Venture Capital

Hvad er Venture Capital?

Det er en privat eller institutionel investering i virksomheder i en tidlig fase/opstartsvirksomheder (nye ventures). Som defineret indebærer ventures en risiko (med et usikkert resultat) i forventning om en betydelig gevinst. Venture Capital er penge, der investeres i virksomheder, som er små eller kun eksisterer som et initiativ, men som har et enormt potentiale til at vokse. De personer, der investerer disse penge, kaldes venturekapitalister (VC’er). Venture Capital-investeringen foretages, når en venturekapitalist køber aktier i en sådan virksomhed og bliver finansiel partner i virksomheden.

Venture Capital-investering kaldes også for risikovillig kapital eller patientrisikokapital, da den omfatter risikoen for at tabe pengene, hvis ventureprojektet ikke lykkes, og det tager mellemlang til lang tid, før investeringerne bærer frugt.

Venture Capital kommer typisk fra institutionelle investorer og privatpersoner med stor nettoformue og samles af dedikerede investeringsselskaber.

Det er de penge, der stilles til rådighed af en ekstern investor til finansiering af en ny, voksende eller kriseramt virksomhed. Risikovillig kapitalgiver stiller midlerne til rådighed vel vidende, at der er en betydelig risiko forbundet med virksomhedens fremtidige overskud og cashflow. Kapitalen investeres til gengæld for en kapitalandel i virksomheden i stedet for at blive givet som et lån.

Venture Capital er den mest velegnede mulighed for at finansiere en dyr kapitalkilde for virksomheder og mest for virksomheder, der har store kapitalbehov på forhånd, og som ikke har andre billige alternativer. Software og anden intellektuel ejendom er generelt de mest almindelige tilfælde, hvis værdi ikke er bevist. Derfor er venturekapitalfinansiering mest udbredt inden for de hurtigt voksende teknologi- og bioteknologiske områder.

Kendetegn ved venturekapitalinvesteringer

• Høj risiko
• Mangel på likviditet
• Lang tidshorisont
• Ejendomsdeltagelse og kapitalgevinster
• Venturekapitalinvesteringer foretages i innovative projekter
• Viljekapitalleverandører deltager i ledelsen af virksomheden

Metoder til finansiering af venturekapital

• Egenkapital
• Deltagerobligationer
• Deltagerobligationer
• Betinget lån

FUNDINGSPROCESSEN: Henvendelse til en venturekapital til finansiering som virksomhed

Venturkapitalfinansieringsprocessen omfatter typisk fire faser i virksomhedens udvikling:

• Ideegenerering
• Start-up
• Ramp up
• Exit

Fase 1: Idégenerering og indsendelse af forretningsplan

Det første skridt i henvendelsen til en venturekapitalfond er at indsende en forretningsplan. Planen skal indeholde nedenstående punkter:

• Der bør være et resumé af forretningsforslaget
• Beskrivelse af muligheden og markedspotentialet og -størrelsen
• Gennemgang af det eksisterende og forventede konkurrencescenarie
• Detaljerede finansielle fremskrivninger
• Detaljer om virksomhedens ledelse

Der foretages en detaljeret analyse af den indsendte plan af venturekapitalen for at afgøre, om den vil tage projektet op eller ej.

Strin 2: Indledende møde

Når venturekapitalfonden har foretaget den indledende undersøgelse, og de finder projektet i overensstemmelse med deres præferencer, indkaldes der til et individuelt møde for at drøfte projektet i detaljer. Efter mødet beslutter VC’en endelig, om de vil gå videre til due diligence-fasen i processen.

Trin 3: Due diligence

Due diligence-fasen varierer alt efter arten af forretningsforslaget. Denne proces indebærer løsning af forespørgsler vedrørende kunder referencer, produkt- og forretningsstrategivurderinger, ledelsesinterviews og andre lignende udvekslinger af oplysninger i løbet af denne periode.

Stræk 4: Term Sheets og finansiering

Hvis due diligence-fasen er tilfredsstillende, tilbyder VC’en et term sheet, som er et ikke-bindende dokument, der forklarer de grundlæggende vilkår og betingelser i investeringsaftalen. Term sheet’et kan som regel forhandles og skal godkendes af alle parter, hvorefter der efter færdiggørelse af juridiske dokumenter og juridisk due diligence stilles midler til rådighed.

Typer af venturekapitalfinansiering

De forskellige typer venturekapital klassificeres efter deres anvendelse på forskellige stadier af en virksomhed. De tre hovedtyper af venturekapital er finansiering i den tidlige fase, ekspansionsfinansiering og finansiering af opkøb/opkøb.

