Capital riesgo

¿Qué es el capital riesgo?

Es una inversión privada o institucional realizada en empresas en fase inicial (nuevas empresas). Tal y como se definen, las empresas implican un riesgo (con un resultado incierto) con la expectativa de una ganancia considerable. El capital riesgo es el dinero que se invierte en empresas que son pequeñas; o que existen sólo como una iniciativa, pero que tienen un enorme potencial de crecimiento. Las personas que invierten este dinero se llaman inversores de capital riesgo (VC). La inversión de capital riesgo se realiza cuando un capitalista de riesgo compra acciones de dicha empresa y se convierte en socio financiero de la misma.

La inversión de capital riesgo también se denomina capital de riesgo o capital de riesgo paciente, ya que incluye el riesgo de perder el dinero si la empresa no tiene éxito y tarda un período de medio a largo plazo para que las inversiones fructifiquen.

El capital riesgo suele proceder de inversores institucionales y de personas con un elevado patrimonio neto y es reunido por empresas de inversión especializadas.

Es el dinero proporcionado por un inversor externo para financiar una empresa nueva, en crecimiento o con problemas. El inversor de capital riesgo proporciona la financiación a sabiendas de que existe un riesgo significativo asociado a los futuros beneficios y al flujo de caja de la empresa. El capital se invierte a cambio de una participación en la empresa, en lugar de concederse como un préstamo.

El capital riesgo es la opción más adecuada para financiar una fuente de capital costosa para las empresas y, sobre todo, para las que tienen grandes necesidades de capital inicial y no tienen otras alternativas baratas. Los programas informáticos y otros tipos de propiedad intelectual suelen ser los casos más comunes cuyo valor no está probado. Por eso, la financiación con capital riesgo está más extendida en los campos de la tecnología y la biotecnología, de rápido crecimiento.

Características de las inversiones de capital riesgo

• Alto riesgo
• Falta de liquidez
• Horizonte a largo plazo
• Participación en el capital y plusvalías
• Las inversiones de capital riesgo se realizan en proyectos innovadores
• Los proveedores de capital riesgo participan en la gestión de la empresa

Métodos de financiación del capital riesgo

• Capital
• Obligaciones participativas
• Préstamo condicionado

EL PROCESO DE FINANCIACIÓN: Acercarse a un Capital Riesgo para financiarse como Empresa

El proceso de financiación del capital riesgo suele incluir cuatro fases en el desarrollo de la empresa:

• Generación de ideas
• Puesta en marcha
• Salida

Paso 1: Generación de ideas y presentación del Plan de Negocio

El paso inicial para acercarse a un Capital Riesgo es presentar un plan de negocio. El plan debe incluir los siguientes puntos:

• Debe haber un resumen ejecutivo de la propuesta de negocio
• Descripción de la oportunidad y del potencial y tamaño del mercado
• Revisión del escenario competitivo existente y esperado
• Proyecciones financieras detalladas
• Detalles de la gestión de la empresa

El Capital Riesgo realiza un análisis detallado del plan presentado, para decidir si acepta el proyecto o no.

Paso 2: Reunión de presentación

Una vez que el capital riesgo ha realizado el estudio preliminar y considera que el proyecto se ajusta a sus preferencias, se convoca una reunión individual para discutir el proyecto en detalle. Después de la reunión, el VC decide finalmente si pasa o no a la fase de diligencia debida del proceso.

Paso 3: Diligencia debida

La fase de diligencia debida varía en función de la naturaleza de la propuesta de negocio. Este proceso implica la resolución de consultas relacionadas con las referencias de los clientes, las evaluaciones del producto y de la estrategia empresarial, las entrevistas con la dirección y otros intercambios de información de este tipo durante este período.

Paso 4: Hojas de condiciones y financiación

Si la fase de diligencia debida es satisfactoria, la sociedad de capital riesgo ofrece una hoja de condiciones, que es un documento no vinculante que explica los términos y condiciones básicos del acuerdo de inversión. La hoja de condiciones suele ser negociable y debe ser acordada por todas las partes, tras lo cual, una vez completados los documentos legales y la diligencia debida, se ponen a disposición los fondos.

Tipos de financiación de capital riesgo

Los distintos tipos de capital riesgo se clasifican según sus aplicaciones en las distintas fases de una empresa. Los tres tipos principales de capital riesgo son la financiación de la fase inicial, la financiación de la expansión y la financiación de la adquisición/compra.

