SELVOM VI KLOKKER investeringsgevinster, gør vi måske ikke noget økonomisk fremskridt, hvis vores investeringsgevinster ikke overhaler de to trusler om inflation og skatter. Hvis vi f.eks. tjener 3 % i år, men inflationen ligger på 5 %, taber vi penge – og tabet vil være endnu større, når vi medregner skatterne.

I det foregående afsnit så vi, at et investeringstab på 5 % var mere skadeligt end 5 % inflation. Tidligere så vi også, at straffen fra et investeringstab på 25 % var større end fordelen fra en investeringsgevinst på 25 %.

Det efterlader en sidste sammenligning: Hvordan er skaden fra inflation sammenlignet med fordelen ved en investeringsgevinst? Hvis vi vinder 5 % i løbet af et år, multiplicerer vi vores porteføljes værdi med 1,05. Hvis vi i mellemtiden ønsker at kende tabet af købekraft som følge af 5 % inflation, skal vi gange vores porteføljes værdi med 0,952 (produktet af 1/1,05). Hvad så hvis vi har et år med både en investeringsgevinst på 5 % og en inflation på 5 %? Vi ville foretage denne beregning:

1,05 x (1/1,05) = 1

Med andre ord er skaden fra 5 % inflation lig med fordelen fra en 5 % investeringsgevinst. Af hensyn til en grov beregning trækker investorerne nogle gange inflationsraten fra deres nominelle (før inflation) gevinst for at få deres reelle (efter inflation) gevinst. Dette giver et nøjagtigt resultat, når begge dele er ens – men ikke ellers.

Lad os sige, at du har en nominel gevinst på 10 %, og at inflationen er på 4 %. Hvis du blot fratrækker inflationen på 4 % fra dit nominelle afkast på 10 %, får du et reelt afkast på 6 %. Men for at få et mere præcist svar skal du foretage denne beregning: