Keväällä COVID-19-pandemian iskemäksi joutunut USA:n talous suuntaa kohti vuotta 2021 elpymässä, vaikka tapausten lisääntyminen syksyllä ja rajoitusten uusiminen monissa osavaltioissa saattavat rajoittaa talouskasvua kansallisesti uuden vuoden alussa.

Talous on elpynyt tasaisesti toukokuusta lähtien, sanoi Fifth Third Bankin pääsijoitusstrategi Jeff Korzenik.

COVID-19-tapausten lisääntyminen syksyn ja talven aikana aiheuttaa nyt lyhyen aikavälin riskin taloudelle, jonka odotetaan yleisesti ottaen kasvavan maltillisella vauhdilla vuonna 2021, Korzenik sanoi.

Pahin skenaario on kaksoistasapainoinen taantuma, ”vaikkakaan emme yksinkertaisesti usko, että niin tulee tapahtumaan”, Korzenik sanoi. Vaikka jotkin osavaltiot ovat asettaneet uudelleen osittaisia rajoituksia, poliittista tahtoa on nyt kevääseen verrattuna vähemmän vakaviin toimiin, jotka saattaisivat työntää talouden takaisin alaspäin, Korzenik sanoi.

Viime viikolla alkanut rokotteiden jakelu alkaa todennäköisesti myös helpottaa rajoitusten lääketieteellistä välttämättömyyttä, joskin Korzenik uskoo, että U.S. tuntee täyden hyödyn niiden saatavuudesta vasta vuoden 2021 jälkipuoliskolla.

Korzenik odottaa varovaisesti reaalisen bruttokansantuotteen kasvun olevan 3-4 prosentin luokkaa vuonna 2021. Odotetusta kasvusta huolimatta työttömyys kansallisesti pysyy korkeana – erityisesti palvelualoilla, kuten majoitus- ja ravitsemisalalla sekä vähittäiskaupassa – ja jotkut työpaikkojen menetykset voivat osoittautua pysyviksi, hän sanoi.

”Uskomme, että menee pitkä, pitkä aika ennen kuin näemme paluun siihen 3,5 prosentin työttömyysasteeseen, jonka näimme ennen pandemian puhkeamista”

”Meillä pitäisi olla enemmän kuin vain toivon pilkahdus.”

”Meillä pitäisi olla enemmän kuin toivon pilkahdus. Paljon hyviä uutisia on tulossa”, hän sanoi.”

Alas- ja ylöspäin suuntautuvat riskit

Comerica Inc:n viimeisimmissä näkymissä ennustetaan Yhdysvaltojen reaalisen bruttokansantuotteen 3,9 prosentin kasvua vuodelle 2021, ja kasvu kiihtyy vuoden loppupuolella. Comerica ennustaa maanlaajuisen työttömyysasteen olevan 6,3 prosenttia koko vuonna, kun se vuonna 2020 oli arviolta 8,1 prosenttia.

Pääekonomisti Robert Dye kuvasi Comerican viimeisimpiä näkymiä tässä kuussa ”hyvin monimutkaisiksi”, joissa on sekä alaspäin että ylöspäin suuntautuvia riskejä.

Miinuspuoliin kuuluu COVID-19-tapausten ja rajoitusten lisääntyminen, joka voi mahdollisesti johtaa reaalisen bruttokansantuotteen lievään tai maltilliseen laskuun ensimmäisellä vuosineljänneksellä, vaikka Comerica ennustaa lievää kasvua vuoden 2021 kolmelle ensimmäiselle kuukaudelle.

”Lähiaikoina ensimmäinen vuosineljännes voi olla pehmeämpi kuin mitä haluaisimme. Mielestäni hyvä uutinen on se, että vaikka näkisimme lievän tai maltillisen supistumisen ensimmäisen neljänneksen BKT:ssä, yleensä kun puhumme tällaisesta, olemme aina huolissamme kumulatiivisista vaikutuksista. Jatkuuko se toisella ja kolmannella vuosineljänneksellä, ja kiihtyykö taantuma alaspäin?” Dye uskoo, että liittovaltion politiikka pitää talouden positiivisella alueella.

”Tarkoitan, että tässä on katkaisija, ja vaikka ensimmäisen neljänneksen bruttokansantuote laskisikin maltillisesti ja lievästi, riski sen muuttumisesta lumipallona syvemmäksi taantumaksi myöhemmin tänä vuonna on melko pieni”, hän sanoi.

Dye ja muut odottavat myös, että liittovaltion elvytyspaketti tulee kongressista ensimmäisellä neljänneksellä. Hän sanoi, että talouden pitäisi saada lisäapua alhaisen korkotason jatkumisesta ja COVID-19-rokotteista, jotka ovat nyt tulossa markkinoille ja joiden pitäisi tulla laajalti saataville keväällä.

”Tämä asettaa ehdottomasti lattian alaspäin suuntautuvan riskin alle. Se on todella muuttanut ja kirkastanut useimpien ekonomistien ja rahoitusanalyytikkojen pitkän aikavälin näkymiä. Tietenkin meidän on päästävä pitkän aikavälin näkymiin, ja sinne pääseminen tulee varmasti olemaan epävakaata ja haastavaa muutaman kuukauden ajan tänä talvena”, Dye sanoi.

