnés pour générer une croissance rentable pour nos parties prenantes, à mesure que nous réaliserons les avantages stratégiques et financiers importants de cette transaction et que nous nous étendrons à des territoires géographiques supplémentaires. Je suis impatient de travailler aux côtés d’Alex Averitt, PDG de Cedar Creek, et de D. Wayne Trousdale, président de Cedar Creek, qui feront tous deux partie intégrante de notre société fusionnée. Je suis particulièrement heureux d’accueillir les associés très talentueux de Cedar Creek alors que nous réunissons nos deux grandes entreprises et nos cultures complémentaires pour créer un leader de l’industrie. »

« Nous sommes heureux d’unir nos forces à celles de BlueLinx pour offrir une gamme plus large de produits et de services à nos précieux clients », a déclaré Alex Averitt, directeur général de Cedar Creek. « Nous avons admiré la résilience et les performances récentes de BlueLinx, ainsi que sa portée géographique et son portefeuille de produits, et D. Wayne et moi-même sommes impatients de travailler en étroite collaboration avec Mitch et l’équipe de direction de BlueLinx alors que nous intégrons nos sociétés, continuons à développer nos activités et créons de meilleures opportunités pour les associés de Cedar Creek et de BlueLinx. Nous nous réjouissons de notre avenir et nous nous engageons à assurer une transition sans heurts. »

Josh Beer, directeur général de Charlesbank Capital Partners, a déclaré : « Cette transaction représente une étape majeure dans l’histoire de la croissance de Cedar Creek et constitue un résultat formidable pour Cedar Creek et BlueLinx. L’association avec BlueLinx donnera naissance à un distributeur de produits de construction de premier plan, encore plus fort – sur le plan financier, opérationnel et stratégique. Nous sommes fiers de ce que Cedar Creek a accompli au fil des ans en créant une culture de l’excellence tout en offrant à ses clients un service et des produits de premier ordre. Cette transaction garantit que Cedar Creek continuera à prospérer dans les années à venir. »

Des avantages stratégiques et financiers convaincants pour la création d’une valeur importante pour les actionnaires

BlueLinx estime que la combinaison de Cedar Creek et de BlueLinx apportera de nombreux avantages stratégiques et financiers importants :

  • Le portefeuille complet de produits et de services offre une opportunité de croissance accélérée : L’entreprise combinée disposera de l’une des plus grandes offres de produits dans l’industrie des produits de construction, y compris le cèdre et d’autres bois de qualité supérieure, le bois industriel et de commodité, les produits en bois d’ingénierie, le bardage et les garnitures, les moulures, les toitures, les produits en vinyle, l’isolation, les panneaux structuraux et les produits métalliques. En complément des capacités de fabrication actuelles de BlueLinx, l’ajout des capacités de fraisage, de fabrication et de peinture de Cedar Creek permettra à l’entité combinée de fournir du bois d’œuvre réusiné, du bois d’œuvre sur mesure, des bardages revêtus, des produits industriels et des moulures plus rapidement et à un meilleur prix que les concurrents qui externalisent la production. La combinaison de ces produits et services complets positionne bien l’entreprise combinée pour une croissance accélérée.
  • Renforce la présence géographique, créant un leader du marché : L’entreprise combinée disposera de 70 installations desservant 40 États, créant ainsi une empreinte de distribution homogène avec une meilleure disponibilité des stocks pour répondre aux besoins des clients dans toutes les régions. En outre, la société combinée aura la possibilité d’étendre les lignes de produits à des territoires géographiques supplémentaires au fil du temps.
  • Base de clients diversifiée et établie : BlueLinx et Cedar Creek ont des relations profondes et de longue date avec une vaste liste de clients nationaux et régionaux de haute qualité, dont beaucoup ont en moyenne plus de 20 ans. L’entreprise combinée disposera d’une base de clients diversifiée et établie, atteignant environ 40 000 emplacements, et sa portée élargie augmentera la valeur qu’elle peut fournir au commerce de détail national et aux revendeurs professionnels de la distribution spécialisée. Aucun client ne représentera plus de 5 % des ventes. En outre, grâce à son portefeuille de produits complet avec une forte reconnaissance de la marque dans les catégories clés, la société combinée prévoit de renforcer et d’approfondir ces relations avec les clients.
  • Bien positionné pour croître avec la reprise du logement : La combinaison crée un distributeur de premier plan qui est positionné pour croître alors que le marché du logement américain continue de se redresser. Nous restons environ 20% en dessous des mises en chantier annuelles historiques de maisons unifamiliales aux États-Unis, de sorte que l’opportunité reste forte pour une demande favorable de produits de construction et de distribution. À mesure que le marché du logement américain se redresse, BlueLinx et Cedar Creek bénéficieront également des fortes dépenses des consommateurs en matière de réparation et de remodelage.
  • Possibilités importantes de réduction des coûts : La combinaison de BlueLinx et de Cedar Creek sera en mesure de générer des économies de coûts importantes grâce à l’optimisation du réseau et de la flotte, aux opportunités d’approvisionnement et aux économies de dépenses G&A. Le processus d’intégration devrait générer des économies de coûts d’au moins 50 millions de dollars par an, que BlueLinx estime pouvoir réaliser sur une base annuelle dans les 18 mois suivant la clôture de la transaction. La société estime qu’il existe des possibilités d’économies de coûts qui, si elles sont mises en œuvre avec succès, feraient en sorte que les économies totales soient nettement supérieures à ce montant.
  • Flexibilité financière accrue et engagement envers le désendettement : La transaction devrait être immédiatement relutive pour le bénéfice par action de BlueLinx et fournir une force financière pour soutenir l’engagement continu de BlueLinx envers le désendettement.

Siège social et direction

Les deux sociétés ont des équipes de direction très expérimentées avec des leaders éprouvés dans l’industrie des produits de construction. Mitch Lewis, président et chef de la direction de BlueLinx, continuera d’être le chef de la direction de l’entreprise combinée, dont le siège social restera à Atlanta, en Géorgie. Alex Averitt, PDG de Cedar Creek, deviendra COO de BlueLinx et D. Wayne Trousdale, président de Cedar Creek, deviendra vice-président des sociétés d’exploitation. Initialement, la société mère restera nommée BlueLinx et Cedar Creek conservera son nom dans ses emplacements.