1001 North Central Avenue Suite 800
Phoenix, Arizona 85004
Estados Unidos
Teléfono: (602) 256-6263
Fax: (602) 256-6189
Sitio web: http://www.cavco.com

Empresa pública
Incorporada: 1968
Empleados: 1.105
Ventas: 128,9 millones de dólares (2004)
Bolsas de valores: NASDAQ
Símbolo del ticker: CVCO
NAIC: 321991 Manufactura de casas prefabricadas (casas móviles)

Cavco Industries, Inc. produce y comercializa casas prefabricadas, vendiéndolas al por mayor a través de puntos de venta independientes y a través de tiendas minoristas propiedad de la empresa. Los productos de casas prefabricadas incluyen casas modelo de parque de menos de 400 pies cuadrados y casas de ancho simple y multi-sección de 500 pies cuadrados a 2.700 pies cuadrados. Las casas tienen hasta cinco dormitorios y tres baños, y los planos pueden diseñarse a medida. Los estilos básicos de construcción I-Beam se ofrecen bajo las marcas Sun Villa Homes, Winrock Homes, Westcourt Homes y Villager Litchfield. Los estilos de lujo con techos tipo catedral se ofrecen bajo las marcas Profile Series, Vantage Series, Sun Built Homes y Cavco Homes. La serie Santa Fe ofrece casas prefabricadas de estilo suroeste, con techo plano y exterior de estuco. Las Cabañas Cavco están diseñadas en un estilo rústico para mezclarse con el entorno natural. Al igual que las casas construidas in situ, las casas prefabricadas están equipadas con electrodomésticos, accesorios de iluminación, armarios de madera personalizados, alfombras y otras características básicas. Las comodidades opcionales incluyen claraboyas, chimeneas personalizadas, ventanales, centros de entretenimiento incorporados, así como muchas características prácticas, como ventanas de vinilo de doble acristalamiento y aislamiento de zonas climáticas. Cavco fabrica estructuras comerciales utilizadas para oficinas, salas de exposición y aulas.

Éxito y agitación en la industria de las casas móviles

Cavco Industries se originó como fabricante de caravanas y remolques de viaje, operando como una asociación no constituida en sociedad llamada Roadrunner Manufacturing Company. Fundada en 1965, la empresa tomó el nombre de Cavalier Manufacturing al año siguiente. Cavalier comenzó la producción de casas móviles a medida en 1969, vendiendo sus productos al por mayor a través de concesionarios en Arizona. La producción de casas móviles se convirtió en el único objetivo de la empresa en 1973, cuando se interrumpieron las líneas de productos originales. Cavalier Manufacturing cambió su nombre a Cavco Industries en 1974. Ese año, Aldo Ghelfi se retiró como presidente y su hijo, Alfred Ghelfi, fue ascendido de los múltiples puestos simultáneos de vicepresidente, secretario y tesorero al de presidente.

Cavco creció con la industria de las casas móviles durante los últimos años de la década de 1970. La empresa abrió una segunda planta en Phoenix en 1977 para hacer frente a la acumulación de pedidos de casas móviles de doble ancho. En 1979 Cavco formó la División de Viviendas Modulares, utilizando la marca Sun Built Homes para ofrecer casas más grandes y de varias secciones para su ubicación residencial permanente. Las ventas de Cavco pasaron de 4,2 millones de dólares en 1975 (ejercicio fiscal del 31 de diciembre) a 20,4 millones de dólares en 1979 (ejercicio fiscal del 30 de septiembre).

Sin embargo, las condiciones del mercado cambiaron a principios de la década de 1980, ya que los elevados tipos de interés, el difícil entorno de financiación, la debilidad del mercado inmobiliario y la recesión económica general obstaculizaron las ventas de casas prefabricadas. Los ingresos de Cavco oscilaron entre 13 y 15 millones de dólares anuales entre 1980 y 1982, pero la empresa obtuvo modestos beneficios gracias a la aplicación de medidas de ahorro. Para contrarrestar un mercado problemático, Cavco introdujo un modelo de menor precio bajo la marca Progressive Homes y aumentó su publicidad para ganar una mayor cuota de mercado en Arizona. La empresa experimentó con el desarrollo de terrenos como medio para aumentar las ventas y Sun Built Homes completó un desarrollo de condominios de 12 unidades a principios de 1983.

Mientras que la bajada de los tipos de interés de las hipotecas benefició a la construcción de viviendas in situ, la industria de las casas prefabricadas continuó luchando. Cavco interrumpió sus planes de entrar en el mercado de Texas en 1985 y decidió diversificar sus negocios y su oferta de productos. En 1986, la empresa comenzó a fabricar estructuras modulares comerciales reubicables, utilizadas principalmente por las empresas de construcción como oficinas en el lugar de trabajo. Una filial, CVC Leasing, se encargó del arrendamiento y las ventas. CVC se expandió rápidamente, abriendo oficinas de ventas y marketing en seis estados del oeste en 1989, en Arizona, Nevada, Nuevo México, Colorado, Utah y el sur de California. Ese año, CVC Leasing registró unos ingresos de 3,4 millones de dólares con una flota de 418 unidades.

Cavco recibió una oferta de revisión de la utilización de los servicios sanitarios y de gestión de costes y en 1987 fundó Action Health Care, Inc. En Action Health Care, las enfermeras tituladas consultaban a los médicos para evaluar el tratamiento propuesto en contraste con las normas nacionales descritas en una base de datos informática. Mediante revisiones de la duración de la estancia en el hospital, la atención ambulatoria y otras cuestiones, los proveedores de seguros médicos trataban de maximizar la atención y minimizar los costes. En tres años, Action Health Care atendió a más de 40 clientes y abrió una oficina en el sur de California.

Mercadotecnia creativa en la década de 1990

Mientras Cavco conseguía encontrar nuevas fuentes de ingresos, el mercado de las viviendas prefabricadas en Estados Unidos seguía estancado, lo que llevó a Cavco a introducir un nuevo producto y a entrar en nuevos mercados. Cavco consiguió vender «modelos de parque», casas móviles de menos de 400 pies cuadrados, pero con todas las comodidades de una caravana de viaje. A los jubilados les gustaban los modelos de parque como segunda vivienda asequible para el ocio, y Cavco se convirtió rápidamente en el mayor fabricante de casas modelo de parque de Estados Unidos.

Cavco amplió su red de distribuidores a mercados fuera de Arizona por primera vez, incluyendo Nuevo México, Colorado y California, y encontró nuevas oportunidades en el extranjero. A través de Operation Independence, una organización sin ánimo de lucro que promueve el comercio con Israel, Cavco obtuvo un contrato de 4 millones de dólares para fabricar 420 casas móviles que se utilizarían para alojar a inmigrantes judíos de la antigua Unión Soviética. Cada unidad de 480 pies cuadrados cumplía con los requisitos específicos del gobierno israelí, incluyendo el cableado eléctrico y los enchufes adecuados. Cavco entregó las casas a un intermediario en Houston en enero de 1991, que revendió las unidades al gobierno de Israel. La opción de contrato añadió otras 770 unidades, por 5,6 millones de dólares, elevando las ventas de Cavco a 42,5 millones de dólares en 1991. Esta incursión en los mercados internacionales impulsó a Cavco a buscar otras oportunidades en el extranjero, lo que dio lugar a una relación de distribución exclusiva con Auto Borg Enterprises en Japón.

Como la industria de las casas prefabricadas mostraba signos de mejora en Estados Unidos, Cavco fundó Sun Built Homes, Inc. en 1991 para desarrollar subdivisiones de casas prefabricadas, así como para vender las casas directamente a los residentes potenciales de las subdivisiones de casas prefabricadas. Cavco puso en marcha las subdivisiones Canyon View y Lynx Creek en Green Valley y Dewey, Arizona, respectivamente.

Cuando el mercado de las casas prefabricadas volvió a prosperar durante los primeros años de la década de 1990, Cavco abrió una tercera planta de fabricación en Goodyear, Arizona, en mayo de 1993. Los productos vendidos en esa planta aumentaron los ingresos un 17%, mientras que las ventas de casas prefabricadas aumentaron un 30% en total, hasta los 53,4 millones de dólares. Una mayor red de distribuidores contribuyó al aumento de los ingresos, ya que los productos de Cavco se vendieron a través de 75 distribuidores en Arizona, 11 en Nuevo México, siete en Colorado y California, cinco en Nevada y Texas, dos en Oregón y cuatro en Utah, Washington e Idaho, seis en la Columbia Británica (Canadá) y dos en Japón. Además, Cavco consiguió ampliar su cuota de mercado en Arizona, pasando del 23% en 1987 al 35% en 1993, convirtiéndose en el mayor productor de casas prefabricadas de Arizona. El precio medio de venta al público era de 22.000 dólares para las casas modelo y de 37.500 dólares para las residenciales; los precios oscilaban entre los 12.000 y los 99.000 dólares.