El procedimiento de financiación del capital riesgo se completa en seis etapas de financiación que corresponden a los períodos de desarrollo de una empresa

• Dinero inicial: Financiación de bajo nivel para probar y fructificar una nueva idea
• Inicio: Nuevas empresas que necesitan fondos para los gastos relacionados con la comercialización y el desarrollo de productos
• Primera ronda: Fabricación y financiación de las primeras ventas
• Segunda ronda: Capital operativo concedido a empresas en fase inicial que venden productos, pero no obtienen beneficios
• Tercera ronda: También conocida como financiación mezzanine, es el dinero para ampliar una empresa recién beneficiada
• Cuarta ronda: También llamada financiación puente, la 4ª ronda se propone para financiar el proceso de «salida a bolsa»

A)Financiación en fase inicial:

La financiación en fase inicial tiene tres subdivisiones financiación semilla, financiación inicial y financiación en fase inicial.

• La financiación inicial se define como una pequeña cantidad que recibe un empresario con el fin de poder optar a un préstamo inicial.
• La financiación inicial se concede a las empresas con el fin de finalizar el desarrollo de productos y servicios.
• Financiación en la primera fase: Las empresas que han gastado todo su capital inicial y necesitan financiación para comenzar las actividades empresariales a gran escala son las principales beneficiarias de la financiación de la primera fase.

B)Financiación de la expansión:

La financiación de la expansión puede clasificarse en financiación de la segunda fase, financiación puente y financiación de la tercera fase o financiación mezzanine.

La financiación de segunda fase se proporciona a las empresas con el fin de iniciar su expansión. También se conoce como financiación mezzanine. Se proporciona con el fin de ayudar a una empresa concreta a expandirse de forma importante. La financiación puente puede proporcionarse como una opción de financiación a corto plazo y sólo con intereses, así como una forma de ayuda monetaria a las empresas que emplean las ofertas públicas iniciales como estrategia comercial principal.

C)Financiación de adquisiciones o compras:

La financiación de adquisiciones o compras se clasifica en financiación de adquisiciones y financiación de gestión o compras apalancadas. La financiación de adquisiciones ayuda a una empresa a adquirir ciertas partes o una empresa entera. La financiación de la gestión o de la compra apalancada ayuda a un grupo de gestión particular a obtener un producto concreto de otra empresa.

Ventajas del capital riesgo

• Aportan riqueza y experiencia a la empresa
• Se puede proporcionar una gran suma de financiación de capital
• La empresa no tiene la obligación de devolver el dinero
• Además de capital, proporciona información valiosa, recursos, asistencia técnica para que la empresa tenga éxito

Desventajas del capital riesgo

• Como los inversores se convierten en copropietarios, la autonomía y el control del fundador se pierden
• Es un proceso largo y complejo
• Es una forma de financiación incierta
• Los beneficios de esta financiación sólo pueden obtenerse a largo plazo

Vía de salida

Existen varias opciones de salida para que el Capital Riesgo haga efectiva su inversión:

• Opción pública de venta
• Recompra de promotores
• Fusiones y adquisiciones
• Venta a otro inversor estratégico

Ejemplos de financiación de capital riesgo

• Kohlberg Kravis &Roberts (KKR), uno de los principales gestores de activos de inversión alternativos del mundo, ha llegado a un acuerdo definitivo para invertir 150 millones de dólares (962 millones de rupias) en el fabricante de poliéster JBF Industries Ltd., que cotiza en la bolsa de Mumbai. La empresa adquirirá el 20% de JBF Industries y también invertirá en acciones preferentes obligatoriamente convertibles de cupón cero con un 14,5% de derechos de voto en su filial de Singapur, JBF Global Pte Ltd. La financiación aportada por KKR ayudará a JBF a completar los proyectos en curso.

• Pepperfry.com, el mayor mercado electrónico de muebles de la India, ha recaudado 100 millones de dólares en una nueva ronda de financiación dirigida por Goldman Sachs y Zodius Technology Fund. Pepperfry utilizará los fondos para ampliar su presencia en las ciudades de nivel III y IV, aumentando su creciente flota de vehículos de reparto. También abrirá nuevos centros de distribución y ampliará su red de servicios de carpintería y montaje. Se trata de la mayor cantidad de inversión obtenida por un operador de comercio electrónico centrado en el sector en la India.

Conclusión:

Considerando el alto riesgo que implican las inversiones de capital riesgo complementando los altos rendimientos esperados, uno debe hacer un estudio exhaustivo del proyecto que se está considerando, sopesando la relación riesgo-retorno esperada. Hay que hacer los deberes tanto del Capital Riesgo al que se aspira como de los requisitos del negocio.