Venturkapitalfinansieringsproceduren bliver afsluttet i seks finansieringsfaser svarende til de perioder, hvor en virksomhed udvikler sig

• Sådannede penge: Finansiering på lavt niveau til afprøvning og udvikling af en ny idé
• Start-up: Nye virksomheder, der har brug for midler til udgifter i forbindelse med markedsføring og produktudvikling
• First-round: Første runde: Finansiering af produktion og tidligt salg
• Second-Round: Driftskapital til virksomheder i en tidlig fase, der sælger produkter, men som ikke giver overskud
• Tredje runde: Også kendt som Mezzanine-finansiering, det er penge til udvidelse af en nyligt gavnlig virksomhed
• Fourth-Round: Også kaldetbridge-finansiering, fjerde runde foreslås til finansiering af “going public”-processen

A)Finansiering på et tidligt stadie:

Fremtidsfinansiering har tre underafdelinger: seed-finansiering, start-up-finansiering og finansiering på første stadie.

• Sædfinansiering defineres som et lille beløb, som en iværksætter modtager med henblik på at være berettiget til et startlån.
• Startfinansiering gives til virksomheder med henblik på at færdiggøre udviklingen af produkter og tjenesteydelser.
• First Stage-finansiering: Virksomheder, der har brugt al deres startkapital og har brug for finansiering til at påbegynde forretningsaktiviteter i fuld skala, er de største modtagere af First Stage-finansiering.

B)Ekspansionsfinansiering:

Ekspansionsfinansiering kan kategoriseres i finansiering i anden fase, brofinansiering og finansiering i tredje fase eller mezzaninfinansiering.

Second-stage-finansiering ydes til virksomheder med henblik på at påbegynde deres ekspansion. Den er også kendt som mezzaninfinansiering. Den ydes med henblik på at hjælpe en bestemt virksomhed med at ekspandere i større omfang. Bridgefinansiering kan stilles til rådighed som en kortfristet rentefri finansieringsmulighed samt som en form for monetær bistand til virksomheder, der anvender børsintroduktioner som en vigtig forretningsstrategi.

C)Overtagelses- eller opkøbsfinansiering:

Overtagelses- eller opkøbsfinansiering er kategoriseret i overtagelsesfinansiering og management- eller leveraged buyout-finansiering. Overtagelsesfinansiering hjælper en virksomhed med at erhverve visse dele eller en hel virksomhed. Management- eller leveraged buyout-finansiering hjælper en bestemt ledelsesgruppe med at erhverve et bestemt produkt fra en anden virksomhed.

Fordelene ved venturekapital

• De tilfører virksomheden rigdom og ekspertise
• Der kan ydes et stort beløb i egenkapitalfinansiering
• Virksomheden har ikke pligt til at tilbagebetale pengene
• I tillæg til kapital, giver den værdifulde oplysninger, ressourcer, teknisk bistand til at gøre virksomheden succesfuld

Ulemper ved risikovillig kapital

• Da investorerne bliver medejer, mister stifteren sin autonomi og kontrol
• Det er en langvarig og kompleks proces
• Det er en usikker finansieringsform
• Fortjenesten ved en sådan finansiering kan kun realiseres på lang sigt

Afgangsvej

Der er forskellige exitmuligheder for venturekapital til at udbetale deres investering:

• IPO
• Promoter buyback
• Fusioner og opkøb
• Salg til en anden strategisk investor

Eksempler på venturekapitalfinansiering

• Kohlberg Kravis & Roberts (KKR), en af de førende alternative investeringsforvaltere i verden, har indgået en endelig aftale om at investere 150 mio. USD (962 mio. Rs) i den børsnoterede polyesterproducent JBF Industries Ltd. med hjemsted i Mumbai. KKR vil erhverve 20 % af aktierne i JBF Industries og vil også investere i nul-kupon tvangskonverterbare præferenceaktier med 14,5 % stemmeret i det 100 % ejede datterselskab JBF Global Pte Ltd., der er baseret i Singapore. KKR’s finansiering vil hjælpe JBF med at færdiggøre de igangværende projekter.

• Pepperfry.com, Indiens største e-markedsplads for møbler, har rejst 100 mio. USD i en ny finansieringsrunde, der ledes af Goldman Sachs og Zodius Technology Fund. Pepperfry vil bruge midlerne til at udvide sit fodaftryk i Tier III- og Tier IV-byer ved at udvide sin voksende flåde af leveringsbiler. Virksomheden vil også åbne nye distributionscentre og udvide sit netværk af tømrer- og monteringsservice. Dette er det største investeringsbeløb, som en sektorspecifik e-handelsspiller i Indien har rejst.

Slutning:

I betragtning af den høje risiko, der er forbundet med venturekapitalinvesteringer, der komplimenterer det forventede høje afkast, bør man foretage en grundig undersøgelse af det projekt, der overvejes, og afveje det forventede risikoafkastforhold. Man skal gøre sit hjemmearbejde både om den venturekapital, der er målet, og om forretningskravene.