En 1994 Cavco firmó un acuerdo de dos años con Auto Borg Enterprises, el distribuidor exclusivo de casas Cavco en Japón, para comercializar casas modelo bajo el nombre de Cavco Homes-Japan. Cavco construyó las casas manufacturadas para satisfacer las preferencias japonesas, por ejemplo, una caja de zapatos en la puerta principal para acomodar la costumbre de quitarse los zapatos antes de entrar en una residencia. Auto Borg compró 12 modelos de casas para su sala de exposiciones.

CVC Leasing comenzó a arrendar contenedores de almacenamiento de seguridad en 1993, lo que llevó a Cavco a vender la operación de arrendamiento de estructuras comerciales reubicables en 1994. Cavco aplicó 20,2 millones de dólares de la venta de CVC Leasing para pagar la deuda de los activos vendidos y los costes de la venta; una ganancia neta de 3,7 millones de dólares financió el desarrollo de una nueva subdivisión y la expansión de la flota de contenedores. Cavco creó National Security Containers (NSC) para explotar el negocio de contenedores de seguridad y añadió el arrendamiento de furgonetas con remolque. NSC reacondicionó los contenedores en una instalación de Texas y luego los alquiló a través de oficinas en San Antonio, Houston, Dallas, El Paso y Phoenix. Cavco abrió oficinas en Colorado y Luisiana a finales de 1995.

Mientras que las viviendas prefabricadas y los contenedores de alquiler generaban un flujo de caja positivo, Action Health Care funcionaba de forma poco rentable con ventas fluctuantes a pesar de los esfuerzos de la empresa por aumentar el negocio. Cavco decidió abandonar el negocio, vendiendo los activos con pérdidas en agosto de 1996.

La industria de las viviendas prefabricadas floreció con la industria de la vivienda en su conjunto durante la década de 1990, especialmente a medida que las mejoras en la calidad de las viviendas prefabricadas las hacían indistinguibles de las viviendas construidas en el lugar. En septiembre de 1996, Cavco anunció sus planes de construir su cuarta planta de fabricación, en un terreno de 23 acres cerca de Albuquerque. Tras su finalización en la primavera de 1997, Cavco fabricó diez casas al día a su máxima capacidad en las instalaciones de 143.000 pies cuadrados, produciendo casas prefabricadas de ancho simple y doble para los mercados de Colorado y Nuevo México.

Perspectivas de la empresa:

La calidad está integrada en cada casa Cavco. Empezando por los materiales de alta calidad utilizados en la construcción hasta las pruebas del sistema completo antes del envío y cada paso intermedio, el énfasis está en la durabilidad y el valor duradero. La belleza va más allá de la piel en una casa Cavco. La calidad constante se controla a través de las continuas auditorías estructurales y estéticas realizadas por personal cualificado de la fábrica.

A través de un proyecto conjunto con la Opción Solar Remota del Servicio Público de Arizona, Cavco mejoró el diseño de la construcción de las ventanas y las paredes exteriores, así como los aparatos eléctricos y los accesorios de iluminación de sus casas prefabricadas, para acomodar un sistema de energía solar. A través del programa, la empresa de servicios públicos de Arizona proporcionó a los clientes de lugares remotos una alternativa a la extensión de la línea eléctrica o al uso de un generador eléctrico. Cavco se convirtió en el primer constructor de casas prefabricadas en ser aprobado para participar en el proyecto. Cavco presentó las casas energéticamente eficientes en la Feria de Casas Prefabricadas de Arizona en enero de 1997, y después colocó modelos de casas en dos centros comerciales, uno en Tucson y otro en Mesa.

1996 Fusión con Centex que proporciona capital para la integración vertical

En diciembre de 1996 Cavco se fusionó con Centex Corporation, mediante la adquisición por parte de Centex del 80% de las acciones en circulación de Cavco. A 26,75 dólares por acción, la transacción de 75 millones de dólares pagó a los accionistas por encima del precio de mercado. Centex, un gran constructor de viviendas y proveedor de hipotecas, adquirió Cavco como complemento de bajo coste a sus operaciones de construcción de viviendas existentes. Mientras que Cavco proporcionaba un mercado listo para los servicios financieros de Centex, Cavco se beneficiaría de la experiencia de Centex en el desarrollo de subdivisiones y del capital para la expansión. Sin embargo, la fusión combinó empresas de tamaño muy diferente. En 1996, Cavco generó 130,1 millones de dólares y unos ingresos netos de 6,2 millones de dólares con 4.893 viviendas entregadas, mientras que Centex generó 3.100 millones de dólares en ingresos y 53,4 millones de dólares de ingresos netos con más de 12.000 viviendas construidas. Centex mantuvo la dirección ejecutiva existente en Cavco, incluido Brent Ghelfi, que sustituyó a su padre como presidente y director general a principios de 1996.

