Den centrale idé i forexhandel er, at valutaer har forskellige værdier i forhold til hinanden. Nogle valutaer har en tendens til at være dyrere, og andre har en tendens til at være billigere, og de bevæger sig i forskellige priscyklusser afhængigt af en række eksterne faktorer og markedspres. Men hvorfor vurderes valutaer overhovedet forskelligt? Hvorfor er det ikke tilfældet, at valutaerne er internationalt bundet, hvilket formentlig ville gøre det mere muligt at handle på lige vilkår? Det hele starter med at forstå værdien.

Valutaværdi

En enkelt amerikansk dollar er den grundlæggende valutaenhed i USA. For en dollar kan du købe en lille flaske af din yndlingsmærke-sodavand. Et enkelt britisk pund er den grundlæggende valutaenhed i Det Forenede Kongerige, og det giver dig også nogenlunde det samme produkt. Uanset om du bruger 1 dollar i USA eller 1 pund i Storbritannien, kan du stort set forvente det samme “bang for your buck”. Men valutakursen mellem GBP (UK) og USD (USA) (det vil sige det beløb i USD, du får for hvert GBP) varierer mellem ca. 1,2 og 1,6 dollar for et pund. Som følge heraf har dette tendens til at betyde, at 1 pund er omtrent lig med 1,40 dollar, med naturlige udsving. På hjemmemarkedet har hver valuta i praksis den samme værdi. Men hvis man indfører Atlanterhavet, har værdien pludselig ændret sig fuldstændigt. Pludselig vil den amerikanske sodavandsejer hellere holde 1 pund i hånden end 1 dollar.

Den monetære gåde

Så hvad handler det her så om? Faktisk bevæger dette spørgsmål sig ind i den økonomiske teoris mest grumset vand, så det er værd at bære over med svaret.

Valutaer er som alt andet underlagt udbud og efterspørgsel. Hvis efterspørgslen er større end udbuddet, stiger valutaerne i værdi. Hvis udbuddet er større end efterspørgslen, sker det omvendte. Valutaer har en tendens til at blive kontrolleret på nationalt plan (se euroen som et fremtrædende eksempel, hvilket mange kommentatorer mener kan føre til dens undergang), og som følge heraf bliver de gjort og holdt knappe for at sikre, at de bevarer deres værdi.

Den værdi af valutaer styres i høj grad af renten og regulering af pengemængden. Ved at trykke flere pengesedler devalueres alle pengesedler i en bestemt valuta, hvilket gør det billigere at eksportere varer. Alt andet lige vil købers valuta (dvs. den part, der ikke trykker flere sedler) bevare sin værdi, mens den valuta, der oversvømmes med mere udbud, vil miste sin værdi. På samme måde vil investorer, der ønsker at deponere deres kontanter, hvis renten hæves, gøre det i økonomier med højere renter, hvilket giver næring til efterspørgslen og presser valutapriserne op.

Hvorfor dette er vigtigt

Det er afgørende at have en valuta, der kan svinge i værdi, for at kunne kontrollere import og eksport, og det antydes, at uden muligheden for at variere valutaværdierne ville lande kollapse. Eksemplet med Grækenland efter eurozonens gældskrise er et eksempel, som mange analytikere kritiserer euroen for. Grækenland, der stod over for en massiv statsgæld og eskalerende låneomkostninger, var som et land i euroområdet ikke i stand til at gøre noget for at stimulere sin økonomi udefra.

Hvis Det Forenede Kongerige skulle befinde sig i lignende vanskeligheder, eller et andet land uden for euroområdet for den sags skyld, ville det første skridt være en devaluering af valutaen, som ville tilskynde til investeringer og vækst fra kapital udefra (som vi så det under Brexit). Denne evne til at variere valutavurderinger giver regeringerne mulighed for at træffe afgørende foranstaltninger for at sætte gang i og afkøle deres økonomier, alt efter hvad de økonomiske forhold kræver, og den finesse og klarhed, hvormed disse mekanismer hænger sammen, er betagende for enhver, der er svagt interesseret i makroøkonomi.

Så det er en afrunding af, hvorfor valutaer har forskellige værdier, og for det meste er suveræne stater opsat på at bevare den fulde myndighed over deres egne valutavurderinger for at kunne drage fordel af det fulde omfang af manuelle økonomiske justeringsforanstaltninger, som valutavurderinger udgør.

Ud over de regeringsdrevne tilskyndelser er der også en række markedsdrevne tilskyndelser, som giver anledning til, hvorfor valutaer kan svinge i værdi.