Comerica ennustaa reaalisen bruttokansantuotteen kasvavan 2,2 prosenttia ensimmäisellä vuosineljänneksellä, minkä jälkeen toisella vuosineljänneksellä kasvu on 3,4 prosenttia. Kolmannella vuosineljänneksellä reaalinen bruttokansantuote kasvaa vankkaan 7,8 prosenttiin ja asettuu sitten Comerican näkymien mukaan takaisin 4,3 prosenttiin vuoden 2021 kolmen viimeisen kuukauden aikana.

Kantaimmuniteetin saavuttaminen koronavirusta vastaan voisi laukaista patoutuneen kysynnän vapautumisen vuoden 2021 jälkimmäisellä puoliskolla, sanoi Dye, joka ennustaa korkeampaa kuluttajien ja yritysten luottamusta ja lisääntyneitä yritysinvestointeja.

Comerican ekonomistit odottavat, että työttömyys kansallisesti lievenee jonkin verran vuoden aikana vuoden 2020 neljännen neljänneksen odotetusta 6 prosentista 5,8 prosenttiin vuoden kuluttua.

Työttömyyden pysyessä korkeampana kuin ennen pandemiaa, Fifth Thirdin Korzenik odottaa joidenkin kasvavien alojen – jakelu, valmistus, rakentaminen – kokevan jälleen tiukkoja työmarkkinoita ja ammattitaitoisen työvoiman puutetta, jota ne ovat tunteneet jo vuosia.

”En usko, että on liian aikaista alkaa puhua siitä. Yksi työnantajien haasteista tulee olemaan lahjakkuuksien houkutteleminen ja säilyttäminen, ja tulemme jälleen olemaan siinä mukana”, Korzenik sanoi. ”Tuntuu mahdottomalta puhua tiukoista työmarkkinoista pandemian alkamisen jälkeen, mutta puhumme niistä jälleen ensi vuoden loppuun mennessä.”

Virus kontrolloi elpymistä

Liittovaltion keskuspankin viime viikolla julkaisemissa uusissa talousnäkymissä ennustettiin reaalisen bruttokansantuotteen kasvavan 4,2 prosenttia ensi vuonna ja 3,2 prosenttia vuonna 2022. Vaikka Fed myönsi, että näkymiin liittyy ”huomattavaa epävarmuutta”, se odottaa työttömyyden laskevan tämän vuoden odotetusta 6 prosentista 5 prosenttiin vuonna 2021.

”Talouden elpymisen polku riippuu merkittävästi viruksen kulusta. Jatkuva kansanterveyskriisi painaa edelleen taloudellista toimintaa, työllisyyttä ja inflaatiota lyhyellä aikavälillä, ja se aiheuttaa huomattavia riskejä talousnäkymille keskipitkällä aikavälillä”, Yhdysvaltain liittovaltion avomarkkinakomitea totesi lausunnossaan viime viikolla pidetyn kaksipäiväisen kokouksen jälkeen.

Muissa tulevaisuudennäkymissä yritystaloustieteilijöiden keskusliiton (NABE, National Association of Business Economists) tämän kuun kyselytutkimustulokset osoittavat, että BKT:n reaalinen kasvu on valtakunnallisesti vuositasolle laskettuna 3,4 prosentin kasvua valtakunnallisesti vuonna 2021. Näkymät perustuivat NABE:n jäsenilleen marraskuun puolivälissä tekemiin kyselyihin.

Marraskuun lopulla julkaistussa Michiganin yliopiston uusimmassa näkymässä ennustetaan reaalisen BKT:n kasvavan 4,2 prosenttia Yhdysvalloissa vuonna 2021, ja talouskasvu palaa pandemiaa edeltävälle tasolle vuoden jälkipuoliskolla. Michiganin yliopiston taloustieteilijöiden mukaan BKT:n reaalikasvu hidastunee 2,6 prosenttiin vuonna 2022.

Näkymät riippuvat siitä, mitä pandemialle tapahtuu, ja niissä oletetaan, että rokote tulee etulinjan työntekijöiden saataville vuoden 2021 alkupuolella ja laajemmin kuukausia myöhemmin.

”Riippumatta siitä, mitä virukselle tapahtuu lähitulevaisuudessa, uskon, että elpyminen on melko voimakasta, kun rokotteen laajamittainen käyttöönotto alkaa”, yliopiston kvantitatiivisen taloustieteen tutkimusseminaarin talousennustaja Daniil Manaenkov sanoi kuukausi sitten pidetyssä vuotuisessa tulevaisuudennäkymiä käsittelevässä konferenssissa.

Yhdysvaltojen työpaikkojen kasvu palaa Manaenkovin mukaan hitaammin kuin bruttokansantuotteen kasvu.

Vuoden 2020 toisella neljänneksellä menetetyistä 18,2 miljoonasta työpaikasta noin puolet palannee vuoden loppuun mennessä. Talouden pitäisi luoda vielä 3,9 miljoonaa työpaikkaa vuonna 2021 ja 3,8 miljoonaa seuraavana vuonna, ja lopulta palauttaa suurin osa menetetyistä työpaikoista vuoden 2022 loppuun mennessä, Manaenkov sanoi.

Michiganin yliopiston taloustieteilijät ennustavat, että työttömyys valtakunnallisesti laskee arvioidusta 8.1 prosentista tänä vuonna 5,9 prosenttiin vuonna 2021 ja paranee edelleen 5,3 prosenttiin vuonna 2022.

Michiganin yliopiston näkymissä odotetaan myös matalaa inflaatiota vuonna 2021 ja että Yhdysvaltain keskuspankki nostaa korkoja vasta vuonna 2022.