Con el cambio de propietario, Cavco trató de aumentar los ingresos y mantener los beneficios mediante la integración de la fabricación, las ventas al por menor y la financiación. Con la creación de Centex Finance Company a finales de 1997, los distribuidores minoristas de productos Cavco obtuvieron una opción de financiación de una empresa con gran capacidad de apalancamiento. Centex Finance ofreció préstamos a todos los distribuidores de casas prefabricadas de Arizona a través de su oficina principal en Phoenix, mientras que los representantes de marketing en Denver, Salt Lake City y Albuquerque ampliaron el alcance geográfico de la empresa. Cavco se introdujo en el mercado minorista con la adquisición en febrero de 1998 de AAA Homes, Inc. el mayor distribuidor de casas prefabricadas de Arizona, con unos ingresos de 40 millones de dólares en 1997. AAA Homes operaba centros de venta en Tucson, Sierra Vista, Casa Grande, Yuma, Mesa y Apache Junction, Arizona, y oficinas de venta en Fort Collins, Colorado, y Albuquerque.

Cavco entró en el mercado de Texas en 1998 con un plan completo de fabricación, venta al por menor y financiación. Centex Finance abrió una oficina en Dallas, y Cavco inició la construcción de unas instalaciones en unos terrenos adquiridos en Sequin, cerca de San Antonio, para la fabricación de viviendas de varias secciones. La adquisición de Boerne Homes, Inc, también cerca de San Antonio, proporcionó a Cavco un punto de venta al por menor, así como una base de gestión para una mayor expansión minorista; el fundador Doug Bunnell se convirtió en Director Regional de la división minorista de Cavco.

Cuando comenzó la producción en las instalaciones de Sequin en enero de 1999, Centex vendió National Security Containers, recibiendo 8 millones de dólares en acciones preferentes rescatables y 17,5 millones de dólares en efectivo, proporcionando fondos para la expansión de la red minorista de Cavco. El grupo de minoristas de Cavco abrió tiendas en Nuevo México, el centro-sur de Texas, Colorado y Arizona, con un total de 23 puntos de venta en funcionamiento a finales del 31 de marzo de 2000.

Mientras que la ralentización de la economía y el aumento de los tipos de interés afectaron negativamente al mercado de la vivienda en su conjunto, una nueva ley federal dificultó la financiación de las casas prefabricadas en particular. Los préstamos personales, conocidos como préstamos mobiliarios, habían sido la principal forma de financiación utilizada por los compradores de casas prefabricadas, pero la nueva ley exigía una hipoteca inmobiliaria, con la casa unida permanentemente a un terreno específico. Aunque la financiación hipotecaria ofrecía tipos de interés más bajos, los costes del seguro hipotecario privado y los requisitos de preparación de los cimientos compensaban con creces el ahorro. Las malas prácticas de financiación de una empresa de casas prefabricadas condujeron a la creación de la ley, pero repercutieron en todo el sector, ya que afectaron al 75% de los préstamos para viviendas. El problema de la financiación, junto con el declive de las condiciones del mercado, provocó un exceso de inventario en el sector de las casas prefabricadas.

En Cavco, la combinación del exceso de oferta del sector y los nuevos puntos de venta al por menor modificaron su base de ingresos. En el año fiscal 2000, las ventas al por menor aumentaron un 53%, pero las ventas totales sólo aumentaron un 3%, hasta los 183,5 millones de dólares. Cavco respondió cerrando la planta de Belén en agosto de 2000 y la de Seguin en marzo de 2001. Centex creó Factory Liquidators como nuevo punto de venta, adquiriendo el 75% del inventario de los concesionarios en quiebra. Sin embargo, las ventas al por menor y al por mayor disminuyeron un 30% cada una en 2001; las viviendas netas entregadas disminuyeron de 5.950 en 2000 a 4.242 en 2001. Los ingresos se redujeron a 123 millones de dólares y dieron lugar a una pérdida de explotación de 6,9 millones de dólares. Los controles de costes y las mejoras en la eficiencia de la producción detuvieron temporalmente las pérdidas en 2002, pero las continuas malas ventas en una economía lenta condujeron a una pérdida operativa de 11,4 millones de dólares en 2003, lo que llevó a Cavco a cerrar varios concesionarios minoristas.

