Esta será la imagen icónica de este momento, capturando la yuxtaposición del mercado bursátil oscilante y la recesión/depresión que se avecina:
Incluso con la significativa caída del mercado, todavía estamos en valoraciones históricamente altas según el Índice Buffet, la visión macro favorita de Warren Buffet sobre la valoración del mercado. El Índice Buffet es simplemente la capitalización total del mercado/PIB:
Es el 130% actual, muy cerca de los máximos históricos antes de 2020.
Así que lo que está sorprendiendo a la mayoría de la gente, es que estamos pagando más en términos de múltiplos (130% es casi un récord) por menos, en términos de crecimiento (todas las expectativas de crecimiento del PIB están bajando, la mayoría están bajando dramáticamente).
Entonces, ¿por qué el mercado está haciendo esto? Aquí están mis 6 razones principales:
- La Fed está imprimiendo dinero a niveles históricos… y sólo está empezando
- Los tipos de interés están en mínimos históricos y preparados para bajar
- Comprar en las caídas ha sido lo correcto durante 11 años
- Cuando el mundo se acaba… ¡compra!
- Los profesionales dicen que hay que comprar
- Los mercados de valores siempre tienen importantes rebotes (de gato muerto) en el camino
- Los mercados bajistas suelen tocar fondo antes de que las solicitudes de subsidio de desempleo alcancen su punto máximo
La Fed está imprimiendo dinero a niveles históricos… y sólo está empezando
Esta es la razón más citada para que el mercado suba, y es una buena. Ese dinero tiene que ir a alguna parte.
Los tipos de interés están en mínimos históricos y preparados para bajar
De hecho, son negativos en muchos lugares del mundo.
Cuanto más bajen los tipos de interés, y cuanto menos se prevea que bajen, en igualdad de condiciones, más subirá la bolsa.
Comprar en las caídas ha sido lo correcto durante 11 años
El mercado tocó fondo por última vez en 2009. Comprar en las caídas ha sido la estrategia correcta durante 11 años. Todos los que vendieron, durante los últimos 11 años, parecían idiotas. Han aprendido, que no importa lo mal que se vea, comprar es lo correcto. Resulta que vemos el mundo no como es, sino como somos.
Cuando el mundo se acaba… ¡compra!
El legendario estratega de mercado Art Cashin cuenta una gran historia de sus primeros días en los años 60 como operador en el NYSE. Un día, un rumor corrió por el foso de que había misiles en el aire desde Cuba. Así que lo vendió todo.
Cuando su jefe vio lo que había hecho le gritó «¡Compraste por los rumores de misiles en el aire! Si resulta ser cierto, estás muerto de todos modos».
Los profesionales dicen que hay que comprar
«La combinación de un apoyo político sin precedentes y un aplanamiento de la curva viral ha reducido drásticamente el riesgo a la baja para la economía estadounidense y los mercados financieros y ha sacado al S&P 500 del territorio del mercado bajista. Si Estados Unidos no experimenta una segunda oleada de infecciones tras la reapertura de la economía, la postura de «hacer lo que sea necesario» de los responsables políticos significa que es poco probable que el mercado de renta variable haga nuevos mínimos.»
Los mercados de valores siempre tienen importantes rebotes (de gato muerto) en el camino
Dos de las tres mayores subidas porcentuales diarias de la historia del mercado de valores son rebotes de gato muerto en el camino hacia el fondo (alcanzado el 8 de julio de 1932) durante la depresión. El 5º y 6º mayores aumentos porcentuales diarios fueron rebotes de gato muerto durante la crisis hipotecaria (que tocó fondo el 6 de marzo de 2009)
Los mercados bajistas suelen tocar fondo antes de que las solicitudes de subsidio de desempleo alcancen su punto máximo
En cinco de los seis últimos mercados bajistas, el mercado tocó fondo, de media, ocho meses antes de que lo hicieran las solicitudes de subsidio de desempleo:
La conclusión es que el mercado de valores ha recompensado ricamente a los que no entraron en pánico durante los últimos 90 años, desde que tocó fondo en 1932, con una tasa de crecimiento del 7,5%.5%. Si eres bueno en la sincronización del mercado, has tenido muchas oportunidades para comprar y volver a entrar. Pero resulta que nadie es bueno en la sincronización del mercado. Es por eso que la inversión pasiva es una cosa.
La otra cara de la moneda es que el DOW tardó 25 años en recuperar su máximo anterior a la depresión.
Así que la conclusión es que las cosas funcionan hasta que dejan de hacerlo. Y el mercado ha funcionado muy bien durante 90 años. Es difícil para la mayoría de la gente apostar en contra de eso.
Dicho esto, estoy largo Bitcoin.
Reproducido con permiso.
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