Ce sera l’image iconique de ce moment dans le temps, capturant la juxtaposition du marché boursier en ébullition et de la récession/dépression à venir :

Même avec la baisse significative du marché, nous sommes toujours à des valorisations historiquement élevées selon l’indice Buffet, la vue macro préférée de Warren Buffet sur la valorisation du marché. L’indice Buffet est simplement la capitalisation boursière totale/PIB :

Il est de 130% aujourd’hui, très proche des sommets historiques avant 2020.

Alors, ce qui surprend la plupart des gens, c’est que nous payons plus en termes de multiples (130% est proche du record) pour moins, en termes de croissance (toutes les prévisions de croissance du PIB baissent, la plupart baissent de façon spectaculaire).

Alors, pourquoi le marché fait-il cela ? Voici mes 6 principales raisons:

La Fed imprime de l’argent à des niveaux historiques… et ça ne fait que commencer

C’est la raison la plus citée pour expliquer la hausse du marché, et c’est une bonne raison. Cet argent doit aller quelque part.

Les taux d’intérêt sont à des niveaux historiquement bas et prêts à baisser

En fait, ils sont négatifs dans beaucoup d’endroits dans le monde.

Plus les taux d’intérêt baissent, et plus ils sont projetés à la baisse, toutes choses égales par ailleurs, plus le marché boursier monte.

Acheter sur le creux a été la bonne chose à faire pendant 11 ans

Le marché a atteint son dernier creux en 2009. Acheter sur le creux de la vague a été la bonne stratégie pendant 11 ans. Tous ceux qui ont vendu, au cours des 11 dernières années, sont passés pour des idiots. Ils ont appris, que peu importe à quel point ça semble mauvais, acheter est la bonne chose à faire. Il s’avère que nous ne voyons pas le monde tel qu’il est, mais tel que nous sommes.

Quand le monde s’achève… Achetez !

Le légendaire stratège de marché Art Cashin raconte une belle histoire de ses débuts dans les années 60 en tant que trader sur le NYSE. Un jour, une rumeur a balayé la fosse selon laquelle il y avait des missiles dans les airs en provenance de Cuba. Il a donc tout vendu.

Lorsque son patron a vu ce qu’il avait fait, il lui a crié « Tu ACHETES sur des rumeurs de missiles entrants ! Si ça s’avère être vrai, tu es mort de toute façon. »

Les professionnels disent d’acheter

« La combinaison d’un soutien politique sans précédent et d’un aplatissement de la courbe virale a considérablement réduit le risque de baisse pour l’économie américaine et les marchés financiers et a soulevé le S&P 500 hors du territoire du marché baissier. Si les États-Unis ne connaissent pas une deuxième poussée d’infections après la réouverture de l’économie, la position « tout faire » des décideurs politiques signifie que le marché des actions ne devrait pas atteindre de nouveaux planchers. »

Les marchés boursiers ont toujours des rebonds (de chat mort) majeurs en cours de route

Deux des trois plus grandes augmentations quotidiennes de pourcentage dans l’histoire du marché boursier, nous sommes des rebonds de chat mort en cours de route sur le chemin vers le fond de la roche (atteint le 8 juillet 1932) pendant la dépression. Les 5e et 6e plus grandes augmentations quotidiennes de pourcentage, nous sommes des rebonds de chat mort pendant l’effondrement des prêts hypothécaires (qui a atteint son point le plus bas le 6 mars 2009)

Les marchés baissiers atteignent généralement leur point le plus bas avant le pic des revendications de chômage

Dans cinq des six derniers marchés baissiers, le marché a atteint son point le plus bas, en moyenne, huit mois avant les revendications de chômage :

L’essentiel est que le marché boursier a richement récompensé ceux qui n’ont pas paniqué au cours des 90 dernières années, depuis qu’il a atteint son point le plus bas en 1932, avec un taux de rendement de 7.5%. Si vous étiez doué pour le market timing, vous aviez de nombreuses occasions d’acheter et de revenir. Mais il s’avère que personne n’est doué pour le market timing. C’est pourquoi l’investissement passif est une chose.

Le revers de la médaille, c’est qu’il a fallu 25 ans au DOW pour retrouver son sommet d’avant la dépression.

Donc, en fin de compte, les choses fonctionnent jusqu’à ce qu’elles ne fonctionnent plus. Et le marché a très bien fonctionné pendant 90 ans. Il est difficile pour la plupart des gens de parier contre cela.

Cela dit, je suis long Bitcoin.

Reproduit avec la permission.