Fechas clave:

1969: Cavalier Manufacturing comienza a producir casas móviles. 1974: La empresa pasa a llamarse Cavco Industries. 1979: Las ventas se multiplican por más de cuatro desde 1975 hasta los 20,4 millones de dólares. 1986: Cavco comienza a fabricar y alquilar estructuras comerciales reubicables. 1990: Las malas condiciones del mercado estadounidense hacen que Cavco busque ventas internacionales. 1993: Cavco abre una tercera planta de fabricación para satisfacer la demanda de viviendas prefabricadas. 1996: Cavco se fusiona con Centex Corporation. 1998: Cavco entra en el sector minorista con la adquisición de AAA Homes. 2001: Las condiciones del mercado se deterioran, lo que provoca pérdidas operativas. 2003: Cavco vuelve a ser una empresa independiente.

Cavco vuelve a ser independiente en 2003

Después de una evaluación del rendimiento de Cavco y del lugar menor que ocupaban las operaciones de Cavco en el negocio global de Centex, en abril de 2003 Centex decidió escindir Cavco como empresa independiente. La distribución de acciones, señalada como un dividendo libre de impuestos, se completó el 30 de junio, con Joseph Stegmayer como director general. Aunque las ventas aumentaron ligeramente a finales de 2003, Stegmayer tenía previsto proceder con cautela.

Filiales principales

Cavco Retail Group, Inc.; Sun Built Homes, Inc.

Competidores principales

Champion Enterprises, Inc.; Fleetwood Enterprises, Inc.; Palm Harbor Homes, Inc.; Reorganized Sale OKWD, Inc.; Skyline Corporation.

Más información

«Belen Plant Closing Temporarily,» Associated Press State & Local Wire, 29 de junio de 2000.

«CAVCO Homes Signs Exclusive Agreement with Japanese Company,» Business Wire, 13 de noviembre de 1995.

«Cavco Industries Inc. y Arizona Public Service Company unen sus fuerzas para ofrecer viviendas manufacturadas con energía solar», Business Wire, 18 de diciembre de 1996.

«Cavco Industries, Inc. Announces It Has Completed the Sale of CVC Leasing,» Business Wire, 1 de agosto de 1994.

«Centex, Cavco Complete Merger Joining Conventional and Manufactured Home Builders, PR Newswire, 27 de marzo de 1997.

«Centex, Cavco Merger Will Join Conventional and Manufactured Home Builders,» Business Wire, 5 de diciembre de 1996.

«Centex Corporation-Re Subsids New Operations», Regulatory News Service, 29 de diciembre de 1997.

«Centex’s Cavco Industries Adds Manufactured Home Retailer in Texas», PR Newswire, 1 de julio de 1998.

«Centex’s Cavco Industries Entering Texas Market», PR Newswire, 19 de mayo de 1998.

«Centex Names Head of Manufactured Housing Group», PR Newswire, 18 de septiembre de 2000.

«Centex Unit Acquires Arizona’s Largest Manufactured Housing Retailer», PR Newswire, 5 de febrero de 1998.

Fischer, Howard, «Cavco Supplies Mobile Homes to Israel to House Immigrants» (Cavco suministra casas móviles a Israel para alojar a los inmigrantes), Business Journal-Serving Phoenix & the Valley of the Sun, 21 de enero de 1991, p. 5.

Jarman, Max, «As World Seeks Better Housing, State May Gain» (El mundo busca mejores viviendas, el estado puede ganar), Arizona Business Gazette, 7 de febrero de 1992, p. 1.

Luebke, Cathy, «Cavco Industries, Inc,» Business Journal-Serving Phoenix & the Valley of the Sun, 25 de junio de 1993, p. 19B.

«Mobile Mini, Inc. to Acquire National Security Containers,» Business Wire, 5 de abril de 1999.

Much, Marilyn, «Centex Corp. Dallas, Texas; Planned Spinoff Lets Builder Narrow Focus,» Investor’s Business Daily, 9 de mayo de 2003, p. A08.

Pesquera, Adolfo, «Phoenix-Based Manufactured-Home Builder Cavco Bucks Industry Slump,» San Antonio Express-News, 15 de marzo de 2002.

Reagor, Catherine, «Dallas’ Centex Buying Big Stake in Arizona, Manufactured-Home Builder», Knight Ridder/Tribune Business News, 6 de diciembre de 1996.

«Will Create 300 Jobs for Area: CAVCO Industries to Build Plant in New Mexico; Will Help Company Meet Growing Product Demands of Region,» Business Wire, 5 de septiembre de 1996.

-Mary Tradii